時(shí)間：2023-03-20 16:21:22
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論文摘要：總理曾經(jīng)在《政府工作報(bào)告》中指出，要切實(shí)加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，健全監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定和安全。就如何完善我國(guó)金融監(jiān)管體系，促進(jìn)我國(guó)金融安全，提出了自己的建議。
1我國(guó)金融監(jiān)管體制發(fā)展歷程與現(xiàn)行問(wèn)題
（1）1983年,工商銀行作為國(guó)有商業(yè)銀行從中國(guó)人民銀行中分離出來(lái),實(shí)現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,從而使人民銀行集金融監(jiān)管、貨幣政策、商業(yè)銀行職能于一身的金融管理體制宣告結(jié)束,現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當(dāng)時(shí),人民銀行作為超級(jí)中央銀行既負(fù)責(zé)貨幣政策制定又負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。這時(shí)的專業(yè)銀行雖然對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有較嚴(yán)格的分工,但并不反對(duì)銀行分支機(jī)構(gòu)辦理附屬信托公司,并在事實(shí)上成為一種混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。1984~1993年,混業(yè)經(jīng)營(yíng)、混業(yè)監(jiān)管的特征十分突出。
（2）20世紀(jì)90年代,隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加,以及資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,1992年10月26日中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立；1998年11月18日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立,進(jìn)一步把對(duì)證券、保險(xiǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管職能從人民銀行剝離出來(lái)；2003年初銀監(jiān)會(huì)的成立,使中國(guó)金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國(guó)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制。
由于我國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立時(shí)間短，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)少，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差，監(jiān)管仍處于事后監(jiān)管，不能實(shí)現(xiàn)超前性和預(yù)警性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍處于被動(dòng)應(yīng)付的地位。在分業(yè)體制下，監(jiān)管部門之間各自為政，協(xié)調(diào)性較差，容易造成相互間的爭(zhēng)奪控制權(quán)或責(zé)任推諉，在監(jiān)管中出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管或監(jiān)管真空。針對(duì)監(jiān)管體制中存在的缺陷，在金融監(jiān)管改革過(guò)程中，應(yīng)首先建立金融監(jiān)管的合作制度，使三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)在各自獨(dú)立行使監(jiān)管職能的同時(shí)，有效地協(xié)調(diào)彼此之間的權(quán)責(zé)，提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。其次，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度建設(shè)，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度，督促金融機(jī)構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作制度，防止金融創(chuàng)新的衍生風(fēng)險(xiǎn)。
2建立與完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，構(gòu)建一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)
考慮到一些金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)國(guó)家的情況，巴塞爾委員會(huì)有針對(duì)性地提出了一些建議。這些建議中有一點(diǎn)特別值得注意，即在金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)的國(guó)家，由于市場(chǎng)約束作用微弱，公開信息披露并不能促進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)督發(fā)揮作用。因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)建立一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)，以彌補(bǔ)公開信息披露的不足。
（1）應(yīng)建立強(qiáng)制性信息披露制度和真實(shí)性責(zé)任追究制度。為確保監(jiān)管數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，金融機(jī)構(gòu)必須按要求報(bào)送有關(guān)報(bào)表、報(bào)告，對(duì)于要求披露的信息，必須按要求披露。主要簽字負(fù)責(zé)人對(duì)有關(guān)報(bào)告、報(bào)表以及其他信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)，發(fā)現(xiàn)虛假行為，要追究簽字負(fù)責(zé)人責(zé)任。
（2）加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)金融工具、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的監(jiān)控，建立一套科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和評(píng)估方法體系。實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分析和綜合評(píng)估，及早向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，確定動(dòng)態(tài)觀察指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)備方案，及早采取防范和控制措施。此外，還應(yīng)把握好監(jiān)管的力度，避免抑制銀行的制度創(chuàng)新。
（3）加快金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)。一是要加快各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制監(jiān)管信息的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管信息同步反饋；二是加快監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，改善信息傳遞方式和速度，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門與監(jiān)管對(duì)象業(yè)務(wù)系統(tǒng)的信息聯(lián)網(wǎng)，使金融機(jī)構(gòu)的原始信息真實(shí)反映到監(jiān)管部門，增強(qiáng)信息的透明度和準(zhǔn)確性，以動(dòng)態(tài)觀察與分析監(jiān)管對(duì)象經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)情況；三是加快監(jiān)管當(dāng)局之間的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管信息共享，降低成本，提高效率。
3學(xué)習(xí)國(guó)外立法經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)，切實(shí)提高立法質(zhì)量
我國(guó)的金融監(jiān)管立法在一定程度上滯后于實(shí)踐的發(fā)展，需要立法機(jī)關(guān)和相關(guān)的監(jiān)管部門共同努力，加快立法進(jìn)程。以銀行業(yè)監(jiān)管為例，未來(lái)一段時(shí)間應(yīng)在政策性銀行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信托業(yè)和融資租賃業(yè)、不良資產(chǎn)處置、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出、存款保險(xiǎn)等方面推動(dòng)中國(guó)的銀行業(yè)監(jiān)管立法。在立法過(guò)程中，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)劃性，增強(qiáng)系統(tǒng)性，提高針對(duì)性，強(qiáng)化操作性，切實(shí)提高立法質(zhì)量。我們應(yīng)當(dāng)重視借鑒國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的良好實(shí)踐，采用國(guó)際最佳做法，充分利用國(guó)際社會(huì)的銀行監(jiān)管和立法經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)和改善我國(guó)銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理、利率風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，我們應(yīng)從保護(hù)廣大投資者利益出發(fā)，加強(qiáng)我國(guó)的信息披露制度,保證監(jiān)管部門對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一管理和有效監(jiān)督,創(chuàng)造一個(gè)真正公開、公平、公正、安全的金融市場(chǎng)。
（1）實(shí)行功能性監(jiān)管。功能性監(jiān)管是指中央銀行同其他功能監(jiān)管者(包括證券交易委員會(huì)、商品交易委員會(huì)等)相互配合，共同識(shí)別單個(gè)金融實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)金融持股公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)著力提高金融監(jiān)管的專業(yè)化水平；加強(qiáng)銀行、證券、保險(xiǎn)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通，健全協(xié)調(diào)機(jī)制；以銀監(jiān)會(huì)作為金融集團(tuán)的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)或監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體的資本充足比率監(jiān)管，并確保信息在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的及時(shí)交流和有效溝通。
功能性監(jiān)管有兩大優(yōu)勢(shì)：首先，在分業(yè)監(jiān)管條件下，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自為政，相互之間的協(xié)調(diào)、溝通比較困難，監(jiān)管效率不高，監(jiān)管成本增加，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展變化，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一體化(即統(tǒng)一監(jiān)管)應(yīng)比分業(yè)監(jiān)管更為有效。其次，金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象已經(jīng)越來(lái)越普遍、甚至成為一種趨勢(shì)，尤其是通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)生了眾多的金融集團(tuán)，在這種背景下，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠全面覆蓋各類金融機(jī)構(gòu)，堵住金融監(jiān)管漏洞。
一金融市場(chǎng)的組織方式與金融安全
金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的命脈,經(jīng)濟(jì)發(fā)展已離不開金融,金融發(fā)展水平和金融深化程度決定一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,金融風(fēng)險(xiǎn)大小和金融危機(jī)程度決定一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全程度。所以,金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)日益成為金融科學(xué)研究的重點(diǎn),也就是說(shuō),如何確保金融安全,防范危機(jī)。金融安全指的是貨幣資金融通的安全,凡是與貨幣流通以及信用直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都屬于金融安全的范疇(周道許,2001)。從金融安全的概念中,我們可以看出金融安全不僅與貨幣資金的形式有關(guān),而且還與資金貨幣的融通方式有關(guān)。所以,金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)的防范出現(xiàn)在這兩個(gè)環(huán)節(jié)上,而這兩個(gè)環(huán)節(jié)都是組織方式的構(gòu)成要素即組織中的對(duì)象與組織方式。所以,金融安全問(wèn)題與金融市場(chǎng)的組織方式密不可分。接下來(lái),我們將分析兩種組織條件下的風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)隱患。
1•金融市場(chǎng)的自組織方式與金融安全。金融市場(chǎng)的自組織方式強(qiáng)調(diào)遵循金融市場(chǎng)演化的機(jī)制(價(jià)格機(jī)制、供求機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制等),由金融市場(chǎng)的各個(gè)系統(tǒng)相互制約、相互作用、相互促進(jìn),各種合力的結(jié)果使金融市場(chǎng)由混沌無(wú)序走向有序結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的躍遷。自組織方式是一種自然演進(jìn)方式,反對(duì)人為干預(yù),也就是說(shuō)它其實(shí)是金融市場(chǎng)自由化的思想。通過(guò)組織的自我演進(jìn)方式,金融市場(chǎng)能夠展現(xiàn)出原來(lái)沒(méi)有的特性與功能。從這個(gè)意義上說(shuō),自組織過(guò)程實(shí)質(zhì)就是金融創(chuàng)新過(guò)程。
(1)金融自由化與金融安全。金融自由化主要指利率自由化、匯率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化和金融管理自由化等。關(guān)于金融自由化與金融安全的關(guān)系,實(shí)際上是探討金融自由化為什么引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)。實(shí)施金融自由化政策,實(shí)際上是遵循金融市場(chǎng)上中高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的項(xiàng)目能夠得到相應(yīng)的融資的內(nèi)在邏輯,以期通過(guò)貨幣的自由流動(dòng)實(shí)現(xiàn)貨幣的價(jià)值增值。但是,金融自由化的自組織過(guò)程,卻加大了資本冒險(xiǎn)的機(jī)會(huì):一是銀行和其它金融有更多的機(jī)會(huì)處置資金,逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生;二是融通資金供給增加,企業(yè)居民面臨的融資約束緩解,債務(wù)依存度提高,負(fù)債率上升。
這都使得貨幣資金的再融通面臨著困境,特別是銀行機(jī)構(gòu),是通過(guò)資金的長(zhǎng)期不匹配,促使資金流動(dòng),實(shí)現(xiàn)收益。當(dāng)資金無(wú)法流回時(shí),不僅會(huì)影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效,還會(huì)造成擠兌現(xiàn)象,出現(xiàn)金融恐慌,深化到一定程度,便會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。在金融自由化中,利率自由化被當(dāng)作金融自由化的核心內(nèi)容(黃金老,2001)。利率自由化的風(fēng)險(xiǎn)常常是金融危機(jī)的導(dǎo)火索。利率風(fēng)險(xiǎn)源自市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性,具有長(zhǎng)期性和非系統(tǒng)性。只要實(shí)行市場(chǎng)化利率,必然伴隨著利率風(fēng)險(xiǎn)(黃金老,2001)。例如,智利在1976~1982年進(jìn)行了非常大膽的金融自由化改革,包括取消利率限制,減少銀行儲(chǔ)備金比例等,結(jié)果卻使此期間的真實(shí)利率達(dá)到了18%,如此高的利率水平實(shí)際上使任何投資者不可能達(dá)到相應(yīng)的投資回報(bào),結(jié)果是企業(yè)倒閉,銀行系統(tǒng)因企業(yè)的壞帳而崩潰(李量,2001)。
(2)金融創(chuàng)新與金融安全。金融創(chuàng)新源于金融自由化過(guò)程中,金融深化的結(jié)果。金融創(chuàng)新旨在貨幣資金的運(yùn)作與流通,降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)金融系統(tǒng)化、一體化發(fā)展。但也給金融體系的安全問(wèn)題造成了隱患。MichaelCarter(1989)指出:“金融創(chuàng)新實(shí)際上是掩蓋了日益增長(zhǎng)的金融脆弱,是一種金融上的‘圍堵政策’,最終激勵(lì)基于難以實(shí)現(xiàn)的未來(lái)的收入流和資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期之上的投機(jī)性融資?！苯鹑趧?chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要是由金融創(chuàng)新工具的廣泛應(yīng)用和失控所造成的。首先,金融創(chuàng)新工具具有自創(chuàng)生的特點(diǎn)。
自創(chuàng)生是指在一定的外界條件下,系統(tǒng)原來(lái)無(wú)序態(tài)失衡(如風(fēng)險(xiǎn)加大,收益降低),金融系統(tǒng)內(nèi)各子系統(tǒng)之間相互作用,產(chǎn)生新的結(jié)構(gòu)、功能、特性,從而出現(xiàn)了與原有系統(tǒng)不同的狀態(tài)。但新出現(xiàn)的事物由于找不到原型,也就不能利用原有的組織理論來(lái)管理,不能按事前決定的方案來(lái)控制,這樣就出現(xiàn)了失控的可能。其次,金融創(chuàng)新工具具有自生長(zhǎng)的特點(diǎn)。自生長(zhǎng)在系統(tǒng)科學(xué)中指的是系統(tǒng)整體除了“體積”變大以外,其余形態(tài)、性質(zhì)、特點(diǎn)均不發(fā)生變化,系統(tǒng)保持不變的結(jié)構(gòu)、功能。當(dāng)然,自生長(zhǎng)是在一定的外界條件下進(jìn)行的,但一定是根據(jù)組織的內(nèi)在機(jī)理自組織的,通過(guò)子系統(tǒng)之間的相互作用,而“平均地”變成整個(gè)系統(tǒng)發(fā)展的動(dòng)力,使之整體擴(kuò)大。例如,證券市場(chǎng)的自生長(zhǎng),是將資金吸入金融生物體內(nèi),經(jīng)過(guò)金融生物體的吸收轉(zhuǎn)化,成為金融發(fā)展必須的養(yǎng)份,促使金融系統(tǒng)的各個(gè)部分相應(yīng)長(zhǎng)大,造成了系統(tǒng)的自生長(zhǎng)。但是,由于金融系統(tǒng)自身轉(zhuǎn)化系統(tǒng)可能存在功能,從而可能導(dǎo)致自組織過(guò)程中的馬太效應(yīng)(即發(fā)展過(guò)程中差異逐漸拉大)或者各種資金違規(guī)操作,進(jìn)入市場(chǎng),導(dǎo)致金融創(chuàng)新市場(chǎng)規(guī)模大大超過(guò)原生市場(chǎng)的規(guī)模,甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)原生市場(chǎng),導(dǎo)致金融市場(chǎng)的虛假繁榮。
2•金融市場(chǎng)的被組織方式與金融安全。金融市場(chǎng)的被組織方式是指在金融系統(tǒng)之外,存在著一個(gè)組織者,事先設(shè)定好目標(biāo),指導(dǎo)、控制金融市場(chǎng)的演化,從而實(shí)現(xiàn)預(yù)定的目標(biāo)。金融市場(chǎng)的組織者一般指的是政府,政府對(duì)金融市場(chǎng)的組織、控制稱之為金融抑制或金融壓制。金融壓制對(duì)金融體系造成的不穩(wěn)定因素也是顯而易見(jiàn)的。(1)政府的計(jì)劃控制使得金融市場(chǎng)喪失了多樣演化的可能。金融體系的失靈、運(yùn)營(yíng)、發(fā)展、壯大,需要政府之間“看得見(jiàn)的手”來(lái)規(guī)制,但是由于存在不完全和不對(duì)稱信息,政府實(shí)質(zhì)上不可能掌握預(yù)測(cè)有關(guān)金融市場(chǎng)各子系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)行為。再加上政府作為一個(gè)集團(tuán),集體選擇的時(shí)滯較大,成本較高,即使掌握了充分的信息,這些信息也可能出現(xiàn)變化或失真的現(xiàn)象。政府在管理金融市場(chǎng)的過(guò)程中,只能根據(jù)金融市場(chǎng)所反映出來(lái)的信號(hào),以及政府所掌握的有限信息,進(jìn)行計(jì)劃管理,以使得金融市場(chǎng)在預(yù)定的軌道中有序發(fā)展,卻使得金融市場(chǎng)喪失了多樣化演進(jìn)的可能性。例如,在我國(guó)的傳統(tǒng)體制下,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理控制著金融市場(chǎng),全國(guó)所有的金融業(yè)務(wù)被“統(tǒng)一”為一種業(yè)務(wù),即銀行信貸;所有的銀行信貸又由一家大銀行———中國(guó)人民銀行來(lái)做,這種體制幾乎徹底消滅了金融業(yè)的市場(chǎng)成份,資金的流動(dòng)運(yùn)作受到嚴(yán)格約束,統(tǒng)收統(tǒng)支,限制了金融市場(chǎng)的多樣化發(fā)展(黃金老,2001)。(2)政府行為可能加大金融市場(chǎng)外部正熵的流入。一是預(yù)算軟約束。政府采取行政手段,干預(yù)企業(yè)的融資過(guò)程,企業(yè)預(yù)期將得到政府的“父愛(ài)主義”扶持,那么在投資上就會(huì)傾向于選擇收益更大、風(fēng)險(xiǎn)也更大的投資項(xiàng)目,加大銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。而銀行預(yù)期到當(dāng)企業(yè)面臨債務(wù)危機(jī)時(shí),政府也不會(huì)袖手旁觀,從而銀行也會(huì)冒險(xiǎn)加大企業(yè)的貸款規(guī)模。這就為銀行的呆帳、壞帳的發(fā)生提供了可能,加大了銀行的支付危機(jī)。
像韓國(guó)20世紀(jì)90年代的危機(jī),銀行信貸扭曲膨脹,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)300%(1996年)。原因就在于政府的軟預(yù)算約束和隱含擔(dān)保,最終導(dǎo)致資本外逃和通貨貶值(鐘偉和宛圓淵,2001)。二是壟斷行為。政府參與經(jīng)濟(jì)管理主要的目的就是要獲得壟斷利益。而如果國(guó)家的各項(xiàng)法律不健全的話,產(chǎn)權(quán)界定不明晰,權(quán)利交叉重疊,外部負(fù)效應(yīng)加大,反映在金融領(lǐng)域中,也是如此。但政府為獲得壟斷利益,有可能長(zhǎng)期維持這種無(wú)效率的產(chǎn)權(quán),從而使金融市場(chǎng)在無(wú)效率的狀態(tài)下長(zhǎng)期徘徊,金融風(fēng)險(xiǎn)能力極其微弱。三是尋租行為。在政府主導(dǎo)的融資格局下,政治資源的多寡成為決定企業(yè)生存的主要因素。無(wú)論國(guó)有企業(yè)還是私營(yíng)企業(yè),為獲得資金,就展開獲得政治資源的尋租行為。政府官員與企業(yè)勾結(jié)起來(lái),形成金錢政治。這種融資行為并未考慮到資金的安全、風(fēng)險(xiǎn),并未考慮收還情況,完全是出于鞏固政權(quán),尋求利益集團(tuán)的政治支持,使得整個(gè)社會(huì)的信貸規(guī)模無(wú)限膨脹,銀行的壞帳居高不下。(3)政府管理引起金融系統(tǒng)的負(fù)反饋的發(fā)生。在一個(gè)控制中,將輸出信號(hào)的一部分作為輸入,再來(lái)控制系統(tǒng)的輸出,稱為反饋。反饋分為正反饋與負(fù)反饋。正反饋是系統(tǒng)的激勵(lì)機(jī)制,信息的放大機(jī)制,負(fù)反饋是系統(tǒng)的抑制機(jī)制,信息的衰減機(jī)制。政府一般采取等級(jí)管理的方式來(lái)實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)的。但管理的等級(jí)層次使得信息的傳遞時(shí)間拉長(zhǎng),環(huán)節(jié)增多,從而出現(xiàn)人為歪曲信息,或理解錯(cuò)誤,或粉飾行為,等等,使得真實(shí)的信息難以傳遞給組織者。那么當(dāng)系統(tǒng)偏離目標(biāo)時(shí),就難以修改實(shí)施方案,使系統(tǒng)仍按原定的目標(biāo)演化。超級(jí)秘書網(wǎng)
二自組織與被組織對(duì)研究金融市場(chǎng)的意義
自組織與被組織都是在一定環(huán)境條件下,系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)有序結(jié)構(gòu)的兩種途徑。自組織方式強(qiáng)調(diào)各個(gè)系統(tǒng)遵循客觀規(guī)律的自然演進(jìn),而被組織方式強(qiáng)調(diào)人為的控制和干預(yù)以達(dá)到預(yù)定的目的。實(shí)踐證明,自組織演化優(yōu)于被組織演化。例如,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被證明優(yōu)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì),盡管市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不完美。所以,就金融市場(chǎng)的演化來(lái)說(shuō),自組織方式也是優(yōu)于被組織方式。然而,在人類的社會(huì)中,被組織方式又大量存在,人們總是避免不了用被組織方式來(lái)認(rèn)識(shí)控制、管理事物,關(guān)鍵是在運(yùn)用被組織方式的過(guò)程中,如何實(shí)現(xiàn)事物按自組織的方式來(lái)演進(jìn)。那么對(duì)于金融市場(chǎng)而言,就是在政府在對(duì)金融市場(chǎng)的管制時(shí),如何遵循金融市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律,在內(nèi)外力的作用下推動(dòng)金融市場(chǎng)的有序發(fā)展,從而也能夠有效地防范單一組織方式對(duì)金融體系帶來(lái)的隱患與危機(jī)。
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國(guó)家外匯管理局2006年11月6日宣布：中國(guó)外匯儲(chǔ)備突破1萬(wàn)億美元大關(guān)。面對(duì)如此規(guī)模巨大的外匯儲(chǔ)備，如何充分運(yùn)用并使其發(fā)揮最大作用成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。本文試圖通過(guò)研究外匯儲(chǔ)備與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，探討我國(guó)兌現(xiàn)加入WTO承諾后，在金融市場(chǎng)開放條件下，外匯儲(chǔ)備在規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)金融安全中的作用等問(wèn)題。
一、金融安全在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中至關(guān)重要
1.金融風(fēng)險(xiǎn)與金融安全的關(guān)系。20世紀(jì)90年代以來(lái)，金融逐步成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，人類社會(huì)進(jìn)入了一個(gè)金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融安全與穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要，金融危機(jī)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有巨大的破壞力，可以使一國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入停滯、負(fù)增長(zhǎng)甚至倒退。金融危機(jī)頻繁發(fā)生，金融安全維護(hù)愈發(fā)困難，金融安全問(wèn)題引起了世界各國(guó)的廣泛關(guān)注和高度重視，甚至被提高到國(guó)家安全的高度。人們由此產(chǎn)生了對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)的恐懼進(jìn)而去防范它，對(duì)金融安全與穩(wěn)定則由衷地企盼并竭力維護(hù)。金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生或存在構(gòu)成了對(duì)金融安全的威脅，而對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范就是對(duì)金融安全的維護(hù)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)就是鞏固金融安全。
2.金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的威脅。金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系著一個(gè)國(guó)家的貿(mào)易收支，影響著資本的流入和流出。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)日趨嚴(yán)重時(shí)，由于投資者對(duì)本幣資產(chǎn)的恐慌性拋售和私人資本外逃，進(jìn)一步加劇了本國(guó)貨幣匯率下跌。為了阻止匯率下跌，中央銀行往往用外匯儲(chǔ)備入市干預(yù)。而為擺脫金融危機(jī)，危機(jī)國(guó)家則通過(guò)增加外債來(lái)救急。這樣，會(huì)使本來(lái)就已經(jīng)債務(wù)累累的危機(jī)國(guó)家進(jìn)一步加重債務(wù)負(fù)擔(dān)，惡化其債務(wù)狀況。
二、我國(guó)的外匯儲(chǔ)備
上面已經(jīng)提到當(dāng)一國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)日趨嚴(yán)重時(shí)，中央銀行往往會(huì)用外匯儲(chǔ)備入市干預(yù)，以阻止本國(guó)匯率下跌，防止進(jìn)口商品價(jià)格的大幅度上漲，降低通貨膨脹。那么，外匯儲(chǔ)備到底能發(fā)揮哪些作用，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備情況又如何呢？下面我們來(lái)做進(jìn)一步的分析：
（一）外匯儲(chǔ)備的涵義
外匯儲(chǔ)備屬于國(guó)際收支平衡表儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目中的一項(xiàng)重要組成部分，是國(guó)際儲(chǔ)備的一部分，主要由國(guó)際收支順差形成，是彌補(bǔ)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中自主易不平衡的主要手段。
外匯儲(chǔ)備既可以是外幣現(xiàn)金或相當(dāng)于現(xiàn)鈔的支付憑證，也可以表現(xiàn)為以外幣計(jì)值的短期金融資產(chǎn)，具有靈活性、方便性和流動(dòng)性的特點(diǎn)，可直接用于各種經(jīng)濟(jì)交易和國(guó)際支付，并可根據(jù)本國(guó)需要進(jìn)行區(qū)域調(diào)撥和幣種轉(zhuǎn)換，必要時(shí)可用作外匯市場(chǎng)的干預(yù)，以保持匯率穩(wěn)定。
（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的特殊性
20世紀(jì)80年代，中國(guó)銀行具有政策性銀行的管理職能，其外匯結(jié)存也計(jì)入國(guó)家外匯儲(chǔ)備，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備就由國(guó)家外匯庫(kù)存和中國(guó)銀行外匯庫(kù)存兩部分構(gòu)成。隨著我國(guó)金融體制改革的深化，中國(guó)銀行逐步向自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的商業(yè)銀行發(fā)展，政府不再無(wú)條件地使用其所持有外匯，而劃入國(guó)際清償能力的范疇。自1993年起，中國(guó)銀行的外匯結(jié)存不再計(jì)入我國(guó)外匯儲(chǔ)備的范圍，現(xiàn)階段我國(guó)外匯儲(chǔ)備只包括國(guó)家外匯結(jié)存。
2006年11月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備突破1萬(wàn)億美元大關(guān)。這是繼2006年2月，我國(guó)取代日本成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家之后，又成為世界上第一個(gè)外匯儲(chǔ)備超過(guò)萬(wàn)億美元的國(guó)家。
三、外匯儲(chǔ)備與國(guó)際金融危機(jī)
外匯儲(chǔ)備對(duì)于一個(gè)國(guó)家有著極其重要的意義，在金融市場(chǎng)開放的大背景下，雖然開放可以促進(jìn)金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率，優(yōu)化資本資源的合理配置，但是另一方面卻也能夠加劇金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，增加了金融危機(jī)爆發(fā)的可能性。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的延伸，世界各國(guó)及地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系前所未有地緊密，這使得一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的金融危機(jī)，隨時(shí)有可能通過(guò)經(jīng)濟(jì)鏈條蔓延成全球性的金融危機(jī)，此時(shí)外匯儲(chǔ)備在規(guī)避國(guó)家的金融風(fēng)險(xiǎn)及危機(jī)，保護(hù)國(guó)家金融與經(jīng)濟(jì)安全方面就扮演了一個(gè)極具分量的角色。
（一）在金融市場(chǎng)開放條件下，外匯儲(chǔ)備在規(guī)避金融潛在風(fēng)險(xiǎn)中的作用
1.金融市場(chǎng)開放下面臨國(guó)際游資沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。通常，非國(guó)際貨幣的發(fā)展中國(guó)家在開放金融市場(chǎng)的情況下，實(shí)行浮動(dòng)匯率，其宏觀經(jīng)濟(jì)政策都會(huì)存在弊端，國(guó)家內(nèi)部的金融體系機(jī)制不十分健全，可能存在大量經(jīng)濟(jì)泡沫，此時(shí)如果該國(guó)大規(guī)模舉借外債，其貨幣就會(huì)面臨投機(jī)性資本沖擊的強(qiáng)大壓力，若本國(guó)缺乏足夠的外匯儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)沖擊，就會(huì)抵擋不過(guò)投機(jī)資本的力量。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)疲弱的態(tài)勢(shì)時(shí)，投機(jī)資本就會(huì)抓住該國(guó)金融體系機(jī)制上的缺陷，利用其可兌換的固定匯率下被高估的弱勢(shì)貨幣進(jìn)行投機(jī)性打擊，牟取暴利，這種國(guó)際游資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)誘發(fā)并加速一國(guó)的金融危機(jī)。
20世紀(jì)90年代以來(lái)的貨幣危機(jī)正是如此，不管是拉美的債務(wù)危機(jī)還是墨西哥、亞洲貨幣的大幅度貶值最終都表現(xiàn)為：缺乏足夠的外匯或外匯儲(chǔ)備保持本幣匯率穩(wěn)定，對(duì)外債務(wù)支付困難和要求延期。但是如果一國(guó)擁有強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備就會(huì)有與強(qiáng)大國(guó)際資本相抗衡的實(shí)力，足以讓惡意投機(jī)止步。我國(guó)所擁有充足的外匯儲(chǔ)備，就可以給投機(jī)資本以威懾作用，使他們不敢對(duì)中國(guó)進(jìn)行惡意或蓄謀的投機(jī)，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和穩(wěn)定發(fā)展。不斷增加的外匯儲(chǔ)備，事實(shí)上提高了中國(guó)的國(guó)際地位，降低了企業(yè)境外籌集資金成本，能夠使國(guó)際金融市場(chǎng)感受到中國(guó)的力量和重要。并且能夠使得周邊的國(guó)家，尤其是發(fā)展中國(guó)家感覺(jué)到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力所能給予的支持和幫助，增強(qiáng)了外界對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的信心。
2.金融市場(chǎng)開放使一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控效果被削弱，發(fā)展中國(guó)家有喪失經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)開放下，金融衍生工具增加了資產(chǎn)的可替代性，國(guó)家金融當(dāng)局對(duì)市場(chǎng)貨幣總量和貨幣實(shí)際供應(yīng)量難以進(jìn)行準(zhǔn)確的估計(jì)和判斷，一國(guó)的宏觀調(diào)控政策措施的有效性大大降低。隨著金融資產(chǎn)規(guī)模膨脹和外資的不斷流入，貨幣當(dāng)局干預(yù)市場(chǎng)的能力以及對(duì)貨幣政策的自主性在很大程度上被削弱，中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)能力降低，中央銀行的監(jiān)管難以真正實(shí)現(xiàn)其監(jiān)管目標(biāo)和發(fā)揮作用，變得力不從心。
與此同時(shí)，在當(dāng)前國(guó)際金融體系中，全球金融資本越來(lái)越集中于發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷資本集團(tuán)，為其所操縱和控制。這些壟斷資本在國(guó)際金融市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，開放了金融市場(chǎng)的發(fā)展中國(guó)家，不可避免地使本國(guó)經(jīng)濟(jì)處于發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)大的壟斷資本擺布之中。然而強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備在這種情況下，可以保證我國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定尤其是利率的穩(wěn)定，使我國(guó)真正有能力實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)匯率。通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制保持匯率穩(wěn)定，在與國(guó)際壟斷資本的長(zhǎng)期較量中獲勝，保護(hù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，保證國(guó)家的金融安全。
（二）外匯儲(chǔ)備在規(guī)避金融危機(jī)的國(guó)際傳播風(fēng)險(xiǎn)中的作用
金融危機(jī)的國(guó)際傳播主要通過(guò)兩種渠道：一是商品市場(chǎng)渠道；二是金融市場(chǎng)渠道。
1.商品市場(chǎng)渠道的國(guó)際貨幣危機(jī)傳播，是指一國(guó)貨幣危機(jī)的發(fā)生通過(guò)商品市場(chǎng)的傳播時(shí)，另一個(gè)國(guó)家實(shí)際的宏觀經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生改變，從而在另一個(gè)國(guó)家誘發(fā)和產(chǎn)生金融危機(jī)的可能。貨幣危機(jī)在商品市場(chǎng)上的傳播，是通過(guò)兩國(guó)間直接或是由第三國(guó)產(chǎn)生的間接聯(lián)系完成。假設(shè)A國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、低通貨膨脹、匯率水平適當(dāng)、無(wú)國(guó)際收支逆差，B國(guó)遭受了一次貨幣沖擊，將引起外匯市場(chǎng)對(duì)A國(guó)的投機(jī)性沖擊，表現(xiàn)為：
（1）造成A國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易赤字及外匯儲(chǔ)備減少。貨幣沖擊導(dǎo)致B國(guó)貨幣匯率下降，貨幣貶值，而B國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格下降，競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，若B國(guó)與A國(guó)對(duì)C國(guó)出口類似產(chǎn)品，C國(guó)會(huì)增加B國(guó)進(jìn)口商品數(shù)量，導(dǎo)致A國(guó)出口數(shù)量減少，甚至完全從B國(guó)進(jìn)口；另外，B國(guó)商品降價(jià)會(huì)導(dǎo)致A國(guó)商品降價(jià)。這樣B國(guó)的貨幣危機(jī)就通過(guò)A國(guó)商品出口減少、價(jià)格下降及進(jìn)口增加引發(fā)A國(guó)的貿(mào)易赤字，從而減少A國(guó)外匯儲(chǔ)備。當(dāng)其外匯儲(chǔ)備下降到難以維持外匯市場(chǎng)上該國(guó)的匯率水平時(shí)，就容易誘發(fā)對(duì)A國(guó)貨幣的投機(jī)沖擊，導(dǎo)致A國(guó)的貨幣危機(jī)。
（2）產(chǎn)生多余的貨幣供給。B國(guó)出口商品價(jià)格下降使得A國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格下降，迫使A國(guó)國(guó)內(nèi)類似商品下降，最終整體物價(jià)水平下降，從而導(dǎo)致A國(guó)國(guó)內(nèi)的貨幣需求下降，經(jīng)濟(jì)中就產(chǎn)生了多余的貨幣供給。而其只能由中央銀行向居民出售外國(guó)資產(chǎn)收回本幣才得以消除，這樣外匯儲(chǔ)備減少，當(dāng)外匯儲(chǔ)備減少到難以維持本幣匯率時(shí)，就容易誘發(fā)本幣貨幣危機(jī)。
由此可見(jiàn)，一國(guó)的外匯儲(chǔ)備在國(guó)際貨幣危機(jī)傳播時(shí)，對(duì)于穩(wěn)定本幣匯率，避免本幣受到投機(jī)沖擊，阻止貨幣危機(jī)在本國(guó)的發(fā)生發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。
2.金融市場(chǎng)渠道的國(guó)際貨幣危機(jī)傳播。金融市場(chǎng)是貨幣危機(jī)在國(guó)際間傳播最迅速、最重要的渠道。如果大量的A國(guó)投資者及居民提取本幣將其兌換成外幣，那么會(huì)造成銀行大面積的支付危機(jī)，而在A國(guó)銀行體系擁有大量資產(chǎn)的國(guó)際投資者就會(huì)面臨流動(dòng)性困難，并因此轉(zhuǎn)向B國(guó)的金融市場(chǎng)上提取資金，當(dāng)這種提款較為集中的發(fā)生在B國(guó)時(shí)，就有可能引發(fā)B國(guó)的貨幣危機(jī)。但是如果A國(guó)有強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備就會(huì)減少國(guó)際投資者的流動(dòng)性困難，也就減少了引發(fā)B國(guó)貨幣危機(jī)的可能性。因此，一國(guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備不僅可以避免本國(guó)遭到貨幣沖擊，也是對(duì)與本國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的周邊國(guó)家的支持，對(duì)于維護(hù)本國(guó)的國(guó)際地位和金融信譽(yù)也有一定的作用。
四、過(guò)多的外匯儲(chǔ)備也蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)
雖然外匯儲(chǔ)備在保證國(guó)家金融安全方面發(fā)揮著重要作用，但也并不是說(shuō)外匯儲(chǔ)備越多越好，要堅(jiān)持適度原則，過(guò)多的外匯儲(chǔ)備實(shí)際上也蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)。
（一）決定外匯儲(chǔ)備規(guī)模的因素
一般認(rèn)為，決定外匯儲(chǔ)備規(guī)模的因素首先是國(guó)家的進(jìn)口規(guī)模和外債的規(guī)模，其次是匯率制度及匯率的穩(wěn)定狀況，再次是其他目的的外匯儲(chǔ)備需要。按照國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，外匯儲(chǔ)備一般應(yīng)相當(dāng)于一個(gè)季度的進(jìn)口額。以2005年為例，我國(guó)每季度進(jìn)口額大約1500億美元，加上外債流出、外商投資回報(bào)以及其他需要，外匯儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)約為2500億－3000億美元；而統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)實(shí)際外匯儲(chǔ)備已達(dá)8189億美元，高出合理需要1倍以上。
（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)多所造成的影響及蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)很多專家學(xué)者都提出外匯儲(chǔ)備過(guò)多隱含著巨大風(fēng)險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備不是多多益善，必須規(guī)模適度，儲(chǔ)備增加有利于增強(qiáng)國(guó)家宏觀調(diào)控與防范國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。不過(guò)，外匯儲(chǔ)備超過(guò)合理需求、高速增長(zhǎng)，也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)負(fù)面影響（蕭灼基）。擁有巨額的外匯儲(chǔ)備不等于中國(guó)經(jīng)濟(jì)就高枕無(wú)憂，高額外匯儲(chǔ)備累積了巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，增加了配置這些資金的難度，還增加了中央銀行和國(guó)家外匯管局管理國(guó)內(nèi)各個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體的外匯管理難度。
1.外匯儲(chǔ)備過(guò)多會(huì)增加本幣升值壓力，加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。一國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)多會(huì)增加對(duì)本幣的需求，減少對(duì)外匯的需求，就會(huì)造成外匯供給大于需求，從而本幣升值產(chǎn)生巨大壓力。另外，央行以外匯占款的形式投放基礎(chǔ)貨幣，通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)，又會(huì)形成巨大的貨幣供給量，成為通貨膨脹的壓力。當(dāng)前，面對(duì)我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備，如果要既不對(duì)人民幣升值產(chǎn)生壓力，也不對(duì)國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平產(chǎn)生壓力，央行就必須通過(guò)發(fā)行中央票據(jù)采取對(duì)沖，由此對(duì)央行的貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)都將造成很大壓力。
2不利于提高我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率。高額外匯儲(chǔ)備，意味著相對(duì)應(yīng)的國(guó)民儲(chǔ)蓄從國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中沉淀，沒(méi)有參與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作；另外，我國(guó)還存在著諸多方面的巨額資金缺口問(wèn)題，如“三農(nóng)”資金問(wèn)題，中小企業(yè)發(fā)展中的資金緊張問(wèn)題等。因此，對(duì)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期的中國(guó)來(lái)說(shuō)，此時(shí)以較低的利率借錢給外國(guó)政府使用，從總體經(jīng)濟(jì)效率上看是一種浪費(fèi)。
3.外匯儲(chǔ)備過(guò)多會(huì)造成外匯資金的閑置和積壓。如此巨大的外匯儲(chǔ)備，表明我國(guó)犧牲了自己國(guó)民消費(fèi)和投資的機(jī)會(huì)向外國(guó)提供低息融資，充當(dāng)別人的現(xiàn)金流。發(fā)展中國(guó)家投資資本回報(bào)率普遍高于發(fā)達(dá)國(guó)家，1994－2003年間，所有發(fā)展中國(guó)家投資回報(bào)率平均為13.3%，而西方七國(guó)集團(tuán)平均只有7.8%，最高的美國(guó)也不過(guò)9.9%（梅新育）。
4.可能面臨美元貶值風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)外匯儲(chǔ)備目前以美元為主。從歷史上看，美國(guó)往往不顧他國(guó)利益，不斷地交替采取美元升值、貶值的政策，以解決其經(jīng)濟(jì)的矛盾與問(wèn)題。如果我國(guó)長(zhǎng)期持有高額美元儲(chǔ)備，遇到美元嚴(yán)重貶值，可能的損失不能輕視。
伴隨金融全球化的深入發(fā)展，不斷涌現(xiàn)的國(guó)際金融危機(jī)，使全球金融、經(jīng)濟(jì)恐慌，不可避免引發(fā)了新的金融安全問(wèn)題。金融全球化與金融安全的問(wèn)題越來(lái)越成為國(guó)際金融界爭(zhēng)論的熱門話題。
從廣義來(lái)看，金融安全是指一國(guó)具有抵御來(lái)自國(guó)際金融危機(jī)侵?jǐn)_，保持國(guó)內(nèi)投融資秩序正常、保持金融體系穩(wěn)定以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和穩(wěn)定發(fā)展的能力。在開放經(jīng)濟(jì)條件下一國(guó)如何防止金融風(fēng)險(xiǎn)乃至防止整個(gè)經(jīng)濟(jì)受到來(lái)自外部的沖擊引發(fā)動(dòng)蕩并導(dǎo)致國(guó)民財(cái)富的大量損失是金融安全的主要內(nèi)容。
在全球化過(guò)程中金融風(fēng)險(xiǎn)有普遍增大的趨勢(shì)，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都面臨著金融全球化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但是相比較而言發(fā)展中國(guó)家面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。發(fā)展中國(guó)家由于自身的實(shí)力薄弱，經(jīng)濟(jì)金融制度及結(jié)構(gòu)的缺陷較多，對(duì)開放進(jìn)程的準(zhǔn)備和力量積蓄都不充分，因此，難以適應(yīng)全球化引發(fā)的沖擊，風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不足。這是70年代金融全球化以來(lái)金融危機(jī)主要在發(fā)展中國(guó)家爆發(fā)的重要原因。
二、中國(guó)進(jìn)一步金融開放面臨的風(fēng)險(xiǎn)
（一）人民幣資本賬戶開放存在風(fēng)險(xiǎn)
資本賬戶的開放是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門自由化的重要內(nèi)容，也是金融全球一體化的重要組成部分。從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，開放資本賬戶將面臨以下幾個(gè)方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)：首先，貨幣政策獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定之間存在沖突的風(fēng)險(xiǎn)。其次，增加債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。資本賬戶開放后，資本流入結(jié)構(gòu)中的間接投資、短期資本和私人資本所占的重將大大增加，將增大債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）中國(guó)金融監(jiān)管制度存在缺陷，不適應(yīng)金融全球化條件下對(duì)金融監(jiān)管的要求
90年代以來(lái)，我國(guó)涉外金融活動(dòng)規(guī)模越來(lái)越大，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系日益密切，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)日益增加，這些變化對(duì)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展提出了更高要求。然而，目前我國(guó)金融監(jiān)管體系仍存在許多問(wèn)題，例如：信息披露機(jī)制不健全；現(xiàn)行監(jiān)管法律體系不健全；監(jiān)管的市場(chǎng)化、國(guó)際化步伐不適應(yīng)銀行業(yè)發(fā)展的需要；我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資本充足率偏低等，所以風(fēng)險(xiǎn)和隱患依然存在。
（三）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)形成沖擊
我國(guó)商業(yè)銀行的整體素質(zhì)還不能適應(yīng)金融全球化的要求，在當(dāng)今全球性互動(dòng)的巨大變革背景下，我國(guó)銀行業(yè)已不由自主地被拋入了不變不行的激烈競(jìng)爭(zhēng)之中。然而，必須冷靜地看到，在如何及早完成銀行體系再造、提高競(jìng)爭(zhēng)力、加快金融創(chuàng)新等方面，我國(guó)銀行在許多方面還不能適應(yīng)金融全球化的要求。
三、我國(guó)在金融全球化進(jìn)程中維護(hù)金融安全的政策措施
(一)逐步開放資本賬戶，推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革
應(yīng)盡快促進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革，從而有效防止國(guó)際游資的沖擊；同時(shí)，能夠密切利率與匯率之間的聯(lián)系，即利率變動(dòng)會(huì)通過(guò)國(guó)內(nèi)資金供求、國(guó)際資本流動(dòng)方向及遠(yuǎn)期外匯供求等方面的變化來(lái)影響匯率，使人民幣匯率機(jī)制趨于完善。
(二)加強(qiáng)金融監(jiān)管，控制金融風(fēng)險(xiǎn)
金融監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)金融體系穩(wěn)定運(yùn)行和宏觀金融調(diào)控的重要保證，是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。所謂金融監(jiān)管是通過(guò)立法和管理?xiàng)l例對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、資金的價(jià)格、市場(chǎng)準(zhǔn)入(出)以及分支機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面實(shí)施限制，旨在保證金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的安全和整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。我國(guó)已于2001年12月加入WTO，中國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開放勢(shì)在必行，而在開放市場(chǎng)的同時(shí)會(huì)不可避免地引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在健全金融法律法規(guī)的同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)最有效的手段。
1．增加金融運(yùn)行的透明度，強(qiáng)化信息披露。透明度要解決的是游戲規(guī)則和某些必須披露信息的公開化問(wèn)題:一是擔(dān)負(fù)經(jīng)濟(jì)調(diào)控和管理職能的政府，特別是金融監(jiān)管當(dāng)局，必須做到及時(shí)公布重大政策變動(dòng)，并且，中央政府與地方政府、政府各職能部門之間，在政策動(dòng)作上應(yīng)該協(xié)調(diào)一致；二是各類金融機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)規(guī)則基本符合國(guó)際慣例，并向監(jiān)管當(dāng)局報(bào)告真實(shí)的數(shù)據(jù)。
2．建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。通過(guò)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，建立符合我國(guó)國(guó)情的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的安全指標(biāo)體系。金融全球化風(fēng)險(xiǎn)是一種宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，必須由中央政府統(tǒng)一設(shè)計(jì)指標(biāo)體系和設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估，由金融監(jiān)管當(dāng)局結(jié)合國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)健性情況統(tǒng)一擬訂反應(yīng)對(duì)策。最重要的是，要保證信息暢通和反應(yīng)機(jī)制的靈敏性，能夠?qū)ν獠恐卮鬀_擊和風(fēng)險(xiǎn)因素做出快捷的回應(yīng)。
3．建立存款保險(xiǎn)制度
從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度看，銀行體系和金融市場(chǎng)天生存在著脆弱性和不穩(wěn)定性，一旦個(gè)別經(jīng)營(yíng)不善的銀行出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象，健康的銀行也可能會(huì)受到?jīng)_擊。而存款保險(xiǎn)制度的建立，有助于抑制擠兌，維護(hù)銀行體系和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
目前正是中國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度的最佳時(shí)機(jī):中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好，降低了建立存款保險(xiǎn)制度的成本和風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管水平有了很大的提高，從而為存款保險(xiǎn)制度的出臺(tái)創(chuàng)造了前提條件；國(guó)有商業(yè)銀行改制上市取得顯著成效，銀行不良資產(chǎn)的大規(guī)模政策性集中處置工作已經(jīng)告一段落；經(jīng)營(yíng)不善金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出機(jī)制正在建立中。
(三)積極推進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行的重組與再造，培育在金融全球化環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
1．積極培育符合國(guó)際水準(zhǔn)的大銀行。在當(dāng)前金融全球化的大環(huán)境下，對(duì)銀行體系的重組要有前瞻性發(fā)展眼光。為此，必須按照符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，有利于銀行業(yè)健康發(fā)展，與國(guó)際慣例接軌的思路，重新構(gòu)造我國(guó)商業(yè)銀行，培養(yǎng)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的銀行體系。
2．積極推進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)國(guó)際化進(jìn)程。經(jīng)營(yíng)國(guó)際化是金融全球化的時(shí)代潮流和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的內(nèi)在要求，也是中國(guó)加入世貿(mào)組織后國(guó)內(nèi)銀行所無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)課題，對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行未來(lái)的生存和發(fā)展具有戰(zhàn)略性意義。國(guó)內(nèi)銀行必須在遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的前提下，對(duì)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、管理體制、產(chǎn)品和服務(wù)、技術(shù)與人才等進(jìn)行全方位、大幅度、深層次的再造和升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高層次的經(jīng)營(yíng)國(guó)際化。
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1.1金融機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題
通過(guò)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)提升金融服務(wù)的水平，以此防水來(lái)逐漸實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全金融服務(wù)，在當(dāng)前環(huán)境下來(lái)說(shuō)是金融部門有效進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的重要渠道。所以，當(dāng)前國(guó)外的很多網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)商都開始對(duì)網(wǎng)絡(luò)這一個(gè)多元化的空間展開研究和開發(fā)，希望能夠?yàn)橛脩籼峁└玫姆?wù)。而信息技術(shù)在我國(guó)應(yīng)用的最早的和最好的行業(yè)便是金融行業(yè)，各個(gè)金融行業(yè)都具備自己的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)特色。而各個(gè)銀行的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器和儲(chǔ)存對(duì)國(guó)家的金融安全問(wèn)題產(chǎn)生了一定的影響，導(dǎo)致銀行和客戶之間因?yàn)榻换ニa(chǎn)生的金融信息成為了金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)安全當(dāng)中最為薄弱的環(huán)節(jié)。通常而言，客戶無(wú)論是在銀行繳納各種費(fèi)用還是在銀行開戶，對(duì)于客戶的歷史數(shù)據(jù)和資料，銀行都能夠查出相關(guān)的信息。然而，最近這些年在民間金融業(yè)務(wù)不斷的展開的前提下，很多客戶的信息便開始被非法搜索并綜合起來(lái)。舉例來(lái)說(shuō)，近段時(shí)間，很多報(bào)道都披露，某某銀行的用戶信息和資料都出現(xiàn)了泄露，當(dāng)然造成這種情況的原因也很簡(jiǎn)單，主要是銀行內(nèi)部人員的非法倒賣和高技術(shù)網(wǎng)絡(luò)黑手利用漏洞進(jìn)行非法盜取。所以，在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理一日規(guī)范化和嚴(yán)格的今天，網(wǎng)絡(luò)漏洞為金融客戶帶來(lái)了重大的威脅。
1.2釣魚網(wǎng)站為金融信息的安全帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)
隨著互聯(lián)網(wǎng)信息的不斷發(fā)展，各種網(wǎng)絡(luò)技術(shù)都在不斷成熟。在這種背景下，通過(guò)百度、谷歌等搜索引擎就可以了解到一定的用戶信息，因?yàn)樵诋?dāng)前的環(huán)境下，很多人都習(xí)慣于借助各種搜索引擎來(lái)對(duì)各種特定的金融信息加以了解。因此也就有人利用這些系統(tǒng)當(dāng)中存在的漏洞來(lái)對(duì)客戶的一些金融信息和金融資料加以盜取，或者是做成釣魚網(wǎng)站。所謂的釣魚網(wǎng)站是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以某種特定的方式在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行信息的，通過(guò)某些具有吸引力的信息來(lái)誘導(dǎo)用戶加以訪問(wèn)，以此方式來(lái)對(duì)用戶重要的個(gè)人信息逐條盜取，最后再對(duì)客戶進(jìn)行各項(xiàng)敲詐活動(dòng)，這為廣大網(wǎng)民的安全上網(wǎng)和個(gè)人利益造成了非常嚴(yán)重的損害。雖然說(shuō)釣魚網(wǎng)站的技術(shù)含量很低，但是其門檻也很低，通常而言也很難識(shí)別，這對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生了很嚴(yán)重的影響。從我國(guó)反釣魚網(wǎng)站聯(lián)盟在2014年6月的釣魚網(wǎng)站處理簡(jiǎn)報(bào)上看，截止到2014年6月份，聯(lián)盟共計(jì)處理了釣魚網(wǎng)站8186個(gè)，累計(jì)認(rèn)定并處理釣魚網(wǎng)站192914個(gè)。從中分析可以得出，電子商務(wù)和金融證券類的通信安全問(wèn)題依然是主要問(wèn)題，隨著“網(wǎng)銀”的不斷普及，金融信息泄露等事件而造成的用戶財(cái)產(chǎn)損失將會(huì)成為威脅網(wǎng)絡(luò)金融體系的主要問(wèn)題。
2網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的金融安全防范探究
2.1金融機(jī)構(gòu)信息安全保障機(jī)制的構(gòu)建
在當(dāng)前，我們將政策性銀行、大型商業(yè)銀行和股份制銀行作為銀行業(yè)的金融信息集散中心，防范金融機(jī)構(gòu)信息泄露是金融安全防范的重點(diǎn)問(wèn)題，其根本在于對(duì)其安全保障機(jī)制加以完善。對(duì)金融信息的安全保障機(jī)制做出完善，需要建立在金融信息安全政策和安全標(biāo)準(zhǔn)的前提之下，對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的信息安全管理機(jī)制做出規(guī)范和調(diào)整，在此基礎(chǔ)上創(chuàng)新信息安全技術(shù)和信息安全運(yùn)行機(jī)制。因?yàn)楦鞣N因素的影響，很多中小型的金融機(jī)構(gòu)在在金融安全管理方面一直都存在著諸多的問(wèn)題。所以對(duì)于中小型金融機(jī)構(gòu)而言，需要構(gòu)建出一個(gè)合理的管理手段和技術(shù)手段相結(jié)合的度層次、全方位信息安全防范體系。這樣才能夠?yàn)榻鹑跇I(yè)的發(fā)展提供必要的信息化基礎(chǔ)保障。所以在對(duì)中小型金融機(jī)構(gòu)信息安全保障機(jī)構(gòu)進(jìn)行構(gòu)建的時(shí)候需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)做法加以參考，要重視從聯(lián)合結(jié)構(gòu)和外包服務(wù)等層面來(lái)對(duì)相關(guān)問(wèn)題做出思考。
2.2健全金融機(jī)構(gòu)的信息安全服務(wù)體系
總管金融信息網(wǎng)絡(luò)的傳播途徑，信息安全隱患主要是因?yàn)榻换ミ^(guò)程中對(duì)信息的非法索取有關(guān)，此外通過(guò)客戶端進(jìn)行身份識(shí)別、通過(guò)數(shù)字簽名、密鑰管理、終端病毒和訪問(wèn)權(quán)限等也能夠在技術(shù)層面上對(duì)相關(guān)客戶的信息資料加以盜取。所以在這些方面進(jìn)行有效的保障是彌補(bǔ)網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)缺陷的主要環(huán)節(jié)。按照人們的常規(guī)思維來(lái)講，只有開發(fā)出先進(jìn)的金融安全技術(shù)才能夠更好地對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)做出防范，而現(xiàn)階段對(duì)于網(wǎng)絡(luò)信息安全的防范技術(shù)主要是通過(guò)相關(guān)的技術(shù)隔離和技術(shù)加密來(lái)實(shí)現(xiàn)數(shù)字簽名的相關(guān)內(nèi)容。所以金融服務(wù)濟(jì)公應(yīng)該重視在技術(shù)上對(duì)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)體系做出防范，適當(dāng)?shù)臅r(shí)候需要提供相關(guān)的軟件升級(jí)服務(wù)，進(jìn)行更為嚴(yán)格保密的加密和相關(guān)的數(shù)字簽名服務(wù)。只有這樣才能夠通過(guò)信息備份和信息回復(fù)來(lái)使相關(guān)的安全技術(shù)得到認(rèn)證，這對(duì)于客戶本人而諾言，具有很高的保護(hù)效果，能夠幫助客戶提供對(duì)金融信息風(fēng)險(xiǎn)防范的識(shí)別，進(jìn)而更好地杜絕可能造成用戶信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)源為用戶帶來(lái)的危害。
3結(jié)語(yǔ)
[論文摘要]公司對(duì)外擔(dān)保的決策主體為公司的董事會(huì)、股東會(huì)或股東大會(huì)，上市公司與非上市公司的對(duì)外擔(dān)保決策程序不同，公司對(duì)外擔(dān)保的對(duì)象是公司自身之外的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織，公司對(duì)外擔(dān)保的數(shù)額受公司章程記載的限制。商業(yè)銀行在接受公司提供的對(duì)外擔(dān)保時(shí)，應(yīng)從其決策主體、程序、對(duì)象和數(shù)額等方面進(jìn)行審查，以防不必要風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
[論文關(guān)鍵詞]公司對(duì)外擔(dān)保商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)
公司對(duì)外擔(dān)保是指公司以其自身的財(cái)產(chǎn)或信用為其他自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織的債務(wù)履行提供擔(dān)保的行為。根據(jù)2006年1月1日起生效的《證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)的規(guī)定，上市公司的對(duì)外擔(dān)保是指上市公司為他人提供的擔(dān)保，包括上市公司對(duì)控股子公司的擔(dān)保。舊公司法只有第六十條第三款涉及到公司擔(dān)保的問(wèn)題，由于對(duì)決策主體、擔(dān)保對(duì)象和擔(dān)保數(shù)額等規(guī)定不明確，該款的含義倍受爭(zhēng)議。新公司法完善了公司擔(dān)保特別是公司對(duì)外擔(dān)保的相關(guān)制度，使其具有了較強(qiáng)的可操作性。但這一制度的細(xì)化也給銀行在辦理?yè)?dān)保貸款時(shí)帶來(lái)了一些經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行在接受公司提供的對(duì)外擔(dān)保時(shí)要細(xì)化審查程序，以防范風(fēng)險(xiǎn)和損失的發(fā)生，維護(hù)國(guó)家的金融安全。
一、公司對(duì)外擔(dān)保的法律規(guī)制
(一)公司對(duì)外擔(dān)保的決策主體
根據(jù)我國(guó)新《公司法》及《通知》的相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)外擔(dān)保的決策主體主要分三種情況：
1、董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)。公司法第十六條第一款規(guī)定：公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔(dān)保，按照公司章程的規(guī)定，由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議。因而，一般情況下公司對(duì)外擔(dān)保只能依公司章程的規(guī)定，由董事會(huì)或股東會(huì)、股東大會(huì)以決議的方式作出決定，其他任何機(jī)構(gòu)、任何個(gè)人不能擅自作出公司對(duì)外擔(dān)保的決定。
2、股東會(huì)或股東大會(huì)。根據(jù)公司法第十六條第二、三款的規(guī)定，公司為其股東或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的，必須經(jīng)股東會(huì)或股東大會(huì)決議，并且該股東或?qū)嶋H控制人不得參與該擔(dān)保事項(xiàng)的表決。
3、董事會(huì)或股東大會(huì)。根據(jù)《通知》的規(guī)定，上市公司對(duì)外擔(dān)保必須經(jīng)董事會(huì)或股東大會(huì)審議。上市公司的《公司章程》應(yīng)當(dāng)明確股東大會(huì)、董事會(huì)審批對(duì)外擔(dān)保的權(quán)限及違反審批權(quán)限、審議程序的責(zé)任追究制度。并且規(guī)定以下事項(xiàng)(但不限于此)只能由股東大會(huì)決議：①上市公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)保總額，超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50％以后提供的任何擔(dān)保；②為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)7O％的擔(dān)保對(duì)象提供的擔(dān)保；③單筆擔(dān)保額超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10％的擔(dān)保；④對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。
(二)公司對(duì)外擔(dān)保的決策程序
我國(guó)公司法對(duì)于公司股東會(huì)、股東大會(huì)或董事會(huì)的決議方式原則上是除法律另有規(guī)定外，可以由公司章程規(guī)定。股東會(huì)或股東大會(huì)的決議一般分為兩類：普通決議和特別決議。普通決議是對(duì)公司一般事項(xiàng)所作的決議，一般只須出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)。特別決議是特別事項(xiàng)所作的決議，需經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。對(duì)外擔(dān)保的決策程序依公司是否為上市公司，法律的規(guī)定有所不同，主要體現(xiàn)在以下兩方面：
1、非上市公司對(duì)外擔(dān)保決策程序。
根據(jù)公司法第四十四、一百零四等相關(guān)條款的規(guī)定可以看出，公司對(duì)外擔(dān)保的決議并非法定特別決議事項(xiàng)，一般情況下，只需經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)即可。但公司法對(duì)相關(guān)股東的表決權(quán)予以了排除，即當(dāng)公司為其股東或?qū)嶋H控制人提供擔(dān)保時(shí)，該股東或?qū)嶋H控制人不能參加該事項(xiàng)的表決。
2、上市公司及其控股子公司對(duì)外擔(dān)保的決策程序。
為了規(guī)范上市公司的對(duì)外擔(dān)保行為，有效防范上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)《公司法》、《通知》及相關(guān)法律、法規(guī)對(duì)上市公司對(duì)外擔(dān)保規(guī)定了較為嚴(yán)格的決策程序，并規(guī)定上市公司控股子公司對(duì)外擔(dān)保要參照?qǐng)?zhí)行。
首先，上市公司的章程應(yīng)當(dāng)明確規(guī)定上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)審批對(duì)外擔(dān)保的權(quán)限及違規(guī)責(zé)任追究制度，即該項(xiàng)內(nèi)容為上市公司章程的必要記載事項(xiàng)。
其次，《通知》規(guī)定了應(yīng)有股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)，并規(guī)定應(yīng)由股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)后，方可提交股東大會(huì)審批；股東大會(huì)在審議為股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保議案時(shí)，該股東或受該實(shí)際控制人支配的股東，不得參與該項(xiàng)表決，該項(xiàng)表決由出席股東大會(huì)的其他股東所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)。即該項(xiàng)決議為股東大會(huì)的一般決議。
第三，公司章程規(guī)定為董事會(huì)審批的事項(xiàng)，必須經(jīng)出席董事會(huì)的三分之二以上董事審議同意并做出決議。即該決議為董事會(huì)的特別決議。
另外，根據(jù)《通知》的規(guī)定，上市公司的董事會(huì)或股東大會(huì)在作出對(duì)外擔(dān)保決議后，應(yīng)及時(shí)披露相關(guān)信息，包括決議內(nèi)容、上市公司及其子公司的擔(dān)保總額、對(duì)其控股子公司的擔(dān)?？傤~等。其控股子公司對(duì)外擔(dān)保也應(yīng)通過(guò)上市公司及時(shí)披露相關(guān)信息。
(三)公司對(duì)外擔(dān)保的對(duì)象
IH(公司法》第六十條第三款及第二百一十四條第二款規(guī)定：公司董事、經(jīng)理不得以公司資產(chǎn)為本公司的股東或者其他個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保，否則將責(zé)令取消擔(dān)保，并依法承擔(dān)賠償?shù)蓉?zé)任。而新《公司法》第十六條及相關(guān)規(guī)定則取消了公司不得以其資產(chǎn)為本公司股東、公司實(shí)際控制人及其他個(gè)人提供擔(dān)保的規(guī)定，而是把對(duì)外擔(dān)保對(duì)象的選擇權(quán)賦予了公司，依公司章程由公司董事會(huì)、股東會(huì)或股東大會(huì)決議。在符合條件的情況下，本公司股東、其他個(gè)人及單位都可以成為公司擔(dān)保的對(duì)象。
(四)公司對(duì)外擔(dān)保的額度限制
新《公司法》對(duì)公司對(duì)外擔(dān)保的數(shù)額并沒(méi)有做出具體限制性規(guī)定，但依第十六條的規(guī)定，公司章程可以對(duì)公司對(duì)外擔(dān)保的總額及單項(xiàng)擔(dān)保最高數(shù)額做出規(guī)定。為了進(jìn)一步規(guī)范上市公司的對(duì)外擔(dān)保，《通知》規(guī)定上市公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)?？傤~，超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50％以后提供的任何擔(dān)保必須經(jīng)董事會(huì)審議后再交股東大會(huì)審批。
二、公司對(duì)外擔(dān)保的法律規(guī)制給商業(yè)銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及防范
公司是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要的市場(chǎng)主體，其與銀行的信貸關(guān)系甚為密切。新公司法實(shí)施后，公司股東、實(shí)際控制人等市場(chǎng)主體通過(guò)公司的對(duì)外擔(dān)保手段向銀行融資的數(shù)額將大量增加，公司違法或違反公司章程對(duì)外擔(dān)保將使該擔(dān)保無(wú)效，會(huì)給銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)，因而銀行必須采取切實(shí)措施，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為銀行應(yīng)做好以下幾個(gè)方面的工作：
(一)要做好對(duì)公司章程相關(guān)內(nèi)容的審查
公司章程是公司的自治規(guī)則，它將公司法律未能明確規(guī)定的事項(xiàng)予以細(xì)化，或在公司法律允許的范圍內(nèi)，根據(jù)情況對(duì)公司的制度做出具體的規(guī)定。公司章程在公司中的效力相當(dāng)廣泛，被稱為公司?！?J(P12)新公司法賦予了公司章程對(duì)公司對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)做出規(guī)定的廣泛權(quán)利，如若公司提供外擔(dān)保時(shí)違反公司章程的相關(guān)規(guī)定，將會(huì)導(dǎo)致?lián)：贤瑹o(wú)效，因而必須予以重視。首先，銀行必須要求公司提供最新且符合新公司法規(guī)定的公司章程；其次，要審查擔(dān)保人提供材料中的公司對(duì)外擔(dān)保決策主體是否與公司章程中的記載相一致；再次，要審查公司章程有沒(méi)有關(guān)于對(duì)外擔(dān)?？傤~及單項(xiàng)擔(dān)保最高數(shù)額的限制，若有限制，在接受公司對(duì)外擔(dān)保時(shí)，應(yīng)符合公司章程的相關(guān)限制規(guī)定；最后，還要審查章程中有關(guān)公司決策程序方面的特別規(guī)定，以防公司決議違反公司章程而被人民法院應(yīng)股東的要求而撤銷，導(dǎo)致?lián)：贤瑹o(wú)效。
(二)要對(duì)擔(dān)保對(duì)象及參與表決的股東資格進(jìn)行審查
根據(jù)《公司法》第十六條的規(guī)定：公司對(duì)其股東或?qū)嶋H控制人提供擔(dān)保時(shí)，必須經(jīng)股東會(huì)或股東大會(huì)決議．在表決時(shí)，該股東或?qū)嶋H控制人不得參加，該項(xiàng)表決由出席會(huì)議的其他股東所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)。因而首先要對(duì)擔(dān)保對(duì)象進(jìn)行審查，看其是否為公司的股東，或雖不是公司股東，但卻是可通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或其他安排能夠?qū)嶋H支配公司的人；其次要審查這些股東或?qū)嶋H控制人是否參與了公司該事項(xiàng)的表決。
(三)要區(qū)分上市公司與非上市公司進(jìn)行進(jìn)一步審查
對(duì)于上市公司的x~~l-擔(dān)保公司法上雖然沒(méi)有特別的規(guī)定，但在《通知》上有較一般公司更為嚴(yán)格的規(guī)定，因而應(yīng)予以特別注意。首先應(yīng)審查上市公司章程把對(duì)外擔(dān)保的決議權(quán)賦予給了哪個(gè)公司機(jī)構(gòu)，權(quán)限是什么，其決議是否與其權(quán)限相符合；其次應(yīng)審查該x~#l-擔(dān)保是否為《通知》或公司章程中規(guī)定的必須由股東大會(huì)決議的事項(xiàng)；第三，要審查應(yīng)有股東大會(huì)決議事項(xiàng)是否經(jīng)過(guò)了董事會(huì)的預(yù)先審查通過(guò)；第四，由董事會(huì)決議事項(xiàng)，是否決議由出席會(huì)議的2／3以上董事同意并決議通過(guò)；第五，應(yīng)審查是否對(duì)該擔(dān)保決議按規(guī)定進(jìn)行了信息披露。
對(duì)于非上市公司的對(duì)外擔(dān)保，銀行應(yīng)審查它是否為上市公司控股子公司，若為上市公司控股子公司，則其對(duì)外擔(dān)保應(yīng)根據(jù)《通知》的要求，按照上市公司規(guī)定進(jìn)行審查。
摘要:隨著金融危機(jī)在全球的蔓延,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理日益成為一個(gè)重要的內(nèi)容,銀行、金融的穩(wěn)定關(guān)系著民生、關(guān)系著中國(guó)的發(fā)展。在國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)即將接軌巴賽爾新資本協(xié)議的背景下,我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理工作目前是一個(gè)什么樣的狀況、存在什么樣的問(wèn)題,在新階段下如何更為高效的開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作,是本文分析闡述的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。
關(guān)鍵詞:銀行風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理巴塞爾新資本協(xié)議金融安全
一、金融資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響
2009年6月,財(cái)政部金融司管理的中國(guó)金融資產(chǎn)近70萬(wàn)億,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量中日益占據(jù)重要位置。如何保障巨額金融資產(chǎn)的安全和穩(wěn)定,已經(jīng)是維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重要內(nèi)容。
二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理保障金融安全
近年來(lái)美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生與國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,使得世界各國(guó)尤其是發(fā)展中國(guó)家愈來(lái)愈關(guān)注金融安全的問(wèn)題。金融安全是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的核心,關(guān)系到國(guó)家政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民群眾的切身利益。
金融的安全和穩(wěn)定離不開有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。金融業(yè)應(yīng)正確處理防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)與支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系,才能保持資金正常運(yùn)轉(zhuǎn),為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持和服務(wù),實(shí)現(xiàn)自身的持續(xù)發(fā)展。
金融風(fēng)險(xiǎn)管理分兩個(gè)層面,一是提高金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理;二是加強(qiáng)監(jiān)管部門的監(jiān)管體系建設(shè)。二者相輔相成,缺一不可。相比而言,金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理側(cè)重于架構(gòu)的設(shè)計(jì)和方法的確定;而監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系建設(shè)側(cè)重于模式的選擇和政策的制定。
巴塞爾新資本協(xié)議(簡(jiǎn)稱“BaselⅡ”)的推廣和實(shí)施,兼顧了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理要求,使金融風(fēng)險(xiǎn)管理更規(guī)范化,也更有效率。
三、BaselⅡ框架下的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量
BaselⅡ較之Basel,更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量,而風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量最突出的表現(xiàn)是以內(nèi)部評(píng)級(jí)法(簡(jiǎn)稱“內(nèi)評(píng)法”)為核心。內(nèi)評(píng)法信用風(fēng)險(xiǎn)下的高級(jí)法涉及對(duì)貸款違約概率(簡(jiǎn)稱“PD”)、違約損失率(簡(jiǎn)稱“LGD”)和風(fēng)險(xiǎn)暴露(簡(jiǎn)稱“EAD”)的確定,其中LGD的估值一直是高級(jí)法實(shí)施中的重點(diǎn)和難點(diǎn)。
BaselⅡ的三大支柱中均涉及到風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的計(jì)量,其中第一支柱中的高級(jí)法鼓勵(lì)商業(yè)銀行自行估算PD、LGD和EAD,第二支柱要求商業(yè)銀行對(duì)外披露風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的確定方法,第三支柱要求監(jiān)管部門能夠?qū)ι虡I(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的確定進(jìn)行評(píng)估和校驗(yàn),因此可以說(shuō)BaselⅡ是圍繞著風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量管理為核心的。
四、國(guó)內(nèi)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)現(xiàn)狀及問(wèn)題
(一)建設(shè)現(xiàn)狀
目前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)基于BaselⅡ的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè),從框架到模塊都借助于Moody’sKMV、S&P、Fitch、OliverWyman等外資咨詢機(jī)構(gòu)。外資咨詢機(jī)構(gòu)為國(guó)內(nèi)銀行提供的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù),大多是協(xié)助銀行實(shí)施涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理各方面的全局性改革。
不可否認(rèn),外資咨詢機(jī)構(gòu)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域,其所擁有的品牌效應(yīng)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn),使得欠缺獨(dú)立完成整體規(guī)劃專業(yè)能力的國(guó)內(nèi)銀行紛紛拋出“橄欖枝”,投入不菲的費(fèi)用,全權(quán)委托外資機(jī)構(gòu)進(jìn)行本行新資本協(xié)議實(shí)施項(xiàng)目的總服務(wù)商。然而,在BaselⅡ領(lǐng)域,外來(lái)的“和尚”真的能念好“經(jīng)”嗎?
(二)存在問(wèn)題
BaselⅡ?qū)嵤┑年P(guān)鍵:一是數(shù)據(jù),二是模型,但國(guó)內(nèi)目前在這兩個(gè)方面的準(zhǔn)備依舊存在很大的問(wèn)題。
1.數(shù)據(jù)基礎(chǔ)方面
銀行BaselⅡ的推行,離不開對(duì)其信用數(shù)據(jù)有效的歸集和整理。新資本協(xié)議對(duì)數(shù)據(jù)質(zhì)量、完整性和歷史觀察期有明確要求。但目前,進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)從事銀行風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)的各家國(guó)際知名咨詢機(jī)構(gòu),自身所積累的信用數(shù)據(jù)均不包含中國(guó)的數(shù)據(jù),因此無(wú)法進(jìn)行借鑒和引用;而國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)的收集清理工作,在數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)質(zhì)量、數(shù)據(jù)定義、數(shù)據(jù)邏輯等方面,才剛剛起步,離實(shí)施新資本協(xié)議還存在一定差距。
2.模型建立方面
關(guān)于內(nèi)評(píng)法中所涉及的核心參數(shù)PD、LGD和EAD的確定,目前國(guó)外業(yè)界在PD建模經(jīng)驗(yàn)方面較為成熟,但是對(duì)于LGD和EAD的計(jì)量,因普遍缺乏分析數(shù)據(jù),故基本都處于起步階段,還在進(jìn)行理論方面的探索。
從歐美國(guó)家以及亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)可知,單純地依賴國(guó)際知名風(fēng)險(xiǎn)咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行BaselⅡ的框架建立和推行實(shí)施,對(duì)于現(xiàn)階段的中國(guó)銀行業(yè)而言,并非成熟的模式。探索有中國(guó)特色的金融風(fēng)險(xiǎn)管理之路,應(yīng)立足自身選擇風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法。
五、探索中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式
實(shí)施新資本協(xié)議不存在最先進(jìn)的模式,只有最適合的模式。建立適合自身特點(diǎn)的實(shí)施模式是新資本協(xié)議項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。銀行必須首先理解自己——包括理解自己的國(guó)情環(huán)境、歷史未來(lái)、組織架構(gòu)、管理流程,理解自己的業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù),才能選擇最適合自己的模式。因此,商業(yè)銀行應(yīng)避免從形式上套用新資本協(xié)議,應(yīng)首先評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀,評(píng)估IT和數(shù)據(jù)基礎(chǔ),適當(dāng)借助而不是完全依賴外資咨詢機(jī)構(gòu)力量,更多的立足本國(guó)資源,將所借鑒的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)逐步轉(zhuǎn)化為內(nèi)部能力。
(一)掌握核心的數(shù)據(jù)
在實(shí)施BaselⅡ過(guò)程中,對(duì)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的建設(shè),應(yīng)該以自力開發(fā)為主。
首先,將中國(guó)銀行業(yè)的數(shù)據(jù)和系統(tǒng)向國(guó)外咨詢機(jī)構(gòu)開放,會(huì)涉及較為敏感的金融安全問(wèn)題;其次,對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)的理解和應(yīng)用,國(guó)內(nèi)的銀行和機(jī)構(gòu)更有話語(yǔ)權(quán);第三,核心數(shù)據(jù)的建設(shè),并不是一朝一夕的短期行為,而是貫穿實(shí)施新資本協(xié)議的始終,所以外資咨詢機(jī)構(gòu)的階段性輔助并不能支持該項(xiàng)工作長(zhǎng)期有效的實(shí)施。
(二)突破關(guān)鍵的技術(shù)
BaselⅡ的制定,代表了國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)則的發(fā)展方向,同時(shí)也是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在控制金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的最佳做法;但從發(fā)展中國(guó)家的角度看,尚不完善的基礎(chǔ)條件制約協(xié)議作用的發(fā)揮。這些制約包括公司和銀行破產(chǎn)制度和程序、法律和訴訟體系、資本市場(chǎng)、信用評(píng)級(jí)體系、會(huì)計(jì)體系、科技支持、數(shù)據(jù)庫(kù)、公司治理結(jié)構(gòu),甚至包括人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本態(tài)度等等。
(三)探索中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理之路
筆者認(rèn)為,中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理可以選擇如下的發(fā)展途徑:
1.建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)聯(lián)盟
數(shù)據(jù)不足是困擾各家銀行風(fēng)險(xiǎn)建模工作、推進(jìn)新資本協(xié)議工作普遍存在的問(wèn)題。2004年12月,由于缺乏信用風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)研究的歷史數(shù)據(jù),歐洲幾家大銀行建立了泛歐洲信用數(shù)據(jù)聯(lián)盟PECDC(Pan-EuropeanCreditDataConsortium)。截止2008年底,已經(jīng)擁有37家成員國(guó)銀行。各成員按照PECDC的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范提交自己擁有的信貸數(shù)據(jù)、違約損失數(shù)據(jù)樣本點(diǎn),PECDC按照各成員的樣本貢獻(xiàn)率來(lái)分配數(shù)據(jù)共享量,在很大程度上緩解了各成員銀行數(shù)據(jù)不足的困境。
這一數(shù)據(jù)聯(lián)盟為各成員銀行提供了創(chuàng)造和分析不同信用風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的統(tǒng)計(jì)樣本基礎(chǔ),也可以用來(lái)度量各成員銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)組合,有利于計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本和新資本協(xié)議所要求的資本充足率,也為各國(guó)、各家銀行解決風(fēng)險(xiǎn)建模工作數(shù)據(jù)不足提供了思路。
2.建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)信息平臺(tái),加強(qiáng)商業(yè)銀行IT系統(tǒng)建設(shè)
在推進(jìn)實(shí)施新資本協(xié)議過(guò)程中,銀行的首要工作是有效地整合銀行內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門系統(tǒng)的數(shù)據(jù)資源,實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的集中存儲(chǔ)和展現(xiàn),為數(shù)據(jù)清洗、標(biāo)準(zhǔn)化整合工作提供統(tǒng)一的基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)。
3.風(fēng)險(xiǎn)管理建模工作要與銀行實(shí)際業(yè)務(wù)緊密結(jié)合,加強(qiáng)業(yè)界多方交流
風(fēng)險(xiǎn)管理部門研發(fā)模型最終要運(yùn)用于銀行日常風(fēng)險(xiǎn)跟蹤及管理中,因此建模工作一定要與實(shí)際應(yīng)用緊密結(jié)合,不斷與信貸部門、監(jiān)控部門進(jìn)行溝通,使模型接近于實(shí)際業(yè)務(wù)需要,具有實(shí)踐上的可操作性。
