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論文關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)理財產(chǎn)品銀信合作
金融業(yè)的對外開放和市場競爭格局的演變,使商業(yè)銀行紛紛推行以轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式和增長方式為要內(nèi)容的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,金融市場和金融創(chuàng)新環(huán)境的日臻完善為銀行理財業(yè)務(wù)的拓展提供了良好的機遇。在國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境發(fā)生深刻變化的背景下,商業(yè)銀行大力發(fā)展個人業(yè)務(wù)有利于熨平經(jīng)濟波動的負面影響,提升同業(yè)競爭綜合實力,拉長盈利成長周期。然而,我國商業(yè)理財業(yè)務(wù)尚且處于起步階段,并受到金融法律制度、金融管理體制和金融市場發(fā)育程度等方面因素的制約,在迅猛發(fā)展的同時也呈現(xiàn)出一些亟待解決的新問題。本文首先總結(jié)了我國銀行理財產(chǎn)品市場的進程及特征,進而對當前理財市場中值得關(guān)注的重點問題展開分析,對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)未來的發(fā)展方向及思路進行探索。
一、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展
個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。按照管理運作方式不同,商業(yè)銀行個人業(yè)務(wù)可以分為理財顧問服務(wù)和綜合理財服務(wù)。其中,理財顧問服務(wù)是指銀行向客戶提供的財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。在理財顧問服務(wù)活動中,客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上,接受客戶的委托和授權(quán),按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。在綜合理財服務(wù)活動中,客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式,進行投資和資產(chǎn)管理,投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔。
1、我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程及其動因
20世紀90年代末期,我國一些商業(yè)銀行開始嘗試向客戶提供專業(yè)化的投資顧問和個人外匯理財服務(wù)。2000年9月,中國人民銀行改革外幣利率管理體制,為外幣理財業(yè)務(wù)創(chuàng)造了政策通道,其后幾年外匯理財產(chǎn)品一直處于主導地位,但是總體規(guī)模不大,沒有形成競爭市場。2004年11月,光大銀行推出了投資于銀行間債券市場的“陽光理財B計劃”,開創(chuàng)了國內(nèi)人民幣理財產(chǎn)品的先河。中小股份制商業(yè)銀行成為推動人民幣理財業(yè)務(wù)發(fā)展先鋒的直接原因是,在當時信貸投放高速增長的背景下,中小銀行定期儲蓄存款占比較低,缺乏穩(wěn)定的資金來源,而發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品能夠增強其吸儲能力,緩解資金趨緊壓力。
2006以來,隨著客戶理財服務(wù)需求的日益旺盛和市場競爭主體的多元化發(fā)展,銀行理財產(chǎn)品市場規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的態(tài)勢。特別是面對存款市場激烈的同業(yè)競爭,國有商業(yè)銀行開始持續(xù)加大理財產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)行力度,不斷豐富和延伸理財品牌及價值鏈上的子產(chǎn)品。以工商銀行為例,2005到2007年分別(發(fā)行)銷售個人銀行類理財產(chǎn)品190億元、755億元和1544億元,年均增速達185.3%;而2008年僅上半年即累計(發(fā)行)銷售個人理財產(chǎn)品5495億元,同比大幅增長6.5倍。憑借網(wǎng)點資源、客戶資源、綜合實習優(yōu)勢,國有商業(yè)銀行目前已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)理財市場的主導地位??梢娚虡I(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展是內(nèi)在需求與外部環(huán)境共同作用的結(jié)果。面對轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式、拓展收益渠道的壓力,以及激烈的市場競爭環(huán)境,商業(yè)銀行唯有加快理財業(yè)務(wù)發(fā)展的創(chuàng)新步伐,通過負債結(jié)構(gòu)與收益結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變,形成理財產(chǎn)品與儲蓄存款的聯(lián)動效應,才能在同業(yè)競爭中立于不敗之地。
2、我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品運作模式的演進
在人民幣理財產(chǎn)品的初創(chuàng)期,投資方向基本為銀行間國債、央行票據(jù)、貨幣市場基金等固定收益工具。在風險管理方面,與初期的外幣理財產(chǎn)品相比,人民幣理財產(chǎn)品則更為規(guī)范,客戶資金與銀行自有資金相互隔離。應該說,這一時期的理財產(chǎn)品與商業(yè)銀行熟悉、專注并具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的領(lǐng)域,依靠銀行自身的平臺就可以完成產(chǎn)品銷售、資產(chǎn)配置、投資決策、清算分配等職能。
此后,由于銀行間債券市場利率的走低以及資本市場的走強,商業(yè)銀行紛紛探索新的理財產(chǎn)品運作模式。一是借助信托平臺進入股票市場、產(chǎn)業(yè)投資市場。銀行通過與信托公司合作,將理財資金委托給信托公司,信托公司則以自己的名義,進行股票和實業(yè)投資。在此種投資路徑打通以后,理財產(chǎn)品形式上的創(chuàng)新層出不窮,比如新股申購、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓以及由債券、股票、信托融資等產(chǎn)品組合而成的資產(chǎn)配置產(chǎn)品等。二是與外資金融機構(gòu)合作推出結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,實現(xiàn)覆蓋全球市場的投資管理。尤其是QDII的推出,打通了人民幣海外投資的通道,擴大了資源配置的半徑,理財市場上出現(xiàn)了大量與利率、匯率、股指掛鉤的產(chǎn)品。
二、我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品市場的特點
1、信托貸款類產(chǎn)品成為理財市場的主導
2008年各商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量保持快速增長,單手資本市場大幅下挫,投資者風險意識增強銀監(jiān)會加大商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)范整改力度等因素的影響,理財產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)普遍發(fā)生顯著變化。子2008年2季度開始,風險相對降低、收益相對穩(wěn)定的信托貸款類產(chǎn)品大幅增加,并保持迅猛增長的態(tài)勢,在各類銀行理財產(chǎn)品中已占據(jù)主導地位。如招商銀行全年累計發(fā)行“金葵花招銀進寶之信貸資產(chǎn)理財計劃”和“金葵花招銀進寶之票據(jù)盈利理財計劃”兩種信托貸款類產(chǎn)品宮674只,在其各類理財產(chǎn)品中的占比達到73.8%。其他各行也紛紛將信托貸款類產(chǎn)品作為理財業(yè)務(wù)推廣的重點加以集中發(fā)行。如工商銀行的“穩(wěn)得利系列”、中國銀行的“平穩(wěn)收益計劃”等。信托貸款類產(chǎn)品普遍具有投資標的明確、結(jié)構(gòu)簡單、期限多樣、收益相對穩(wěn)定等特點。從根本上講,信托貸款類產(chǎn)品的內(nèi)在特性符合當前階段投資者、商業(yè)銀行、借款人和信托公司等各方主體的利益。
2、公益性、專屬性創(chuàng)新產(chǎn)品彰顯理財業(yè)務(wù)價值
針對“5.12”汶川特大地震災害,部分銀行迅速反應,推出了具有公益性質(zhì)的創(chuàng)新理財產(chǎn)品。例如,建設(shè)銀行在震后第五天就發(fā)行了“財富.愛心公益類08年第一期理財產(chǎn)品”,將募集資金的8%通過中國紅十字基金會定向捐贈于四川災區(qū),并且該產(chǎn)品不向客戶收取認購費、管理費等任何費用。此外,在教師節(jié)期間,招商銀行還特別發(fā)行了“金葵花招銀進寶之信貸資產(chǎn)教師專享理財計劃”,在原有信托貸款類產(chǎn)品的基礎(chǔ)上賦予了“尊師重教”這一更具意義的內(nèi)涵。此類以慈善、關(guān)愛為主題的理財產(chǎn)品,在很大程度上拓寬了銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展思路,打破了以往理財業(yè)務(wù)同質(zhì)化的常規(guī),深化了理財品牌的內(nèi)涵與價值,增強了客戶的認同和忠誠度,并有效地提升了銀行的品牌價值和社會形象,對于理財業(yè)務(wù)的長遠發(fā)展大有裨益。
3、產(chǎn)品預期年化收益率更趨規(guī)范合理
各銀行理財產(chǎn)品的預期年化收益率普遍趨向于規(guī)范合理,與以往部分銀行對新股申購類、結(jié)構(gòu)掛鉤類產(chǎn)品動輒給出40%或50%的預期收益率,甚至“上不封頂”的情況形成鮮明反差。例如,光大已拿回國內(nèi)“陽光理財同升21號”掛鉤類產(chǎn)品的預期收益率分別為8%、4.5%、1.45%三檔;中信銀行投資于新股申購和信貸資產(chǎn)的“全面配置計劃0807期產(chǎn)品”的預期收益率為4.38%;而農(nóng)業(yè)銀行的“本利年08第15期基金精選型產(chǎn)品”,招商銀行的“金葵花新股申購22期與套利理財計劃”等均有給出具體的預期收益情況。究其原因:一方面,受資本市場低迷以及“零收益”實踐等因素影響,各個銀行給出的預期收益水平更加實際與客觀;另一方面,按照銀監(jiān)會要求,對于無法提供科學、準確的測算依據(jù)和測算方式的理財產(chǎn)品,各個銀行在宣傳和介紹材料中不得給出“預期收益率”或“最高收益率”。盡管有所回落的預期收益水平在一定程度上會影響客戶吸引力,但從根本上講,科學的、與實際收益情況吻合的預期收益率將對商業(yè)銀行及其理財產(chǎn)品的美譽度和客戶信任度產(chǎn)生積極影響。
4、產(chǎn)品短期化趨勢更為顯著,期限結(jié)構(gòu)日臻完善
與以往同類型產(chǎn)品相比,各銀行理財產(chǎn)品的短期化趨勢更為顯著。以招商銀行為例,其2008年所發(fā)行的全部理財產(chǎn)品中,期限在三個月(含)以內(nèi)的產(chǎn)品數(shù)量占比達36.8%,期限在三個月至一年的產(chǎn)品占比達59.7%,而一年期以上的產(chǎn)品僅占全部產(chǎn)品3.5%。此外,其他各銀行也注重短期化產(chǎn)品的研發(fā)和推廣,如工商銀行“2008年第65期穩(wěn)得利增強型信托投資理財產(chǎn)品”的期限為16天;中國銀行的“博弈人民幣理財產(chǎn)品”期限分為14天、21天或1個月。在產(chǎn)品不斷短期化的同時,各銀行也注意產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)的完善。以工商銀行11月份發(fā)行的“穩(wěn)得利”系列產(chǎn)品為例,其包含了29天、75天、90天、12個月等各種期限結(jié)構(gòu),能夠滿足不同投資者的偏好。
5、理財業(yè)務(wù)分層服務(wù)體系逐步構(gòu)建,財富管理職能日益凸顯
2008年來,針對中高端客戶的專屬產(chǎn)品不斷增加,銀行理財業(yè)務(wù)更加注重客戶細分,財富管理職能日益凸顯。舉例而言,交通銀行“得利寶新藍58號產(chǎn)品”和“得利寶海藍31號產(chǎn)品”對普通客戶、交通銀行客戶進行了分層定價,產(chǎn)品預期收益與客戶層次成正比。在交通銀行的財富管理服務(wù)體系中,“交銀理財”定位于季日均金融資產(chǎn)5萬元以上的客戶;“沃德財富”地位于季日均金融資產(chǎn)50萬元以上的目標客戶,并提供專屬客戶經(jīng)理、專屬理財網(wǎng)點、專享增值服務(wù)等。同樣,工商銀行也全面升級了“理財金賬戶”服務(wù)品質(zhì),定期推出“理財金賬戶”專屬理財產(chǎn)品,并通過貴賓理財中心、貴賓客戶服務(wù)專線、貴賓網(wǎng)上銀行等各種專屬通道,為客戶提供全新的理財服務(wù)體驗。各銀行對中高端財富客戶的重視程度正在不斷提升,市場細分能力的增強和分層服務(wù)體系的構(gòu)建將成為商業(yè)銀行財務(wù)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的重要基石。
三、我國商業(yè)銀行理財市場存在的問題
1、信托理財集合資金用于貸款可能引發(fā)潛在風險
由于央行對信托貸款利率下線沒有規(guī)定,因此信托貸款可以規(guī)避商業(yè)貸款基準利率下限規(guī)定,這在一定程度上降低了借款人的融資成本。另外,雖然從實質(zhì)上看是商業(yè)銀行對用款單位放貸,但由于信托貸款與信托理財資金不在商業(yè)銀行表內(nèi)核算,因此可以規(guī)避《資本充足率管理辦法》,不用計提資本,這在一定程度上也優(yōu)化了商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)?;诖?,我國大部分商業(yè)銀行都開展了與信托掛鉤的理財業(yè)務(wù),籌集資金的投向基本上是信托貸款。
信托貸款對銀行和信托公司而言,都屬于表外業(yè)務(wù),貸款的信用風險完全由購買理財產(chǎn)品的投資者承擔。在此情形下,銀行和信托公司對借款人一般不會進行授信盡職調(diào)查,對貸款用途也不會開展相關(guān)的監(jiān)測工作,特別是貸款大部分在異地使用,就更缺乏有效地貸后管理一旦用款單位出現(xiàn)還款風險,擔保人又不能如期履行擔保責任,將會給購買理財產(chǎn)品的投資者帶來巨大風險,銀行也和信托業(yè)雖然對此不負有償還義務(wù),但也將面臨系統(tǒng)性的聲譽風險。
2、對客戶風險提示及信息披露不充分
部分商業(yè)銀行在編寫有關(guān)產(chǎn)品介紹和宣傳材料時,風險提示不充分,主要體現(xiàn)在未提供必要的舉例說明。風險提示只是簡單的列示。如對保本浮動收益理財計劃“本理財計劃有投資風險,您只能獲得合同明確承諾的收益,您應充分認識投資風險,謹慎投資”的話語,未對鏟平面臨的市場風險、信用風險、流動性風險進行詳細的闡釋。
對一些掛鉤較為復雜的產(chǎn)品的理財業(yè)務(wù),在與客戶簽訂合同前,未提供理財計劃預期收益率的測算數(shù)據(jù)、測算方式和測算的主要依據(jù)。在將有關(guān)市場檢測指標作為理財計劃合同的終止條件或中之參考條件時,未在理財計劃合同中對相關(guān)指標的定義和計算方式做出明確的解釋。
3、熟悉國際交易規(guī)則的專業(yè)人才異常匱乏
在全球金融自由化于一體化的形勢下,由于我國金融市場尚不發(fā)達,可以預期在未來相當長的一段時間內(nèi),我國個人理財業(yè)務(wù)掛鉤標的投資方向?qū)⒅饕蚓惩馐袌霭l(fā)展,其中主要投資產(chǎn)品屬于衍生工具范疇,因此熟悉國際衍生品通行的交易規(guī)則、慣例是維護我國商業(yè)銀行從事國際衍生品交易合法權(quán)益的關(guān)鍵之所在,但目前銀行相關(guān)從業(yè)人員異常缺乏國際衍生交易經(jīng)驗特別是對國際規(guī)則的了解,更無從談及靈活運用國際慣例維護自身合法權(quán)益。
4、營銷宣傳不夠
個金融機構(gòu)在理財產(chǎn)品的營銷上基本處于“雷聲大、雨點小”的狀況。在銀行營業(yè)廳里,都擺放著介紹理財產(chǎn)品的小冊子或宣傳紙,但缺乏特色產(chǎn)品和個性化方案,這同客戶需求顯然存在一定的差距。由于缺乏必要的宣傳,即使是一些不錯的理財產(chǎn)品,實際上了解的客戶也不多。比如,“千里馬”、“紅雙喜”等投資分紅險,其復雜的條款,常常需要推銷員通俗化的解釋才能讓人明白,而各行卻無人主動的向客戶介紹。一些新國債、基金等的收益、風險情況也是客戶所不熟悉的,單單看一看宣傳冊,客戶根本弄不明白。
5、個人理財業(yè)務(wù)同質(zhì)現(xiàn)象嚴重
我國商業(yè)銀行的個人理財產(chǎn)品的同質(zhì)化趨向。在業(yè)務(wù)范圍上表現(xiàn)為,把現(xiàn)有業(yè)務(wù)進行重新整合,普遍缺乏更為細致的客戶分層,無法為客戶提供切合需求的個性化服務(wù);在財務(wù)策劃上技術(shù)人才的支持都無法滿足現(xiàn)實需求,投資產(chǎn)品在廣度和深度上均不能完全滿足客戶的理財需求。從目前國內(nèi)同業(yè)的情況來看,基礎(chǔ)金融產(chǎn)品在同業(yè)之間相差無幾,理財產(chǎn)品的市場定位和定價無法展示出各商業(yè)銀行的產(chǎn)品特色,同質(zhì)產(chǎn)品的競爭完全體現(xiàn)為市場價格的激烈比拼,嚴重影響了理財市場的健發(fā)展。
同時,金融產(chǎn)品的復制特點加劇了這一現(xiàn)象,一家銀行剛剛發(fā)出新的理財產(chǎn)品,其他銀行就能夠立刻跟進,名目雖不雷同,但功能特點相似、投資收益相當,幾乎是克隆。于是現(xiàn)有的個人理財產(chǎn)品基本都是保險、證券、外匯、基金等的投資組,缺乏特色。比如同一保險公司的理財產(chǎn)品會被幾家商業(yè)銀行,或者同一商業(yè)銀行的幾家保險公司的理財產(chǎn)品只是名字的區(qū)別,而沒有實質(zhì)性的差異。對個人客戶而言,這些產(chǎn)品的確眼花繚亂,卻缺少實際吸引力。
四、加快發(fā)展我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的對策
從長遠來看,由于理財業(yè)務(wù)將國內(nèi)居民財富迅速擴張而引發(fā)的對金融業(yè)務(wù)的外在需求,與商業(yè)銀行利用金融創(chuàng)新實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和多元化經(jīng)營的內(nèi)在需求有機的結(jié)合在一起,因此其具有強大的生命力和廣闊的拓展空間。
1、發(fā)揮理財業(yè)務(wù)對銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型及客戶關(guān)系管理的重要作用
理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展對商業(yè)銀行推進經(jīng)營轉(zhuǎn)型與實施客戶關(guān)系管理具有重要的實際意義。一方面,大力發(fā)展理財業(yè)務(wù)有助于燙平經(jīng)濟波動的負面影響,有助于應對利差收窄的挑戰(zhàn)并拉長盈利周期。首先,理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展能夠提高手續(xù)費和傭金收入在營業(yè)收入中的占比,有助于商業(yè)銀行實現(xiàn)收益來源的多元化和收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;其次,利用理財業(yè)務(wù)平臺,商業(yè)銀行能夠?qū)崿F(xiàn)與多個市場、多種業(yè)務(wù)的對接,并使之成為綜合化經(jīng)營的重要載體和有益探索。另一方面,商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)若能與客戶關(guān)系管理有效結(jié)合起來,與客戶建立持久信任關(guān)系,成為客戶完全可信賴的金融顧問,不僅能夠極大的降低優(yōu)質(zhì)目標客戶的流失率,還將促進理財業(yè)務(wù)與儲蓄存款、銀行卡、電子銀行等不同業(yè)務(wù)類別交叉銷售和協(xié)同效應的實現(xiàn),進而提升零售銀行業(yè)務(wù)對經(jīng)營利潤的貢獻度,增強商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展和抵御風險的能力。
2、打造卓越品牌形象與特色服務(wù),獲取客戶的持久信任與忠誠
當前,國內(nèi)銀行的理財產(chǎn)品具有較強的同質(zhì)性和可復制性。在這一背景下,只有依靠卓越的理財產(chǎn)品以及超越客戶預期的特色創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù),提高客戶的認知度和榮譽度,才能在紛繁復雜的產(chǎn)品和激烈的同業(yè)競爭中超出。在品牌建設(shè)方面,需要商業(yè)銀行持續(xù)地自身核心理財品牌加以塑造,通過準確的服務(wù)定位和文化內(nèi)涵,與客戶建立情感,從而贏取客戶的忠誠和持久信任,提升市場競爭力。以招商銀行為例,其全部理財業(yè)務(wù)均冠以“金葵花”之名,經(jīng)過持續(xù)不斷的培養(yǎng),更使客戶自然而然低產(chǎn)生一種信任感,這種品牌形象是難以被同業(yè)復制的。
在特色產(chǎn)品及服務(wù)方面,商業(yè)銀行需要不斷更新理念,針對不斷變化的市場熱點和焦點,必須增強響應能力,即使退出具有自身特色的新產(chǎn)品和信服務(wù),從而獲取同業(yè)競爭主動權(quán)。理財不僅是一項規(guī)劃、一個系統(tǒng)、一種過程,更是規(guī)避經(jīng)濟金融風險的“防火墻”。當金融市場繁榮時,需要通過有效的理財手段實現(xiàn)財富增長;而當金融危機到來時,則更需要發(fā)揮其獨特的作用,把握機遇,平穩(wěn)實現(xiàn)客戶資產(chǎn)保值增值。
3、加大創(chuàng)新力度,探尋理財市場發(fā)展新空間
面對錯綜復雜的市場環(huán)境,商業(yè)銀行需要重新考察和研判市場方向,加大創(chuàng)新力度,為理財市場尋找新的加速器。貨幣政策的轉(zhuǎn)向、相關(guān)監(jiān)管政策的推出和調(diào)整以及一系列刺激經(jīng)濟措施的實施,都為理財業(yè)務(wù)的創(chuàng)新提供了政策支持和發(fā)展空間。近期,銀監(jiān)會相繼了《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》、《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》等多項政策,很多投資對象的價值將被重新發(fā)現(xiàn),更多的市場品種將被發(fā)掘。例如,并購貸款類產(chǎn)品可能成為銀信理財業(yè)務(wù)新的增長點。與傳統(tǒng)的信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品相比,并購貸款類產(chǎn)品將在投資方向、收益模式以及風險控制手段等方面進行探索創(chuàng)新。此外,股權(quán)投資及PE類產(chǎn)品預計也將成為優(yōu)化銀信產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品附加值、提升銀信合作層次的重要領(lǐng)域。此類創(chuàng)新將私人股權(quán)投資等納入銀信業(yè)務(wù)合作范圍,打造個性比較強的高端理財產(chǎn)品,有利于銀行與信托形成具有市場競爭力的服務(wù)品牌,進一步開創(chuàng)理財市場新的發(fā)展空間。
4、由單一產(chǎn)品向綜合平臺轉(zhuǎn)變,由大眾化產(chǎn)品向分層次服務(wù)轉(zhuǎn)變
從國外金融機構(gòu)理財業(yè)務(wù)的發(fā)展來看,理財業(yè)務(wù)并不局限于為客戶提供某種單一的金融產(chǎn)品,而是根據(jù)細分目標市場以及投資者的財務(wù)狀況、投資預期、風險偏好等為客戶量身定制理財規(guī)劃方案。盡管近年來國內(nèi)銀行理財業(yè)務(wù)取得了迅猛的發(fā)展,但仍處于“關(guān)注產(chǎn)品勝于關(guān)注客戶”的初級階段,與理財業(yè)務(wù)全方位、差異化、個性化的本質(zhì)內(nèi)涵相比,仍存在較大差距。從長遠看,國內(nèi)銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展也應遵循由單一產(chǎn)品向綜合平臺,由大眾化產(chǎn)品向分層次服務(wù),由單純的產(chǎn)品銷售向以金融顧問、資產(chǎn)管理為核心的綜合投資理財服務(wù)轉(zhuǎn)變。
5、建立健全理財業(yè)務(wù)風險管理體系
理財業(yè)務(wù)的風險管理應既包括商業(yè)銀行在提供理財顧問服務(wù)和綜合理財服務(wù)過程中面臨的法律風險、操作風險、聲譽風險等主要風,也包括理財計劃或產(chǎn)品包含的相關(guān)交易工具的市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險以及銀行進行有關(guān)投資操作和資產(chǎn)管理中面臨的其他風險。因此,商業(yè)銀行應根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、風險管理方式和所開展的理財業(yè)務(wù)特點,制定具體而有針對性的內(nèi)部風險管理制度和風險管理規(guī)程,建立健全理財業(yè)務(wù)風險管理體系,并將理財業(yè)務(wù)風險納入全面風險管理體系中。
在理財業(yè)務(wù)風險管理體系中,市場風險的防范于控制對于理財產(chǎn)品的投資運作具有特別重要的意義。商業(yè)銀行首先應根據(jù)自身理財業(yè)務(wù)發(fā)展的特點,建立并完善理財業(yè)務(wù)市場風險管理制度和管理體系。商業(yè)銀行研發(fā)、銷售和管理有關(guān)理財計劃,必須配備相應的資源,具備相應的成本收益測算與控制、風險評估與檢測,內(nèi)部價格專一等的能力和手段,對需要對沖處置的風險要有具體的技術(shù)安排。在進行相關(guān)市場風險管理時,應對利率和匯率等主要金融政策的改革與調(diào)整進行充分的壓力測試,評估可能對隱含經(jīng)營活動產(chǎn)生的影響,制定相應的風險處置和應急預案。
參考文獻
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一、家庭投資理財?shù)倪x擇
(一)、進行家庭投資理財選擇的必要性
家庭在投資時,首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇,一般應以資產(chǎn)的收益與風險以及相互制約關(guān)系為考慮基本點,選擇某種或某幾種資產(chǎn),并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前,在大多數(shù)中國老百姓眼里,“投資理財=銀行=儲蓄所”,個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”,個人可支配的收人也達到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮,對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中,及時引導家庭利用資金市場的不景氣,以較低的成本籌措社會游資,選擇自己適合的方式進行理性投資,就是一種不景氣市場條件下的資產(chǎn)選擇策略。
如2006年前的中國股市十分低迷,有不少頭腦清醒,有遠見的投資者,敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單,他們將存單用于銀行的抵押貸款,并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票,由于投資機會把握準確,投資方式選擇合適,結(jié)果不到一年,2006年下半年股市興旺,他們購買股票的收益率達到100%,獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產(chǎn)的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據(jù)財力和能力使投資多元化,但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款,成長型的如債券、基金等;高風險高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化,但切記不要盲目從眾投資,要發(fā)揮個人特長,盡可能多元投資,獲得最大收益。
(二)、家庭投資理財?shù)钠贩N
當前,新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮,對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大?,F(xiàn)在家庭投資理品種主要有:
1.銀行存款。對普通百姓來講,存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較,存款的好處在于:存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后,投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期,在定期存款中,是只存一年還是更長的時間,這主要看將來的收人和支出狀況,以及對未來其它更好投資機會的預期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中,股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一,特別是從長期投資的角度看,沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證,是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券,股票己成為家庭投資的重要目標。
3.投資基金。不少人想投資股市,但是不懂得如何選擇適合自己的股票,最理想的方法是委托專家代做投資選擇,這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式,通過發(fā)行基金證券,將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來,形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),交由專門機構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進行分散投資,取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)
勢、分散風險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風險小,亦省時省事,是缺少時間和具有專業(yè)知識家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間,較儲蓄利息高,比股票風險小,對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點,深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn),亦即房屋和土地這兩種財產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資,所以家庭要投資于房地產(chǎn)應該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化,以便價格大幅度看漲時,賣出套現(xiàn)獲取價差。在各種投資方式中,投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值,通貨膨脹比較高的時候,也是房地產(chǎn)價格上漲的時期;并且,可以房地產(chǎn)作抵押,從銀行取得貸款;另外,投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。
6.保險投資。所謂保險,是指由保險公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險費,建立專門的保險基金,采用契約形式,對投保人的意外損失和經(jīng)濟保障需要提供經(jīng)濟補償?shù)囊环N方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段,也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后,一旦災害事故發(fā)生或保障需要,可以從保險公司取得經(jīng)濟補償,即“投資收益”;保險投資具有一定的風險,只有當災害或事故發(fā)生,造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償,若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況,則保險投資
全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產(chǎn)保險和人身保險。目前,各大保險公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險品種,使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的,但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金,通過交易所進行,在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,對期貨交易的選擇要謹慎行事。
8.藝術(shù)品投資。在海外,藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較,具有以下優(yōu)點:一是投資風險小。藝術(shù)品具有不可再生性,因而具有極強的保值功能,其市場波動幅度在短期內(nèi)不很大,所以投資者能把握自己的命運,安全性強。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導致藝術(shù)品具有極強的升值功能,所以藝術(shù)品投資回報率高。但同時,藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性,一旦購進藝術(shù)品,短期內(nèi)不一定能出手,其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年,對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強的專業(yè)知識,不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。
二、家庭投資理財?shù)慕M合
不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn),還是實業(yè)資產(chǎn),都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn),從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn),這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志,許多家庭已經(jīng)認識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化,而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性,資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。
相對價格、大眾投資偏好,甚至收益預期的變動均可能呈現(xiàn)出彼消此長的關(guān)系。資產(chǎn)的互補性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動會聯(lián)動地引起另一種或幾種投資品的需求變動,如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動關(guān)系等。所以從經(jīng)濟學的角度不難證明,過多地持有一種資產(chǎn),將產(chǎn)生逆向效應,持有的效用會下降,成本上升,風險上升,最終導致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現(xiàn),而實行資產(chǎn)組合,家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多,這經(jīng)??梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本,交易價格、預期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如,市場不景氣時,一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài),但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同,有的低于面值或成本價,有的維持較高的價格,也是有可能的,這時頭腦清醒,有鑒別能力的投資者,會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中,哪些升值潛力大的品種進行組合投資,也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧,在投資項目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補性,做到長短結(jié)合,品種互補,長期投資與短期投機互為兼顧,并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合,從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。
資產(chǎn)投資需要組合,才能既有效益又避開風險,許多家庭已懂得這一道理,并付諸于自己的投資活動中,但通過大量實證分析,我們發(fā)現(xiàn),有不少家庭,只是單純地將增加幾種投資品種,缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起,并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),變短期的低收益資產(chǎn)組合為長期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動。有一部分家庭,以中老年家庭為主要構(gòu)成部分,他們的資產(chǎn)組合中,投資意識不強,保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風險低收益的品種集中,比如儲蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上,證券投資的比重過小,其家庭的實物資產(chǎn)多選擇有較強消費性質(zhì)的耐用消費品,是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭,以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分,其家庭投資又過份向高收益高風險的品種集中,帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合,如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式,甚至為貪圖高利參與各類社會集資,一旦失手,往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風險并存的道理,并開始按多品種,多期限組合投資項目,但對投資與投機的雙重功能,相互關(guān)系,對投資項目的市場分割與轉(zhuǎn)換認識不足,以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤,這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。
三、家庭投資理財?shù)恼{(diào)整
資產(chǎn)的組合要長期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài),資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面,而是一個動態(tài)的非線性過程,是對各種市場因素進行合理預期后,不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù),不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如,家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合,信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在,資本市場的不均衡是經(jīng)常的,均衡是偶然的瞬間的,這里存在市場預期的困難,此外,政府的干預更具有不確定性,我國投資市場的政府干預力度較大,有時干預的依據(jù)不足,隨意性的主觀存在,使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟運行走勢的同時,經(jīng)常要揣測政府對資本市場的政策干預,以此來決定投資組合與調(diào)整,比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢,經(jīng)常與政策的干預有關(guān)。
資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預期的要求,家庭在投資調(diào)整過程中,決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時,首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài),是以市場上供求關(guān)系,所決定的資產(chǎn)偏好,收益支付能力為依據(jù),從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式,其次是對資產(chǎn)變動進行合理預期,使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大,風險最小的原則,而且在長期運行中,也要使資產(chǎn)的效率最大,根據(jù)西方經(jīng)濟學的資產(chǎn)選擇
與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是,先選擇無風險資產(chǎn),再選擇風險和收益都一般的資產(chǎn),最后追加風險和收益都較高的資產(chǎn)投人,這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風險收益的要求進行的,符合資產(chǎn)組合的層次性,系統(tǒng)性要求,這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。
確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位,認識其投資行為正不斷趨于成熟,賦予他們更多的投資品種的選擇,尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應進一步解決的問題,以金融資產(chǎn)的多元化提供為例,在金融工具的提供上,在普通股之外,能否考慮增加優(yōu)先股等種類,能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種,擴大金融債券,企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外,金融衍生工具,包括股票期貨,指數(shù)期貨,債券期貨等也不應持拒絕排斥的態(tài)度,衍生工具有投機性強、風險大的一面,但管理得法,規(guī)范得當,還有降低風險的一面,發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。四、家庭投資理財如何獲取收益:
現(xiàn)在,不少家庭投資理財收效不理想,有的甚至因投資失誤和理財不當而造成嚴重損失。那么,家庭投資理財,到底如何進行,才能取得預期收益呢?筆者進行了探討:
(一)、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性,將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑,這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇,將家庭儲蓄投資之后要有增值,當然盈利越多越好,這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性,即變現(xiàn)性,家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力,也就是說家里急需用這筆錢時能收回來,這是家庭投資理財?shù)臈l件,如黃金、熱門股票、
某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性,而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。
(二)、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學科的知識。在進行家庭投資理財過程中,將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資,因而,首先要了解投資工具的功能和特性,根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具,制定有效的投資方案,最大限度的規(guī)避風險、減少損失。了解國家的時事動向,掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景,宏觀經(jīng)濟導向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時,了解國家的法律法規(guī),使得投資合法化,不參加非法融資活動,在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
(三)、家庭投資理財要有理性,精心規(guī)劃,時刻保持冷靜頭腦。
科學管理如何妥善累積人生各階段的財富,并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理,是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。(1)建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應該等于3個月或6個月的家庭收入,以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預料的應急費用。流動資金的合理投資渠道應是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。(2)建立教育基金。當今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢,如果現(xiàn)在預測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異,要達到這些目標就得進行長期的資產(chǎn)積累,并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式,您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金,每月定期購買相同金額,通過時間分散風險。(3)建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段,投資策略應該偏重于收益性,相對也要承擔較高的風險;而越接近退休,退休基金的安全性就越發(fā)重要,保險方面也要進一步加大養(yǎng)老型險種投入。
(四)、計算“生活風險忍受度”,量力而投。所謂“生活風險忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴重事故,家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度,尤其是家里有經(jīng)濟上不能自立的家庭成員,要為其做好一段時間的計劃,以免在主要收人者發(fā)生意外時他們無法正常生活;此外,在正常生活過程中也要預留能維持3個月左右的生活開支,然后再選擇投資,以備急需之用;同時,不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。
五、家庭投資理財風險及其規(guī)避:
凡是投資都有風險,只是風險的大小不同而己,家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風險:風險是指由于各種不確定性因素的作用,從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起,如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等;非系統(tǒng)風險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導致。家庭投資風險主要有:政策風險,指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風險。法律風險,指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風險。市場風險,指因市場變化而造成的風險。機構(gòu)風險,指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風險。詐騙風險,指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風險。操作風險,指家庭進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。
(一)建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天,眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚,由此導致了一系列問題:有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后,卻因提供不出有關(guān)資料,無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失;有些股民股票買進賣出都不記賬,有關(guān)上市公司多次送股后,竟搞不清帳上究竟有多少股票,以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機;有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放,一旦真的出了事,卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠,等等。
只要建立家庭金融擋案,這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手:首先,明確入檔內(nèi)容。(1)各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名,賬號、所存金額和存款日期及取款密碼;(2)股票買賣情況記錄;(3)各類保險憑據(jù);(4)個人間相互借款憑據(jù);(5)各種金融信息資料,如銀行分檔存款利率、國庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等;(6)家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次,掌握入檔方法。家庭投資額不多的,可專門用一個小本子記載即可;如投資較多,則應建立正規(guī)賬冊,區(qū)別類型,分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入,并將每次金融活動內(nèi)容一筆筆記清;家庭有電腦的,則可發(fā)揮這一優(yōu)勢,將個人家庭金融檔案存入電腦,以便隨時檢索。再次,把握重點問題:入檔要及時,不能隨便亂放導致金融資料散失;內(nèi)容要全面,應入檔的各種金融內(nèi)容,都要完全齊備地進入檔案;存檔要保密,對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料,要分別存檔,電腦建檔還應設(shè)置密碼;資料要納新,定期清理老資料,存入新資料,使檔案任何時候都有投資參照價值;應用要經(jīng)常,堅持常翻閱,常研究,籍以提高理財本領(lǐng),提高投資效益,同時,防止存款到期忘記支取,避免家庭投資利益損失。
(二)、打造個人信用所謂個人信用,即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時,所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前,居民建立個人金融信用,可采取兩種辦法:其一,利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來,商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡,持卡者守信還貸,就能建立起個人信用。其二,借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理,建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心,為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時,應借助這樣的中介服務(wù),建立個人信用,取得向多家銀行借貸的“通行證”。
關(guān)鍵詞:預算假設(shè);績效預算;預算目標;預算編制技術(shù)
編制政府預算是各國政府公共決策過程中的核心階段,公共部門基于對未來預算年度不同的假設(shè)提出預算請求,如有的部門可能根據(jù)業(yè)務(wù)量的需要申請資源,有的根據(jù)其認為可以獲得的資金做出申請,有的可能是使用這樣或那樣的方法組合。結(jié)果是預算申請基于不同的假設(shè),在此基礎(chǔ)上形成的部門預算數(shù)額之間差距懸殊,而要求預算辦公室或財政部門做出不同的反應。很顯然,這樣做不僅有悖于政府理財?shù)目茖W性和公平性,還人為增加了預算編制的復雜性和難度,為了避免各職能部門在預算假設(shè)上的分散性,編制預算之前政府制定統(tǒng)一的規(guī)則就顯得尤為重要。
一、三種政府預算假設(shè)理論概述及評價
理論上有三種不同的預算假設(shè):一是當前服務(wù)預算。其基本思路是假設(shè)既定項目不發(fā)生任何變化,部門現(xiàn)時的預算被用作新預算的基礎(chǔ),任何增加預算的申請都僅僅是為了滿足其增加的運行成本,如在人員、原材料供給等方面成本的變化。換句話說,政府承諾繼續(xù)現(xiàn)在的所有項目,履行或有義務(wù)。運用這種預算假設(shè)時,預算編制可以看作是在以往的基數(shù)之上添加或者去掉一個增量,財政部門重點論證的是增量的合理性。二是固定最高限額預算,也被稱為現(xiàn)時服務(wù)承諾的一種替代方法。在這一假設(shè)體系中,首先在整個政府范圍內(nèi)設(shè)置資金限制,然后把這一限制分解到部、局和其他子單位,自上至下規(guī)定每個預算部門使用的資源限額,本部門的一切支出被固定在此框架中。其優(yōu)點是獲得的預算申請匯總起來不會超過預期的最高限額,有利于財政部門從總體上控制資源,缺陷是資金在部門之間可能分配不均。三是“無限制”的預算或“藍天”預算[1].假如各部門能夠獲得足夠的資源來滿足其需要,這時其預算申請又將如何?這種假設(shè)對預算申請設(shè)計了幾種“倘使…將會怎樣”的方法,例如,如果可以提供更多的資金將會如何或者在某特殊領(lǐng)域的項目改善了又怎么辦?這一假設(shè)并不等同于缺乏預算指導,其目的在于促使各預算單位將其潛在的需求信息全部顯現(xiàn)出來并排序,財政部門可以充分比較和論證,統(tǒng)籌考慮。
以上三種預算假設(shè)在不同體制的國家以及同一國家不同的發(fā)展階段各有側(cè)重。建立在前兩種假設(shè)基礎(chǔ)上的預算編制既可以避免增加預算赤字,又可以縮小財政部門與各預算單位之間討價還價的余地,從而減少交易成本,因而在經(jīng)濟穩(wěn)定、財源穩(wěn)固的時期較適用。事實上,最高限額預算假設(shè)其限額的制定和分解依據(jù)并不能完全脫離預算單位以往的基數(shù),而往往是以滿足現(xiàn)時服務(wù)為前提的。但其缺陷在于:預算管理部門本身對于項目的變化不能提供實質(zhì)性建議,由于缺乏資源分配的詳細信息,表面看來似乎在預算決策過程中起著主導作用,如可以掌控預算限額的分配和審議預算增量,但實質(zhì)上正是由于缺乏必要和詳盡的項目信息,最終大多形成以部門申請意見為意見的局面,在整個預算決策過程中處于完全被動的地位。第三種預算假設(shè)則鼓勵預算單位暫時不考慮公共資金方面的制約,通過論證實施某一項目的必要性,充分表達其在公共支出領(lǐng)域的偏好,極大地增強了預算信息的公開透明性。對于決策部門來說,可以作為更加滿意的資金水平上的討論基礎(chǔ),當然如果缺乏科學的預算管理方法,則有可能會超過決策者的經(jīng)濟和政治能力而不能實施。
二、政府管理目標層次———選擇預算假設(shè)的契入點
應該說預算假設(shè)理論的選擇與各國政府預算管理的目標層次是密切相關(guān)的,甚至可以說會受到后者的制約,換言之,政府側(cè)重于某一層次的管理,就必然會采取相應的預算假設(shè)。西方國家100多年來的改革實踐以及相關(guān)理論的發(fā)展,形成了控制公共資源、制定未來資源配置計劃以及管理資源[2]三個層面的預算管理功能,各國的預算制度(正式的和非正式的)在此基礎(chǔ)上對預算結(jié)果產(chǎn)生決定性的影響。
正是由于公共資源的稀缺性,政府預算應運而生,故實施總財力約束、減少財政支出壓力被稱之為預算管理最基礎(chǔ)的功能。而預算規(guī)劃通常反映著各級政府未來的公共政策取向,客觀上也是對各公共部門之間相對財力的權(quán)衡,由財政部門根據(jù)戰(zhàn)略重點,將有限的資源按重點配置到相互競爭的需求上。最后層次的管理目標更多的是強調(diào)公共資金的運作績效,包括賦予職能部門一定的預算自限和靈活性,提高財政資金的使用效益。
實現(xiàn)這三個層次功能,依次對政府的預算管理水平提出了越來越高的要求。在控制總投入的預算管理模式的前提下,其所遵循的預算假設(shè)便是滿足當前服務(wù)的預算或者最高限額預算,相應的在執(zhí)行預算中最關(guān)注的是是否遵從預算,是否突破了預算計劃的規(guī)模。相反,隨著政府理財?shù)目茖W性和民主性程度的提高,預算單位的基礎(chǔ)信息越來越透明化,政府也認識到,結(jié)果是否有效率,是否按納稅人的需求提供了公共產(chǎn)品是預算管理的最終目標,這也是許多國家自1980年代以來放松投入控制,將重心轉(zhuǎn)向產(chǎn)出方面的主要原因。此時,“無限制”預算的假設(shè)日漸受到各國青睞。
當然,片面追求總財力約束,硬性規(guī)定公共部門理財?shù)淖罡呦揞~,往往會導致?lián)p害第二層次和第三層次預算目標的實現(xiàn)。比如,為了追求預算形式上的平衡而武斷地改變排序的重點;或在選擇戰(zhàn)略重點時缺乏財力約束,不考慮現(xiàn)時服務(wù)的預算情況;或者政府本身管理水平的缺失也會導致政策和資源的脫節(jié),引起運作資金的短缺等。從積極方面來看,穩(wěn)定的財政狀況會為第二層次和第三層次的運行創(chuàng)造良好的環(huán)境,促進其健康發(fā)展,相應地,兩個層次的良好運行也會促進財源的穩(wěn)定增長。
三、預算技術(shù)組織形式———構(gòu)成預算假設(shè)的支撐點
預算管理功能選擇決定著預算假設(shè)的方式。通常政府會根據(jù)現(xiàn)實情況選擇其中一種或者多種方式的組合,以便對職能部門的預算編制實施指導。事實上,政府在選擇預算假設(shè)類型的同時也限定著預算編制的技術(shù)組織形式,應該說這兩者之間具有一定的共融和對應關(guān)系。
漸進式預算和理性預算是當前各國政府在編制預算過程中慣常采用的兩類技術(shù)方法[3].漸進式預算從個體的角度出發(fā),認為決策者的智力有限、資源(如時間和精力)有限,故鮮有決策者有能力收集到全面完整的資訊,況且針對特定的問題,決策者不可能列舉出所有可能的選擇方案、衡量出每一方案的利弊得失并進行理性的取舍,因此往往會以現(xiàn)行基數(shù)為決策的出發(fā)點,適當做出邊際(增加或減少)變動,以減輕思維計算的負擔,縮小爭辯沖突的范圍。我國預算單位長期以來所采用的基數(shù)加增長的編制方法即來源于此種認識。而理性預算則是針對漸進式預算的弊端而提出的。它認為傳統(tǒng)預算方法承認預算單位的既得利益,會導致基數(shù)中不合理的因素越聚越多,從而無法提供某項支出發(fā)生的理由,也無法說明某個具體項目實施的效率和效果如何,而且體系中涉及到的幾乎全部是短期成本,從而忽視了中長期成本的衡量;認為采用這種方法時,將引入更多的理性成分,全部或部分打破以往的基數(shù),不再只關(guān)注邊際增減量的變化,而是根據(jù)各種量化的產(chǎn)出指標,具體評估各項目的投入與產(chǎn)出,建立起以績效為基礎(chǔ)的預算制度。
事實上,政府預算的質(zhì)量有賴于科學的編制技術(shù)方法,而后者又與政府本身的預算管理目標層次有關(guān),特別是預算申請采用何種預算假設(shè)。如果指導職能部門的預算假設(shè)是當前服務(wù)預算或最高限額預算,那么編制預算時采用的必然是傳統(tǒng)的漸進式預算編制方法。此時職能部門的理性選擇是,投入相當多的時間和精力去爭奪基數(shù),甚至人為地擴大基數(shù),并且盡量要求在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)更快的增長率,最終造成預算支出日益膨脹,呈現(xiàn)出增長的剛性。反之,如果指導職能部門的是“無限制”預算假設(shè),那么預算編制方法就可能會采用零基預算、項目預算或績效預算,預算單位的資金申請數(shù)額與其項目的績效相掛鉤,實施結(jié)果控制,政府側(cè)重于管理公共資源而非單純的控制或分配資源。
應該看到,漸進式預算的編制技術(shù)在我國各級政府中應用極其廣泛。首先,目前“兩上兩下”的預算編制程序中,財政部門在預算建議數(shù)的基礎(chǔ)上,限定各職能部門的預算控制數(shù),其實更多地體現(xiàn)出最高限額的預算假設(shè),政府管理的目標層次還停留在控制總財力和分配資源上,是受一種投入式的預算管理模式的制約。其次,我國各預算部門長期以來實行的是粗放式的要素投入管理,況且預算收支科目的劃分也是根據(jù)傳統(tǒng)的具體用途來設(shè)置的,基數(shù)加增長的方法技術(shù)上更容易操作。所以基數(shù)的大小直接關(guān)系到各預算單位的財力,所謂“頭戴三尺帽,不怕砍一刀”,正是我國長期以來財政部門和預算單位之間博弈的寫照。最后,從實施效果來看,盡管政府收入年年大幅增長,但財政赤字似乎增長得更快,由于不合理的基數(shù)導致無效率的支出數(shù)額龐大,追求預算平衡的假設(shè)最終以失敗告終。
因此,要提高政府預算管理層次,傳統(tǒng)的預算假設(shè)中必須融入“無預算”的理念,采用多種預算指示的組合,政府的預算管理重心應該從關(guān)注過程管理過渡到關(guān)注結(jié)果管理。目前政府的績效預算改革增加了預算決策中的理性成分,通過引入成本概念,實施效率與支出相匹配的財政資金供給制度,逐步減少預算申請中的基數(shù),試圖解決傳統(tǒng)假設(shè)中預算與結(jié)果脫節(jié)的問題,財政部門通過收集預算單位基本數(shù)字信息,在對預算申請做出反應時,變自下而上的被動接受為自上而下的主動核算,以便做出理性的抉擇,對有限的資源進行最有效的配置。這樣做表面上似乎是無最高限額,無預算基數(shù),但事實上通過對公共部門績效的評估[4],擯棄無效供給的項目,反而能在最大限度內(nèi)節(jié)約資源,從而實現(xiàn)預算平衡的目標。
四、結(jié)論
政府理性的預算決策過程決定了公共部門理財?shù)目茖W性,預算假設(shè)的選擇在提供公共產(chǎn)品與服務(wù)方面扮演了極為關(guān)鍵性的角色。政府首先必須確定科學的預算管理目標模式,以科學的管理理念決定著相應的預算行為方式。
在預算管理實踐中,隨著管理水平日漸提高,依次形成三個層次的管理目標,除傳統(tǒng)的兩大任務(wù),即控制公共資源,以戰(zhàn)略重點不同制定未來的資源配置計劃外,如何管理公共資源,充分發(fā)揮資源配置的效能,應成為各級政府在公共理財領(lǐng)域的最高追求。在政策制定和計劃安排上實行嚴格的預算資金限制,是運作良好的公共部門的主要特征,然而這種約束性必須與靈活性相結(jié)合,管理自由度的增強,結(jié)合嚴格但又可以預測的預算限制,賦予各部門更多資源分配決策的責任,加強預算結(jié)果的責任制,才能實現(xiàn)績效控制。
循著這一管理任務(wù),各級政府在下達編制預算的指導計劃時,規(guī)定統(tǒng)一的預算申請假設(shè),避免職能部門因缺乏編制標準而要求資金的數(shù)額時各行其是。為了實現(xiàn)自上而下的主動編制預算,政府必須詳細了解預算單位的基礎(chǔ)信息及項目的成本效益分析,無限制的預算申請?zhí)峁┝艘粭l理想的假設(shè)模式,盡管實踐中必定會遇到公共資源稀缺性的矛盾,但政府可以在預算行為中掌握主動權(quán),改變長期以來迫于職能部門壓力,疲于被動應付的局面。
預算編制技術(shù)方法的選擇應逐步從技術(shù)手段上摒棄完全的基數(shù)加增長模式,采用現(xiàn)代西方國家比較成熟的科學編制方法。零基預算和績效預算的廣泛運用,將會提高政府部門資金使用的效率,在增加有效供給的基礎(chǔ)上,實現(xiàn)政府預算平衡。
參考文獻:
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[2]孫克姆·霍姆斯。PublicExpenditureManagementHandbook[M].北京:經(jīng)濟管理出版社,2002.327.
關(guān)鍵詞:財務(wù)分析;財務(wù)管理;最大利潤;財務(wù)狀況
一、財務(wù)分析與公司理財
財務(wù)分析是以實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項為依據(jù),采用一定的統(tǒng)計分析方法,系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及現(xiàn)金流動情況,并對企業(yè)的有關(guān)經(jīng)濟活動做出評價和預測,為經(jīng)營者正確決策提供依據(jù)的一種內(nèi)部管理行為。財務(wù)分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù),依靠財務(wù)人員的經(jīng)驗,采用一定的統(tǒng)計分析方法,系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況和現(xiàn)金流動情況,對企業(yè)的有關(guān)經(jīng)濟活動做出評價和預測,以便于經(jīng)營者正確決策的一種內(nèi)部管理行為。隨著市場經(jīng)濟體制的確立和現(xiàn)代企業(yè)制度的完善,財務(wù)分析更加成為企業(yè)一項重要的管理活動。
隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和完善,市場體系的日臻健全,對企業(yè)行為的要求也日趨規(guī)范、科學。財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營狀況的一條重要評價途徑,評價、分析企業(yè)生存和發(fā)展基礎(chǔ)的償債能力、贏利能力及其整體水平,也就顯得尤為重要了。從投資者和債權(quán)人角度看,企業(yè)未來價值具有更重要的意義。由于企業(yè)的未來價值受企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件諸多因素的影響,因此進行財務(wù)分析時應予以分別考慮。一般而言,諸如財政金融政策、科技發(fā)展水平、市場發(fā)育程度、法制建設(shè)狀況等外部環(huán)境因素,應作為預測企業(yè)未來價值的制約變量處理,客觀評價其對企業(yè)未來價值的有利或不利影響。而對于企業(yè)的內(nèi)部條件,包括人、財、物等各種因素,則必須作為企業(yè)未來價值分析的基本要素??梢?,對企業(yè)未來價值的分析,實質(zhì)上是宏觀環(huán)境分析與微觀條件分析的有機結(jié)合。
二、當前財務(wù)分析現(xiàn)狀及存在問題分析
財務(wù)分析與評價是企業(yè)財務(wù)管理中不可缺少的組成部分。但財務(wù)分析與評價的結(jié)果不一定絕對準確,有時甚至與實際相去甚遠,這是財務(wù)分析與評價的局限性造成的。
(一)企業(yè)提供的報表數(shù)據(jù)的局限性
財務(wù)分析與評價的主要對象是財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù),而報表數(shù)據(jù)本身是有局限的,其具體表現(xiàn)為:
1.會計處理方法的不同,會使不同企業(yè)同類報表數(shù)據(jù)缺乏可比性,從而使財務(wù)分析結(jié)果有差異。
2.會計報表中的有些數(shù)據(jù)是通過估計得來的,受會計人員主觀因素的影響較大。
3.通貨膨脹會使資產(chǎn)負債表、損益表中的各項數(shù)據(jù)嚴重地歪曲。
4.企業(yè)往往采用粉飾技術(shù)蒙騙會計報表使用者。一般而言,財務(wù)分析的諸多指標中,凡是以時點指標為基礎(chǔ)計算的大都可以喬裝打扮。
5.財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)的不全面。
(二)分析方法及指標自身的局限
1.財務(wù)分析的基本方法有比率分析法和比較分析法兩類,無論是何種方法均是對企業(yè)過去的經(jīng)濟上所進行的反映。另外,會計報表使用者取得會計報表的時間,與業(yè)務(wù)發(fā)生的時間就間隔更長了,可謂時過境遷,因此,用過去的數(shù)據(jù)去判斷企業(yè)目前甚至將來的財務(wù)狀況,往往不切實際。
2.可比性是比較分析法的靈魂,只有具有可比性的指標采用比較分析才有價值,而由于報表數(shù)據(jù)的局限,不同企業(yè)甚至同一企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)均缺乏可比性,從這個意義上說,比較分析法的運用必然受到影響。
3.企業(yè)的會計處理方法等會計政策的選擇,雖然要在會計報表說明書或附注中加以注明,但由于會計人員和會計報表使用者的能力、經(jīng)驗、知識水平等方面的限制,不一定能完成建立可比性的調(diào)整工作。
4.財務(wù)指標缺乏統(tǒng)一的一般性的標準,目前某些報刊提供的部分行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)往往行業(yè)劃分較粗,抽樣誤差較大,缺乏一定的代表性,使會計報表使用者無所適從。
5.現(xiàn)行財務(wù)分析指標常常是重“量”而忽視“質(zhì)”,會計報表較難揭示詳實的資料,因而使會計報表使用者較難取得諸如存貨結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量大小、季節(jié)性生產(chǎn)變化等信息。
具體來講,從償債能力、營運能力、贏利能力三個方面的財務(wù)分析指標存在的局限性。
第一,償債能力財務(wù)指標分析。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力是企業(yè)及時、足額償還流動負債的保證程度,其主要指標有流動比率、速動比率和利息保障倍數(shù)。這些比率越高,表明企業(yè)短期償債能力越強,但這些比率在評價短期償債能力時也存在一定的局限性。
流動比率指標。流動比率是用以反映企業(yè)流動資產(chǎn)償還到期流動負債能力的,可它不能作為衡量短期變現(xiàn)能力的絕對標準。要注意企業(yè)會計分析期前后的流動資產(chǎn)和流動負債的變動情況。企業(yè)可以通過瞬時增加流動資產(chǎn)或減少流動負債等方法來粉飾其流動比率,人為操縱其大小,從而誤導信息使用者。如虛列應收賬款,少提準備,提前確認收入,少轉(zhuǎn)成本等。速動比率指標。
速動比率是比流動比率更能反映流動負債償還的安全性和穩(wěn)定性的指標。該比率雖然彌補了流動比率的某些不足,卻仍沒有全面考慮速動資產(chǎn)的構(gòu)成。速動資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較強,但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力。當企業(yè)速動資產(chǎn)中含有大量不良應收賬款、存貨跌價和積壓、投資損失等,即使該比率大于1,也不能保證企業(yè)有很強的短期償債能力。
利息保障倍數(shù)指標。利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件,不能反映企業(yè)債務(wù)本金的償還能力。同時,企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤支付,而是用流動資產(chǎn)來支付。
第二,營運能力財務(wù)指標分析。應收賬款周轉(zhuǎn)率指標。應收賬款周轉(zhuǎn)率是用以反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標。其在實踐中存在以下局限性:一是沒有考慮應收賬款的回收時間,不能準確地反映年度內(nèi)收回賬款的進程及均衡情況;二是當銷售具有季節(jié)性,特別是當賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時,該指標不能對跨年度的應收賬款回收情況進行連續(xù)反映;三是不能及時提供應收賬款周轉(zhuǎn)率信息。該指標反映某一段時期的周轉(zhuǎn)情況,只有在期末才能根據(jù)年銷售額、應收賬款平均占用額計算出來。
存貨周轉(zhuǎn)率指標。存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷售能力強弱、存貨是否過量和資產(chǎn)是否具有較強流動性的一個指標,也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標。在實際運用中,存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響,因此,在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時,應注意存貨計價方法是否一致。另外,為了改善資產(chǎn)報酬率,企業(yè)管理層可能會希望降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期,有時受人為因素影響,該指標不能準確地反映存貨資產(chǎn)的運營效率。同時,在分析中不可忽視因存貨水平過高或過低而造成的一些相關(guān)成本,如存貨水平低會造成失去顧客信譽、銷售機會及生產(chǎn)延后。值得注意的是,存貨水平高、存貨周轉(zhuǎn)率低,未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增加可能是經(jīng)營策略的結(jié)果,如對因短缺可能造成未來供應中斷而采取的謹慎、預測未來物價上漲的投機行動、滿足預計商品需求增加的行動等等。此外,對很多實施存貨控制(如準時制JIT)、實現(xiàn)零庫存的企業(yè)在對其進行考核時,該比率將失去意義。
第三,贏利能力財務(wù)指標分析。通常贏利能力的評價是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計數(shù)據(jù)進行核算,他們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的贏利狀況。
銷售利潤率指標。贏利能力分析中主要的分析指標是銷售利潤率指標。銷售利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與產(chǎn)品銷售凈收入的比值,其反映的是企業(yè)一定時期的獲利能力。銷售利潤率雖能揭示某一特定時期的獲利水平,但難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性,并且該比率受企業(yè)籌資決策的影響。財務(wù)費用作為籌資成本在計算利潤總額時須扣除。在銷售收入、銷售成本等因素相同的情況下,由于資本結(jié)構(gòu)不同,財務(wù)費用水平也會不同,銷售利潤率就會有差異。同時,投資凈收益是企業(yè)間相互參股、控股或其他投資形式所取得的利潤,與銷售利潤率中的當期產(chǎn)品銷售收入之間沒有配比關(guān)系。同樣,銷售利潤率指標之間以及營業(yè)外收支凈額與當期產(chǎn)品銷售收入之間也沒有配比關(guān)系。因此,銷售利潤率指標不符合配比原則與可比性原則。資本保值增值率指標。
資本保值增值率是考核經(jīng)營者對投資者投入資本的保值和增值能力的指標。資本保值增值率存在以下不足:一是該指標除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響,還受企業(yè)利潤分配政策的影響,同時也未考慮物價變動的影響;二是分子分母為兩個不同時點上的數(shù)據(jù),缺乏時間上的相關(guān)性,如考慮到貨幣的時間價值,應將年初的凈資產(chǎn)折算為年末時點上的價值(或年末凈資產(chǎn)貼現(xiàn)為年初時點上的價值),再將其與年末(或年初)凈資產(chǎn)進行比較;三是在經(jīng)營期間由于投資者投入資本、企業(yè)接受捐贈、資本(股本)溢價以及資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌膶嵤召Y本、資本公積的增加,并不是資本的增值,向投資者分配的當期利潤也未包括在資產(chǎn)負債表的期末“未分配利潤”項目中。所以,計算資本保值增值率時,應從期末凈資產(chǎn)中扣除報告期因客觀原因產(chǎn)生的增減額,再加上向投資者分配的當年利潤。資本增值是經(jīng)營者運用存量資產(chǎn)進行各項經(jīng)營活動而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異,若企業(yè)出現(xiàn)虧損,則資本是不能保值的。凈資產(chǎn)收益率指標。凈資產(chǎn)收益率反映了公司股東向公司投入資本的報酬率,反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況。
凈資產(chǎn)收益率指標存在以下兩個主要問題:一是“年末凈資產(chǎn)”項目中由于已經(jīng)剔除向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)額,導致采取不同股利政策的公司“凈資產(chǎn)收益率”的計算口徑存在差異;二是由于“年末凈資產(chǎn)”項目中包括公司年度內(nèi)增加的凈資產(chǎn),而這部分增加的凈資產(chǎn)是在報告年度內(nèi)逐步取得的,而公司對該部分新增凈資產(chǎn)的使用自然是在取得以后,上述計算公式顯然沒有考慮到這部分凈資產(chǎn)的使用時間,導致“凈資產(chǎn)收益率”的計算結(jié)果不盡合理。
三、財務(wù)分析的完善和改進
以下試圖從應用企業(yè)效績評價結(jié)果及評價指標應注意的問題出發(fā),談?wù)劤R姷膬攤芰Ψ治鲋笜撕挖A利能力分析指標的局限性和認識誤區(qū),并提出一些改進。
(一)償債能力財務(wù)指標分析
為彌補流(速)動比率的局限性,較為客觀地評價企業(yè)的短期償債能力,建議改用以下三個指標評價企業(yè)的短期償債能力:
1.超速動比率。用企業(yè)的超速動資產(chǎn)(貨幣資金+短期證券+應收票據(jù)+信譽高客戶的應收款凈額)來反映和衡量企業(yè)變現(xiàn)能力的強弱,評價企業(yè)短期償債能力的大小。由于超速動比率的計算,除了扣除存貨以外,還從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當前現(xiàn)金流量無關(guān)的項目(如待攤費用)和影響速動比率可信性的重要因素項目辦信譽不高客戶的應收款凈額,因此,能夠更好地評價企業(yè)變現(xiàn)能力的強弱和償債能力的大小。
2.負債現(xiàn)金流量比率。負債現(xiàn)金流量比率是從現(xiàn)金流動角度來反映企業(yè)當期償付短期負債能力的。我們知道,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來源于現(xiàn)金流量表,年末(初)流動負債來源于資產(chǎn)負債表。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù),所以利用以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負債現(xiàn)金流量比率指標,能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證當期流動負債的償還,直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力,因此,用該指標評價企業(yè)償債能力更為謹慎。
3.現(xiàn)金支付保障率。它是從動態(tài)角度衡量公司償債能力發(fā)展變化的指標,反映公司在特定期間實際可動用現(xiàn)金資源能夠滿足當期現(xiàn)金支付的水平。本期可動用現(xiàn)金資源包括期初現(xiàn)金余額加本期預計現(xiàn)金流入額,本期預計的現(xiàn)金支付數(shù)即為預計的現(xiàn)金流出量?,F(xiàn)金支付保障率高,說明企業(yè)的現(xiàn)金資源能夠滿足支付的需要,如果該比率達100%,意味著可動用現(xiàn)金剛好能用于現(xiàn)金支付,按理說這是一種理想的保障水平,既能保證現(xiàn)金支付需要,又可使保有現(xiàn)金的機會成本降至最低,如果該比率超過100%,意味著在保證支付所需后,企業(yè)還能保持一定的現(xiàn)金余額未滿足預防性和投機性需求,但若超過幅度太大,就可能使保有現(xiàn)金的機會成本超過滿足支付所帶來的收益,不符合成本———效益原則。
(二)營運能力財務(wù)指標分析
從反映公司營運能力指標的會計內(nèi)涵來看,要提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應合理調(diào)整存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比重,使其組合的結(jié)果更有利于提高公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但僅通過存貨周轉(zhuǎn)率或應收賬款周轉(zhuǎn)率的分析,并不能反映公司營運能力的好壞。還應通過分析反映公司營運能力指標的經(jīng)濟內(nèi)涵,以提高對財務(wù)比率的分析判斷能力。從經(jīng)濟角度分析應收賬款周轉(zhuǎn)率。該指標是反映公司的營運能力的主要指標,通過其高低反映應收賬款的質(zhì)量和流動性的高低。一般認為,應收賬款周轉(zhuǎn)率高,發(fā)生壞賬的可能性則小,其質(zhì)量就高,若處于機制健全、發(fā)育完善的資本市場,公司在資金短缺時可以立即實現(xiàn)貼現(xiàn),否則相反。在分析公司營運能力時,每一級財務(wù)比率指標的選用不應追求單一的最優(yōu),而應該是相關(guān)指標的組合最優(yōu)。
(三)贏利能力財務(wù)指標分析
市場經(jīng)濟條件下,在進行企業(yè)贏利能力評價和分析時,補充和增加評價企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的贏利能力指標進行評價,顯得十分必要。以下提供一些這方面的指標供參考。
1.經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入的比率。表示每一元主營業(yè)務(wù)收入能形成業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。其公式為:經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入的比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/主營業(yè)務(wù)收入
一般來說,該指標值越高,表明企業(yè)銷售款的回收速度越快,對應收賬款的管理越好,壞賬損失的風險越小。
2.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率。其公式為:
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/營業(yè)利潤
該指標值越大,表明企業(yè)實現(xiàn)的賬面利潤中流入現(xiàn)金的利潤越多,企業(yè)營業(yè)利潤的質(zhì)量越高。因為只有真正收到的現(xiàn)金利潤才是“實在”的利潤而非“觀念”的利潤。
3.投資活動凈現(xiàn)金流量與投資收益比率。其公式為:
投資活動凈現(xiàn)金流量與投資收益比率=投資活動凈現(xiàn)金流量/投資收益
該指標值越大,說明企業(yè)實際獲得現(xiàn)金的投資收益越高,通過該比率可以反映投資收益中變現(xiàn)收益的含量。
4.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率。
經(jīng)營現(xiàn)金凈流量,表明每一元凈利潤中的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入,反映企業(yè)凈利潤的收現(xiàn)水平。其公式是:經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤
該指標越高,可供企業(yè)自由支配的貨幣資金增加量越大,有助于提高企業(yè)的償債能力和付現(xiàn)能力。
5.凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率。其公式為:
凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率=現(xiàn)金凈流量/凈利潤凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率反映企業(yè)全部凈利潤中收回現(xiàn)金的利潤是多少。
6.資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率。資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率表明每一元資產(chǎn)通過經(jīng)營流動所能形成的現(xiàn)金凈流入,反映企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營收現(xiàn)水平。其公式是:
資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率=經(jīng)營流動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值/資產(chǎn)總額
一般來說,該指標值越高,表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高,它也是衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平的重要指標。
改進和完善現(xiàn)行財務(wù)指標體系,對于提高會計信息質(zhì)量、深化會計制度改革、規(guī)范會計工作都具有十分重要的意義。
參考文獻:
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10月底,加拿大總理克雷蒂安訪華期間,加拿大某大型基金公司與德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司多有接觸。這家公司很有可能成爲德隆新近在美國注冊的基金公司的一個重要機構(gòu)投資者。
《財經(jīng)時報》獲知,德隆在美國注冊的這家公司的使命就是吸引主要來自美國和加拿大的資金,投向中國國內(nèi)一些成長性高的産業(yè)。上億美元的資金可能將從這個通道涌入中國,這是德隆迄今爲止最大規(guī)模的資産管理專案。
“新基金將在年內(nèi)啓動,可能達到幾億美元的規(guī)模?!钡侣H戰(zhàn)略投資有限公司執(zhí)行總裁邵治近日接受《財經(jīng)時報》專訪時說。
德隆生意經(jīng)
從公司治理結(jié)構(gòu)看,德隆在美注冊的基金公司有兩個普通合夥人──德隆和一家美國本土的資産管理公司,雙方持股各占一半。作爲私募基金,募集物件主要是特定的機構(gòu)投資者?;鸬墓芾斫Y(jié)構(gòu)中,決策委員會由7人組成,其中德隆派出2人,美國公司派出2人,獨立管理人2人,投資人派出1人;監(jiān)事會由5人組成,全部由投資人派出。沒有基金托管人。
分析師認爲,這實際上意味著德隆對於基金的投資決策具有強大的影響力。
在邵治看來,在海外發(fā)起基金的主要考慮是一種盈利模式,而非針對德隆的融資方式。他介紹,德隆在美設(shè)立的基金公司有一個明確的商業(yè)定位,就是募集海外資金,投向國內(nèi)産業(yè)鏈。由於基金發(fā)起人不能在未經(jīng)投資人同意的情況下有傾向性地投資本公司旗下産業(yè),實際上,現(xiàn)金流很難通過基金進入“德隆系”。在發(fā)起基金的時候,作爲普通合夥人,德隆必須將資金投向明確告知投資人。在整個運作過程中,由於美國基金公司制度健全、管理規(guī)范,基金的運作對於機構(gòu)投資者是高度透明的。
“實際上這是一種商業(yè)模式,就是出賣資産管理經(jīng)驗,幫企業(yè)管理資産。”邵治說。
在這一模式下,德隆只需用幾百萬美元就能撬動至少上億美金。按照美國慣例,基金發(fā)起人出資額下限是所募資金的1%~5%,但募集資金沒有上限。事實上,德隆此次出資額就是幾百萬美元。
雖然出資額并不大,但德隆可借此獲得巨額的投資回報。根據(jù)測算,基金公司普通合夥人的回報率在20%以上。這意味著,投資幾百萬美元,可獲得用幾億美元投資所得回報的20%。
進軍資産管理業(yè)
據(jù)透露,德隆在美基金公司已開始積極接觸投資人,目前已有數(shù)筆資金進賬。第一筆投資將在今年內(nèi)或明年初投放。
在德隆內(nèi)部,一支由專業(yè)人才構(gòu)成的資産管理隊伍已經(jīng)組建。在德隆的規(guī)劃中,這是一個長期專案,如果前期運作效果好,集資規(guī)模還將擴大。因爲一般來說,此類私募基金一般可達到幾十億美元的規(guī)模。
“事實上,這個專案早在三年前就開始籌備了?!鄙壑握f。
“資産管理是德隆戰(zhàn)略發(fā)展的第四個階段?!鄙壑芜@樣評價這個項目的地位。前三個階段他歸納爲:創(chuàng)業(yè)、資本市場、國內(nèi)和國際的産業(yè)整合?!百Y産管理”的內(nèi)涵則是:用人家的錢,代人理財,出賣資産管理經(jīng)驗,將外資吸收到中國來。資産管理與前三個戰(zhàn)略階段的主要區(qū)別是:以前做産業(yè)整合是自己掏錢買單,而做産業(yè)投資基金是分享管理經(jīng)驗,幫人理財,獲取額外回報。
對於德隆而言,資産管理戰(zhàn)略至少有六個好處:其一,以小搏大,回報率高;其二,風險控制加強。投資
代人理財”志向基金的風險由基金公司承擔,産業(yè)整合的風險則波及旗下衆(zhòng)多公司;其三,從機構(gòu)投資者角度來看,基金公司明文定責、管理規(guī)范、制度健全,比上市公司更具透明度。這也促使德隆的內(nèi)部管理制度更加規(guī)范化、國際化;其四,在考察基金投資專案的同時,也增進了德隆對更多産業(yè)和整體經(jīng)濟環(huán)境的了解和判斷;其五,有助於提升德隆在國內(nèi)外投資銀行界的信譽和名氣;其六,有助於鍛煉和凝聚一幫有經(jīng)驗的資産管理專家。
業(yè)內(nèi)分析師認爲,上述思路目前在國內(nèi)還“比較超前”,也體現(xiàn)了德隆作爲“資本大家”的風范。而德隆之所以繞過合作、合資方式,直接到國外注冊基金公司,一個比較合理的解釋是──這樣引資更方便。因爲對産業(yè)投資基金而言,自己到國外“借錢”,并不比在國內(nèi)等外資“投錢”具有更多政策限制。
坊間浮想
正如德隆擔心“私募”二字可能引起某種敏感,坊間對於德隆此番動作的爭論和猜測難以回避。
“如果作爲産業(yè)投資基金進來,對於國內(nèi)産業(yè)發(fā)展是一件好事?!敝袊缈圃航鹑谘芯克讘椚菅芯繂T對《財經(jīng)時報》說,國外有很多金融機構(gòu)想進入中國,但是都害怕風險太高。德隆到海外募集基金,可以弭補溝通撟梁的空缺。不過他指出,由於監(jiān)管層對於私募基金監(jiān)管薄弱,一定要保證基金運作規(guī)范透明,并且警惕這些資金流入股市。
胡立峰向《財經(jīng)時報》分析,只有從面向“特定投資人”這一意義上說,德隆在海外募集的基金可以稱作私募基金。但是,在證券投資基金之外,并不存在市場所謂“私募”和“公募”概念?!八侥蓟稹笔且环N民事約定,并非基金。
1.以人為本觀念。現(xiàn)代企業(yè)管理是以行為科學為依托的“人本主義”管理:人是生產(chǎn)力中最積極,最活躍的因素,人力資源也是新形勢下最重要.最活躍的組成部分。正如一些經(jīng)濟學家所言:當今市場競爭表現(xiàn)為商品競爭,商品競爭的本質(zhì)是技術(shù)竟爭,其實質(zhì)則是人才競爭—科技人員創(chuàng)新能力的競爭。只有樹立以人為本的理財觀念,將各項理財活動“人格化”,建立和健全責權(quán)利相結(jié)合的財務(wù)運行機制,強化對人的激勵和約束,才能充分調(diào)動和發(fā)揮人的積極性、主動性和創(chuàng)造性。
2.經(jīng)濟效益觀念?,F(xiàn)代企業(yè)作為一個白主經(jīng)營,自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的經(jīng)濟實體。取得并不斷提高經(jīng)濟效益是其最基本特征之一,也是企業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在動力。所以理財人員必須牢固建立經(jīng)濟效益觀念、在籌資、投資以及資本運營的過程中都要講究“投人產(chǎn)出比”在日常的理財管理中,盡可能降低成本、提高資金使用效率,做到“開源與節(jié)流”并舉:
3.信息價值觀念。在新經(jīng)濟時代。信息產(chǎn)業(yè)化的高速發(fā)展,要求理財人員關(guān)注信息的及時收集與整理,注重對信息價值的分析。須知。信息價值與收益成正比。與信息成本及其質(zhì)量風險成反比。
4.智力價值觀念。新經(jīng)濟的本質(zhì)是知識經(jīng)濟,而知識經(jīng)濟是以人力資源為條件的。為此。理財人員應及時轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的資產(chǎn)價值觀。將智力價值置于特殊重要的地位。財務(wù)管理在新經(jīng)濟條件下就是一種智力化管理。管理出效益,已是人們的共識;高水平的管理將使得企業(yè)獲得更多的超額價值。
5.貨幣時間價值觀念。今天的1元錢同明天的1元錢是不等值的,現(xiàn)代企業(yè)理財人員必須樹立貨幣有時間價值的觀念。一定量的貨幣在不同的時點其價值量是不同的。二者之間的差額主要是資金利息和機會成本(喪失的潛在投資收益)形成的:現(xiàn)實中看似有利可圖的項目在考慮到資金時間價值問題后變成了賠本生意的事例也是舉不勝舉,理財人員必須重視貨幣的時間價值。
6.財務(wù)風險觀念。財務(wù)風險是指企業(yè)在組織生產(chǎn)經(jīng)營過程中,因各種不確定因素的影響而使企業(yè)有蒙受財務(wù)損失的可能性:財務(wù)風險是一種客觀存在。要完全消除風險及其影響是不現(xiàn)實的。如何有效地防范或控制這些可能發(fā)生的風險是理財人員必須明確的。理財人員在日常理財工作中,應重視對各種可能帶來風險因素的把握,加強財務(wù)監(jiān)管和內(nèi)部牽制盡可能回避或降低財務(wù)風險以減少損失、增加收益:財務(wù)風險雖然是客觀存在的。但我們也應看到風險是可以防范的。低風險往往對應的是低回報,取得高報酬就得冒更大的風險、這是理財中的辯證法。如何在風險與報酬之間取得最佳切合點。是新時期理財人員肩負的重任,也是必須面對的挑戰(zhàn)。
7.環(huán)境價值觀念。新經(jīng)濟要求社會經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。做到資源有效配置,環(huán)境和生態(tài)的優(yōu)化與平衡。理財人員要善于處理和協(xié)調(diào)好各種公共關(guān)系。努力做到:對外,加強與財政,稅務(wù)、銀行、物價及上級主管部門的聯(lián)系,以便得到他們的指導和支持;對內(nèi),協(xié)調(diào)財務(wù)部門與公司內(nèi)其他部門之間的關(guān)系,以便得到他們的理解和配合。
(一)從客戶管理上分析美國的個人理財業(yè)務(wù)擁有較為成熟的客戶管理體系。客戶管理的基礎(chǔ)主要是細分市場和定位市場,對不同的客戶群提供差別化的服務(wù)也是國外個人理財業(yè)務(wù)的基本經(jīng)營手段之一。在美國個人理財市場中,金融機構(gòu)對客戶進行詳細的差異分析,科學有效地為客戶指定具有針對性的理財方案,這樣不僅保障了客戶的利益,而且體現(xiàn)了個人理財?shù)母哔|(zhì)量服務(wù)水準。我國的個人理財市場還未意識到客戶管理的重要性。一方面,我國個人理財業(yè)務(wù)對于客戶的細分和定位尚未明確,面向多數(shù)民眾的理財產(chǎn)品缺乏針對性和人性化;另一方面,缺乏以客戶為中心的服務(wù)理念,多數(shù)金融機構(gòu)目前主要以產(chǎn)品為中心進行產(chǎn)品的研發(fā)銷售,無法切合民眾的實際理財需求。
(二)從產(chǎn)品種類上分析美國個人理財產(chǎn)品受限小,靈活性高,個人理財產(chǎn)品的投資渠道,創(chuàng)新組合及產(chǎn)品設(shè)計都要優(yōu)于國內(nèi)個人理財市場。以花旗銀行為例,理財業(yè)務(wù)主要側(cè)重于理財顧問和代客理財服務(wù),客戶可以通過同一個賬戶,最大限度地實現(xiàn)各方位的理財需求,其中包括儲蓄、保險、養(yǎng)老、教育及投資等業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)交叉性較強。由于我國利率尚未完全市場化,加之實行分業(yè)經(jīng)營的限制,金融機構(gòu)為客戶提供的理財產(chǎn)品相對較少。在資本市場未完全放開的情況下,除少數(shù)銀行推出境內(nèi)合格機構(gòu)投資者服務(wù)外,其他的理財產(chǎn)品都缺乏增值,個人理財產(chǎn)品設(shè)計也較為單一。以上因素影響和限制了我國個人理財產(chǎn)品種類的創(chuàng)新,導致我國個人理財產(chǎn)品品種少,層次低。
二、我國個人理財業(yè)務(wù)的局限
(一)金融政策方面目前,我國分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)督的管理體制,我國相關(guān)法律明確規(guī)定商業(yè)銀行不得從事于證券和信托等有關(guān)的業(yè)務(wù),只能以第三方平臺的形式進行銷售業(yè)務(wù)。由于金融政策的硬性規(guī)定,我國個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展受到了較為嚴重的限制。目前,個人理財業(yè)務(wù)不能根據(jù)客戶實際情況和理財目標進行多方位結(jié)合和設(shè)計,只停留在建議和咨詢方面,不能為客戶進行理財投資組合。這限制了我國個人理財需求者在產(chǎn)品的多樣化和持有度,也限制了銀行個人理財?shù)脑鲋禈I(yè)務(wù)的發(fā)展。
(二)人才隊伍方面?zhèn)€人理財業(yè)務(wù)是一項專業(yè)性較強的綜合型服務(wù),從事個人理財業(yè)務(wù)的人員不僅要有扎實過硬的專業(yè)知識基礎(chǔ),還應該擁有較高素質(zhì)的綜合型人才。因此,由于我國個人理財業(yè)務(wù)市場發(fā)展時間較短,個人理財業(yè)務(wù)對工作人員的要求較高,目前個人理財市場普遍缺乏個人理財方面的綜合型人才。由于個人理財業(yè)務(wù)人員代表了理財機構(gòu)的整體形象,多數(shù)投資者都很重視辦理個人理財業(yè)務(wù)人員的專業(yè)水平及綜合素養(yǎng)。2001年中國人民銀行開始在國內(nèi)推行國際金融理財師(CFP)認證制度,截至2012年6月底,CFP人數(shù)為14152人,雖然在近幾年人才數(shù)量有所增長,但是同發(fā)達國家相比,高素質(zhì)綜合性人才依舊比較缺乏。
(三)客戶管理方面?zhèn)€人理財業(yè)務(wù)是一項以客戶為基礎(chǔ)的服務(wù),客戶信息的管理顯得尤為重要。對于國內(nèi)個人理財市場而言,最為重要的是在有限的時間空間內(nèi),在最大范圍內(nèi)宣傳理財產(chǎn)品的營銷信息,吸引潛在客戶群體。國內(nèi)金融機構(gòu)應該意識到對于客戶群體的細分和定位的重要性。一方面,現(xiàn)有大部分理財產(chǎn)品主要在個人信貸、代收代付、信息服務(wù)等基礎(chǔ)的理財服務(wù)上不斷增加,并沒有針對性地滿足不同層面客戶的不同需求。另一方面,有些理財產(chǎn)品門檻較高,缺乏針對普通理財需求者的理財產(chǎn)品,大大局限了個人理財市場的發(fā)展。
(四)理財產(chǎn)品種類方面我國理財機構(gòu)由于受到外部政策因素和內(nèi)部創(chuàng)新意識不足等影響,缺乏個人理財產(chǎn)品的創(chuàng)新。截至2013年11月30日148家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品37943款,全年理財產(chǎn)品發(fā)行量方面同比增長超過30%。雖然理財產(chǎn)品呈現(xiàn)快速增長,但大多集中在少數(shù)一些商業(yè)銀行基礎(chǔ)性理財服務(wù)方面,對于理財產(chǎn)品的創(chuàng)新層次較低,理財產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象較為嚴重。
三、完善措施
(一)對于金融政策方面的建議從國家層面來說,要逐步改革現(xiàn)有金融體制,創(chuàng)新金融政策,逐步實施適度的混業(yè)經(jīng)營。可以借鑒國外個人理財市場的有益經(jīng)驗,制定并完善個人理財市場的法律法規(guī),為我國個人理財?shù)陌l(fā)展提供政策上的支持,大力推進我國個人理財市場的發(fā)展,使個人理財市場逐步從單一業(yè)務(wù)平臺模式改變?yōu)榫C合業(yè)務(wù)平臺模式。從開展個人理財業(yè)務(wù)的各金融機構(gòu)角度來說,在分業(yè)管理的大環(huán)境限制下,應該積極拓展理財思路,廣泛開展跨行業(yè)間的業(yè)務(wù)合作,從原先的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)務(wù)融合,創(chuàng)新現(xiàn)有理財產(chǎn)品和營銷模式。
(二)對于人才方面的建議我國應該加強復合型金融人才的培養(yǎng),特別是提高客戶經(jīng)理的專業(yè)素養(yǎng)。第一,提升現(xiàn)有理財人員素質(zhì)。應加強個人理財業(yè)務(wù)市場人員的培訓,制訂系統(tǒng)的培訓方案,促進理財業(yè)務(wù)人員之間有針對性的良性業(yè)務(wù)交流,保證對金融信息有暢通的宣傳渠道。第二,嚴格執(zhí)行資格認證的準入與退出制度。監(jiān)督機構(gòu)應制定明確的資格認證系統(tǒng),促進理財人員自發(fā)提升自身素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力,嚴令禁止違法違規(guī)的理財行為。第三,建立合理的薪酬激勵機制。理財機構(gòu)應明確對于理財業(yè)務(wù)的績效考核,可以將關(guān)鍵指標考核體系、客戶滿意度和客戶信息收集與反饋三大方面與薪酬掛鉤,進一步激發(fā)理財人員的業(yè)務(wù)積極性。
(三)對于客戶管理的建議對于客戶管理,一方面理財服務(wù)機構(gòu)應以客戶需求為宗旨,根據(jù)不同客戶的價值觀、產(chǎn)品需求和風險取向細分和定位客戶群體,實行差異化的個人理財服務(wù)。理財機構(gòu)可將個人金融市場分為多個子市場,針對不同客戶群體,結(jié)合不同理財目標,設(shè)計出切合客戶理財需求的理財產(chǎn)品與理財服務(wù)。以現(xiàn)有客戶群為中心,加大理財產(chǎn)品宣傳力度,做好相應的理財咨詢服務(wù),不斷壯大客戶群。另一方面,個人理財機構(gòu)應針對客戶具體情況,科學利用現(xiàn)代化的技術(shù)手段進行理財產(chǎn)品營銷,為客戶提供優(yōu)質(zhì)便捷的理財服務(wù)。