序論：在您撰寫保險投資應用3篇時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。

保險投資應用1

我國互聯(lián)網(wǎng)保險起步較晚，但隨著近年來互聯(lián)網(wǎng)技術的不斷成熟，互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展勢頭迅猛，已經(jīng)成為我國金融業(yè)新的增長點。然而，目前國內(nèi)關于互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的文獻較少，且大多集中于對其盈利模式和發(fā)展前景的討論，缺乏針對互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展的系統(tǒng)性論述。此外，由于我國資本市場不健全及監(jiān)管制度不完善，導致互聯(lián)網(wǎng)保險公司在運營過程中存在很多問題，如經(jīng)營模式單一、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、資金運用效率低下等。都制約著我國互聯(lián)網(wǎng)保險公司的健康發(fā)展。因此，本文試圖從一個全新視角探討我國互聯(lián)網(wǎng)保險的投資價值與趨勢。

1互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的定義及分類

互聯(lián)網(wǎng)保險是指利用現(xiàn)代網(wǎng)絡技術將保險產(chǎn)品與服務以網(wǎng)站形式發(fā)布到互聯(lián)網(wǎng)上，并通過網(wǎng)絡平臺為用戶提供個性化、定制化保險產(chǎn)品與服務的新型商業(yè)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務主要包括網(wǎng)上投保、在線支付、在線理賠等業(yè)務。隨著信息技術的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)已成為當今國際保險業(yè)增長最快的行業(yè)，并且正在改變世界保險市場格局，成為未來全球保險業(yè)發(fā)展的主流[1]?；ヂ?lián)網(wǎng)保險的分類根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)公司的經(jīng)營方式分為直銷型和代理型兩種，直銷型互聯(lián)網(wǎng)保險公司通常采用“一對一”的營銷方式，即由銷售員直接向消費者銷售保險產(chǎn)品；代理型互聯(lián)網(wǎng)保險公司則是將產(chǎn)品直接賣給消費者，再通過網(wǎng)絡渠道分銷至消費者手中。目前我國大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)保險公司都采取上述兩種營銷模式，但并不代表互聯(lián)網(wǎng)保險營銷方式就一定優(yōu)于傳統(tǒng)保險營銷方式，在當前互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務快速擴張的過程中，需要對營銷策略進行優(yōu)化調(diào)整。

2互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的發(fā)展環(huán)境

近年來，信息技術和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)得到迅速發(fā)展，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的不斷壯大，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務呈現(xiàn)出良好的發(fā)展前景，網(wǎng)絡技術在保險業(yè)中的應用日益廣泛，互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)紀公司不斷涌現(xiàn)并快速發(fā)展壯大，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務也隨之蓬勃發(fā)展[2]。我國是世界上最早開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的國家，經(jīng)過多年的探索與實踐，已經(jīng)形成較為完備的體系和較強的實力，互聯(lián)網(wǎng)保險作為一種新興業(yè)務模式，正成為未來保險創(chuàng)新的主要方向。目前，我國已經(jīng)有部分保險公司開始涉足互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務，并取得了一定的成效。隨著互聯(lián)網(wǎng)保險的迅猛發(fā)展，越來越多人選擇通過互聯(lián)網(wǎng)購買保險產(chǎn)品，為自身及家庭提供保障服務?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務具有以下優(yōu)勢：提高客戶滿意度、降低企業(yè)成本、增加市場份額、擴大產(chǎn)品宣傳力度等。因此，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務，有利于促進保險業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動保險行業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定地向前發(fā)展，促進市場競爭。然而，由于我國互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務起步較晚，相關法律法規(guī)不夠完善，使得互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品的設計和開發(fā)不能完全滿足市場需求，同時由于缺乏有效監(jiān)管，造成了市場混亂現(xiàn)象的發(fā)生。此外，互聯(lián)網(wǎng)保險的銷售渠道主要是第三方平臺，這類平臺一般擁有大量的用戶群體，并且大多是年輕的大學生，他們有著強烈的創(chuàng)業(yè)欲望，對互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品的了解程度較高。因此，互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)應充分利用現(xiàn)有資源，積極開拓潛在客戶，加強對客戶的教育培訓工作，建立一支高素質(zhì)的營銷隊伍，才能確?；ヂ?lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品的銷量[3]。

3互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)投資價值分析

互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)具有高風險、高收益的特點，在這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)保險作為一種新型金融產(chǎn)品，其本身存在著一定的風險，同時有較好的投資機會，互聯(lián)網(wǎng)保險的發(fā)展為保險業(yè)帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)，保險公司應積極應對這些變化，抓住機遇、迎接挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品的開發(fā)不僅有利于豐富保險品種，還能拓寬保險公司的經(jīng)營領域，促進保險公司的多元化發(fā)展。此外，互聯(lián)網(wǎng)保險還能推動整個保險市場的進一步完善，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務將成為未來保險業(yè)的主流模式?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務具有廣闊的市場前景，是我國金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢，保險公司應利用互聯(lián)網(wǎng)保險特有的優(yōu)勢來實現(xiàn)自己的業(yè)務增長，并以此為契機不斷提高企業(yè)的競爭力。但是，由于我國互聯(lián)網(wǎng)保險起步較晚，相關法律政策不健全，導致目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險存在很多問題，如風險高、資金短缺等，都制約了其長遠發(fā)展[4]。保險公司需要進行正確的投資決策：首先，需要對互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的發(fā)展前景做出科學判斷；其次，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢確定投資策略和投資方向，使公司在競爭激烈的金融市場中立于不敗之地；再次，需要根據(jù)自身特點選擇合適的投資方式，包括充分利用互聯(lián)網(wǎng)渠道開展保險產(chǎn)品營銷活動，建立完善的內(nèi)部控制制度。加強投資管理，降低經(jīng)營風險，保證資金安全運行；最后，需要從宏觀角度出發(fā)，制定合理的投資目標及投資比例，從而獲得最大的投資收益?；ヂ?lián)網(wǎng)保險行業(yè)投資價值分析的目的在于幫助投資者認識到互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的獨特魅力及其發(fā)展?jié)摿?，同時為投資者提供一個有效的工具，通過對其進行深入了解，可以更加清晰地把握互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)的投資機會與風險因素，并能做出正確的決策，進而采取恰當?shù)拇胧﹣慝@取更大的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的快速發(fā)展。目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險市場正處于高速發(fā)展期，但由于各種原因，導致互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務發(fā)展相對滯后，難以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的最終目標。同時，筆者希望能為我國互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的未來發(fā)展提出一些有針對性的建議，以期更好地促進我國互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的進一步繁榮和發(fā)展，最終使互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)健康可持續(xù)地發(fā)展。

4互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)投資趨勢

預測在傳統(tǒng)保險業(yè)中，保險公司通常根據(jù)自身經(jīng)營管理能力，結(jié)合自身財務狀況等綜合考慮，決定是否開展網(wǎng)絡保險業(yè)務，應提前做好相應的準備工作，互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品的創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)保險公司發(fā)展的重要內(nèi)容?；ヂ?lián)網(wǎng)保險公司要想獲得良好的投資回報，就必須充分挖掘自身潛力，制定符合公司實際情況的經(jīng)營策略，并對投資方向進行正確定位。只有這樣，才能有效規(guī)避市場風險，提高投資收益。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)保險投資趨勢具有非常重要的現(xiàn)實意義，對促進我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和推動社會和諧穩(wěn)定有著十分重大的意義[5]?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務的快速興起不僅給傳統(tǒng)保險公司帶來機遇，還促使其積極調(diào)整營銷戰(zhàn)略、優(yōu)化組織結(jié)構、加強風險管理、提升服務意識和水平。此外，互聯(lián)網(wǎng)保險公司在經(jīng)營過程中也存在著一定的問題：缺乏統(tǒng)一監(jiān)管政策，監(jiān)管不到位；產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，競爭激烈；缺乏專業(yè)人才培養(yǎng)體系，人才匱乏；資金占用較高，資金回籠緩慢，資金短缺成為制約其發(fā)展壯大的主要原因；缺乏科學的盈利模式，利潤空間小。因此，為了保證互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的良性發(fā)展，我們應針對這些不足采取有效措施予以應對，從而有效地解決上述問題，為互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的長足發(fā)展奠定堅實的基礎。

4.1競爭和合作的格局分析目前，互聯(lián)網(wǎng)保險的發(fā)展已進入一個全新階段，互聯(lián)網(wǎng)保險企業(yè)之間已經(jīng)不再局限于單純的競爭關系，而是開始走向深度融合，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務正面臨著巨大的挑戰(zhàn)。競爭與合作并存的局面分析在當前激烈的競爭環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務能否持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，關鍵在于能否形成一種能夠充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢并相互補充的合作機制，這就是本文研究的意義所在。首先，通過比較分析傳統(tǒng)保險市場與互聯(lián)網(wǎng)保險市場的差異，指出我國保險市場目前面臨的巨大挑戰(zhàn)和機遇，再對傳統(tǒng)保險市場與新興起的互聯(lián)網(wǎng)保險市場進行對比分析，得出了傳統(tǒng)保險市場與新興互聯(lián)網(wǎng)保險市場各自的優(yōu)劣勢及其存在的差距，并從兩個方面詳細闡述了影響互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)發(fā)展的因素：一是消費者需求變化；二是互聯(lián)網(wǎng)公司自身的能力及政府監(jiān)管力度等。其中，消費者需求的變化是決定互聯(lián)網(wǎng)保險市場規(guī)模的根本動力。此外，互聯(lián)網(wǎng)公司自身的實力會影響其在市場中的地位，政府監(jiān)管力度也對互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務有著重要的影響，這些都是影響互聯(lián)網(wǎng)保險可持續(xù)發(fā)展的關鍵因素，又直接或間接地作用于傳統(tǒng)保險領域。其次，從經(jīng)濟學角度出發(fā)，運用博弈論分析方法，分別探討了兩種不同類型的保險主體如何選擇最優(yōu)策略，以獲得最大收益，通過研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)保險公司與傳統(tǒng)保險公司之間存在著合作競爭關系，因此為了實現(xiàn)各自利益的最大化，雙方必須采取合理的博弈方式進行合作，從而使整個行業(yè)達到均衡狀態(tài)。同時，在此過程當中，傳統(tǒng)保險公司可以利用自身優(yōu)勢地位獲取更大利潤。從法律方面入手，闡述了我國互聯(lián)網(wǎng)保險市場目前存在的一些問題，并針對其成因提出相應建議與對策。最后，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)保險公司的經(jīng)營現(xiàn)狀，提出了我國互聯(lián)網(wǎng)保險企業(yè)應該走聯(lián)合之路，即充分利用現(xiàn)有資源，共同研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，進而提高競爭力，增強競爭能力的觀點。

4.2保險科技的發(fā)展趨勢分析在信息技術迅猛發(fā)展的背景之下，保險技術也發(fā)生了很大程度的改變。在保險領域，計算機技術得到廣泛應用，網(wǎng)絡支付手段越來越普及，電子保單逐漸成為主流形式，這些都極大地促進了保險行業(yè)向信息化、數(shù)字化方向快速發(fā)展。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融也為保險公司提供了更廣闊的創(chuàng)新空間。保險科技作為保險產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的重要驅(qū)動力，對保險公司來說既意味著機遇，又帶來了挑戰(zhàn)。一方面，保險科技將改變傳統(tǒng)的商業(yè)模式和盈利模式，促使保險公司重新審視自身能力；另一方面，保險科技的不斷成熟必將推動保險公司加快轉(zhuǎn)型步伐，并逐步實現(xiàn)現(xiàn)代化管理。因此，保險科技與保險業(yè)融合已是必然趨勢，然而保險科技在給保險帶來巨大便利的同時，也存在諸多潛在風險。第一，在保險科技應用過程中，由于技術本身的固有缺陷及外部環(huán)境變化引起的各種不確定因素的影響，可能會產(chǎn)生一些法律風險和道德風險。例如，在保險科技引入之前，保險公司往往會考慮是否引進該系統(tǒng)進行業(yè)務拓展及引入后可能出現(xiàn)的問題。第二，在引入保險科技之后，保險公司需要承擔一定的監(jiān)管責任，因為如果監(jiān)管不當，就可能導致整個行業(yè)陷入危機之中。此外，保險科技的使用不可避免地會給保險業(yè)帶來一些負面作用。例如，由于保險科技的高技術性特點，它不僅會增加保險產(chǎn)品的復雜性，還會使保險產(chǎn)品更加多樣化，使得保險消費者在購買時容易受到誤導甚至損害。此外，由于保險科技在信息披露方面存在較多不足，導致保險消費者在投保時很難了解保險科技產(chǎn)品的真實情況。針對上述保險科技存在的諸多潛在風險，本文認為保險公司應當積極采取一系列措施，有效防范保險科技風險，包括加強保險科技風險管理意識，建立健全內(nèi)部控制制度，強化外部監(jiān)督力度，完善相關法律法規(guī)建設及建立科學、高效的風險評估體系等。

5結(jié)語

隨著世界經(jīng)濟一體化進程的不斷加快，金融行業(yè)發(fā)展迅速，互聯(lián)網(wǎng)技術日新月異，信息技術已經(jīng)滲透到社會生活的各個領域中。保險科技正逐步成為保險業(yè)發(fā)展的主要推動力，保險領域也開始發(fā)生深刻變革，從傳統(tǒng)壽險市場到車險市場再到新興人身險市場，我國保險企業(yè)已經(jīng)全面融入全球保險市場。在這樣的背景下，保險科技作為一種新型的保險業(yè)務模式應運而生，并蓬勃發(fā)展起來。在此形勢之下，如何對保險科技進行正確的評價，進而制定相應的對策，以確保其健康快速地成長，是當前我國保險公司迫切亟須解決的重要課題，也為我國保險企業(yè)未來的經(jīng)營管理提供了一個新的視角和思路。

作者:余依璇 單位:廣州市財經(jīng)商貿(mào)職業(yè)學校

保險投資應用2

政治風險是投資者對外投資首要考慮的投資風險之一，其產(chǎn)生涉及東道國國家行為，超出了國內(nèi)普通商業(yè)保險承保范圍，而海外投資保險針對這部分對投資者做出“國家保證”。因此，海外投資保險作為投資風險防范體系的重要部分，有助于投資者規(guī)避由政治風險導致的經(jīng)濟損失。

一、海外投資保險制度存在的問題

盡管海外投資保險對投資安全有著重要作用，但我國還未構建完善的海外投資保險制度，關于海外投資保險的規(guī)定散落于行政法規(guī)、部門規(guī)章中，缺乏高位階法律指導。中國信用保險公司（以下簡稱“中信保”）是我國目前唯一承辦海外投資保險業(yè)務的政策性保險公司，但其運營時間較短，還處于摸索階段。發(fā)展至今，中信保提供的業(yè)務種類較多，而辦理海外投資保險要經(jīng)過一系列復雜流程，隨著我國海外投資愈加活躍，中信保無法及時回應投資者需求。海外投資保險制度的核心是代位求償權，其特殊性在于雖然保險人和被保險人都是中國法人，但權利是向主權國家主張，使得其作為國內(nèi)法制度卻具有涉外屬性，這要求中國與東道國簽訂的投資協(xié)定應明確約定保險機構的代位求償權，否則即便保險機構取得代位求償權，東道國政府也不會承認。

二、海外投資保險制度的完善

（一）承保機構綜合性保險公司業(yè)務繁多，無法充分滿足投資者需求，可設立專門的海外投資保險公司。此外我國投資協(xié)定規(guī)定，締約方或其指定機構賠付后，締約另一方應承認締約方或其指定機構享有代位求償權，所以要明確海外投資保險公司的法律地位，防止東道國以海外投資保險公司不屬于指定機構為由抗辯。海外投資保險公司應設為中信保子公司，具有獨立法人地位，以政府的財力和信用為保證，與中信保共享資信數(shù)據(jù)庫，提高運行效率和安全性。公司內(nèi)部延用中信保現(xiàn)行的同一制，同一制方便部門對接，可提高審批速度。為避免同一公司同時行使經(jīng)營權與審批權，造成同一項目審批標準不一、承保金額不同，可設置審批職能分離，防止公司自我審查。因此，海外投資保險公司更適合同一制，內(nèi)部分設承保部與審批部，明確權利的行使范圍、審批的標準和程序，保證公司運轉(zhuǎn)透明和承保公平，使國內(nèi)法與國際法銜接，讓海外投資保險公司主張代位權有法可依。

（二）承保范圍我國海外投資保險承保范圍也要進一步明確，使投資者對自身遭受的損失能否獲得賠償有合理預期。征收險應納入間接征收。間接征收的認定兼采政府行為的影響和目的，通過比例原則平衡投資者財產(chǎn)權益和東道國公共利益。戰(zhàn)爭及政治暴亂險強調(diào)戰(zhàn)爭及政治暴亂必出于政治目的。但現(xiàn)在戰(zhàn)爭暴亂的國家是少數(shù)，發(fā)生頻率低，這會造成該險種被投保的次數(shù)少，浪費資源。對此可將因種族或國籍歧視導致的外國人僅針對中國企業(yè)的暴力抵制行為納入此險。這種情況不一定有政治目的，但其出現(xiàn)受政治干擾，一旦惡化也容易上升為政治外交事件。匯兌限制險的認定時間應在保險合同成立后。投資者簽訂保險合同時已經(jīng)或應當預測到東道國將發(fā)生匯兌限制，或者匯兌限制是由東道國市場客觀情形或國際局勢引起的，投資者應自擔損失。違約險要求政府不履行合同，被保險人已獲得對該政府的不利判決，判決內(nèi)容中有明確的賠償金額。作為附加險，這種要求過于嚴苛，被保險人能否獲得對東道國政府的判決既受被保險人主觀因素的影響，也受東道國客觀環(huán)境制約。應將其納入基本險范圍，擴大承保范圍，包括法院或仲裁機構惡意拖延，行政或司法機關惡意阻止被保險人提起訴訟等非因被保險人主觀因素導致未獲得對該政府的不利裁決，被保險人無故意或重大過失的情形，其關鍵在于東道國存在惡意，并采取了作為或不作為的方式。此類情形東道國作為違約方理應承擔法律責任，卻因程序原因使投資者無法獲得救濟。

（三）承保條件中信保排除了自然人和非法人組織成為合格投資者的資格，但我國作為MIGA締約國，MIGA公約第十三條中肯定了自然人是合格投資者，并規(guī)定自然人和法人均有資格取得本機構擔保，我國簽訂的投資協(xié)定中也將投資者定義為國民與企業(yè)，既然如此，那么應當給予自然人和非法人組織與法人平等的受保護地位。合格的投資項目應符合我國和投資各方的政策和法律規(guī)定，這一要求過于籠統(tǒng)，應明確審核標準。首先，我國政策法律制定主體應限于中央國家機關，如果將地方國家機關也納入制定主體，會導致地域不同，同樣的投資項目有不同的審批結(jié)果，投資者在選擇辦理地點時就會有意規(guī)避對自己不利的審核條件。其次，投資項目既要滿足東道國的法律政策，還應符合東道國的公序良俗，以獲得東道國與當?shù)鼐用竦慕蛹{與支持。中信保規(guī)定投資項目所在國應是可受理國別，這一要求過于簡單。我國海外投資保險公司可設立風險評估部門，根據(jù)資信數(shù)據(jù)評估東道國政治風險，按照評估結(jié)果、與我國簽訂的投資協(xié)定內(nèi)容將其分為不同級別，對應不同的要求。當東道國拒不承認我國代位權或消極承認，我國可將其認定為不合格的東道國，限制投資者對其投資。

三、代位求償權的確立

（一）運行模式我國海外投資保險為單邊模式，以國內(nèi)保險法為依據(jù)，不要求東道國與我國訂有投資協(xié)定。當東道國與我國尚未簽訂投資協(xié)定，投資者雖能夠獲得賠付，但海外投資保險公司向東道國行使代位權時會因外交保護受到“用盡當?shù)鼐葷薄皣^續(xù)”和“卡爾沃主義”等限制，增加了索賠難度，忽略了國家利益。國際上的通行模式除單邊模式外，還有以美國為代表的雙邊模式和以德國為代表的混合模式。雙邊模式生效以投資協(xié)定為前提，承保機構依據(jù)雙邊協(xié)定行使代位權。它使代位權行使有明確的法律依據(jù)，也是筆者認為最適合我國海外投資保險制度的模式。我國的投資協(xié)定一般明文規(guī)定了代位權，也在積極開展對外交流，加快與各國投資協(xié)定的談判和簽訂工作，推動已簽訂協(xié)定生效。這為確立雙邊模式打下了良好基礎。之所以不建議采用混合模式，是因為混合模式雖在法律層面不絕對要求訂立投資協(xié)定，但在實施中仍以雙邊協(xié)定優(yōu)先，以單邊模式為補充，與雙邊模式本質(zhì)相同。并且當投資母國與東道國未簽訂投資協(xié)定時，混合模式需要個案分析是否滿足承保條件，因此以混合模式為代表的德國的承保機構與審批機構相獨立，加之專業(yè)機構輔助判斷，保證審查效率。而我國海外投資保險機構的專業(yè)性和審查效率尚未達到混合模式的要求，混合模式不能保證代位權的有效行使。

（二）行使條件我國對代位權行使僅要求投保人提供必要文件和所知情況。但MIGA公約中規(guī)定投資者在索賠前有尋求行政救濟的義務。MIGA設置此規(guī)定出于何種考量？我國作為MIGA會員國，是否有必要將其作為投資者義務？從立法目的來看，MIGA只為向發(fā)展中國家會員國境內(nèi)的投資提供擔保，政治風險又主要由東道國國家行為導致，因此尋求當?shù)匦姓葷菫榱俗鹬匕l(fā)展中國家的國家主權，防止西方霸權主義借行使代位權的名義干涉東道國內(nèi)政。我國本就提倡尊重國家主權，如果同樣要求投資者先尋求行政救濟，會給投資者增加不必要的負擔，還要平衡投資者通過行政救濟獲得的賠償與海外投資保險機構依據(jù)保險合同給付的保險金數(shù)額，防止投資者獲得的賠償總額高于實際損失而違反“損失補償原則”。因此，不需要額外設置救濟條款。

（三）行使救濟投資者和東道國的不當行為均會妨礙代位權行使。當投資者消極對待協(xié)助義務或放棄權利，海外投資保險機構可依據(jù)國內(nèi)相關規(guī)定，根據(jù)投資者過錯程度扣減賠償金。本文的行使救濟主要指東道國沒有合法依據(jù)拒不賠償?shù)那樾?。采取雙邊模式不等于放棄外交保護權，實踐中以雙邊模式為代表的美國也未放棄外交保護，但外交保護的弊端在于當投資者與東道國的經(jīng)濟糾紛上升為投資母國與東道國之間的政治外交糾紛，不利于投資者的后續(xù)投資，也會影響國際關系。司法救濟也存在弊端。海外投資保險機構不是國際法院的適格原告，向東道國國內(nèi)法院提起訴訟，又需要承擔東道國法院拒絕司法救濟、執(zhí)法不公或采取歧視待遇等不利風險。而向本國或第三國法院提起訴訟要求東道國主張“限制豁免”，面對主張絕對豁免的國家則需要判斷東道國行為是主權行為還是非主權行為，增加了代位權行使的難度。對比上述途徑，仲裁更能夠體現(xiàn)雙方意愿，后續(xù)投資也更快捷。我國部分投資協(xié)定也明確規(guī)定締約雙方不能協(xié)商解決問題時，可將爭議提交仲裁庭。除了上述剛性解決方式外，我國更應注重調(diào)解這一柔性解決方式，調(diào)解能夠靈活地穿插于爭議解決全過程，并且有助于提前解決爭議，恢復或保持雙方的友好關系，也符合中國“以和為貴”的文化傳統(tǒng)。規(guī)范的實體與程序規(guī)則是保障我國海外投資保險機制高效運作的基礎，高效運作的海外投資保險機制也是我國企業(yè)對外投資時防范政治風險、彌補經(jīng)濟損失有力的后盾。

作者:胡雨鑫 單位:大連海事大學

保險投資應用3

1我國保險資金股票投資監(jiān)管法規(guī)體系簡介

2004年發(fā)布的《股票投資辦法》首次放開了保險公司資金進入股市的權限要求，拉開了我國險資股票投資的大幕。2009年全國人大制定并于2015年進行修訂的《保險法》對我國險資運用的監(jiān)管作出了法律層面的要求。2014年原保監(jiān)會在先前《股票投資辦法》的基礎上更加具體地規(guī)定了險資股票投資的比例；2015年，出于提振資本市場的需要，原保監(jiān)會放開了險資投資藍籌股的比例要求(中國保監(jiān)會關于提高保險資金投資藍籌股票監(jiān)管比例有關事項的通知第一條規(guī)定：投資單一藍籌股票的余額占上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限由5％調(diào)整為10％；投資權益類資產(chǎn)的余額占上季度末總資產(chǎn)比例達到30％的，可進一步增持藍籌股票，增持后權益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40％。)。之后為應對保險公司瘋狂舉牌之亂象，原保監(jiān)會于2017年初取消了除特殊情況外的藍籌股比例上調(diào)，并恢復到了2014年制定的投資比例要求。2018年1月26日，原保監(jiān)會推出《保險資金運用管理辦法》，對我國保險資金運用規(guī)則做出全新規(guī)劃，在解決市場亂象與進一步指引保險公司進行長期穩(wěn)健投資等方面取得了顯著進展。至此，我國保險資金股票投資領域中以《保險法》為根本、《保險資金運用管理辦法》為核心，各相關保險資金股票投資政策相圍繞的監(jiān)管法規(guī)系統(tǒng)正式形成。

2前海人壽舉牌萬科行為回顧

“寶萬之爭”于2015年下半年正式拉開序幕，其中“寶”指的是以寶能集團為核心，包含前海人壽等多家以姚振華為實際控制人的公司，“萬”則指的是萬科集團。2015年7月13日，前海人壽從A股市場大量買入萬科股票，持股比例達到5%。之后寶能系歷經(jīng)5個月的持續(xù)增持使持股萬科的比例達到22.45%，成為最大股東。2015年12月17日，萬科掌門人王石發(fā)表了對寶能集團入主萬科的不滿言論，正式打響萬科股權爭奪戰(zhàn)。次日萬科以籌劃發(fā)行股份為由宣布停牌。隨后，恒大和深圳地鐵也參與了進來。截至2016年11月29日，以許家印為實際控制人的“恒大系”眾公司總計收購萬科股權14.07%；2017年1月12日，華潤集團作為萬科的大股東與深圳地鐵達成協(xié)議，將擁有的萬科股權全部轉(zhuǎn)讓。一個月之后，原保監(jiān)會處罰前海人壽，取消了姚振華在前海人壽的任職資格并規(guī)定10年之內(nèi)不得進入保險業(yè)。2017年6月9日，“恒大系”將萬科股權轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵，至此深圳地鐵持股比例超過寶能系并成為萬科集團最大股東，這場收購與反收購的爭斗暫告一段落。

3前海人壽舉牌萬科時期我國險資運用監(jiān)管制度的不足

3.1事件成因首先，鼓勵險資購買藍籌股的政策為前海人壽提供了監(jiān)管層面的支持。2015年中期，我國股市經(jīng)歷了罕見的非理性下跌，股市面臨相當嚴重的流動性緊缺問題。出于提振資本市場的目的，原保監(jiān)會修改了保險資金投資配置結(jié)構，發(fā)布了《提高投資藍籌股監(jiān)管比例》的通知，在一定程度上放開了險資股票投資的限制，支持保險資金進入資本市場，尤其是投資藍籌股。其次，萬能險的放松管制為公司投資提供了大量資金。萬能險費率改革賦予萬能險更強的資金吸引力，借助這一強大優(yōu)勢，保險公司能夠迅速積累巨額保費收入。2013年，前海人壽規(guī)模保費為143.1億元，到了2015年這一數(shù)字躍增至779.3億元，其中萬能險保費收入占到規(guī)模保費收入的77.7%。萬能險的火熱開展為前海人壽舉牌萬科提供了源源不斷的支撐。最后，保險公司資產(chǎn)體量通常比較龐大，險資的一舉一動都會影響到保險行業(yè)甚至整個金融市場的運行，因此保險公司保持資金運用的獨立決策就顯得至關重要。2015年，前海人壽通過股東變更使姚振華成為公司的實際控制人，公司決策權被姚振華一人掌握，公司決策權力的過度集中也為事件的進展提供了便利。

3.2保險公司資金運用監(jiān)管的問題監(jiān)管方鼓勵險資進入資本市場和寬松的監(jiān)管強度促進了前海人壽舉牌萬科的行為，同時，萬能險利率監(jiān)管的放開為公司提供了大量資金，因此監(jiān)管方面的固有缺陷是造成“鬧劇”的重要原因。我國險資運用監(jiān)管方面出現(xiàn)的問題以及問題存在的原因可以被概括為以下幾點：

3.2.1監(jiān)管制度的問題第一，萬能險的粗放監(jiān)管誤導保險資金“誤入歧途”。當時的監(jiān)管政策規(guī)定保險公司可將80%的萬能險保費收入用于股票投資，再加上萬能險費率的放開使壽險公司能夠迅速積累大量萬能險保費，因此前海人壽能夠持有大量可用于投資股票市場的資金。然而過度依賴萬能險給公司帶來的資金成本高企、流動性緊缺等巨大風險隱患，并且前海人壽舉牌萬科這種不正常的資本運作完全背離了險資支持實體經(jīng)濟發(fā)展的初心，甚至嚴重影響了實體企業(yè)的管理運營。第二，監(jiān)管方?jīng)]有及時制止這種非正常舉牌動作。前海人壽舉牌萬科嚴重影響萬科日常經(jīng)營之后，原保監(jiān)會并沒有立刻出面引導這種不正常的行為，經(jīng)過一年半的時間才針對此事對前海人壽實施行政處罰，此時該事件已經(jīng)產(chǎn)生了惡劣的影響。第三，監(jiān)管方對保險資金來源的區(qū)分缺乏針對性。前海人壽用于萬科股票投資的資金主要來源于公司自有資金和萬能險保費收入，其中萬能險保費收入占據(jù)絕大部分。這兩種不同來源的資金在流動性和安全性上有著不同的要求，監(jiān)管機構并沒有嚴格區(qū)別這兩類資金使用的監(jiān)管標準。

3.2.2監(jiān)管問題存在的原因(1)監(jiān)管部門沒有對險資運用進行強力的監(jiān)管。在事件發(fā)生過程中，原保監(jiān)會沒有對前海人壽的投資行為進行現(xiàn)場檢查，甚至在2016年初明確表示監(jiān)管機構不認為該舉牌行為違背了相關監(jiān)管制度。直到證監(jiān)會和董明珠等方面對前海人壽變本加厲的舉牌行為提出嚴正抗議，受制于強大的輿論壓力，原保監(jiān)會終于有所行動，于2016年底暫停了保險公司萬能險新業(yè)務的審批。(2)監(jiān)管體制運行存在滯后問題。保險市場以及資本市場的持續(xù)發(fā)展演變引發(fā)了新的問題，這就使原有的監(jiān)管規(guī)則無法適應當時的市場狀況，進而產(chǎn)生漏洞。當監(jiān)管機構沒有及時修改原有政策或推出新的監(jiān)管政策來跟進最新的市場發(fā)展變化，就會導致監(jiān)管滯后和缺位的問題。在事件發(fā)生的過程中，由于原保監(jiān)會缺乏對市場創(chuàng)新業(yè)務監(jiān)管的經(jīng)驗，使監(jiān)管方對險資股票投資規(guī)則的改進始終處于被動地位，在新狀況出現(xiàn)之時沒有能力及時制定恰當?shù)谋O(jiān)管措施，逐漸失去對整個事件的掌控。(3)當時的保險監(jiān)管機構缺乏助力實體經(jīng)濟發(fā)展的意識。在前海人壽舉牌萬科的時期，金融供給側(cè)改革尚未啟動，在2017年之前，原保監(jiān)會少有提到服務實體經(jīng)濟相關的通知，因此監(jiān)管機構在此時并沒有樹立服務實體經(jīng)濟的意識。監(jiān)管機構出于提振資本市場的需要一度放松險資藍籌股投資限制，實際上在一定程度上忽視了險資大規(guī)模入市對實體經(jīng)濟運行的影響。

4近年來我國險資股票投資監(jiān)管的進展

2018年1月26日，原保監(jiān)會推出《保險資金運用管理辦法》，對我國保險資金運用規(guī)則作出了全新規(guī)劃，對股票投資提出了新的監(jiān)管規(guī)定。結(jié)合近年來監(jiān)管機構推出的一系列監(jiān)管文件，貫徹“放開前端，管住后端”的監(jiān)管要求，在解決市場亂象與進一步指引保險公司進行長期穩(wěn)健投資等方面取得了顯著進展。

4.1細化股票投資形式，實現(xiàn)差異化監(jiān)管前海人壽舉牌萬科之后，為了規(guī)范類似的行為，原保監(jiān)會于2017年初推出《進一步加強股票投資監(jiān)管的通知》，細化了股票投資的形式并分別加以差異化的監(jiān)管規(guī)則。最新出臺的《保險資金運用管理辦法》同樣包含了該項規(guī)定。其中，一般股票投資要求公司上季末償付能力充足率達到100%即可進行，對用于投資的資金來源沒有要求；重大股票投資和上市公司收購只有當保險公司的上季末償付能力充足率達到150%才能進行，并且特別規(guī)定重大股票投資的新增投資部分和上市公司收購使用資金應全部來源于自有資金。在限制性措施的規(guī)定上三種股票投資方式也有很大區(qū)別。其中，一般股票投資僅需事后報告即可，重大股票投資則需要事后備案，上市公司收購更是需要提前得到監(jiān)管機構的批準才可以進行。此舉的推出較為明顯的制止了險資惡性舉牌的現(xiàn)象，2017年之后再也沒有出現(xiàn)類似前海人壽依靠負債端資金的大量累積來舉牌上市公司的現(xiàn)象，保險公司對于舉牌的熱情也逐漸消退。

4.2限制股東權利，調(diào)整公司治理結(jié)構前文提到，前海人壽成功舉牌萬科的一大原因是股東權力的過度集中使姚振華一手遮天，暴露了公司管理結(jié)構的缺陷。為了解決類似的問題，從2016年開始監(jiān)管機構陸續(xù)推出各項政策，力圖限制公司大股東的權力。首先，原保監(jiān)會將保險公司單獨股東的持股上限從51%調(diào)整為三分之一；其次，嚴格制定了保險公司股東的準入要求，特別規(guī)定財務類股東持股比例必須低于10%；最后，明確禁止了保險公司股東與公司間的異常關聯(lián)交易。如此一來，保險公司股東的權利被極大地限制，過去前海人壽那樣單一股東一家獨大的情況幾乎不會再次出現(xiàn)。最新推出的《資金運用管理辦法》更多的調(diào)整了保險公司的治理結(jié)構。首先，將資產(chǎn)戰(zhàn)略配置權限下沉至資產(chǎn)管理部門，管理層只有審議權限；其次，將管理層對公司資產(chǎn)投資計劃的執(zhí)行職能轉(zhuǎn)變?yōu)榻M織職能；再次，明確了公司投資板塊的最高責任人為首席投資官；最后，加強了對違規(guī)高級管理人員的懲處。綜上所述，近年來監(jiān)管機構通過不斷完善保險公司治理結(jié)構來推進險資運用的合理化，維護保險公司資金的規(guī)范運營。

4.3提高監(jiān)管機構的監(jiān)管權限最新發(fā)布的《資金保險資金運用管理辦法》特別值得關注的是增強了監(jiān)管機構的監(jiān)管權限。具體來講，監(jiān)管機構可以在發(fā)現(xiàn)保險公司面臨巨大經(jīng)營風險時，直接對險企資金的運用方式和配置策略進行限制，更細致地劃分了監(jiān)管機構的處罰內(nèi)容，使處罰更加具有針對性。另外，此次險資運用新規(guī)特別與證券業(yè)相關法律法規(guī)對接，明確要求保險公司使用資金進行證券方面投資時，不僅需要遵守保險監(jiān)管機構的相關規(guī)定，還要符合證券業(yè)法律法規(guī)的要求。如此，通過提高監(jiān)管機構的監(jiān)管權限來切實提高監(jiān)管能力，進一步預防保險行業(yè)系統(tǒng)性風險的產(chǎn)生。

5我國保險資金股票投資監(jiān)管的改進建議

5.1提高保險資金股票投資監(jiān)管立法層級盡管最新發(fā)布的《保險公司資金運用管理辦法》中對險資股票投資做出了細化監(jiān)管要求，但監(jiān)管領域最新的針對險資股票投資的法律監(jiān)管規(guī)定仍然是2014年前推出的《股票投資管理辦法》，這份文件中的許多內(nèi)容已經(jīng)與當下經(jīng)濟發(fā)展狀況不甚相符。隨后監(jiān)管機構只是陸續(xù)推出一系列針對險資股票投資的規(guī)范性文件，并沒有處于法律規(guī)章層面的監(jiān)管要求出臺。這種缺乏針對性的規(guī)范性文件過于分散，徒增了監(jiān)管部門的執(zhí)法成本，降低了監(jiān)管效率與準確性。因此，盡快對原有的《股票投資管理辦法》進行修訂，發(fā)布對險資股票投資具有針對性要求的最新法律監(jiān)管文件是有必要的。

5.2推進各行業(yè)監(jiān)管主體進一步融合，建立成熟的混業(yè)監(jiān)管模式險資股票投資不僅與保險行業(yè)有關，也與資本市場等關系密切，另外在當前經(jīng)濟大融合的背景下，混業(yè)監(jiān)管是更合理的監(jiān)管模式。銀保監(jiān)會的成立是我國對大金融行業(yè)混業(yè)監(jiān)管摸索的起點。然而，原保監(jiān)會和原銀監(jiān)會合并并沒有帶來具體業(yè)務監(jiān)管的合并，兩方監(jiān)管機構的進一步融合仍需要更長時間和多方支持。因此，應該加快跨行業(yè)監(jiān)管部門的相互融合，盡快建立起成熟的混業(yè)監(jiān)管模式，政府也應該提供必要的支持。

5.3加強保險公司信息披露要求長期以來我國監(jiān)管方在險資運用方面的監(jiān)管始終以償付能力監(jiān)管為核心。然而償付能力的嚴格監(jiān)管只能控制保險行業(yè)內(nèi)部的風險，對超出行業(yè)之外的風險卻不能很好的控制。因此要求保險公司更加充分地披露公司投資相關信息，建立以信息披露為核心的監(jiān)管模式對及時發(fā)現(xiàn)投資風險、糾正市場亂象具有重要的意義。

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作者:于松爍 單位:中央財經(jīng)大學保險學院