摘要：管理者是企業(yè)感知外部環(huán)境變化的中介因素,也是企業(yè)重置內(nèi)外部信息和資源的紐帶。采用2005-2015年的滬深A(yù)股上市公司并購事件為樣本,基于行為金融學(xué)理論,以管理者非理性特征與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境互動的視角,考察了宏觀貨幣政策和管理者過度自信對企業(yè)并購績效的影響。研究發(fā)現(xiàn),貨幣政策態(tài)勢顯著影響企業(yè)的并購績效。當(dāng)貨幣政策相對寬松時,企業(yè)并購績效較差;同時,管理者過度自信增強(qiáng)貨幣政策對并購績效的負(fù)向影響。進(jìn)一步分析表明,信貸渠道是貨幣政策影響企業(yè)并購績效的重要機(jī)制,管理者過度自信對貨幣政策與并購績效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)因企業(yè)特征與外部治理機(jī)制的不同呈現(xiàn)差異,并主要表現(xiàn)在非國有企業(yè)和非競爭性企業(yè)中。