噜噜噜噜私人影院,少妇人妻综合久久中文字幕888,AV天堂永久资源网,5566影音先锋

歡迎來(lái)到優(yōu)發(fā)表網(wǎng)

購(gòu)物車(0)

期刊大全 雜志訂閱 SCI期刊 期刊投稿 出版社 公文范文 精品范文

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)論文范文

時(shí)間:2023-03-23 15:20:40

序論:在您撰寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)論文時(shí),參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野,小編為您整理的7篇范文,希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情,引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)論文

第1篇

中國(guó)經(jīng)濟(jì)依托改革開(kāi)放的國(guó)策長(zhǎng)期快速發(fā)展,這也促成了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)的發(fā)展壯大。目前,中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)分為兩個(gè)陣營(yíng):一方是具有海外成熟風(fēng)投經(jīng)驗(yàn)的合資基金,另一方是國(guó)內(nèi)本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。雖然兩個(gè)陣營(yíng)都在良好的市場(chǎng)環(huán)境下快速發(fā)展,但是行業(yè)的主要問(wèn)題也存在于兩個(gè)陣營(yíng)的成員之間。首先,本土基金的資金容量較小。據(jù)《2014年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年檢》的數(shù)據(jù)顯示:2013年,我國(guó)共有本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金501家,外資背景風(fēng)險(xiǎn)投資基金223家。在本土基金中,除了中投、陜西高新、吉林亞?wèn)|等具有官方背景的基金以外,大部分本土基金的管理資金數(shù)量在5億元人民幣以下,甚至有的基金管理的資金數(shù)量?jī)H為幾百萬(wàn)元。與之相對(duì)應(yīng),具有外資背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金(比如:IDG、軟銀亞洲)大部分管理的資金數(shù)量在20億美元以上。管理資金規(guī)模的不同,導(dǎo)致了本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金和外資風(fēng)險(xiǎn)投資基金所處的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同。外資風(fēng)投基金偏向于投資處于快速成長(zhǎng)期并且資金量需求較大的創(chuàng)業(yè)企業(yè),這類企業(yè)通常風(fēng)險(xiǎn)低,投資回收期短。本土基金主要投資于初創(chuàng)期的企業(yè),這類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大,投資回收期長(zhǎng)。這樣一來(lái),導(dǎo)致了本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利的地位。其次,本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金在服務(wù)上無(wú)法與外資競(jìng)爭(zhēng)。外資背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金大多依托具有多年歷史的大型風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),它們?cè)谫Y本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富,在項(xiàng)目投資過(guò)程中,能夠提供資金支持、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、危機(jī)管理、戰(zhàn)略股東引進(jìn)、資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等全方位的增值服務(wù)。在這種競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下,本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金現(xiàn)存客戶面臨著大量流失的風(fēng)險(xiǎn)。再者,本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金再融資能力較弱。風(fēng)險(xiǎn)投資公司需要不斷地融資以補(bǔ)充資金。在國(guó)際上,對(duì)于一些較大型的投資項(xiàng)目,往往會(huì)組建專項(xiàng)基金進(jìn)行投資。國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)具有大量成熟的客戶資源,再融資能力極強(qiáng)。本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金發(fā)展的歷史較短,積累的客戶資源較少,因而在大型項(xiàng)目的投資中資金捉襟見(jiàn)肘,往往會(huì)失去投資機(jī)會(huì)。最后,本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金背靠的資本市場(chǎng)環(huán)境不利。外資背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要背靠發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的資本市場(chǎng),這些資本市場(chǎng)政策穩(wěn)定,法律法規(guī)健全,具有極強(qiáng)的可預(yù)見(jiàn)性和可操作性。本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金背靠上海和深圳證券交易所,政策不穩(wěn)定,甚至出現(xiàn)了暫停IPO上市的政策決定,這嚴(yán)重地阻礙了本土風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)內(nèi)部所存在的問(wèn)題,不僅僅關(guān)系到本土基金和外資基金的競(jìng)爭(zhēng)格局,還關(guān)系到資本市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的問(wèn)題。可以說(shuō),中國(guó)證券市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)上市公司資源的流失與本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金的弱勢(shì)具有直接關(guān)系。中國(guó)資本市場(chǎng)正呼喚著本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金的變大、變強(qiáng)。

二、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金組織模式的選擇

(一)現(xiàn)行的市場(chǎng)環(huán)境

中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)已經(jīng)具備了成熟的法律環(huán)境。與中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作相關(guān)的主要法律已經(jīng)頒布,主要包括:《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)信托法》以及《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》?!吨腥A人民共和國(guó)公司法》在最近一次重新修訂中,取消了企業(yè)對(duì)外投資規(guī)模的限制,這為以投資為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)發(fā)展提供了法律依據(jù)?!逗匣锲髽I(yè)法》則詳細(xì)規(guī)定了有限合伙企業(yè)參與各方的權(quán)利和義務(wù),為有限合伙式風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供了法律保障。目前,本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要采用公司式和有限合伙式的組織模式,采用信托式組織模式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金較少。中國(guó)投資者參與風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情較高。自2013年開(kāi)始,風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)出現(xiàn)了一種新的“眾籌模式”,該模式的運(yùn)作方式是普通投資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)直接參與企業(yè)投資。據(jù)統(tǒng)計(jì),“2014年上半年,中國(guó)采用‘眾籌模式’完成風(fēng)險(xiǎn)投資1.56億元,完成投資430起。‘眾籌模式’的規(guī)模正在快速成長(zhǎng),2014年6月份的投資額超過(guò)了前5個(gè)月的總和。”上述情況表明,中國(guó)投資者參與風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情極高,但是投資渠道明顯不足。

(二)中國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織模式及優(yōu)缺點(diǎn)

根據(jù)中國(guó)法律規(guī)定的要求,中國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要有三種可行的組織模式。第一種是公司制的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。這種模式是按照《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定,以有限責(zé)任公司或者股份有限公司的形式來(lái)組建的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。公司的股東就是風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資者,他們按照各自的出資比例對(duì)公司的重大事項(xiàng)具有決策權(quán)。第二種模式是近年來(lái)剛剛興起的有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金。根據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》,有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金由普通合伙人和有限責(zé)任合伙人組成,普通合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任,有限責(zé)任合伙人依照其投資額承擔(dān)有限責(zé)任。第三種模式是信托式風(fēng)險(xiǎn)投資基金。這類風(fēng)險(xiǎn)投資基金依靠《中華人民共和國(guó)信托法》設(shè)立。通常情況下是以信托公司為依托,以信托合同為主要標(biāo)的,集合投資者的資金,委托專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理人進(jìn)行管理。上述三種風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織模式是國(guó)際上的通行模式。在中國(guó),風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要采用的是公司制和有限合伙制,而信托式的基金由于有合同期限的限制,這種組織模式主要用來(lái)設(shè)立“陽(yáng)光私募基金”,用來(lái)投資于股票二級(jí)市場(chǎng),很少被采用作為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織模式。從各個(gè)組織模式的特點(diǎn)來(lái)看,公司制風(fēng)險(xiǎn)投資基金所有權(quán)及關(guān)系清晰,屬于現(xiàn)在世界通行的企業(yè)制度,可以有效地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。它的最大的缺點(diǎn)是資本擴(kuò)張的手續(xù)較為繁瑣復(fù)雜,還面臨著著重復(fù)征稅。有限合伙制的優(yōu)點(diǎn)在于便于資本擴(kuò)張,合伙人簽訂了合伙協(xié)議就意味著合伙關(guān)系確立了,因而有限合伙企業(yè)有著靈活、快速的優(yōu)點(diǎn)。有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的缺點(diǎn)在于它不是法人,在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資中,風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)企業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)需要另行申明,這不利于投資那些具有復(fù)雜股權(quán)關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。另外,有限合伙人只有利益分配權(quán),沒(méi)有企業(yè)的管理權(quán),無(wú)法約束管理人的行為,存在著重大的治理缺陷。契約式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰,可以隨時(shí)擴(kuò)張規(guī)模,也避免了重復(fù)征稅。它的缺點(diǎn)是具有確定的期限,這個(gè)缺點(diǎn)可以通過(guò)事先設(shè)定長(zhǎng)期契約或新設(shè)契約的方式來(lái)解決。

(三)發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的必要性及可行性

從發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的必要性來(lái)看,本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金急需改善環(huán)境和擴(kuò)大規(guī)模,以便最終能夠在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)拿到更大的話語(yǔ)權(quán)。契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展可以幫助中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)達(dá)成上述目標(biāo)。由于契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金能夠在大型項(xiàng)目投資中快速地實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張,能夠便于投資者監(jiān)督人的行為,還具有清晰的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),因而它是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)快速發(fā)展的不二選擇。也只有選擇契約型的組織模式,才能在短期內(nèi)快速形成大量的具有較大規(guī)模和持續(xù)融資能力的本土風(fēng)險(xiǎn)投資金群,才能掌握資本市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán),才能改變優(yōu)質(zhì)上市公司資源流失的不利局面,促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。從發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的可行性來(lái)看:首先,契約式基金的法律基礎(chǔ)完備,《中華人民共和國(guó)信托法》的制定,為契約式基金的設(shè)立提供了法律依據(jù)。目前,中國(guó)這種契約式的資金管理方式較為普遍,所以在法律環(huán)境上發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金是可行的。其次,契約式基金的發(fā)展具有良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。中國(guó)的證券投資基金都是以契約方式設(shè)立的,投資者普遍認(rèn)同這種管理模式,這為契約式風(fēng)險(xiǎn)投資資基金的籌資帶來(lái)了便利條件。再者,契約式基金的組織模式有助于風(fēng)險(xiǎn)投資基金在滬深交易所掛牌交易。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的盈利期往往在三年以后,這與滬深交易所的掛牌制度相矛盾,但是契約式基金不受“連續(xù)三年虧損摘牌”這個(gè)規(guī)則的制約,這使得本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金可以充分地利用交易所的良好環(huán)境實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

三、發(fā)展契約型風(fēng)險(xiǎn)投資基金的政策建議

第2篇

一、新興媒體的資本渴求

首先,在發(fā)展初期新興媒體的傳播樣式還不為人知,Blog和SNS的發(fā)展都證明了這一點(diǎn)。人們對(duì)于新興媒體還沒(méi)有建立基本的認(rèn)知和使用體驗(yàn),更談不到用戶的粘性,作為新生事物其“創(chuàng)新一擴(kuò)散”過(guò)程需要集聚一定的市場(chǎng)勢(shì)能和用戶人氣。其次,新興媒體的發(fā)展市場(chǎng)尚不明朗。其市場(chǎng)預(yù)期處于一時(shí)間難以評(píng)估的狀態(tài)。而新興媒體要發(fā)展就必然需要大量的傳媒資源的卷入,對(duì)于資本的渴求異常的強(qiáng)烈。一般情況之下在發(fā)展的初期。新興媒體一般都是資本投入期,處于“燒錢(qián)”的階段。新興媒體創(chuàng)業(yè)者往往是有技術(shù)、有想法、有創(chuàng)新、有激情,而無(wú)資本、無(wú)經(jīng)驗(yàn)、無(wú)業(yè)績(jī)。在這樣巧婦無(wú)米的困境之下,新興媒體遭遇融資的困境。

一般的融資渠道難于適用于新興媒體的創(chuàng)業(yè)與發(fā)展。傳統(tǒng)媒體的出資人和創(chuàng)辦者一般是各級(jí)政府、國(guó)有企業(yè),而新興媒體完全是市場(chǎng)化的產(chǎn)物,很難獲得傳統(tǒng)資金來(lái)源垂青。商業(yè)銀行的首要投資原則是信貸的安全。新興媒體由于其市場(chǎng)前景、媒介環(huán)境等一系列的不確定性,難以獲得銀行的信貸信任。同時(shí)銀行的貸款一般需要按期支付利息和可靠的擔(dān)保,對(duì)于尚且處于事業(yè)草創(chuàng)階段的新興媒體,資金的流動(dòng)性本來(lái)就是個(gè)難題。對(duì)于高額的貸款利息更是難于及時(shí)償還的。上市并且以創(chuàng)業(yè)板的形式進(jìn)入股市大規(guī)模融資是新興媒體夢(mèng)寐以求的事,但是股票市場(chǎng)一樣有著嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制,只有像“華誼兄弟”這樣成功的創(chuàng)業(yè)媒體才能獲得股市的認(rèn)可。較之其他的融資方式,風(fēng)險(xiǎn)投資不回避風(fēng)險(xiǎn),并且力圖駕馭風(fēng)險(xiǎn),不需要嚴(yán)格的信貸擔(dān)保,不要求在短期內(nèi)償還本息,甚至不需要傳媒馬上進(jìn)入盈利的狀態(tài),風(fēng)險(xiǎn)投資能夠滿足新興媒體創(chuàng)業(yè)的資金需求。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的注資意愿

風(fēng)險(xiǎn)投資具有敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)。目前,在全球金融危機(jī)的背景下,仍然有數(shù)十億計(jì)的風(fēng)投資本瞄準(zhǔn)中國(guó)傳媒業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)高漲時(shí)期,網(wǎng)絡(luò)媒體被其青睞;現(xiàn)在影視制作更加被風(fēng)投垂青,三個(gè)月內(nèi)就有一家電視制作公司得到風(fēng)投機(jī)構(gòu)資助。風(fēng)險(xiǎn)投資之所以對(duì)中國(guó)的新興媒體偏愛(ài)有加,表現(xiàn)出強(qiáng)烈的注資意愿一般出于以下兩個(gè)原因:一是出于中國(guó)傳媒業(yè)的迅猛發(fā)展和巨大潛力。自2001年起,中國(guó)傳媒業(yè)利稅總額已經(jīng)超過(guò)煙草業(yè),成為利稅總額第四支柱產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)中國(guó)的新興媒體更是呈現(xiàn)了井噴式的發(fā)展,僅以互聯(lián)網(wǎng)為例,根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心的統(tǒng)計(jì),截至2009年7月17日中國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3.38億人,其中寬帶網(wǎng)民3.2億人,網(wǎng)站數(shù)306.1萬(wàn)個(gè),中國(guó)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)大國(guó)。廣大的市場(chǎng)意昧巨大的商業(yè)價(jià)值,沒(méi)有人會(huì)在市場(chǎng)面前踟躇,沒(méi)有人會(huì)對(duì)巨大商機(jī)猶豫不決,注資中國(guó)新興傳媒領(lǐng)域的市場(chǎng)回報(bào)巨大。二是中國(guó)的傳媒市場(chǎng)逐漸向非公有資本有限開(kāi)放。長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)存在嚴(yán)格的政策壁壘,限制了非公有資本的進(jìn)人,這在一定程度上限制了風(fēng)險(xiǎn)投資在傳媒領(lǐng)域內(nèi)的作為,也給風(fēng)險(xiǎn)投資注資我國(guó)傳媒業(yè)帶來(lái)了政策上的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。2005年起中國(guó)政府相繼頒布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定》和《關(guān)于文化領(lǐng)域引進(jìn)外資的若干意見(jiàn)》,這些政策的出臺(tái)改變了傳媒行業(yè)資本構(gòu)成的單一局面,為外資和民間資本進(jìn)入傳媒行業(yè)提供了政策上的保障,風(fēng)投資本注資傳媒業(yè)具有了基本的合法性。這樣的背景之下,風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的新興媒體領(lǐng)域取得了巨大的成功。IDG、軟銀、凱雷、鼎暉等風(fēng)險(xiǎn)投資紛紛注資孵化新媒體行業(yè)。受益于風(fēng)險(xiǎn)投資,搜狐、百度、騰訊、易趣、3721、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、土豆網(wǎng)、分眾傳媒、共合網(wǎng)、PPLive等一批新興媒體已經(jīng)成長(zhǎng)為中國(guó)乃至世界知名媒體公司。

三、挑戰(zhàn)與策略

在使用風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中,媒體的經(jīng)營(yíng)某種程度上處于被監(jiān)管的狀態(tài)。自身獨(dú)特理念難免受人左右,獨(dú)立的媒體品格難以形成,同時(shí)更要防止資本對(duì)于媒體內(nèi)容的侵蝕。一個(gè)新興媒體的公信力最終要靠市場(chǎng)、靠受眾的承認(rèn)而不是風(fēng)投。所以新興媒體一定堅(jiān)守自身的傳媒品格的底線,在使用風(fēng)投的同時(shí)秉持獨(dú)立、客觀、公正的內(nèi)容傳播品質(zhì),不為資本劫持,不為一時(shí)小利而飲鴆止渴。在風(fēng)險(xiǎn)投資引入、使用和退出期應(yīng)該把握一些基本的原則策略。

1.風(fēng)投引入期

適時(shí)原則。風(fēng)險(xiǎn)投資的引入應(yīng)該以促進(jìn)媒體事業(yè)的擴(kuò)大為前提,而不是在傳媒經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時(shí)引入風(fēng)投。很明顯在傳媒經(jīng)營(yíng)捉襟見(jiàn)肘之際,能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)投資有多大的吸引力這本身就是個(gè)問(wèn)題,即使成功引資也難免在談判的環(huán)節(jié)因?yàn)闊o(wú)牌可打陷入被動(dòng)的局面,為日后媒體與風(fēng)投的合作埋下隱患。

坦誠(chéng)原則。和風(fēng)險(xiǎn)投資打交道,要坦誠(chéng)的與對(duì)方推心置腹,不僅把傳媒未來(lái)的美好前途描繪給風(fēng)險(xiǎn)投資商,同時(shí)也要把傳媒經(jīng)營(yíng)中可能出現(xiàn)的一系列風(fēng)險(xiǎn)坦誠(chéng)的告訴給風(fēng)險(xiǎn)投資商。因?yàn)閷?duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資而言,有風(fēng)險(xiǎn)并不可怕,可怕的是風(fēng)險(xiǎn)不可控。坦誠(chéng)的交往能與風(fēng)投建立起雙方合作的信任感。

平等原則。在資本的引入期,新興媒體往往由于對(duì)資本的巨大渴求,而饑不擇食。媒體創(chuàng)業(yè)者需要始終明確與風(fēng)投之間是一種對(duì)等的合作關(guān)系,媒體以其獨(dú)特創(chuàng)新傳播理念和明晰的盈利模式作為創(chuàng)業(yè)成本,保證未來(lái)可預(yù)期獲得報(bào)償。很明顯只有在引資階段就確定平等關(guān)系才能為日后的合作打下良好的基礎(chǔ)。

適度原則。在引入風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí),引入多少是傳媒不得不認(rèn)真思考的問(wèn)題。當(dāng)你提出的要求一旦被滿足之后,到底能不能消化好利用好引入資本,能不能將引入的資本通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作的方式實(shí)現(xiàn)傳媒價(jià)值的保值增值。所以把握一個(gè)適度的原則就非常必要,適合傳媒發(fā)展的中短期需求,適合傳媒的現(xiàn)實(shí)消化能力是傳媒的引入風(fēng)險(xiǎn)投資的適度原則。

多家引資原則。不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里,也盡可能不要從一家風(fēng)投引資。單一風(fēng)投的引入容易使傳媒公司處

于受制于人的被動(dòng)局面。與多家風(fēng)險(xiǎn)投資展開(kāi)合作,可以使媒體在風(fēng)險(xiǎn)控制方面有更多可以周旋的余地。如果一家風(fēng)險(xiǎn)投資撤出資金,也不至于使資金的流動(dòng)性受到毀滅性威脅。

2.運(yùn)作期

獲得風(fēng)投的管理扶助。風(fēng)險(xiǎn)投資并不是單純提供資金的金主,與其他募資方式最大的不同在于其對(duì)于新興媒體的全程培育。風(fēng)險(xiǎn)投資通常有一整套科學(xué)的企業(yè)治理經(jīng)驗(yàn),可以為新興媒體提供傳媒戰(zhàn)略決策制定、傳媒市場(chǎng)的分析、相關(guān)技術(shù)市場(chǎng)應(yīng)用前景評(píng)估、潛在風(fēng)險(xiǎn)分析、成本控制及其回收等一系列的管理支持,此外還可以幫助傳媒企業(yè)進(jìn)行招募和人力資源的管理??梢哉f(shuō)一個(gè)成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資是傳媒企業(yè)的創(chuàng)業(yè)孵化器。通過(guò)與風(fēng)投的合作,傳媒企業(yè)可以避免走彎路、錯(cuò)路,盡早進(jìn)入良性發(fā)展的軌道。

應(yīng)對(duì)壓力,增加動(dòng)力。引進(jìn)風(fēng)投之后只是傳媒企業(yè)走向成功的第一步。一般風(fēng)險(xiǎn)投資在注資之后都會(huì)要求傳媒企業(yè)達(dá)到更高的層次,這在無(wú)形中給傳媒企業(yè)帶來(lái)了巨大的壓力。比如,2004年3月鼎暉國(guó)際等6家機(jī)構(gòu)為分眾傳媒注資1250萬(wàn)美元,要求分眾傳媒當(dāng)年必須實(shí)現(xiàn)860萬(wàn)美元的利潤(rùn),如果完不成,股權(quán)就要被稀釋。2007年lO月蘭馨亞洲投資基金等4家VC注資炎黃傳媒3500萬(wàn)美元之后,給炎黃傳媒的任務(wù)是2008年?duì)I業(yè)收入達(dá)到3.5億元,利潤(rùn)率為50%??梢?jiàn),在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作期,傳媒企業(yè)會(huì)面臨前所未有的壓力,這種壓力來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)利潤(rùn)的渴望與追逐。傳媒企業(yè)唯有積極運(yùn)作,與風(fēng)投展開(kāi)合作才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo),除了上文所說(shuō)的借助于風(fēng)投的管理扶助之外,傳媒自身能力的提升也是無(wú)從回避的。傳媒企業(yè)必須始終思考如何將現(xiàn)有的強(qiáng)大的資金優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為自身的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,如何實(shí)現(xiàn)既定的盈利模式,如何掌握新媒體發(fā)展過(guò)程中的核心資源。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

確保信息對(duì)稱,規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)(MoralHazard)即“從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)作出不利于他人的行動(dòng)”。在風(fēng)險(xiǎn)投資與新興媒體合作的過(guò)程之中,雙方在一定程度上處于信息不對(duì)稱的狀態(tài),新興媒體在創(chuàng)業(yè)的初期主要依靠一些創(chuàng)新性的關(guān)鍵傳播技術(shù)和模式等無(wú)形資產(chǎn),一般會(huì)被視為商業(yè)秘密加以保護(hù),一般會(huì)被少數(shù)的媒體創(chuàng)業(yè)者所掌握;新興媒體一般缺乏完善的公司治理機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),沒(méi)有完整的信譽(yù)記錄。在這種情況之下,新興媒體與風(fēng)險(xiǎn)投資之間處于信息不對(duì)稱的局面,雙方的合作潛在著道德風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資家擔(dān)心風(fēng)投資本被以做假賬、過(guò)度投資、濫用資本等方式侵吞。新興媒體企業(yè)應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的特點(diǎn),及時(shí)、對(duì)等的公布自己的業(yè)績(jī)和對(duì)于資金的使用情況。新興媒體在發(fā)展的初期處于“燒錢(qián)”的階段,但是應(yīng)該明明白白把怎么燒錢(qián)告訴風(fēng)險(xiǎn)投資商。

3.退出解除期

第3篇

商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)一系列的問(wèn)題分析和解決機(jī)制。在進(jìn)行分析管理的時(shí)候要有全局性的眼光和目標(biāo),要采用多種措施對(duì)可能影響投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位、多角度的識(shí)別和分析方法,并采取可靠的方法進(jìn)行有效的分析和總結(jié)。

(一)及時(shí)的對(duì)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)和資料進(jìn)行收集

一個(gè)銀行項(xiàng)目的實(shí)施一定要有可靠的保障機(jī)制,在實(shí)施過(guò)程中投資人要全面的把握全局,及時(shí)的收集所需要的資料和有用的信息,以便對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行數(shù)據(jù)和資料分析,提高風(fēng)險(xiǎn)的可靠性和準(zhǔn)確性。在信息的收集整理過(guò)程中一定要遵循實(shí)事求是的態(tài)度,力求做到真實(shí)可靠,在這個(gè)基礎(chǔ)之上要選擇具有可實(shí)施性的方法去解決可能發(fā)生的問(wèn)題。只有在風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和準(zhǔn)備階段上做足了充分地準(zhǔn)備,商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)項(xiàng)目的管理才具有安全可靠性,才能達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

(二)及時(shí)的對(duì)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量

商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)項(xiàng)目都是具有一定模式的,在項(xiàng)目的實(shí)施中我們要對(duì)其進(jìn)行一定的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析,對(duì)項(xiàng)目的投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制進(jìn)行全面的分析和評(píng)價(jià)。在現(xiàn)實(shí)中,未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r是很難完全預(yù)測(cè)的,對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化莫測(cè)的今天,只能是定性的分析而不能做到定量的判斷。

(三)及時(shí)的對(duì)投資的業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)

商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度量機(jī)制,在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過(guò)程中一定要采用正確的方法和專業(yè)的眼光,對(duì)項(xiàng)目的各階段和風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生條件進(jìn)行有目的的、專業(yè)性的管理和評(píng)價(jià)。

二、商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體措施

(一)建立健全完備的內(nèi)部項(xiàng)目管理制度

商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)長(zhǎng)期困擾投資人的問(wèn)題,其實(shí),在認(rèn)真全面的分析其基礎(chǔ)上,我們不難發(fā)現(xiàn)對(duì)于商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理有很多可實(shí)施的方法。制度是一個(gè)項(xiàng)目高效有序和有規(guī)則的運(yùn)行的必要條件,在商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)管理中,首先就應(yīng)該有健全的制度作保障。在項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中,制度的保障是基礎(chǔ),是一個(gè)項(xiàng)目健康的發(fā)展的首要條件。對(duì)于現(xiàn)行的管理制度存在缺陷的一定要及時(shí)的對(duì)其進(jìn)行完善,要建立專業(yè)的隊(duì)伍對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。在實(shí)施中要適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)劃撥范圍,做到對(duì)可能發(fā)生的事情都有準(zhǔn)備。在實(shí)施中一定要遵循完善的標(biāo)準(zhǔn),在完善制度的基礎(chǔ)上使風(fēng)險(xiǎn)盡可能的降低到最小。

(二)實(shí)行現(xiàn)代化的銀行管理投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理手段和方法

商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)代化接軌,積極地響應(yīng)和運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估手段進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)。現(xiàn)代化指的不僅僅是技術(shù)方面,技術(shù)是一個(gè)基本方面,更重要的是與現(xiàn)行的法律、條件、外部因素做到合理的接軌。對(duì)于當(dāng)今信息技術(shù)發(fā)達(dá)的今天,計(jì)算機(jī)的普遍運(yùn)用已經(jīng)大大的方便了人民的日常生活,對(duì)于銀行的管理投資業(yè)務(wù)這一方面我們就可以很好地借鑒這種模式。電子信息技術(shù)的運(yùn)用可以大大的方便信息的整和、管理。銀行的投資業(yè)務(wù)的相關(guān)開(kāi)放數(shù)據(jù)與現(xiàn)實(shí)的各種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)資料進(jìn)行有機(jī)的接軌,做到實(shí)時(shí)的監(jiān)測(cè)?,F(xiàn)代化的快速反應(yīng)機(jī)制又為我們進(jìn)一步的準(zhǔn)確了解市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了最方便的捷徑。

(三)適時(shí)的加強(qiáng)投資業(yè)務(wù)項(xiàng)目的組織管理

我國(guó)的商業(yè)銀行內(nèi)部都有一定的內(nèi)部組織管理,都有明確的分工合作。企業(yè)內(nèi)部的組織管理可以包括很多種,風(fēng)險(xiǎn)的管理就是其中的一個(gè)部分。商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避要想取得更好地結(jié)果,有序的組織管理是必不可少的,首要前提是建立專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織。風(fēng)險(xiǎn)管理組織的成員都必須各有所長(zhǎng),能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供有利的條件與措施,其中專業(yè)性較強(qiáng)的環(huán)節(jié)一定要重點(diǎn)把握。除此之外,在具有專門(mén)的管理部門(mén)后還要有完善的項(xiàng)目計(jì)劃,做到全面,要為可能發(fā)生的事件做完備的計(jì)劃。在銀行企業(yè)內(nèi)部,員工的整體素質(zhì)一定要做到進(jìn)一步的提高,做到可以有效地應(yīng)對(duì)各種潛在、正在發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)的解決所發(fā)生的問(wèn)題,顧全大局的基礎(chǔ)上盡可能的減少各種風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。

(四)在銀行投資業(yè)務(wù)中進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與轉(zhuǎn)嫁

商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)是一直存在的,并且在大多數(shù)情況下,風(fēng)險(xiǎn)的完全避免似乎很難達(dá)到完美,這就要求我們要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行巧妙的轉(zhuǎn)嫁與降低。在實(shí)施過(guò)程中,我們要正確的把握項(xiàng)目的發(fā)展趨勢(shì)和走向,盡可能的了解風(fēng)險(xiǎn)的類型和損害程度,在聽(tīng)取相關(guān)專業(yè)人員的基礎(chǔ)上,結(jié)合實(shí)際情況的發(fā)展進(jìn)行有效的轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)候一定要找到風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因和與之相關(guān)的因素,為之后風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁和降低提供最可靠的資料和數(shù)據(jù)。

(五)充分地完善市場(chǎng)管理的監(jiān)督力度

市場(chǎng)監(jiān)控的管理力度的加大會(huì)進(jìn)一步的有利商業(yè)銀行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的規(guī)避。在經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展的今天,金融業(yè)對(duì)市場(chǎng)的要求也越來(lái)越高,完善和加強(qiáng)我國(guó)金融市場(chǎng)的正常、有序的運(yùn)行是金融業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的有利條件。任何的不利因素都在逐步的向有利于金融市場(chǎng)的方面轉(zhuǎn)化。商業(yè)銀行要想更好地為客戶服務(wù),就應(yīng)該首先站到對(duì)方的立場(chǎng)去考慮和思考問(wèn)題,要充分地把一切對(duì)客戶有利和不利的因素一一列舉出來(lái),并及時(shí)的對(duì)不利因素進(jìn)行優(yōu)化和完善。在現(xiàn)有的制度基礎(chǔ)上,去發(fā)現(xiàn)制度和市場(chǎng)中存在的問(wèn)題,市場(chǎng)是我們無(wú)法左右的,但是我們可以在制度和實(shí)際運(yùn)行中多下功夫。商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是不僅僅的為投資者服務(wù)的,它還要間接地服務(wù)于所有的人民大眾,商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)要及時(shí)的發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中存在的漏洞,要及時(shí)的通知投資人和其他人員,正確的評(píng)估和判斷市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和相關(guān)項(xiàng)目潛在的不利影響,以減少投資者的損失。

第4篇

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;信貸資金;風(fēng)險(xiǎn)投資;問(wèn)題及對(duì)策

以發(fā)展的眼光來(lái)看,無(wú)論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè),在發(fā)展的初期階段都必須要參與風(fēng)險(xiǎn)投資。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展,我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制已經(jīng)逐漸趨向完善,為促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)[1]。而對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō),雖然我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制還不夠完善,但是其對(duì)于促進(jìn)銀行和社會(huì)的發(fā)展依然具有重要的意義。商業(yè)銀行是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的銀行之一,其信貸資金數(shù)目較多,將商業(yè)銀行的信貸資金放入風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有助于產(chǎn)業(yè)升級(jí),促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

一、商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資的必要性

對(duì)于商業(yè)銀行本身而言,商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)商業(yè)銀行穩(wěn)定、快速發(fā)展的必要手段。上世紀(jì)末,由于受到過(guò)度自由化的運(yùn)營(yíng)理念的影響,各國(guó)商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)額下降十分嚴(yán)重,破產(chǎn)銀行的數(shù)量空前增加。在這種情況下,美國(guó)方面首先對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行了改革。經(jīng)過(guò)改革之后,美國(guó)商業(yè)銀行不僅開(kāi)拓了投資運(yùn)營(yíng)渠道,而且提高了銀行的收益,促進(jìn)了當(dāng)時(shí)科技行業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展[2]。美國(guó)商業(yè)銀行的主要改革手段即是使商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。雖然我國(guó)的基本國(guó)情與美國(guó)略有差別的,但是商業(yè)銀行在我國(guó)同樣處于重要的地位,且近年來(lái)我國(guó)通過(guò)不斷政策和制度的改革,商業(yè)銀行的收益仍然較少。為了促進(jìn)商業(yè)銀行自身的發(fā)展,我國(guó)商業(yè)銀行信貸資金要而必須要介入到風(fēng)險(xiǎn)投資中。此外,商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資還能夠促進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化發(fā)展,還有助于積累更多的資金投入到高科技發(fā)展中,實(shí)現(xiàn)高科技產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

二、商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資需要正視的問(wèn)題

1.管理體制的問(wèn)題

傳統(tǒng)的銀行管理體制為分頁(yè)管理體制,這種體制對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展和管理要求較為嚴(yán)格,會(huì)限制銀行的自由發(fā)展和創(chuàng)新力度。風(fēng)險(xiǎn)投資需要銀行以股權(quán)的方式進(jìn)行參與,這一點(diǎn)對(duì)于當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行而言是一大難題。傳統(tǒng)管理體制下,我國(guó)商業(yè)銀行并不能夠參與股權(quán)投資。因此,要想實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資,必須要恰當(dāng)處理銀行和投資方之間的關(guān)系。從當(dāng)前發(fā)展的局勢(shì),社會(huì)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加白熱化,商業(yè)銀行中傳統(tǒng)業(yè)務(wù)由于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng),必然會(huì)出現(xiàn)盈利降低的情況[3]。為了提高盈利,未來(lái)的商業(yè)銀行也必須發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。當(dāng)然,究竟應(yīng)該如何發(fā)展投資業(yè)務(wù)需要銀行根據(jù)具體情況進(jìn)行具體分析。

2.成本問(wèn)題

風(fēng)險(xiǎn)投資需要一定的成本,商業(yè)銀行參與風(fēng)險(xiǎn)投資所需要的成本更是非常之高。一方面,我國(guó)當(dāng)前的資本市場(chǎng)發(fā)展在諸多方面還存在著漏洞和缺陷,商業(yè)銀行想要從事投資行業(yè)還欠缺一定的條件,包括金融工具的欠缺等;另一方面,銀行風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制在我國(guó)起步較晚,其發(fā)展還有諸多的不足,退出和進(jìn)入機(jī)制均有待完善。此外,我國(guó)目前發(fā)展中的高科技企業(yè)均是中小企業(yè),投資的成本較高[4];再一方面,從社會(huì)信用擔(dān)保制度的角度來(lái)看,我國(guó)相關(guān)的擔(dān)保制度亟待完善,否則商業(yè)銀行及時(shí)進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域也將難以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的效果。

3.風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題

根據(jù)我國(guó)央視銀行的相關(guān)規(guī)定,商業(yè)銀行在進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域前必須要先報(bào)批。報(bào)批的主要目的是成本控股子公司。該控股公司必須是獨(dú)立的,其一切業(yè)務(wù)均要獨(dú)立于當(dāng)前的金融業(yè)務(wù)。在控股子公司的注冊(cè)方面,政府相關(guān)部門(mén)如銀監(jiān)會(huì)等會(huì)加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管,并根據(jù)實(shí)際情況規(guī)定該公司的發(fā)展規(guī)模[5]。與以往的準(zhǔn)入門(mén)檻相比,當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的準(zhǔn)入門(mén)檻似乎能夠更好的降低商業(yè)銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)。但是這些是從體制方面對(duì)比出來(lái)的,在實(shí)際的操作過(guò)程中,要切實(shí)降低銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)必須要重視其中的操作風(fēng)險(xiǎn)。因此,按照當(dāng)前的操作來(lái)看,央視通過(guò)將或是商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的方法,轉(zhuǎn)移商業(yè)銀行的低成本資金到投資企業(yè)中。其他的金融機(jī)構(gòu)一旦效仿,就有可能引發(fā)其他違法亂紀(jì)的行為。而這種行為具有較強(qiáng)的復(fù)雜性和隱蔽性,監(jiān)管部門(mén)很難發(fā)現(xiàn),最終會(huì)影響社會(huì)發(fā)展的正常秩序。

三、商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策及建議

1.加強(qiáng)完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

商業(yè)銀行在支持高科技行業(yè)發(fā)展的過(guò)程中經(jīng)常面臨收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱的問(wèn)題,要改善這種現(xiàn)狀必須要提高商業(yè)銀行對(duì)高科技企業(yè)的投資力度。而要吸引商業(yè)銀行投資貸款企業(yè)必須要建立和完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償肌注:首先,高科技企業(yè)的貸款抵押品必須是未來(lái)的商業(yè)利益。如果高科技企業(yè)項(xiàng)目在未來(lái)能夠獲得成功,商業(yè)銀行能夠按照規(guī)定收取一定的收益。該收益制度而是不包括貸款本金和利息在內(nèi)的收益,只有這樣才能夠有助于形成風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制[6];其次,在貸款的方式方面,商業(yè)銀行必須將知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)納入擔(dān)保范圍,并由此建立完善的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估體系。這樣能夠擴(kuò)大擔(dān)保的范圍,提高風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償;再次,創(chuàng)新企業(yè)的擔(dān)保方式。中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)在帶包過(guò)程中,需要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,對(duì)商業(yè)銀行增加額外的擔(dān)保;最后,要積極探討商業(yè)銀行的融資方式。在向風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行融資時(shí),商業(yè)銀行應(yīng)該積極探索合適的方式及渠道,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)企業(yè)的投資總額。

2.政府加大政策等扶持力度

從安全的角度出發(fā),商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資必須要向借款人提供一定的抵押擔(dān)保,而擔(dān)保人必須要求有代償能力。但事實(shí)上,許多的高科技中小型企業(yè)并不具備這樣的能力,或者說(shuō)許多企業(yè)在當(dāng)時(shí)并不能被肯定有這樣的能力。那么自然會(huì)字段商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展[7]。因此,我國(guó)政府應(yīng)該要向國(guó)際上其他國(guó)家如美國(guó)等學(xué)習(xí),通過(guò)政府出資,單獨(dú)設(shè)立針對(duì)中小企業(yè)的信用保證機(jī)構(gòu),以保證風(fēng)險(xiǎn)投資和借貸的安全性。當(dāng)然,除此之外,政府還能夠通過(guò)降低商業(yè)銀行的投資稅率、政策鼓勵(lì)等措施加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域發(fā)展的扶持力度,促進(jìn)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)投資。

3.培養(yǎng)優(yōu)秀的專業(yè)人才

風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征,要保證商業(yè)銀行的投資安全必須要培養(yǎng)更多優(yōu)秀的專業(yè)人才。這些人才必須要熟悉銀行風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)事宜,且善于理財(cái)和運(yùn)營(yíng),在專業(yè)領(lǐng)域如計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)概率和風(fēng)險(xiǎn)含量中具有較強(qiáng)的能力[8]。由于商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)發(fā)展的重要性,商發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)人員必須能夠及時(shí)預(yù)測(cè)出商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的類型、時(shí)間和程度等,并根據(jù)預(yù)估的情況制定出有效的風(fēng)險(xiǎn)防范方案,增強(qiáng)商業(yè)銀行的商業(yè)利潤(rùn),促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展。

4.創(chuàng)新交易金融工具

商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)必然需要嚴(yán)格控制交易風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資的業(yè)務(wù)交易額較大,但是結(jié)算較為分散,且沒(méi)有制定有效的保證金管理制度,需要每日進(jìn)行結(jié)算。與傳統(tǒng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)相比,現(xiàn)代化的風(fēng)險(xiǎn)投資交易所面臨的風(fēng)險(xiǎn)必然更大。但是我國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)機(jī)制并不完善,商業(yè)銀行又缺乏必要的交易金融工具,給我國(guó)商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域帶來(lái)了諸多不便。因此,我國(guó)商業(yè)銀行要進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域必須要?jiǎng)?chuàng)新交易金融工具,盡量降低風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述,商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資是時(shí)展的潮流和趨勢(shì),其對(duì)我國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展均有著重要作用。主要表現(xiàn)在:對(duì)于商業(yè)銀行本身而言,商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)商業(yè)銀行穩(wěn)定、快速發(fā)展的必要手段;其次,商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資能夠促進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化發(fā)展;最后,業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資有助于積累更多的資金投入到高科技發(fā)展中,實(shí)現(xiàn)高科技產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。然而,在實(shí)際的發(fā)展過(guò)程中,我國(guó)商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資還存在著一系列的問(wèn)題,包括傳統(tǒng)管理體制的限制,成本過(guò)高和銀行風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制問(wèn)題以及風(fēng)險(xiǎn)控制等問(wèn)題。要解決這一系列的問(wèn)題,保證商業(yè)銀行信貸資金安全進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資必須要做到:第一,加強(qiáng)完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制;第二,政府加大政策等扶持力度;第三,培養(yǎng)優(yōu)秀的專業(yè)人才;第四,創(chuàng)新交易金融工具。

作者:夏新野 單位:中央財(cái)經(jīng)大學(xué)區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)

參考文獻(xiàn):

[1]鐘長(zhǎng)洪.我國(guó)商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸的風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì),2010,09:117-118.

[2]康蕓,劉曼紅.對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資金參與風(fēng)險(xiǎn)投資的思考[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2010,21:9-12.

[3]潘敏,繆海斌,陳曉明.金融救市下的中國(guó)商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張行為分析[J].武漢大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2011,02:92-101.

[4]秦捷,鐘田麗.商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)小企業(yè)信貸可獲性的影響[J].東北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版),2011,10:1512-1516.

[5]徐振業(yè),曾勇,鄧光軍.信貸資金約束下外資銀行獨(dú)立進(jìn)入及網(wǎng)點(diǎn)投資[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐,2014,03:575-588.

[6]程鳳朝,李莉,莊鵬沖,蘭全昌.十二五期間如何優(yōu)化商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)[J].金融論壇,2012,01:16-22.

第5篇

摘要:從礦山行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā),分析了礦山項(xiàng)目投資的特點(diǎn),對(duì)目前我國(guó)礦山項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀進(jìn)行了整體評(píng)價(jià),提出了其中存在的不足之處,主張進(jìn)行全程風(fēng)險(xiǎn)管理,為企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞:礦山投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理管理能力制度

1前言

近年來(lái),隨著我國(guó)鋼鐵行業(yè)的迅速發(fā)展,作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料供應(yīng)者——礦山企業(yè)也遇到了發(fā)展的大好時(shí)機(jī)。于是礦山企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)勘探力度,進(jìn)一步發(fā)掘潛在的資源;進(jìn)行了采選的重新設(shè)計(jì),提高年生產(chǎn)能力;對(duì)以前開(kāi)采條件惡劣、經(jīng)濟(jì)可行性達(dá)不到要求的儲(chǔ)備資源,進(jìn)行可行性研究與規(guī)劃設(shè)計(jì)。由于礦業(yè)行業(yè)的特殊性,這些項(xiàng)目的投資規(guī)模越來(lái)越大,無(wú)論從時(shí)間方面考慮,還是從空間方面考慮,這些投資項(xiàng)目都具有實(shí)施周期長(zhǎng)、不確定因素多、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)大,對(duì)生態(tài)環(huán)境的潛在影響嚴(yán)重,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中占有重要的戰(zhàn)略地位等特征。因而所面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類繁多,各種風(fēng)險(xiǎn)之間的相互關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜,所以在整個(gè)項(xiàng)目從立項(xiàng)到完成后運(yùn)行的整個(gè)周期中都必須重視風(fēng)險(xiǎn)管理。

2礦山項(xiàng)目投資的特點(diǎn)

礦山項(xiàng)目的投資具有多階段性及復(fù)雜性的特點(diǎn)。一個(gè)完整的礦山開(kāi)發(fā)要經(jīng)過(guò)礦產(chǎn)勘查、礦山開(kāi)采可行性研究、礦山建設(shè)設(shè)計(jì)、礦山基本建設(shè)、礦山投產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等許多階段。由于不同階段的主要任務(wù)不同,決定了各階段的投資需求量、投資回收期、投資回報(bào)率,乃至投資風(fēng)險(xiǎn)的不同。如勘查階段的投資是一種風(fēng)險(xiǎn)資金投入,一旦勘探成功,就可以獲得較大的風(fēng)險(xiǎn)收益,包括探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓收益或優(yōu)先取得采礦權(quán)后的開(kāi)采收益;而萬(wàn)一勘探失敗,則需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。礦山開(kāi)發(fā)階段,投資的需求與收益,同礦山的興建期、上升期、鼎盛期、衰退期緊密關(guān)聯(lián),并隨時(shí)受到市場(chǎng)需求與礦產(chǎn)品價(jià)格的影響。這就使得礦山項(xiàng)目的投資也必須要考慮到風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題。

3礦山投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程和方法

礦山投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程可以分為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控六個(gè)環(huán)節(jié)和階段。目前存在的問(wèn)題是,前四項(xiàng)在我國(guó)礦山的投資中有較多的應(yīng)用,風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)與監(jiān)控就鮮有系統(tǒng)應(yīng)用。這是兩個(gè)相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)的礦山項(xiàng)目投資多在立項(xiàng)前做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,而忽視了還應(yīng)該同時(shí)針對(duì)所存在的可以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)制定具體的應(yīng)對(duì)措施,并且在項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中進(jìn)行全程的監(jiān)控。這樣才能達(dá)到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。

目前,礦山行業(yè)應(yīng)用較為廣泛的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法有決策樹(shù)法、層次分析法、模糊風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)、故障樹(shù)分析法和蒙特卡洛模擬法。

(1)決策樹(shù)法是利用樹(shù)枝形狀的圖像模型來(lái)表述項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題,項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)可以直接在決策樹(shù)上進(jìn)行,其評(píng)價(jià)準(zhǔn)則可以是收益期望值、效用期望值或其他指標(biāo)值。

(2)層次分析法(AHP)是一種在經(jīng)濟(jì)、管理學(xué)中廣泛應(yīng)用的方法。它可以將無(wú)法量化的風(fēng)險(xiǎn)按照大小排出順序,把它們彼此區(qū)別開(kāi)來(lái)。

(3)模糊風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)法是模糊數(shù)學(xué)在實(shí)際工作中的一種應(yīng)用,是對(duì)受到多個(gè)因素影響的對(duì)象做出全面地評(píng)價(jià),按照指定的評(píng)價(jià)條件對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象的優(yōu)劣進(jìn)行評(píng)比、判斷。采用模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的基本思路是:綜合考慮所有風(fēng)險(xiǎn)因素的影響程度,并設(shè)置權(quán)重區(qū)別因素的重要性,通過(guò)構(gòu)建數(shù)學(xué)模型,推算出風(fēng)險(xiǎn)的各種可能性程度,其中可能性程度之高者為風(fēng)險(xiǎn)水平的最終確定值。

(4)故障樹(shù)分析法(FTA)是一種演繹的邏輯分析方法,它在風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用主要是遵循從結(jié)果找原因的原則,將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)形成的原因由總體到部分按樹(shù)枝形狀逐級(jí)細(xì)化,分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因之因果關(guān)系。在前期預(yù)測(cè)和識(shí)別各種潛在風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上,運(yùn)用邏輯推理的方法,沿著風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的路徑,求出風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率,并能提供各種控制風(fēng)險(xiǎn)因素的方案。

(5)蒙特卡洛模擬法(MC)是隨機(jī)的從每個(gè)不確定因素中抽取樣本,進(jìn)行一次整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算,重復(fù)進(jìn)行成百上千次,模擬各式各樣的不確定性組合,獲得各種組合下的成百上千個(gè)結(jié)果。通過(guò)統(tǒng)計(jì)和處理這些結(jié)果數(shù)據(jù),找出項(xiàng)目變化的規(guī)律。通過(guò)這些信息就可以更定量的分析項(xiàng)目,為決策提供依據(jù)。

4目前存在的問(wèn)題

4.1風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)還比較薄弱

長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)的礦山曾經(jīng)都是隸屬于部委的統(tǒng)一管理,每年的生產(chǎn)計(jì)劃由上級(jí)制定并下達(dá)執(zhí)行,礦山的經(jīng)濟(jì)效益也與企業(yè)的生存沒(méi)有直接的關(guān)系,即使是連年虧損都會(huì)繼續(xù)生產(chǎn)。近幾年來(lái),隨著礦業(yè)市場(chǎng)的一步步放開(kāi),礦山企業(yè)都開(kāi)始考慮自己的投入與產(chǎn)出,大大削弱了對(duì)于政府的依賴性,但是仍然不是完全獨(dú)立的企業(yè)。政府仍然在政策上給與相當(dāng)程度的支持與優(yōu)惠。這就使得礦山企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)依然淡薄,這是制約項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的主要障礙。大多數(shù)企業(yè)和政府經(jīng)濟(jì)主管官員不愿在資金短缺的條件下,增列風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用,寧愿采用風(fēng)險(xiǎn)自留和風(fēng)險(xiǎn)不合理轉(zhuǎn)移的辦法。但是,這種自留的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大超過(guò)了企業(yè)或項(xiàng)目所預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn),一旦風(fēng)險(xiǎn)真正發(fā)生,企業(yè)或項(xiàng)目就會(huì)面臨艱難維持財(cái)務(wù)穩(wěn)定和連續(xù)經(jīng)營(yíng)的狀況。此外

,許多政府官員也汲取了風(fēng)險(xiǎn)管理的思想,但是為數(shù)不多,尚未形成一種制度。

由于近一兩年來(lái)大量外資涌入中國(guó),許多國(guó)際礦業(yè)巨頭都試圖或者已經(jīng)開(kāi)始入主中國(guó)的部分礦業(yè)資源。他們帶來(lái)了新的經(jīng)營(yíng)觀念和較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),對(duì)自己的項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格管理與控制。這對(duì)本土的礦山企業(yè)來(lái)說(shuō)就面臨著更嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。

4.2風(fēng)險(xiǎn)管理能力較差

雖然通過(guò)全面風(fēng)險(xiǎn)管理,在很大程度上已經(jīng)將過(guò)去憑直覺(jué)、憑經(jīng)驗(yàn)的管理上升到了理性的全過(guò)程管理,但礦山的風(fēng)險(xiǎn)管理在很大程度上仍然依賴于管理者的經(jīng)驗(yàn)及管理者過(guò)去工作的經(jīng)歷,對(duì)技術(shù)的了解程度和對(duì)礦山項(xiàng)目本身的熟悉程度。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中,人的影響因素很大,如管理者的認(rèn)識(shí)程度、敬業(yè)精神、創(chuàng)造力等。在管理過(guò)程中一旦發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目存在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)時(shí),很難及時(shí)地采取有效措施解決和控制發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于礦山企業(yè)來(lái)說(shuō),每一個(gè)礦都有自己的特點(diǎn),沒(méi)有哪兩個(gè)礦是完全相同的。地質(zhì)構(gòu)造的復(fù)雜性和不可完全預(yù)測(cè)性,使得在項(xiàng)目開(kāi)始之前得到的信息非常有限。因此在項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中可能會(huì)出現(xiàn)較大的誤差。此外,如果在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別階段存在誤差,即使評(píng)價(jià)做得再好,也可能會(huì)因?yàn)橹饕L(fēng)險(xiǎn)源的漏列出現(xiàn)重大失誤或事故。

5結(jié)語(yǔ)

以上這些問(wèn)題突出表現(xiàn)了我國(guó)礦山企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的相對(duì)落后,因此,迫切需要全面普及和提高風(fēng)險(xiǎn)管理。尤其是目前國(guó)際礦石價(jià)格高漲,但是同時(shí)又存在著價(jià)格跌落的高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期,投資開(kāi)發(fā)原來(lái)不經(jīng)濟(jì)的新礦山和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,都需要經(jīng)過(guò)充分的可行性論證與風(fēng)險(xiǎn)分析,并且要在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中實(shí)施全程風(fēng)險(xiǎn)管理,爭(zhēng)取將投資的風(fēng)險(xiǎn)控制到最小限度,為企業(yè)創(chuàng)造更大的利潤(rùn)空間。

參考文獻(xiàn):

[1]王卓甫.工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理[M].北京:中國(guó)水利水電出版社,2003.

[2]周勁.我國(guó)鋼鐵工業(yè)發(fā)展規(guī)模與資源支撐能力研究[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊,2005.8:16~171

第6篇

關(guān)鍵詞:戰(zhàn)略投資者商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制

一、戰(zhàn)略投資者可極大促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提高

(一)完善銀行公司治理結(jié)構(gòu),消除體制性風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚卻無(wú)法得到消解的根本原因是體制性因素,即銀行的行政性治理結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)基本上屬于各級(jí)政府的商業(yè)銀行兼具商業(yè)功能和財(cái)政功能,承擔(dān)了較多的社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和體制改革成本。另外,商業(yè)銀行本身沒(méi)有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益,也不用獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,無(wú)法形成科學(xué)有效的內(nèi)在激勵(lì)和約束機(jī)制,導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義行為嚴(yán)重以及違規(guī)違紀(jì)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)大大增加。經(jīng)過(guò)多年改革發(fā)展。在政府主導(dǎo)下,商業(yè)銀行基本上已構(gòu)建起了公司治理結(jié)構(gòu)的基本框架,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠完善,加上缺乏制衡的力量和管理層傳統(tǒng)思維方式的影響,公司治理結(jié)構(gòu)只是形似而神不似,董事會(huì)僅僅成為政府行政干預(yù)的工具而已。通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,稀釋國(guó)有股權(quán),形成穩(wěn)定集中的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu),有利于銀行公司治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善和治理效率的提高。首先,深諳銀行運(yùn)作之道、具有豐富的大型銀行管理經(jīng)驗(yàn)的外資股東必然會(huì)把公司治理結(jié)構(gòu)的制度精髓、成熟的經(jīng)驗(yàn)和文化引入銀行,有利于商業(yè)銀行不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)框架,真正建立起新型的按國(guó)際慣例和市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行的現(xiàn)代化銀行制度。其次,為了維護(hù)自己的權(quán)益和聲譽(yù),外資股東將通過(guò)派出從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、專業(yè)知識(shí)全面的董事參與董事會(huì)的決策和監(jiān)督,外資方將以經(jīng)濟(jì)效益最大化作為目標(biāo),排除一切非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)因素干擾,形成有效的制約機(jī)制,從而有利于形成以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、股東價(jià)值最大化為目標(biāo)的內(nèi)部約束機(jī)制和發(fā)展動(dòng)力源泉一方面,商業(yè)銀行嚴(yán)格按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式治理企業(yè),政府作為投資者之一,接受《公司法》約束,從而消除權(quán)利經(jīng)濟(jì)和關(guān)系經(jīng)濟(jì)袖以生存的土壤,有效抑制由行政過(guò)度干預(yù)造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁為金融風(fēng)險(xiǎn)的渠道;另一方面,權(quán)責(zé)分明的治理結(jié)構(gòu)使股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)在公司運(yùn)作過(guò)程中既相互配合、又彼此制約,既充分激勵(lì)、又硬性約束,有效避免因激勵(lì)與約束機(jī)制弱化帶來(lái)的機(jī)會(huì)主義傾向以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)·

(二)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平

在傳統(tǒng)體制下,國(guó)家信用和銀行信用完全混為一談,政府完全承擔(dān)了本應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。這種單一的損失彌補(bǔ)機(jī)制導(dǎo)致商業(yè)銀行尤其是基層機(jī)構(gòu)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的危害性認(rèn)識(shí)不夠,防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)淡薄。隨著商業(yè)銀行向自負(fù)盈虧市場(chǎng)主體轉(zhuǎn)變,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理逐漸重視起來(lái)。但由于起步晚、起點(diǎn)低,與西方發(fā)達(dá)國(guó)家銀行相比,風(fēng)險(xiǎn)管理存在相當(dāng)大的差距,顯得非常落后。正是由于認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用和自身在這方面的薄弱和巨大差距,我國(guó)商業(yè)銀行在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí),幾乎都與外資銀行簽定了在風(fēng)險(xiǎn)管理方面開(kāi)展合作的協(xié)議。在外資銀行的幫助下,商業(yè)銀行將逐步建立起全面、科學(xué)、有效的現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

1.樹(shù)立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念。改變只單純注重信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的理念,要重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn),并且對(duì)不同業(yè)務(wù)、不同風(fēng)險(xiǎn)、不同地區(qū)實(shí)行差別化管理

2.建立健全科學(xué)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。改變總分行制的行政管理模式,建立董事會(huì)全面領(lǐng)導(dǎo)的相互獨(dú)立的、垂直的風(fēng)險(xiǎn)管理組織框架,逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理橫向延伸、縱向管理,在矩陣式管理的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)管理過(guò)程的扁平化。

3.培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。由于銀行風(fēng)險(xiǎn)的多發(fā)性、復(fù)雜性和隱蔽性,需要大批具有特殊素質(zhì)和專業(yè)技能的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理人才專司銀行風(fēng)險(xiǎn)管理。外資銀行入股中國(guó)商業(yè)銀行后,一方面,可直接輸送一些索質(zhì)高、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的高層次風(fēng)險(xiǎn)管理人才;另一方面,可通過(guò)培訓(xùn)幫助提高現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理人員的理論水平和業(yè)務(wù)實(shí)踐能力,努力培養(yǎng)一大批從事風(fēng)險(xiǎn)管理的專家,實(shí)現(xiàn)由感性、經(jīng)驗(yàn)型、操作型的風(fēng)險(xiǎn)管理向理性、知識(shí)型、專家型的風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變。

4.規(guī)范管理。嚴(yán)格的操作規(guī)程和嚴(yán)密的規(guī)章制度是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理有效規(guī)范運(yùn)作的制度保證。在外資方幫助下,我國(guó)商業(yè)銀行將補(bǔ)充和完善風(fēng)險(xiǎn)管理操作規(guī)程和相關(guān)規(guī)章制度,以規(guī)范銀行風(fēng)險(xiǎn)管理程序和行為,避免風(fēng)險(xiǎn)管理人員在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和判定時(shí)。由于受自身素質(zhì)的限制以及外界條件的影響,造成判定結(jié)果的隨意性和主觀性。

5.改進(jìn)管理方法。引進(jìn)外資方先進(jìn)技術(shù),改造傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)價(jià)、決策與監(jiān)督手段,設(shè)計(jì)和建立風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)和模型,更多地應(yīng)用量化分析工具;建立和完善信息管理系統(tǒng)。不斷積累和豐富業(yè)務(wù)信息,為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量提供足夠、準(zhǔn)確和及時(shí)的數(shù)據(jù)信息,提高管理的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

(三)充實(shí)資本金,增強(qiáng)自主抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

據(jù)2005年1O月統(tǒng)計(jì),我國(guó)主要商業(yè)銀行平均資本充足率僅約為4.5%。即使資本充足率達(dá)8%的銀行,大部分也剛好超過(guò)8%,超過(guò)10%的很少。當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行贏利水平普遍比較低,自身資本積累能力比較弱。依靠自身利潤(rùn)、增加留存收益來(lái)提高資本充足水平受到很大限制。繼續(xù)依賴財(cái)政注資和政策剝離不太現(xiàn)實(shí)。年年給予銀行免費(fèi)“午餐”,政府有限的財(cái)力將不堪重負(fù)和顯得效益低下。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展,以及由于銀行為增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力必將不斷擴(kuò)張規(guī)模,資本充足率問(wèn)題將更為嚴(yán)峻。通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,首先可以直接引進(jìn)境外資本,增加資本金規(guī)模,改善資本金結(jié)構(gòu)。直接提高資本金充足水平。另外.還可以通過(guò)提高銀行市場(chǎng)價(jià)值和證實(shí)銀行發(fā)展前景,到境內(nèi)外資本市場(chǎng)公開(kāi)上市,利用發(fā)行股票,包括首發(fā)、增發(fā)、配股等手段募集資本。建立和完善科學(xué)的資本補(bǔ)充機(jī)制。持續(xù)不斷補(bǔ)充資本,增強(qiáng)銀行自身抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力和業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的后勁。

(四)推動(dòng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變和國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)施,降低和分散風(fēng)險(xiǎn)

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,有利于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式和實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略,從而降低和分散風(fēng)險(xiǎn)。

1.推進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變,降低和分散風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在,商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)仍高達(dá)約90%,并且基本上依靠利差來(lái)實(shí)行盈利。傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)屬于加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高的業(yè)務(wù),并且,隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,間接融資將被贏接融資分流,傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占比將不斷減少。隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推進(jìn)以及銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇,利差將不斷收窄,商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)外先進(jìn)銀行已經(jīng)實(shí)行了綜合經(jīng)營(yíng),特別是零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)發(fā)展極好。如發(fā)達(dá)國(guó)家銀行中間業(yè)務(wù)收入普遍占到整個(gè)銀行業(yè)務(wù)收入的40%一50%,高的甚至到80%以上。

2.隨著我國(guó)商業(yè)銀行借助于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者后實(shí)施業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)國(guó)際化戰(zhàn)略,有利于風(fēng)險(xiǎn)在地域和業(yè)務(wù)種類上進(jìn)行分散。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者后,商業(yè)銀行可利用外資銀行良好的國(guó)際聲譽(yù)、廣泛的國(guó)際業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、靈敏的國(guó)際金融市場(chǎng)信息和強(qiáng)大的人才優(yōu)勢(shì),更加快捷地走向國(guó)際市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng),擴(kuò)大自己的服務(wù)地域和服務(wù)范圍,有利于銀行風(fēng)險(xiǎn)的分散二、戰(zhàn)略投資者作用的局限性

(一)外費(fèi)方的保守

外資方目標(biāo)在于追求利瀾,搶占巾市場(chǎng),對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制改進(jìn)作用只是實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的一個(gè)副產(chǎn)品。根據(jù)弗農(nóng)(Vernon)的產(chǎn)品周期理論,為了保持自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),外資方不會(huì)將最先進(jìn)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓給東道國(guó);外資方所在國(guó)政府出于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全考慮,也會(huì)阻止外資銀行轉(zhuǎn)讓最先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。另外。由于外資銀行在并購(gòu)行中處于次要地位。會(huì)進(jìn)一步降低其轉(zhuǎn)讓最先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的積極性。

(二)我國(guó)商業(yè)銀行吸收消化能力

外資銀行的溢出能否在商業(yè)銀行產(chǎn)生良好效應(yīng).還取決于我國(guó)商業(yè)銀行學(xué)習(xí)的主觀能動(dòng)性以及吸收消化能力。如果商業(yè)銀行不識(shí)“貨”或?qū)W習(xí)吸收能力比較差,將喪失自我提高的機(jī)會(huì)。

(三)外資銀行無(wú)法解決產(chǎn)生我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的外部環(huán)境

中國(guó)金融部門(mén)質(zhì)量之優(yōu)劣70%取決于金融運(yùn)行的體制環(huán)境。主要包括以下幾個(gè)方面:一是各級(jí)政府的贏接干預(yù)。引進(jìn)外資后,大部分商業(yè)銀行中。國(guó)有股份仍然占據(jù)絕對(duì)控制地位。由于政府行為目標(biāo)包括了經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、社會(huì)目標(biāo)和業(yè)績(jī)目標(biāo),政府對(duì)商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)的直接干預(yù)將為銀行帶來(lái)巨大的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。二是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致大批企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難甚至破產(chǎn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)向金融業(yè)轉(zhuǎn)移,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁為金融風(fēng)險(xiǎn)。三是社會(huì)信用環(huán)境羞。我國(guó)金融運(yùn)行的法制環(huán)境較差,相關(guān)的法律制度不健全。企業(yè)和個(gè)人的金融法律意識(shí)淡薄,銀行的債權(quán)得不到應(yīng)有的保障。社會(huì)信用意識(shí)薄弱,社會(huì)信用體系建設(shè)滯后,缺乏對(duì)企業(yè)和個(gè)人信用的評(píng)價(jià)和記錄系統(tǒng)。

(四)金融監(jiān)管不當(dāng)和不力

金融監(jiān)管重點(diǎn)不明確、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別嚴(yán)重滯后以及手段不充分,嚴(yán)重制約了監(jiān)管的有效性,金融機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有被及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止以致釀成大患。

三、對(duì)策建議

(一)加強(qiáng)對(duì)外資并購(gòu)的規(guī)制和引導(dǎo)

政府主管部門(mén)和金融管理層要加強(qiáng)對(duì)外資并購(gòu)活動(dòng)的監(jiān)督管理和審核把關(guān),督促商業(yè)銀行在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí),嚴(yán)格執(zhí)行銀監(jiān)會(huì)的<境外金融機(jī)構(gòu)投資人股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》的要求和規(guī)定,堅(jiān)持銀監(jiān)會(huì)提出的五項(xiàng)原則和五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn),真正與外資方建立起以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的“互贏”的利益共同體。

(二)商業(yè)銀行提高學(xué)習(xí)吸收能力

對(duì)外資銀行提供的經(jīng)驗(yàn)、制度和技術(shù),我國(guó)商業(yè)銀行要虛心接受和學(xué)習(xí),結(jié)合自身實(shí)際狀況,應(yīng)用到日常的管理和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中。同時(shí)還要加強(qiáng)研究分析,掌握吸收本質(zhì)和核心內(nèi)容,在此基礎(chǔ)上模仿創(chuàng)新,逐漸培育出自主創(chuàng)新能力,真正做到“洋為中用”。

(三)創(chuàng)造良好的金融外部環(huán)境

一是加快政府改革進(jìn)程,切實(shí)轉(zhuǎn)變政府觀念和職能,使政府樹(shù)立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí),按照市場(chǎng)規(guī)律辦事,杜絕政府對(duì)銀行管理和日常經(jīng)營(yíng)直接行政干預(yù)情況的發(fā)生;二是貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式,優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),加強(qiáng)宏觀調(diào)控。減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的頻率和幅度,創(chuàng)造平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境;三是進(jìn)一步建立健全金融法律法規(guī)體系,嚴(yán)懲逃廢金融債務(wù)行為,形成有法必依、違法必究、執(zhí)法必嚴(yán)的金融規(guī)范化、法制化環(huán)境。加強(qiáng)信用管理體系建設(shè),建立健全單位及個(gè)人信用信息登記系統(tǒng)。

(四)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

建立起比較全面的、持續(xù)的、動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管控制機(jī)制,注重監(jiān)管的全方位和多角度。建立系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)制度,既要全面收集銀行內(nèi)部運(yùn)行數(shù)據(jù),嚴(yán)密監(jiān)控金融內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn),又要加強(qiáng)收集經(jīng)濟(jì)社會(huì)中可能對(duì)金融運(yùn)行環(huán)境產(chǎn)生影響的數(shù)據(jù)和信息,以監(jiān)控外生性風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)。

第7篇

1.中小企業(yè)。中小企業(yè)(SmallandMediumEnterprises),又稱中小型企業(yè)或中小企業(yè),它是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。此類企業(yè)通??捎蓡蝹€(gè)人或少數(shù)人提供資金組成,其雇用人數(shù)與營(yíng)業(yè)額皆不大,因此在經(jīng)營(yíng)上多半是由業(yè)主直接管理,受外界干涉較少。中小企業(yè)的作用越來(lái)越突出。推動(dòng)著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展,為失業(yè)人口提供較為充足的就業(yè)機(jī)會(huì)。同時(shí),中小企業(yè)的發(fā)展也在一定程度上刺激了大企業(yè)的發(fā)展,成為大企業(yè)的左膀右臂。中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)不可或缺的一部分,其經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)不同于大企業(yè):(1)由于規(guī)模小,資金充足的情況下,運(yùn)作快速高效;但同時(shí),也因?yàn)橐?guī)模小,難以形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì),在缺乏資金保證的情況下難以持續(xù)經(jīng)營(yíng),抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和籌措資金能力相對(duì)較差;(2)中小企業(yè)類型多樣,經(jīng)營(yíng)范圍廣,可以很好的活躍市場(chǎng)。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資(VentureCapital)簡(jiǎn)稱是VC。風(fēng)險(xiǎn)投資有廣義和狹義之分。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資是我們一般意義上的高投入可以帶來(lái)高收益的投資;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資一般是指技術(shù)型的產(chǎn)業(yè)投資,風(fēng)險(xiǎn)投資者將資金投入在科學(xué)技術(shù)開(kāi)發(fā)上,通過(guò)支持中小企業(yè)將技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力而獲取高收益。在我國(guó)中小企業(yè)的融資過(guò)程中,吸引廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資的中小企業(yè)占絕大多數(shù),吸引狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資的技術(shù)型中小企業(yè)也在逐步發(fā)展中。風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)的決定了風(fēng)險(xiǎn)投資更青睞于初創(chuàng)期的中小企業(yè),而且風(fēng)險(xiǎn)投資著對(duì)高新技術(shù)企業(yè)“情有獨(dú)鐘”。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)的管理要求極高,在做出投資決策之前,都會(huì)經(jīng)過(guò)專業(yè)人士的分析和討論。這就要求我國(guó)中小企業(yè)要加大技術(shù)上的優(yōu)勢(shì),保證科技投入量,才能吸引更多的風(fēng)險(xiǎn)投資。另外,風(fēng)險(xiǎn)投資不僅能滿足中小企業(yè)在初創(chuàng)期的融資需求,而且一般也對(duì)被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足,當(dāng)然這需要中小企業(yè)能夠給予風(fēng)險(xiǎn)投資者高額利潤(rùn)。這樣的特點(diǎn)就給與中小企業(yè)充足的資本進(jìn)行運(yùn)作。

二、我國(guó)中小型企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

中小企業(yè)融資難已經(jīng)不是新出現(xiàn)的問(wèn)題。中小企業(yè)受其自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力的影響,往往陷在“經(jīng)營(yíng)能力下降——缺乏資金——更差的經(jīng)營(yíng)能力”的惡性循環(huán)中。也因此,中小企業(yè)便不能吸引風(fēng)投。然而,風(fēng)險(xiǎn)投資可以為中小企業(yè)帶來(lái)非常豐厚的資金。風(fēng)險(xiǎn)投資的顯著特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益,風(fēng)險(xiǎn)投資者為取得高收益就會(huì)進(jìn)行高投入。另外,這一特點(diǎn),決定了風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)科技的投入將會(huì)更多,這就加快了中小型企業(yè)將科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的速度,有利于推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展,跳出融資難的惡性循環(huán)。所以,我國(guó)中小型企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資是解決融資難的重要途徑之一。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)的投資近年來(lái)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì),并且有一些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)都因獲得風(fēng)險(xiǎn)資本的投資而快速發(fā)展,進(jìn)而上市。受我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的影響,我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展并不是很完善,大都由政府控制,有著一些不同于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的特點(diǎn)。比如:我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司大都是股份制形式;資金來(lái)源主要是以國(guó)有單位股東投入的資本金;在業(yè)務(wù)范圍上,與西方發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資相比,主要有貸款、貸款擔(dān)保、技術(shù)咨詢、租賃等,直接投資所占比重相對(duì)較?。伙L(fēng)險(xiǎn)投資地區(qū)主要為人才集中、技術(shù)發(fā)展迅速、資金融通便利、條例法規(guī)相對(duì)完善的;風(fēng)險(xiǎn)投資地區(qū)主要為人才集中、技術(shù)發(fā)展迅速、資金融通便利、條例法規(guī)相對(duì)完善的沿海地區(qū)、城市,其中北京、上海、廣州、深圳、天津等地是投資的重中之重。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,我國(guó)廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)和生產(chǎn)市場(chǎng)令很多行業(yè)能夠不斷從中汲取發(fā)展?fàn)I養(yǎng),這樣的市場(chǎng)給中小企業(yè)帶來(lái)了很好地發(fā)展機(jī)遇,從而使得風(fēng)險(xiǎn)投資者在相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)中小企業(yè)市場(chǎng)都較為關(guān)注。當(dāng)中小企業(yè)市場(chǎng)更加規(guī)范,投資環(huán)境更加完善,風(fēng)險(xiǎn)投資便會(huì)更源源不斷的流入中小企業(yè)市場(chǎng),各個(gè)行業(yè)都可見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資資本。

三、中小企業(yè)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的作用

目前,國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)大發(fā)展的階段,獲得風(fēng)險(xiǎn)投資成為眾多中小企業(yè)追求的主要融資途徑。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有著不可替代的作用。

1.對(duì)中小企業(yè)的作用。

1.1風(fēng)險(xiǎn)投資為中小企業(yè)發(fā)展提供重要的資金支持。中小企業(yè)缺少運(yùn)營(yíng)和發(fā)展資金一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙,尤其是那些處于初創(chuàng)時(shí)期的中小企業(yè)和處于技術(shù)研發(fā)階段的中小企業(yè)。由于這些企業(yè)缺乏生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模,運(yùn)營(yíng)資金有限,抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力弱等,使其自身融資渠道受限。同時(shí),貸款擔(dān)保的能力弱、政府政策扶持不力等使得很難受到銀行等金融機(jī)構(gòu)給予貸款的青睞。風(fēng)險(xiǎn)投資的主要投資對(duì)象正是這樣的中小企業(yè),這樣的中小企業(yè)增長(zhǎng)迅速、發(fā)展?jié)摿Υ?,滿足風(fēng)險(xiǎn)投資高風(fēng)險(xiǎn)高收益的要求,而且能為自身籌到資金需求并提供增值服務(wù)。對(duì)企業(yè)而言,風(fēng)險(xiǎn)投資并不要求中小企業(yè)還本付息,也不要求控股,更不需要中小企業(yè)提供任何的擔(dān)?;虻盅?。這些特點(diǎn)給中小企業(yè)在融資過(guò)程中減少了很多資金壓力,更有利于中小企業(yè)管理運(yùn)作。

1.2風(fēng)險(xiǎn)投資有利于改善中小企業(yè)的管理水平。風(fēng)險(xiǎn)投資公司為的是短時(shí)期內(nèi)獲取高額的投資收益,為了保證投資資本的運(yùn)行效率,風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)其投入的資金和管理經(jīng)驗(yàn)都有著嚴(yán)格把控。比如:風(fēng)險(xiǎn)投資公司會(huì)向中小企業(yè)提供專業(yè)的管理咨詢意見(jiàn),促進(jìn)其管理水平的改善。接受風(fēng)險(xiǎn)投資的中小企業(yè)也因此會(huì)有動(dòng)力和壓力去克服和改善管理上的缺陷,并且保證資金的持續(xù)支持,以保證中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

1.3風(fēng)險(xiǎn)投資有利于推動(dòng)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和資源優(yōu)化配置。風(fēng)險(xiǎn)投資注重的是預(yù)期高額收益,一定程度上,風(fēng)險(xiǎn)投資做的是“期貨”。所以風(fēng)險(xiǎn)投資一般會(huì)著重那些具有市場(chǎng)潛質(zhì)的中小企業(yè)。如果中小企業(yè)想讓自身一直擁有這樣的潛質(zhì),就必須掌握核心技術(shù),不斷進(jìn)行資源的優(yōu)化配置,創(chuàng)新技術(shù)。資金投入后,風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種資金的配置方式,能夠運(yùn)用其高度專業(yè)化和程序化的投資決策模式將資金與被投資企業(yè)的技術(shù)和人力及信息很好的整合,對(duì)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程及其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)督和管理,以保證投資項(xiàng)目的效益和資金的使用效率,從而有利于中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和資源優(yōu)化配置。

2.對(duì)社會(huì)、國(guó)家的作用。這一方面,屬于中小企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的正外部性作用。

2.1風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新并增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。風(fēng)險(xiǎn)投資可以推動(dòng)中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新,與此同時(shí),還可以給社會(huì)帶來(lái)正的外部性——增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是世界經(jīng)濟(jì)中最具有生長(zhǎng)潛力跟投資潛力的,這說(shuō)明,科學(xué)技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增強(qiáng)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的作用是不可替代的。某一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力很大程度上取決于技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化能力,其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很大程度上又取決于高新技術(shù)是否能成為其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心。風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷史表明,它能夠有效的促進(jìn)技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化,將高新技術(shù)高效的轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,使其成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心。

2.2風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),是指一國(guó)在充分就業(yè)狀態(tài)下國(guó)民生產(chǎn)總值或生產(chǎn)能力的持續(xù)增加。根據(jù)新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論,資本投入遵循邊際報(bào)酬遞減規(guī)律,即,隨著經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng),資本投入越多,其回報(bào)率會(huì)逐漸減少。因此,在影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素中,科學(xué)技術(shù)、勞動(dòng)力資本、制度經(jīng)濟(jì)等也起到了越來(lái)越重要的作用。其中,科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力是企業(yè)獲得市場(chǎng)壟斷利潤(rùn)的關(guān)鍵性因素,也是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。其中,科學(xué)技術(shù)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展提供了有力前提,也就是,風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新以及投入使用感到很有興趣,如果能夠?yàn)槠滟嵉秘S厚的利潤(rùn),風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)追加投資,從而,風(fēng)險(xiǎn)投資能有效地推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新,促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展和壯大,加快促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)一個(gè)國(guó)家和社會(huì)來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資在利用技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的同時(shí)也能夠促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提供就業(yè)機(jī)會(huì)。

2.3風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)科技優(yōu)勢(shì)向競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力,只有通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)化才能實(shí)現(xiàn)。實(shí)踐證明,只有使科學(xué)和經(jīng)濟(jì)有機(jī)地結(jié)合和一體化發(fā)展,科技優(yōu)勢(shì)才能轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)投資則起到了重要的推動(dòng)作用。風(fēng)險(xiǎn)資本本身的特性決定了由它所支持的新技術(shù)必須面向市場(chǎng),必須能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,從而有效地促成科技成果的轉(zhuǎn)化,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展需要資金支持,更需要風(fēng)險(xiǎn)投資這樣的“大手筆”,不僅在企業(yè)發(fā)展的初創(chuàng)期,在企業(yè)之后的發(fā)展與運(yùn)營(yíng)中,風(fēng)險(xiǎn)投資也能極大程度上帶動(dòng)其發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資在追求高回報(bào)的投資中,能有力的帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展。

四、我國(guó)中小型企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資中存在的問(wèn)題

雖然,風(fēng)險(xiǎn)投資能解決我國(guó)中小企業(yè)在技術(shù)跟資金兩方面的問(wèn)題,但是,我國(guó)中小型企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中存在著不少問(wèn)題。

1.資金來(lái)源不能呈現(xiàn)多元化。目前,中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資金多數(shù)來(lái)自政府和國(guó)有企業(yè),方式主要是借助財(cái)政扶持和銀行機(jī)構(gòu)的借貸,尚未形成包括個(gè)人、企業(yè)、金融和非金融機(jī)構(gòu)等組合的規(guī)范資金供應(yīng)鏈。另外,民間借貸資金雖然增長(zhǎng)較快,但規(guī)模小、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn),使得民間借貸不能成為中小企業(yè)吸金的主要來(lái)源。因此,實(shí)現(xiàn)投資資金的多元化有利于減少中小企業(yè)融資制約的影響。

2.專業(yè)人才的匱乏。人才是發(fā)展的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)投資涉及科技和金融兩大領(lǐng)域,其本身就是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng),同時(shí)實(shí)踐性也極強(qiáng)。因此,通曉科技和金融兩大領(lǐng)域的專業(yè)人才,并且在管理和實(shí)踐方面也很出色的綜合人才,有利于推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)中的發(fā)展。我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資大多是政府行為,所以,操作者大多不是專業(yè)人才,致使我國(guó)中小企業(yè)在吸引風(fēng)險(xiǎn)投資方面不能有的放矢。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不健全。通過(guò)與西方發(fā)達(dá)國(guó)家在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制方面的對(duì)比發(fā)現(xiàn),我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制存在著三個(gè)方面的問(wèn)題。首先是,政府調(diào)控不力,缺乏合理規(guī)范的管理;其次是,金融體制不健全,落后于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展潮流,也因此更難適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資的環(huán)境;最后是,相關(guān)法律條文的缺陷,缺少有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律條文,使我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)很難收到保護(hù)。

4.風(fēng)險(xiǎn)投資的法律尚不完善。我國(guó)現(xiàn)在還沒(méi)有與發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資相適應(yīng)的中小企業(yè)管理法規(guī),現(xiàn)在的公司法與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作規(guī)則相抵觸的地方甚多?;谶@些問(wèn)題,我國(guó)中小企業(yè)、政府及風(fēng)險(xiǎn)投資者要解決這方面的問(wèn)題可以參考以下建議。

五、吸收風(fēng)險(xiǎn)投資的建議

1.融資來(lái)源多元化。中小企業(yè)融資難,就使得中小企業(yè)的發(fā)展受到資金的制約,很多科技成果很難轉(zhuǎn)化到生產(chǎn)中去,進(jìn)而使得風(fēng)險(xiǎn)投資者望而卻步。因此,使融資來(lái)源多元化,對(duì)中小企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資有極大的幫助。

2.培養(yǎng)人才,彌補(bǔ)專業(yè)人才的匱乏。風(fēng)險(xiǎn)投資涉及科技和金融兩大領(lǐng)域,那么培養(yǎng)一批精通經(jīng)濟(jì)、管理與科技的人才,不僅能夠?qū)崿F(xiàn)中小企業(yè)吸收風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)范管理,更能在一定程度上減少風(fēng)險(xiǎn)投資的損失。因此,大力培養(yǎng)這樣的專業(yè)人才勢(shì)在必行。比如:設(shè)置相應(yīng)的大學(xué)學(xué)科,加強(qiáng)相關(guān)工作者的實(shí)踐能力,引進(jìn)外國(guó)人才等。

3.完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制和運(yùn)作環(huán)境。第一,政策扶持。政府可以通過(guò)補(bǔ)貼、稅收、完善擔(dān)保機(jī)制等,給予中小企業(yè)政策扶持。近年來(lái),我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)的投資已經(jīng)逐步發(fā)展成規(guī)模,但是民間借貸資本卻沒(méi)有在這一類資本中形成大規(guī)模的優(yōu)勢(shì)。民間借貸資本其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)投資資本的重要來(lái)源之一。要想減少政府因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資資金產(chǎn)生的壓力,政府就應(yīng)該在繼續(xù)發(fā)揮其資金的引導(dǎo)作用的同時(shí),積極發(fā)揮民間資本在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的作用。比如:政策扶持,通過(guò)降低資本利得稅、再投入退稅等優(yōu)惠政策鼓勵(lì)民間資本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。第二,完善金融機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資者雖然喜歡高風(fēng)險(xiǎn)、高收益,但是他們?cè)跊](méi)有把握盈利時(shí),他們會(huì)選擇上市。在內(nèi)地設(shè)立創(chuàng)業(yè)板,能提高投資者信心,也有利于中小吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。第三,完善相應(yīng)的法律法規(guī)。無(wú)規(guī)矩不成方圓。在公司法中,我國(guó)應(yīng)該在涉及風(fēng)險(xiǎn)投資的諸多方面,加強(qiáng)立法,有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)有待進(jìn)一步健全。這樣,不僅能夠保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資者,也能保護(hù)中下企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。

4.完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。政府應(yīng)該幫助中小企業(yè),在充分考慮我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作環(huán)境的情況下,深度探索符合國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)資本退出方式。風(fēng)險(xiǎn)投資根據(jù)自身的利益狀況,大多數(shù)時(shí)候會(huì)選擇并購(gòu)或者上市。也可以進(jìn)行股權(quán)回購(gòu),幫助風(fēng)險(xiǎn)資本減少不能安全退出的威脅。

5.另外,我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資尚處于初期階段,規(guī)模較小,經(jīng)營(yíng)上方面難以形成規(guī)模優(yōu)勢(shì),投資上無(wú)法有效的進(jìn)行組合,其收益率也難以達(dá)到高效穩(wěn)定。所以,投資者要增強(qiáng)聯(lián)合意識(shí),避免分散運(yùn)作。比如,紅杉資本。紅杉中國(guó)的投資組合包括新浪網(wǎng)、阿里巴巴集團(tuán)、酒仙網(wǎng)、萬(wàn)學(xué)教育、京東商城、文思創(chuàng)新、唯品會(huì)、聚美優(yōu)品、豆瓣網(wǎng)、諾亞財(cái)富、高德軟件、樂(lè)蜂網(wǎng)、奇虎360、乾照光電、焦點(diǎn)科技、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)、中國(guó)利農(nóng)集團(tuán)、鄉(xiāng)村基餐飲、斯凱網(wǎng)絡(luò)、博納影視、開(kāi)封藥業(yè)、秦川機(jī)床、快樂(lè)購(gòu),蒙草抗旱、匹克運(yùn)動(dòng)等。作為“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”,紅杉中國(guó)團(tuán)隊(duì)正在幫助眾多中國(guó)創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)他們的夢(mèng)想。這樣的投資組合不僅能夠給予更多的中小企業(yè)資本支持,也能分散投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也能支持社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)步。這也是中小企業(yè)為什么要多方面融資的原因,單方面的融資不僅資金有效,而且很可能不能高效運(yùn)作。中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)人員要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資有一個(gè)基本的認(rèn)識(shí),如風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)、運(yùn)作機(jī)制,不同風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的偏好等,最為主要的就是了解風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)篩選項(xiàng)目的一些基本標(biāo)準(zhǔn)。一般而言,不論什么風(fēng)格的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),對(duì)于擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊的中小型高新技術(shù)企業(yè)都較為青睞。產(chǎn)權(quán)清晰,擁有核心技術(shù)則是獲得風(fēng)險(xiǎn)投資兩個(gè)基本的條件。中小企業(yè)還要明確吸引什么樣的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),不同的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有不同的行業(yè)投資偏好,從而決定了能夠提供除資金支持外什么樣的增值服務(wù),比如企業(yè)管理咨詢、市場(chǎng)策劃、人才培訓(xùn)、發(fā)展規(guī)劃等等。

六、結(jié)語(yǔ)