時(shí)間：2023-04-10 15:16:11
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(四)部門(mén)
論文關(guān)鍵詞:金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制組織結(jié)構(gòu)
文章摘要:次貨危機(jī)警示我國(guó)金融監(jiān)管:在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，必須建立完善的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，而完善的協(xié)調(diào)機(jī)制有賴(lài)于一個(gè)良好的組織結(jié)構(gòu)。有基于此，本文認(rèn)為，針時(shí)我國(guó)分業(yè)監(jiān)管格局下的協(xié)調(diào)機(jī)制存在的問(wèn)題，應(yīng)該建立公一私復(fù)合監(jiān)管的組織結(jié)構(gòu)。
一、問(wèn)題的提出
2010年達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，金融監(jiān)管成為人們討論的的焦點(diǎn)。次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融海嘯給各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局上了生動(dòng)的一課，改革現(xiàn)有的金融監(jiān)管機(jī)制，特別是強(qiáng)調(diào)對(duì)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的重視，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外眾多專(zhuān)家學(xué)者的共識(shí)。然而，對(duì)于如何構(gòu)建金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的組織結(jié)構(gòu)，不同的學(xué)者看法不一，但大多數(shù)是強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步發(fā)揮政府公共監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用，而對(duì)于私人監(jiān)管機(jī)構(gòu)的媒體，獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等卻很少提及。本文認(rèn)為，構(gòu)建有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的組織結(jié)構(gòu)，離不開(kāi)私人監(jiān)管部門(mén)，只有將公共監(jiān)管與私人監(jiān)管相結(jié)合，構(gòu)建公一私復(fù)合監(jiān)管的組織結(jié)構(gòu)，才成真正發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的作用。
公一私復(fù)合監(jiān)管的理念最早是應(yīng)用于保險(xiǎn)業(yè)，后來(lái)不斷擴(kuò)展到整個(gè)金融業(yè)，其就是讓私人部門(mén)來(lái)幫組衡量公共部門(mén)的監(jiān)管要求，并充當(dāng)應(yīng)對(duì)監(jiān)管者與銀行業(yè)相勾結(jié)或掩蓋事實(shí)的制約力量。我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，主要是建立在“一行三會(huì)”的政府公共監(jiān)管部門(mén)之上，代表私人監(jiān)管的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，獨(dú)立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)才剛剛起步，都很不完善。私人監(jiān)管部門(mén)的缺位使得公共監(jiān)管部門(mén)失去了一個(gè)外部監(jiān)督的力量，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)成了純粹的政府公共監(jiān)管部門(mén)間的內(nèi)部“行政調(diào)整”，這制約了監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的有效性，以及金融市場(chǎng)的公正，公平，公開(kāi)。
二、我國(guó)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的組織結(jié)構(gòu)缺陷
我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)凋機(jī)市主要提:建立在“一行三會(huì)”的公共監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間，然而，在金融市場(chǎng)不斷創(chuàng)新的今天，公共監(jiān)管在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的不足引起了人們的擔(dān)比:
(一)部門(mén)利益嚴(yán)重
我國(guó)的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制建立在“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管格局之下，但近些年來(lái)，隨著金融全球化加快，金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，金融業(yè)逐漸由分業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。我國(guó)加人WTO后，金融市場(chǎng)變得更加開(kāi)放，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力逐步嘗試混業(yè)經(jīng)營(yíng)。在政績(jī)?yōu)橄鹊男姓幕?qū)使下，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了促進(jìn)自身部門(mén)利益的發(fā)展，一方面鼓勵(lì)業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新，突破自身領(lǐng)域，不斷與其他部門(mén)形成業(yè)務(wù)交叉;另一方面又出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮在監(jiān)管方式和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面各執(zhí)己見(jiàn)，各行其是，導(dǎo)致監(jiān)管重疊和監(jiān)管不一致，增加了協(xié)調(diào)的難度。
(二)部門(mén)間具體安排不完善
一是聯(lián)席會(huì)議安排不完善。盡管在2004年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)就聯(lián)合公布了《三大金融機(jī)構(gòu)銀行業(yè)監(jiān)管分工合作備忘錄》，然而，從實(shí)踐的效果上看聯(lián)席會(huì)議制度并不盡如意，監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管仍然大量存在。這一方面是因?yàn)槁?lián)席會(huì)議的參與主體過(guò)于狹小;另一方面是聯(lián)席會(huì)議的權(quán)威性不夠，協(xié)調(diào)后達(dá)成的安排沒(méi)有法律約束力。二是信息收集的渠道，方式及標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)間的信息不對(duì)稱(chēng)，重復(fù)檢查、重復(fù)處理，監(jiān)管合力不大。
(三)部門(mén)內(nèi)存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”
監(jiān)管“俘獲說(shuō)”認(rèn)為，監(jiān)管措施在實(shí)行之初可能還是有效的，但隨著時(shí)間的推移，當(dāng)被監(jiān)管者變得對(duì)立法和的行政色彩過(guò)于濃重
在進(jìn)行監(jiān)管協(xié)調(diào)時(shí)，協(xié)調(diào)的主體過(guò)于單一，都是政府性公共監(jiān)管部門(mén)，協(xié)調(diào)的行政色彩過(guò)于濃重，私人監(jiān)管部門(mén)，如獨(dú)立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，新聞媒體等沒(méi)有參與其中。參與協(xié)調(diào)的主體過(guò)于單一使得協(xié)調(diào)的內(nèi)容過(guò)于狹隘，協(xié)調(diào)的信息不充分也不全面，隱藏的問(wèn)題不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)，降低了協(xié)調(diào)措施的針對(duì)性和科學(xué)性。
三、措施建議
由于公共監(jiān)管存在問(wèn)題，本文認(rèn)為進(jìn)行金融監(jiān)管協(xié)調(diào)應(yīng)充分發(fā)揮私人監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，體等的作用，將公共監(jiān)管與私人監(jiān)管相結(jié)合，建立公一私復(fù)合監(jiān)管的組織結(jié)構(gòu)。
1、要放寬獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參與監(jiān)管評(píng)級(jí)的限制，鼓勵(lì)其參與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。信用評(píng)級(jí)應(yīng)該是個(gè)包括多個(gè)角度評(píng)價(jià)的體系，不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的側(cè)重點(diǎn)不盡相同，從各自的角度對(duì)金融機(jī)構(gòu)做出評(píng)價(jià)也不一樣，這樣才能夠促成對(duì)金融機(jī)構(gòu)全方位認(rèn)識(shí)。針對(duì)我國(guó)獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，本文認(rèn)為一是要進(jìn)一步為資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造條件，放寬商業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)人限制，打破“玻璃門(mén)”和“彈簧門(mén)”，或者適當(dāng)引進(jìn)境外著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行參股，提高我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)性和權(quán)威性。二是保證資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，完全按市場(chǎng)來(lái)運(yùn)營(yíng)。
2、要重視網(wǎng)絡(luò)媒體的監(jiān)督作用，可以賦予這些社會(huì)中介機(jī)構(gòu)直接向相關(guān)監(jiān)管部門(mén)呈送意見(jiàn)的權(quán)利，并為其開(kāi)設(shè)呈送意見(jiàn)的專(zhuān)門(mén)渠道，以便保障社會(huì)監(jiān)督不受政治因素的左右和干擾。
瑞士金融監(jiān)管體制實(shí)行的是瑞士銀行和證券由瑞士聯(lián)邦銀行業(yè)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FBC）統(tǒng)一監(jiān)管，瑞士私營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)由瑞士聯(lián)邦私營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FOPI）監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管體制。其中FBC又實(shí)行兩級(jí)監(jiān)管體系，既監(jiān)管活動(dòng)在FBC與授權(quán)的外部審計(jì)公司之間的監(jiān)管職責(zé)的分工。
在瑞士，除了最主要的FBC和FOPI（這兩個(gè)機(jī)構(gòu)目前監(jiān)管著大約330家銀行和200多家保險(xiǎn)公司），金融市場(chǎng)的監(jiān)管職責(zé)還由很多監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)。
（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)框架
1．聯(lián)邦銀行委員會(huì)（FBC）。（1）組織結(jié)構(gòu)：FBC由7至11名成員組成，由聯(lián)邦委員會(huì)選舉產(chǎn)生。FBC在行政上隸屬于瑞士聯(lián)邦財(cái)政部（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FDF），但獨(dú)立于聯(lián)邦委員會(huì)的指示。FBC基于其獨(dú)立性對(duì)金融部門(mén)的各個(gè)部分的監(jiān)管擁有絕對(duì)權(quán)威。（2）監(jiān)管活動(dòng)：瑞士的銀證監(jiān)管是采取兩級(jí)監(jiān)管體系，銀證監(jiān)管是基于作為國(guó)家監(jiān)督機(jī)關(guān)的FBC和一些得到授權(quán)的審計(jì)公司之間的任務(wù)分工。在這兩層監(jiān)管體系下，F(xiàn)BC委托授權(quán)的審計(jì)公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)審查，而自己保留負(fù)責(zé)全面監(jiān)督和執(zhí)法措施的權(quán)利。FBC只有在非常罕見(jiàn)的情況下才進(jìn)行直接現(xiàn)場(chǎng)確認(rèn)審查。由于大銀行集團(tuán)在瑞士金融體系起著非常重要的作用，所以FBC需要自己親自對(duì)瑞士?jī)纱筱y行—瑞士聯(lián)合銀行（UBS）和瑞士信貸銀行（CS）實(shí)施直接監(jiān)管。同時(shí)，為確保監(jiān)管體系的活力，F(xiàn)BC對(duì)授權(quán)的審計(jì)公司開(kāi)展質(zhì)量控制和檢查，有時(shí)FBC會(huì)直接監(jiān)察審計(jì)公司對(duì)銀行或證券交易商的審計(jì)程序。（3）運(yùn)行費(fèi)用：為了維持運(yùn)作，F(xiàn)BC每年向受其監(jiān)管的機(jī)構(gòu)征收監(jiān)管費(fèi)。監(jiān)管費(fèi)的多少是比照FBC上一年度的支出來(lái)征收的。因此，監(jiān)督機(jī)構(gòu)的活動(dòng)經(jīng)費(fèi)是獨(dú)立于邦聯(lián)的財(cái)務(wù)預(yù)算的，同時(shí)也不用納稅人承擔(dān)。
2．聯(lián)邦私營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局（FOPI）。FOPI受聯(lián)邦委員會(huì)委托對(duì)瑞士私營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)：壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、損害保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。它的主要權(quán)限有給保險(xiǎn)公司頒發(fā)經(jīng)營(yíng)許可；對(duì)人壽保險(xiǎn)公司和醫(yī)療保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行審批；審查保險(xiǎn)公司遞交的年報(bào)；為保險(xiǎn)業(yè)起草有關(guān)法律文件；代表瑞士保險(xiǎn)業(yè)簽訂國(guó)際協(xié)定等。此外，作為對(duì)聯(lián)邦社會(huì)保險(xiǎn)局（FSIO）監(jiān)管的補(bǔ)充，F(xiàn)OPI開(kāi)始監(jiān)管可以接受的健康保險(xiǎn)。從2006年初開(kāi)始，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)也納入FOPI的監(jiān)管范圍。
FOPI實(shí)施監(jiān)管的費(fèi)用由被監(jiān)管的保險(xiǎn)公司承擔(dān)，該辦公室每年發(fā)票的稅收額就可以完全涵蓋監(jiān)管當(dāng)局購(gòu)置的保險(xiǎn)設(shè)施所帶來(lái)的成本。
3．反洗錢(qián)控制局（AML-CA）。AML-CA行政上附屬于FFA組織，AML-CA有四個(gè)部門(mén)：自律監(jiān)管組織（self-regulatingorganizationsSROs）部門(mén)，直屬金融中介（financialintermediariesdirectlysubordinatedDSFIs）部門(mén)，市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)以及審查部門(mén)。審查部門(mén)協(xié)助其他三個(gè)部門(mén)完成工作設(shè)在聯(lián)邦財(cái)政部財(cái)政事務(wù)管理局，負(fù)責(zé)直接或通過(guò)行業(yè)自我監(jiān)督組織監(jiān)管所有其它非銀行系統(tǒng)的金融中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人。另外根據(jù)FATF的要求成立了洗錢(qián)報(bào)告處（MROS），隸屬于聯(lián)邦司法部，負(fù)責(zé)報(bào)告洗錢(qián)嫌疑問(wèn)題，也是瑞士的情報(bào)中心。
4．瑞士國(guó)家銀行（SNB）。SNB在他的職責(zé)范圍里，保證金融體系的穩(wěn)定。SNB必須按照憲法和章程的規(guī)定以國(guó)家利益為首位，其首要目標(biāo)是確保物價(jià)穩(wěn)定，同時(shí)考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（二）監(jiān)管規(guī)則體系
瑞士監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管權(quán)利有法律保證，同時(shí)必須嚴(yán)格遵從法律規(guī)定。監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施監(jiān)管，對(duì)金融問(wèn)題進(jìn)行裁決必須有法律依據(jù)，嚴(yán)格依法執(zhí)行監(jiān)管行為，從法律上保障了監(jiān)管權(quán)威性。
在瑞士，金融部門(mén)是多層次的，反映在金融監(jiān)管規(guī)則上也是如此。瑞士聯(lián)邦行政局有權(quán)參與聯(lián)邦立法，除了憲法、聯(lián)邦法以及聯(lián)邦條例以外，監(jiān)管規(guī)則架構(gòu)里還包括監(jiān)管當(dāng)局的通告和通知。規(guī)則架構(gòu)的完整性還包括指示：指示自律規(guī)則在監(jiān)管范圍不同程度的執(zhí)行。這些指示部分是基于法律的授權(quán)委托（如股票交易的自律規(guī)則就是基于聯(lián)邦股票和證券交易法），另一部分是通過(guò)達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)授權(quán)的準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)化條件作為最低標(biāo)準(zhǔn)（如SFBC的某些通告）。自律規(guī)則比較貼近市場(chǎng)，在瑞士起著非常重要的作用。在國(guó)際層面上，有許多與金融監(jiān)管規(guī)則相關(guān)的雙邊以及多邊協(xié)議，如與歐盟、WTO/GATS的雙邊協(xié)議。
二、監(jiān)管體制特點(diǎn)
（一）監(jiān)管主體高度獨(dú)立性和權(quán)威性
1．金融監(jiān)管當(dāng)局擁有高度獨(dú)立性是國(guó)家金融體制健全的表現(xiàn)之一，瑞士金融監(jiān)管擁有的高度獨(dú)立性主要表現(xiàn)在行政獨(dú)立和財(cái)政獨(dú)立上。（1）行政獨(dú)立。在瑞士擔(dān)負(fù)銀行監(jiān)管職能并不是國(guó)家的中央銀行，而是銀行委員會(huì)。銀行委員會(huì)的七名成員由瑞士聯(lián)邦委員會(huì)選舉產(chǎn)生，七名成員除主席外，其余均為兼職成員。由于銀行委員會(huì)的特殊性質(zhì)，銀行委員會(huì)成員不能在銀行和金融機(jī)構(gòu)中任職，其現(xiàn)任成員多為瑞士著名金融專(zhuān)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)者，每月定期舉行會(huì)晤，研究談?wù)摻鹑诒O(jiān)管的方向性、戰(zhàn)略性問(wèn)題，每年向聯(lián)邦委員會(huì)提交本年度工作報(bào)告。銀行委員會(huì)的成員雖然由聯(lián)邦政府任命，但聯(lián)邦政府卻對(duì)銀行委員會(huì)沒(méi)有指示權(quán)，無(wú)權(quán)插手銀行委員會(huì)的監(jiān)管工作和內(nèi)部事務(wù)，亦無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)銀行委員會(huì)對(duì)具體案件的處理結(jié)果。這種高度的自主性無(wú)疑成為銀行委員會(huì)有效、充分地行使監(jiān)管職能的前提。（2）財(cái)政獨(dú)立。瑞士監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施監(jiān)管的費(fèi)用不是來(lái)自聯(lián)邦財(cái)政部的統(tǒng)一配置，而是向被監(jiān)管機(jī)構(gòu)收取費(fèi)用來(lái)彌補(bǔ)監(jiān)管成本，維持機(jī)構(gòu)運(yùn)行。并且監(jiān)管當(dāng)局獨(dú)立編制本機(jī)構(gòu)的財(cái)政預(yù)算以及財(cái)政支出，這樣監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)財(cái)政獨(dú)立而擁有充分的監(jiān)管行使職能。
2．瑞士銀行委員會(huì)擁有絕對(duì)金融監(jiān)管權(quán)威。FBC每年向銀行公告，對(duì)銀行、投資基金、證券交易的有關(guān)法律條具體闡述和解釋?zhuān)汇y行委員會(huì)有權(quán)在聯(lián)邦法律框架的基礎(chǔ)上，起草、制定涉及金融監(jiān)管的具體實(shí)施細(xì)則和規(guī)定，經(jīng)聯(lián)邦委員會(huì)批準(zhǔn)即生效執(zhí)行；在監(jiān)管工作中，如果遇到難以參照現(xiàn)有法律條款解決的問(wèn)題，或根據(jù)新的國(guó)際條約必須對(duì)瑞士現(xiàn)行的部分法律條文進(jìn)行修改和調(diào)整，即由銀行委員會(huì)牽頭，會(huì)同國(guó)家銀行、瑞士銀行家協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)，共同組成專(zhuān)家工作組，制定出相應(yīng)的補(bǔ)充管理規(guī)定或法律條款修訂草案，送交聯(lián)邦委員會(huì)審批。FBC有權(quán)根據(jù)法律獲得全面的信息，即使是銀行保密法也不能例外，但是審計(jì)公司例外，因?yàn)槠湫畔?lái)源需要多方面的審批，通知規(guī)定，通訊及其他機(jī)關(guān)的報(bào)告，客戶或第三方、以及媒體報(bào)導(dǎo)等。除審計(jì)機(jī)構(gòu)必須向銀行委員會(huì)提交審計(jì)報(bào)告外，各銀行對(duì)銀行委員會(huì)有諸多的報(bào)批義務(wù)和申報(bào)義務(wù)；各銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)年度結(jié)束的60天內(nèi)必須匯總所有核心數(shù)據(jù)，直接提交銀行委員會(huì)，以便銀行委員會(huì)及時(shí)掌握銀行業(yè)最新動(dòng)態(tài)，盡早察覺(jué)薄弱環(huán)節(jié)。在銀行違反銀行法規(guī)以及出現(xiàn)其它弊端的情況下，銀行委員會(huì)有權(quán)采取措施，以維護(hù)金融秩序并消除弊端。措施的嚴(yán)厲程度視違規(guī)情節(jié)輕重而逐步升級(jí)，例如：指出銀行的違規(guī)行為并予以警示性告誡；責(zé)令銀行重新制作年度財(cái)務(wù)報(bào)告；指示銀行進(jìn)行機(jī)構(gòu)變動(dòng)，乃至明令將某人開(kāi)除出銀行董事會(huì)或業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)層等。在債權(quán)人的債券受到嚴(yán)重威脅的情況下，銀行委員會(huì)有權(quán)將審計(jì)公司人員派到該銀行作為觀察員，對(duì)該銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行深入監(jiān)督，這種監(jiān)督對(duì)銀行的業(yè)務(wù)有時(shí)會(huì)構(gòu)成直接干預(yù)。銀行出現(xiàn)違法行為時(shí)，銀行委員會(huì)將報(bào)告給聯(lián)邦財(cái)政部，由財(cái)政部對(duì)銀行進(jìn)行跟蹤調(diào)查。在銀行已不能再履行其基本義務(wù)，或?qū)Ψ蓸?gòu)成嚴(yán)重侵害的情況下，銀行委員會(huì)將撤銷(xiāo)其營(yíng)業(yè)許可，任命清查人員對(duì)該銀行進(jìn)行強(qiáng)制性的停業(yè)清查。銀行委員會(huì)必須本著公平、適度、誠(chéng)信的原則采取上述措施。銀行若對(duì)銀行委員會(huì)的決定持有異議，可以向聯(lián)邦法庭上訴，但聯(lián)邦法庭一般都賦予銀行委員會(huì)極大的權(quán)衡及操作空間，而且通常留置對(duì)專(zhuān)業(yè)問(wèn)題的評(píng)判。
（二）重監(jiān)管人員的高素質(zhì)培養(yǎng)
瑞士監(jiān)管當(dāng)局一直注重人才的培養(yǎng)，每年投入大筆資金用于行業(yè)培訓(xùn)，造就了一大批高素質(zhì)的金融管理人員。不但如此，它們還從國(guó)外招納大量人材，以彌補(bǔ)本國(guó)市場(chǎng)上人力資源短缺的弱點(diǎn)。瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)的就業(yè)人員一向以提供優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)而著稱(chēng)，成為了瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位的一大法寶。同時(shí)高素質(zhì)的監(jiān)管人員也提升了監(jiān)管當(dāng)局的權(quán)威性以及監(jiān)管能力。
（三）監(jiān)管法律體系完整，提供有力的法制基礎(chǔ)和保障
瑞士的法律體系的完整性不僅表現(xiàn)在法律領(lǐng)域上，同時(shí)也表現(xiàn)在法律結(jié)構(gòu)上。
1．瑞士目前的法律體系涉及瑞士現(xiàn)行的各個(gè)金融監(jiān)管領(lǐng)域：銀行，證券，投資，私營(yíng)保險(xiǎn)等，瑞士于1934年公布了《銀行法》，按規(guī)定成立銀行委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督管理瑞士銀行是否依法從業(yè)。隨著金融業(yè)的發(fā)展和銀行經(jīng)營(yíng)范圍的逐漸擴(kuò)展，瑞士又相繼頒布了《交易所和證券交易法》，以及《銀行和儲(chǔ)蓄銀行規(guī)則》、《外國(guó)銀行管理規(guī)則》、《投資基金規(guī)則》、《交易所和證券交易規(guī)則》和《洗錢(qián)條例》等。這些法律法規(guī)明確規(guī)定了瑞士監(jiān)管當(dāng)局作為國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)所擁有的權(quán)限和各被監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須履行的接受監(jiān)管的各項(xiàng)義務(wù)，在各個(gè)金融領(lǐng)域使得金融監(jiān)管真正做到了有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必糾。
2．瑞士金融監(jiān)管當(dāng)局行使監(jiān)管職能有不同層次的法律保障，其中最主要的還是憲法、聯(lián)邦立法的保障，如瑞士七大法律如《銀行法》、《交易所和證券交易法》、《投資基金法》、《保險(xiǎn)監(jiān)管法》、《洗錢(qián)法》，這樣就從高層次上保證了監(jiān)管的權(quán)威性。同時(shí)還有各種細(xì)則性法規(guī)，如《銀行自有資本條例》、《銀行流動(dòng)資本條例》等又為監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管提供精確的法律尺度，保證監(jiān)管的有效性。
三、監(jiān)管體制存在的主要問(wèn)題
瑞士的分業(yè)監(jiān)管以及兩級(jí)監(jiān)管體系形成了一套對(duì)個(gè)人、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的立體監(jiān)管制度，同時(shí)打擊黑錢(qián)和各種恐怖融資活動(dòng)。此外，加上監(jiān)管主體的高度獨(dú)立性和權(quán)威性以及法律的保障使得瑞士的金融部門(mén)非常發(fā)達(dá)，保持了瑞士作為國(guó)際著名金融中心的地位。根據(jù)瑞士銀行家協(xié)會(huì)提供的數(shù)字，瑞士的金融業(yè)掌管著全球三分之一的私人境外資產(chǎn)，幾家著名的銀行和保險(xiǎn)公司在世界同行中享有極高的聲譽(yù)。
雖然瑞士的監(jiān)管體系對(duì)瑞士作為國(guó)際金融中心起了很大的作用，但是隨著國(guó)際監(jiān)管政策背景的改變以及國(guó)內(nèi)金融的動(dòng)態(tài)發(fā)展，瑞士現(xiàn)行的監(jiān)管體制逐漸暴露出了不足，主要表現(xiàn)在首先有些監(jiān)管規(guī)則的適用非常良好，但是缺乏法律基礎(chǔ)，如審計(jì)公司的審計(jì)程序，以及洗錢(qián)報(bào)告處的信息沒(méi)有相關(guān)的法律依據(jù)，這樣就減弱了監(jiān)管主體的權(quán)威性；其次是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種新興實(shí)體和集團(tuán)實(shí)體的出現(xiàn)，比如銀保集團(tuán)等，在目前的分業(yè)監(jiān)管體制下對(duì)該類(lèi)新興實(shí)體和集團(tuán)就存在著監(jiān)管真空和監(jiān)管重復(fù)問(wèn)題；再者，與國(guó)際監(jiān)管規(guī)則相比，現(xiàn)行的監(jiān)管手段單一，效率不高，不適應(yīng)防范金融發(fā)展帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)防范的需要；監(jiān)管主體在監(jiān)管過(guò)程中由于信息不足而無(wú)法實(shí)施有效的監(jiān)管以及對(duì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不公平對(duì)待等。20世紀(jì)90年代中期以后金融監(jiān)管的有效性有所降低，同時(shí)瑞士為了穩(wěn)定其金融中心，加強(qiáng)其國(guó)際地位，需要緊跟當(dāng)前的發(fā)展，重新審查和調(diào)整現(xiàn)行金融市場(chǎng)監(jiān)管體系。
四、結(jié)論
基于以上分析的瑞士金融監(jiān)管現(xiàn)狀，同時(shí)瑞士金融市場(chǎng)正在發(fā)生急劇變化，各種新興集團(tuán)實(shí)體出現(xiàn)，創(chuàng)新的節(jié)奏加快，跨境資金流動(dòng)加速，國(guó)際金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壓力增強(qiáng)，以及應(yīng)國(guó)際協(xié)定和監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)要求等。為了穩(wěn)定瑞士的金融中心，加強(qiáng)其國(guó)際地位，需要緊跟當(dāng)前的發(fā)展，重新審查和調(diào)整現(xiàn)行金融市場(chǎng)政策。
金融市場(chǎng)監(jiān)管體制對(duì)金融市場(chǎng)極其重要，它可以增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，增加國(guó)內(nèi)外公眾信心。假如沒(méi)有合適的金融監(jiān)管體系，那么瑞士的金融中介機(jī)構(gòu)就無(wú)法在國(guó)際規(guī)范的環(huán)境中運(yùn)作，那么瑞士的金融中心就無(wú)法生存。因此針對(duì)動(dòng)態(tài)環(huán)境，不斷優(yōu)化監(jiān)管架構(gòu)是不容置疑的。這個(gè)結(jié)果使得監(jiān)管當(dāng)局不僅具有額外義務(wù)，而且必須改善和簡(jiǎn)化現(xiàn)有的監(jiān)管框架。
參考文獻(xiàn):
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2.陳威華.瑞士稅收環(huán)境寬松、監(jiān)管體系嚴(yán)格.中國(guó)稅務(wù)，2003(11)
[關(guān)鍵詞]金融；金融監(jiān)管；金融安全
金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)中樞，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。加入WTO后，在金融市場(chǎng)開(kāi)放的同時(shí)，必須高度重視金融安全。凡是與貨幣流通以及信用直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都屬于金融安全的范疇。金融市場(chǎng)開(kāi)放后，國(guó)際金融資本會(huì)因政治、經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)之變化而在國(guó)內(nèi)外迅速流動(dòng)，從而沖擊著一國(guó)的金融體系，潛伏著很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，世界上頻頻發(fā)生的金融危機(jī)證明，如果—國(guó)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上認(rèn)識(shí)不足或處理不當(dāng)，就會(huì)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)，從而威脅到自身的經(jīng)濟(jì)安全，乃至國(guó)家安全。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)在總結(jié)發(fā)展中國(guó)家金融自由化的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)時(shí)指出：過(guò)早地取消對(duì)外國(guó)資本流動(dòng)所實(shí)行的匯兌管制，可能導(dǎo)致資本的外逃或外債的增加，也許二者兼而有之。諾貝爾獎(jiǎng)得主托賓教授則明確指出，中國(guó)應(yīng)積極參與經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的全球—體化過(guò)程，但不要急于使自己的金融市場(chǎng)同國(guó)際金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)—體化。這就是說(shuō)，不要在條件不具備時(shí)，過(guò)早地取消對(duì)資本項(xiàng)目外匯管理，實(shí)現(xiàn)人民幣完全自由兌換。
在資本項(xiàng)目管理方面，國(guó)際貨幣基金組織和世界貿(mào)易組織都不強(qiáng)求其成員實(shí)行貨幣的資本項(xiàng)目可兌換。我國(guó)加入WTO的協(xié)議也并末承諾人民幣資本項(xiàng)目的可兌換。入世后，我國(guó)仍將維持資本項(xiàng)目下外匯管制的體制。這是由于資本流動(dòng)對(duì)—國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生較大影響。在建立完備的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制、利率機(jī)制，以及各項(xiàng)嚴(yán)格的制度之前，過(guò)早地取消對(duì)國(guó)際資本流出、流入的限制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)極易受?chē)?guó)際市場(chǎng)左右。放開(kāi)資項(xiàng)目的管制，前提是建立靈活有效的金融宏觀調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)金融監(jiān)管，提高應(yīng)付國(guó)際資本流動(dòng)、資本價(jià)格變動(dòng)和匯率變動(dòng)沖擊的能力。要做到這些還需要一定的時(shí)間。當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步上升、到001年10月底已達(dá)2030億美元。加人們WTO后，利用外資潛力巨大，資本項(xiàng)目對(duì)外資有著較強(qiáng)的吸引力，因此，國(guó)際收支仍將保持樂(lè)觀的前景。良好的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和銀行間外匯市場(chǎng)供求關(guān)系，決定了我國(guó)加入WTO后人民幣匯率將繼續(xù)保持穩(wěn)定，而這是加快外匯體制改革的重要保證。當(dāng)前我國(guó)外匯管理部門(mén)正在從改進(jìn)匯兌監(jiān)管和提高國(guó)際收支監(jiān)測(cè)預(yù)警能力等方面人手，積極推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，最終實(shí)現(xiàn)人民幣完全可兌換，這是我國(guó)外匯管制體制的長(zhǎng)遠(yuǎn)的終極目標(biāo)，也是我國(guó)融入經(jīng)濟(jì)全球化最佳次序中的最后一步。
鑒于金融市場(chǎng)的開(kāi)放，伴隨著金融風(fēng)險(xiǎn)的增加，我國(guó)必須按照國(guó)際慣例，加強(qiáng)對(duì)外資銀行的監(jiān)管。
首先，要建立強(qiáng)有力的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并完善外資銀行監(jiān)管的法律體系，使之系統(tǒng)化和法制化。與WTO重要原則之—的“國(guó)民待遇”原則相一致，國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家將外資銀行與國(guó)內(nèi)銀行—視同仁。這一模式理應(yīng)成為我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最終發(fā)展方向，但是由于國(guó)內(nèi)銀行與國(guó)外資本實(shí)力雄厚的大銀行相比差距過(guò)大，所以在相當(dāng)一段時(shí)間里，主要是在世界貿(mào)易組織允許我國(guó)金融業(yè)進(jìn)入自我保護(hù)的五年左右的時(shí)間里，外資銀行和國(guó)內(nèi)銀行的監(jiān)管需分開(kāi)進(jìn)行。在此，人民銀行現(xiàn)有的“外資金融機(jī)構(gòu)管理司”就應(yīng)成為最高機(jī)構(gòu)，全權(quán)負(fù)責(zé)外資銀行監(jiān)管及相關(guān)事宜。另可下設(shè)局、處等基層組織，對(duì)不同地區(qū)的不同外資銀行進(jìn)行監(jiān)管，并直接受各地人民銀行領(lǐng)導(dǎo)，獨(dú)立于地方政府。這一過(guò)渡過(guò)程及最終制度的穩(wěn)定和形成都必須以外資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)體系的完善為基礎(chǔ)，以保證外資銀行的健康發(fā)展和我國(guó)的正當(dāng)權(quán)益不受侵害
第二，外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管。這是有效監(jiān)管的首要環(huán)節(jié)。其主要內(nèi)容有：一是有關(guān)法律法規(guī)和達(dá)成的協(xié)議．對(duì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的資本金最低限額。據(jù)報(bào)道，在華設(shè)立外資銀行最低資本金為200億美元。二是按照我國(guó)有關(guān)法律，對(duì)外資銀行高級(jí)管理人員任職資格的有關(guān)認(rèn)定，有違規(guī)違法記錄者不得認(rèn)定。三是依照我國(guó)有關(guān)法律、對(duì)外資銀行業(yè)務(wù)范圍的認(rèn)定。
第三，對(duì)外資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)的監(jiān)管。在監(jiān)管工作中要特別注意到透明度這基本原則。透明度解決的是游戲規(guī)則和披露信息的公開(kāi)化問(wèn)題。落實(shí)透明度原則，要求各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中必須遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。在亞洲金融危機(jī)中，韓國(guó)、日本等國(guó)的—個(gè)重要教訓(xùn)就是金融運(yùn)行的透明度不高，直到出現(xiàn)支付危機(jī)并引致倒閉時(shí)監(jiān)管當(dāng)局才獲知真情況，但這時(shí)采取補(bǔ)救措施為時(shí)已晚。在這個(gè)問(wèn)題上，對(duì)外資銀行業(yè)務(wù)運(yùn)行透明度的監(jiān)管方面必加強(qiáng)外部審計(jì)的作用，除采用傳統(tǒng)的日常報(bào)表分析外，還要求外資銀行聘用至少一名中國(guó)人民銀行認(rèn)可的中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)，并將其有關(guān)材料在權(quán)威報(bào)告上．予以公開(kāi)位之受到法律、公眾、專(zhuān)業(yè)人士等多方監(jiān)督。
第四，針對(duì)當(dāng)今形勢(shì)，建立以風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管為主導(dǎo)的管理方法。風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管是—種預(yù)防性的事前監(jiān)督，在今天銀行風(fēng)險(xiǎn)增加的形勢(shì)下是保證金融機(jī)構(gòu)處于良好營(yíng)運(yùn)狀態(tài)的重要措施。但我國(guó)多年來(lái)在這一領(lǐng)域內(nèi)基本是一片空白，缺乏經(jīng)驗(yàn)，需要洲門(mén)探索創(chuàng)造。
關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng)監(jiān)管貨幣政策中央銀行
金融市場(chǎng)從廣義上理解包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融已成為經(jīng)濟(jì)的核心，金融市場(chǎng)便理所當(dāng)然的成為了所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心舞臺(tái)，無(wú)論是理論界還是實(shí)業(yè)界都已經(jīng)承認(rèn)這一觀點(diǎn)，同時(shí)也認(rèn)為金融市場(chǎng)是柄“雙刃劍”。1929-1933年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、1997年的東南亞金融危機(jī)及日本近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)大衰退都在一個(gè)側(cè)面反映了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)失控時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大破壞性。
我國(guó)的金融市場(chǎng)隨著改革開(kāi)放步伐的邁開(kāi)而發(fā)展壯大并不斷規(guī)范著，其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了無(wú)可爭(zhēng)辯的重大推動(dòng)作用，但在當(dāng)前WTO框架下開(kāi)放金融市場(chǎng)的承諾逐步兌現(xiàn)和不斷顯現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大環(huán)境下，各自為政或者說(shuō)分業(yè)監(jiān)管、多頭監(jiān)管的監(jiān)管架構(gòu)制度安排將很難滿足市場(chǎng)監(jiān)管需要，金融風(fēng)險(xiǎn)難以得到有效監(jiān)控，金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率也將受到相當(dāng)大的限制。
一、我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展及監(jiān)管現(xiàn)狀
經(jīng)過(guò)20多年的建設(shè)和改革，我國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)模日益壯大，金融市場(chǎng)運(yùn)作、監(jiān)管等方面的理論研究水平和實(shí)踐能力不斷加強(qiáng)。據(jù)相關(guān)資料顯示，截止到2003年底，我國(guó)銀行各項(xiàng)存款余額達(dá)20.8萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)21.7%，各項(xiàng)貸款余額15.9萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)21.1%；證券市場(chǎng)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，上市公司達(dá)1313家，全年股票市場(chǎng)融資額達(dá)32115.13億元，財(cái)政部全年累計(jì)發(fā)行國(guó)債6355億元；基金市場(chǎng)從無(wú)到有，各類(lèi)基金有80余只，全年累計(jì)發(fā)行各類(lèi)基金總份數(shù)達(dá)到1164.8億份；保險(xiǎn)市場(chǎng)也空前壯大，全年各類(lèi)保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3880.4億元，較上年增長(zhǎng)27.1%；外匯市場(chǎng)由封閉到開(kāi)放，產(chǎn)品由單一逐漸多樣，全年銀行間外匯交易額達(dá)12450.64億元，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額截止2004年9月達(dá)4700億美元，如此規(guī)模的外匯儲(chǔ)備為將來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)的進(jìn)一步繁榮將起到根本的保障和推動(dòng)作用；黃金市場(chǎng)全年總成交量235.35噸，總成交金額229.62億元，黃金日均交易量960.59公斤，日均成交金額9372.28萬(wàn)元，交易品種、交易方式、交易主體和成交量不斷拓展或放大，進(jìn)一步繁榮了我國(guó)金融市場(chǎng)。
金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展，有力的推動(dòng)了國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展，但是金融市場(chǎng)和其他產(chǎn)品市場(chǎng)一樣是建立在委托——關(guān)系的基礎(chǔ)之上的，如銀行系統(tǒng)是接受客戶的存款委托從而運(yùn)營(yíng)資金而存在的，證券市場(chǎng)是建立在客戶買(mǎi)賣(mài)股票、債券進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)投資的資金委托運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上的。整個(gè)金融市場(chǎng)由于依托這種委托——關(guān)系，便導(dǎo)致兩種風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)生，其一是道德風(fēng)險(xiǎn)，其二是逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，兩種風(fēng)險(xiǎn)的存在或發(fā)生均是因?yàn)樾畔⒉煌耆蛐畔⒉粚?duì)稱(chēng)發(fā)生且難以消除的。同時(shí)由于金融市場(chǎng)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中主要擔(dān)當(dāng)?shù)氖琴Y金融通的作用，其風(fēng)險(xiǎn)的危害程度是依乘數(shù)而擴(kuò)張的，如此金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本障礙便具有了極大的可能性。因此，各國(guó)政府都力圖通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管、信息公開(kāi)等的方式來(lái)解決或者弱化風(fēng)險(xiǎn)的危害問(wèn)題或程度。我國(guó)政府在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)逐步發(fā)展的同時(shí)也營(yíng)造了一個(gè)比較穩(wěn)定、相對(duì)有效的金融監(jiān)管架構(gòu)。
從圖1和表2可以看出，由于我國(guó)當(dāng)前的金融業(yè)以分業(yè)經(jīng)營(yíng)為基本運(yùn)作形式，因而便當(dāng)然的出現(xiàn)了分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管架構(gòu)，這種監(jiān)管制度安排很難滿足金融發(fā)展的需要和金融風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，具體包括：
1、由于金融市場(chǎng)各類(lèi)別市場(chǎng)間關(guān)系密切，因而分業(yè)監(jiān)管形式會(huì)人為的割斷信息交流，不僅不能解決信息不完全的問(wèn)題反而會(huì)進(jìn)一步加劇這種信息不完全，從而不利于監(jiān)管應(yīng)有效能的發(fā)揮，同時(shí)也不利于金融市場(chǎng)的高效運(yùn)行。如貨幣市場(chǎng)（主要以銀行為例）和資本市場(chǎng)（以股票市場(chǎng)為例）之間存在著非常復(fù)雜的業(yè)務(wù)和交易上的關(guān)聯(lián)性，股票市場(chǎng)資金存放、資金匯劃、結(jié)算無(wú)不與銀行有關(guān)；另外由于貨幣市場(chǎng)資金與資本市場(chǎng)資金在數(shù)量上存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，因而有存在相當(dāng)?shù)臎_突可能。然而監(jiān)管方卻人為的對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了劃分，致使銀監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)權(quán)力交合，界限不明朗，同時(shí)容易出現(xiàn)推諉而致使監(jiān)管真空，監(jiān)管部門(mén)為了控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，便嚴(yán)格限制兩市場(chǎng)邊緣產(chǎn)品創(chuàng)新行為，這樣對(duì)整個(gè)貨幣和資本市場(chǎng)都將造成極大的危害，市場(chǎng)的運(yùn)行效能受到極大影響；或者監(jiān)管部門(mén)對(duì)此種邊緣產(chǎn)品創(chuàng)新行為不聞不問(wèn)，這樣又必定導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)失控的可能，畢竟邊緣性的金融產(chǎn)品引致金融風(fēng)險(xiǎn)的概率是很高的。
此外，由于分業(yè)監(jiān)管，原本各市場(chǎng)的信息不完全和不對(duì)稱(chēng)造成的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控漏洞由于監(jiān)管部門(mén)的平級(jí)運(yùn)作和直接協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)缺位而導(dǎo)致信息不完全和不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題加劇，進(jìn)而出現(xiàn)更大的監(jiān)控漏洞，這樣的監(jiān)管架構(gòu)制度安排必將歸于低效甚至無(wú)效。
2、多頭監(jiān)管模式難以有效支持金融政策的實(shí)施。金融政策的制定是為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為目的的，而這與金融監(jiān)管的根本目標(biāo)即保障金融市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是一致的。財(cái)政政策和貨幣政策的有效運(yùn)行是以穩(wěn)定的金融市場(chǎng)為基礎(chǔ)的，尤其后者對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性要求更高，否則就會(huì)出現(xiàn)政策與市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)同向乘數(shù)擴(kuò)大的可能。以中央銀行的貨幣政策做具體分析，其為達(dá)到政策目標(biāo)通?？梢赃\(yùn)用三個(gè)手段：法定存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)率。很明顯這一政策涉及的不僅是政策本身制定這個(gè)層面，還要涉及到實(shí)際運(yùn)行中的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，然而當(dāng)前的監(jiān)管架構(gòu)制度下的中央銀行卻對(duì)這兩個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有直接的監(jiān)管權(quán)，這樣必定導(dǎo)致貨幣政策的制定和執(zhí)行脫節(jié)，進(jìn)而政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度必將受到影響。
3、各行業(yè)自律組織名義上是各市場(chǎng)主體的自愿組織，但事實(shí)上卻帶有很濃厚的官方性質(zhì)，這樣的自律組織建設(shè)明顯有違設(shè)立的初衷。政府對(duì)這部分自控機(jī)構(gòu)的介入必將給很多原本只需市場(chǎng)主體間協(xié)商解決的問(wèn)題復(fù)雜化、扭曲化，不僅政府監(jiān)管的成本加大，同時(shí)市場(chǎng)效率的流失也必將是嚴(yán)重的（市場(chǎng)主體缺乏主動(dòng)權(quán)而致使其市場(chǎng)行為缺乏主動(dòng)性和靈活性）。
綜上，目前存于我國(guó)的監(jiān)管架構(gòu)制度在對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制效能上較低，對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)作上具有較大的負(fù)面作用，當(dāng)然總體的組織要素還是合理的，因而這種制度安排需要優(yōu)化。
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二、優(yōu)化的金融監(jiān)管架構(gòu)設(shè)想
西方國(guó)家的金融市場(chǎng)發(fā)展得比較成熟，其監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置和具體制度安排相對(duì)而言也是比較成熟的、科學(xué)的，因而在這方面我們應(yīng)該借鑒。
（一）、西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管架構(gòu)及運(yùn)作簡(jiǎn)介
1、英國(guó)和其他歐洲國(guó)家的混業(yè)監(jiān)管模式。英國(guó)1986年建立了由財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)的三級(jí)混業(yè)監(jiān)管架構(gòu)。第一級(jí)是財(cái)政部，其負(fù)責(zé)督察國(guó)內(nèi)的所有銀行、證券等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管活動(dòng)和對(duì)市場(chǎng)主體的資格進(jìn)行認(rèn)定；第二級(jí)是證券與投資管理委員會(huì)（SIB），該機(jī)構(gòu)是一個(gè)非政府組織，負(fù)責(zé)全面監(jiān)管金融市場(chǎng)；第三級(jí)是自律性的各類(lèi)民間協(xié)會(huì)組織，負(fù)責(zé)一些行業(yè)內(nèi)的自律性監(jiān)督職責(zé)。1997年英國(guó)成立了金融管理局（FSA，F(xiàn)inancialServicesAuthority），由其負(fù)責(zé)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行系統(tǒng)全面的監(jiān)管。此外，德國(guó)也計(jì)劃把德意志聯(lián)邦銀行和保險(xiǎn)監(jiān)管、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等監(jiān)管主體進(jìn)行合并，成立類(lèi)似于英國(guó)FSA的監(jiān)管組織。在歐洲歷史上的和新近出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)傾向是促成這種監(jiān)管體制轉(zhuǎn)變的根本動(dòng)力，如德國(guó)歷史上就是以混業(yè)經(jīng)營(yíng)為金融市場(chǎng)運(yùn)作為基本模式的，另外法國(guó)也取消了商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行和中長(zhǎng)期信貸銀行的區(qū)別，逐步放松了其他主體間業(yè)務(wù)范圍的限制。
2、日本的大一統(tǒng)監(jiān)管模式。在1998年日本金融監(jiān)管體制改革前，金融監(jiān)管主體是大藏省和日本銀行，而且日本銀行在行政上接受大藏省監(jiān)管，所以大藏省成為真正意義上的唯一監(jiān)管者，這種過(guò)于大一統(tǒng)的金融監(jiān)管模式由于大藏省監(jiān)管力量和協(xié)調(diào)能力的限制沒(méi)能發(fā)揮很好的金融監(jiān)管作用。1997年日本提出“金融監(jiān)督廳設(shè)置法案”，1998年6月金融監(jiān)督廳開(kāi)始在總理府直接管轄下運(yùn)作，證券委也從大藏省劃歸金融監(jiān)督廳管轄。1998年12月金融再生委員會(huì)成立，該委員會(huì)由國(guó)務(wù)大臣任委員長(zhǎng)，是與大藏省平級(jí)的行政機(jī)構(gòu)，并且在金融危機(jī)時(shí)，有首相處理危機(jī)的權(quán)力，金融監(jiān)督廳直屬于金融再生委。從2000年起，金融廳開(kāi)始承擔(dān)原大藏省檢查、監(jiān)督和審批備案的全部職權(quán)，大藏?。ìF(xiàn)財(cái)務(wù)省）只保留與金融廳對(duì)證券市場(chǎng)的合作監(jiān)管權(quán)。
3、美國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和分業(yè)監(jiān)管模式。在1998年以前美國(guó)實(shí)行的是嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，這是由其政治組織形式和各州的權(quán)限及立法的限制導(dǎo)致的，此種經(jīng)營(yíng)模式導(dǎo)致了美國(guó)的分業(yè)監(jiān)管，各類(lèi)市場(chǎng)和各州間的市場(chǎng)被人為的割斷。但是隨著金融業(yè)的迅速發(fā)展和金融創(chuàng)新能力的不斷增強(qiáng)，金融市場(chǎng)上的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制被不斷打破，終于導(dǎo)致了《格拉斯－斯蒂格爾法》的破產(chǎn)，新的金融法規(guī)對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有嚴(yán)格的限制，與此種金融市場(chǎng)運(yùn)作模式相對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是混業(yè)一統(tǒng)的監(jiān)管，但是由于美國(guó)聯(lián)邦制度的存在，致使其監(jiān)管架構(gòu)上的制度創(chuàng)新難度較大，但是這只是暫時(shí)的，其發(fā)展方向必定是大一統(tǒng)的。
（二）、優(yōu)化后的我國(guó)金融監(jiān)管架構(gòu)和制度安排
針對(duì)前面分析的結(jié)果，我國(guó)分業(yè)監(jiān)管、多頭監(jiān)管的監(jiān)管架構(gòu)是不能滿足金融監(jiān)管的需要的，在借鑒國(guó)外金融監(jiān)管制度安排的基礎(chǔ)上，筆者提出了優(yōu)化后的監(jiān)管架構(gòu)和制度安排，如圖2。
具體運(yùn)作安排如下：
第一層次：財(cái)政部和中央銀行。財(cái)政部主要負(fù)責(zé)對(duì)金融市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)主體的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅收等進(jìn)行監(jiān)督；中央銀行則主要負(fù)責(zé)對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)具體的交易行為的合法性、效率性及行為與貨幣政策一致性等的宏觀監(jiān)督，具體權(quán)力行使包括：（1）對(duì)第二層次的各具體監(jiān)管機(jī)構(gòu)的督察，主要指的是對(duì)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等執(zhí)行監(jiān)察市場(chǎng)的行為進(jìn)行監(jiān)督，以確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能得到有效控制；（2）對(duì)第二層次的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行協(xié)調(diào)，促進(jìn)信息的及時(shí)、有效的溝通。這主要指的是對(duì)各類(lèi)具體市場(chǎng)監(jiān)管者監(jiān)管過(guò)程中需要全面信息及職責(zé)明確劃分等的問(wèn)題提出的，中央銀行應(yīng)該負(fù)起這方面的職責(zé)；（3）全面協(xié)調(diào)各監(jiān)管主體的具體監(jiān)管行為，保持貨幣政策穩(wěn)定、統(tǒng)一、高效。中央銀行的主要職責(zé)是制定和執(zhí)行貨幣政策，通過(guò)對(duì)第二層次的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管的實(shí)時(shí)監(jiān)控，可以確保金融監(jiān)管主體的行為朝著有效執(zhí)行貨幣政策的方向發(fā)展。
第二層次：各類(lèi)具體的金融市場(chǎng)監(jiān)管者。（1）銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)銀行及其他以信貸業(yè)務(wù)為主的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，涉及到的主要是貨幣市場(chǎng)，監(jiān)管的重點(diǎn)是此類(lèi)機(jī)構(gòu)的自身運(yùn)作行為的規(guī)范性、合法性、對(duì)貨幣政策的執(zhí)行情況等；（2）證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)資本市場(chǎng)的全面監(jiān)管，以保障資本所有者的利益為監(jiān)管的根本出發(fā)點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的考核，確保證券市場(chǎng)能朝著更加健康和更具吸引力的方向發(fā)展，同時(shí)注重對(duì)市場(chǎng)行為主體配合貨幣政策執(zhí)行方面的引導(dǎo)；（3）保監(jiān)會(huì)針對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的運(yùn)作進(jìn)行全面監(jiān)督，以確保保險(xiǎn)市場(chǎng)資金的安全性為重點(diǎn)；（4）國(guó)家外匯管理局依舊負(fù)責(zé)整個(gè)外匯運(yùn)營(yíng)及操作方面的監(jiān)管；（5）金融創(chuàng)新監(jiān)管局主要負(fù)責(zé)黃金市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)及其他邊緣性創(chuàng)新產(chǎn)品市場(chǎng)的監(jiān)管。目前這幾個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模還不大，但是他們可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)的危害程度卻并不亞于其他市場(chǎng)，尤其創(chuàng)新產(chǎn)品形成的市場(chǎng)更是如此，因而要加強(qiáng)這方面的監(jiān)管，同時(shí)該部門(mén)還要負(fù)擔(dān)起鼓勵(lì)和支持金融產(chǎn)品創(chuàng)新的責(zé)任，確保其活力不斷增強(qiáng)并對(duì)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。
第三層次：民間各行業(yè)自律性組織。考慮到政府監(jiān)管成本和監(jiān)管效率的問(wèn)題，這類(lèi)行業(yè)自律性的組織應(yīng)該負(fù)擔(dān)的是對(duì)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法深入監(jiān)管或監(jiān)管效率較低的一些業(yè)務(wù)和一些應(yīng)該由市場(chǎng)決定的業(yè)務(wù)運(yùn)作方式等的業(yè)務(wù)監(jiān)管上，如行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)定價(jià)等的監(jiān)督和協(xié)調(diào)問(wèn)題等；另一方面是作好市場(chǎng)信息的反饋工作，保障市場(chǎng)動(dòng)向、市場(chǎng)發(fā)展障礙等的信息能及時(shí)有效的傳遞給政府監(jiān)管部門(mén)，使其制定出更好的政策或及時(shí)消除發(fā)展障礙，促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。三、進(jìn)行上述優(yōu)化安排的利益分析
前面已經(jīng)明確提出了優(yōu)化的金融監(jiān)管架構(gòu)，并且對(duì)其具體的運(yùn)作亦已作了安排，筆者認(rèn)為這種優(yōu)化相對(duì)于目前我國(guó)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀和發(fā)展趨向，在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有重大意義。
1、有利于財(cái)政政策和貨幣政策的統(tǒng)一協(xié)調(diào)。財(cái)政政策主要是政府利用財(cái)政的手段如稅收、轉(zhuǎn)移支付、財(cái)政投資等對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)；貨幣政策則是中央銀行利用貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)來(lái)影響經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，具體有三種方式：法定存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率和公開(kāi)市場(chǎng)操作。從優(yōu)化的架構(gòu)之第一層次看，財(cái)政部和中央銀行直屬于國(guó)務(wù)院，在行政上統(tǒng)屬一個(gè)層次，而且無(wú)其他政策制定者（指具體市場(chǎng)監(jiān)管者）干擾，因而可以確保政策制定上和執(zhí)行上的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一。（1）財(cái)政部和中央銀行歸于國(guó)務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)，有利于意見(jiàn)的統(tǒng)一，在具體政策的制定上容易協(xié)調(diào)。通常財(cái)政政策的效果比較快，運(yùn)用比較方便，對(duì)經(jīng)濟(jì)全局的影響可控程度高，因而一般用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“助推器”；貨幣政策直接通過(guò)控制市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的方法來(lái)影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，而且控制的通常是基礎(chǔ)貨幣，因而其乘數(shù)作用明顯，容易引起經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，一般用于控制通貨膨脹。如果這兩種政策的制定者不能很好的協(xié)調(diào)，將極大可能的導(dǎo)致財(cái)政政策的運(yùn)行無(wú)效，甚至于導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退；（2）財(cái)政部和中央銀行負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行金融政策，其他市場(chǎng)運(yùn)行方面的監(jiān)管者全部納入中央銀行統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管，在沒(méi)有其他強(qiáng)權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的干擾下，更有利于保證金融政策的穩(wěn)定和高效。
2、有利于保障貨幣政策得到統(tǒng)一、完整的執(zhí)行。由于各具體市場(chǎng)行為監(jiān)管者統(tǒng)屬于中央銀行管理，中央銀行便有權(quán)監(jiān)督其行為，確保政策的傳導(dǎo)機(jī)制高效運(yùn)作，從而保障貨幣政策能得到統(tǒng)一、完整的執(zhí)行。第一，法定存款準(zhǔn)備金。在現(xiàn)行的監(jiān)管模式中，調(diào)整權(quán)掌握在中央銀行手中，而具有真正監(jiān)管銀行經(jīng)營(yíng)行為的銀監(jiān)會(huì)卻無(wú)權(quán)調(diào)整，而中央銀行又沒(méi)有市場(chǎng)直接監(jiān)管權(quán)，這種制度安排導(dǎo)致了監(jiān)管權(quán)和調(diào)控權(quán)的人為分割，不利于市場(chǎng)信息的及時(shí)反饋和市場(chǎng)行為的及時(shí)調(diào)整，一方面是中央銀行無(wú)權(quán)得到第一手資料，及時(shí)修正貨幣政策，另一方面監(jiān)管部門(mén)無(wú)權(quán)對(duì)市場(chǎng)的健康發(fā)展提供制度保障，這樣一來(lái)，貨幣政策的制定執(zhí)行效果和監(jiān)管的效率都受到了影響。而優(yōu)化后的架構(gòu)安排有效的避免了這一點(diǎn)，所有市場(chǎng)調(diào)節(jié)工具運(yùn)用權(quán)統(tǒng)歸具體監(jiān)管部門(mén)具體運(yùn)用，但是又必須在中央銀行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下運(yùn)用，這樣上面出現(xiàn)的尷尬問(wèn)題便得到了有效的解決；第二，再貼現(xiàn)率。這一貨幣政策運(yùn)用手段是通過(guò)對(duì)信貸市場(chǎng)的直接調(diào)控從而調(diào)節(jié)社會(huì)資金流量的，其作用的有效發(fā)揮基本類(lèi)似于第一點(diǎn)的分析；第三，公開(kāi)市場(chǎng)操作。它是中央銀行為達(dá)到貨幣政策目標(biāo)而與證券市場(chǎng)相聯(lián)系的一種政策手段，依照當(dāng)前的金融監(jiān)管架構(gòu)，證監(jiān)會(huì)除非在國(guó)務(wù)院直接授意的情形下才有可能主動(dòng)支持中央銀行貨幣政策的實(shí)施，否則資本市場(chǎng)將不會(huì)主動(dòng)協(xié)助貨幣政策的運(yùn)行，如此貨幣政策的及時(shí)性和效率必定會(huì)大打折扣。而優(yōu)化后的架構(gòu)安排中，中央銀行直接監(jiān)督證監(jiān)會(huì)的行為，市場(chǎng)信息傳遞、反饋準(zhǔn)確和及時(shí)，故而可以確保證券市場(chǎng)能為貨幣政策的實(shí)施提供有效的保障，突顯公開(kāi)市場(chǎng)操作手段的迅捷和可控性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。
3、優(yōu)化后的監(jiān)管架構(gòu)職責(zé)安排清晰，通過(guò)國(guó)務(wù)院和中央銀行的協(xié)調(diào)可以確保金融市場(chǎng)監(jiān)管的完整。各層次、各類(lèi)市場(chǎng)監(jiān)管者的職責(zé)分工明確，且監(jiān)管邊緣部位由于存在有權(quán)機(jī)構(gòu)（金融創(chuàng)新監(jiān)管局）的協(xié)調(diào)，可以減少監(jiān)管效能的漏損，提高監(jiān)管效率，降低金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
4、設(shè)立金融創(chuàng)新監(jiān)管局，為有效填補(bǔ)因市場(chǎng)發(fā)展而帶來(lái)的監(jiān)管漏洞及推動(dòng)金融創(chuàng)新提供了保障。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融市場(chǎng)的開(kāi)放，各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新產(chǎn)品將越來(lái)越多，越來(lái)越復(fù)雜，越來(lái)越朝著高杠桿方向發(fā)展，而且這些創(chuàng)新?tīng)可娴降膶⑹嵌鄠€(gè)市場(chǎng)，如目前國(guó)家已經(jīng)允許保險(xiǎn)、銀行資金通過(guò)適當(dāng)?shù)耐緩竭M(jìn)入資本市場(chǎng)，這種情況的出現(xiàn)給現(xiàn)存的監(jiān)管架構(gòu)帶來(lái)了挑戰(zhàn)，是多頭分業(yè)監(jiān)管還是限制這種創(chuàng)新，依現(xiàn)實(shí)情況，已經(jīng)選擇了前者，但是這種多頭監(jiān)管會(huì)給監(jiān)管效率帶來(lái)極大的影響，同時(shí)也在一定程度上影響了創(chuàng)新的效率。而優(yōu)化后的監(jiān)管架構(gòu)和職責(zé)安排不僅讓這種源于多個(gè)市場(chǎng)邊緣的產(chǎn)品創(chuàng)新行為得到完整的監(jiān)管，同時(shí)還采用積極有效的激勵(lì)機(jī)制促進(jìn)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新，一方面金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和擴(kuò)散得到了有效控制，另外也有力的促進(jìn)了金融市場(chǎng)的繁榮和進(jìn)步。
（一）服務(wù)對(duì)象范圍廣，普惠性與商業(yè)性共存1990年中期以后，秘魯明確小額信貸專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和其他金融公司均可以經(jīng)營(yíng)小微金融業(yè)務(wù)。不同的機(jī)構(gòu)分別服務(wù)不同的客戶群體，銀行類(lèi)及城市小微金融機(jī)構(gòu)主要服務(wù)于城市小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者，農(nóng)村小微金融機(jī)構(gòu)主要服務(wù)于農(nóng)村地區(qū)的客戶，而EDPYME由于可以跨省經(jīng)營(yíng)，且牌照具有全國(guó)性，所以服務(wù)對(duì)象更加靈活。同時(shí)，秘魯?shù)男∥⒔鹑诩骖櫫恕案＠髁x”和“制度主義”，既包括如孟加拉鄉(xiāng)村銀行強(qiáng)調(diào)扶貧解困，又能像玻利維亞陽(yáng)光銀行強(qiáng)調(diào)商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，關(guān)注盈利和可持續(xù)發(fā)展。
（二）通過(guò)“業(yè)務(wù)下沉”和“轉(zhuǎn)型升級(jí)”等多種模式開(kāi)展小微金融服務(wù)一方面，秘魯正規(guī)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)新設(shè)專(zhuān)屬機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)單元等形式涉足低端市場(chǎng)，從事小微金融業(yè)務(wù)，稱(chēng)之為“業(yè)務(wù)下沉”。另一方面，有部分的非營(yíng)利組織轉(zhuǎn)型為受監(jiān)管的正規(guī)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展小微金融服務(wù)，稱(chēng)之為“轉(zhuǎn)型升級(jí)”。例如秘魯?shù)腗IBANCO，由非營(yíng)利組織發(fā)展而來(lái)，現(xiàn)已成為專(zhuān)業(yè)提供小微金融服務(wù)的全功能銀行。
（三）放寬資金來(lái)源，保障非存款類(lèi)放貸組織的可持續(xù)發(fā)展小微金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源主要包括公眾存款以及第三方貸款，其中公眾存款約占全部資金來(lái)源的74.5%，是小微貸款的主要來(lái)源。EDPYME不能吸收公眾存款，其資金來(lái)源主要包括本地商業(yè)銀行貸款，以及秘魯國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款等。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將EDPYME外部融入資金上限放寬到自有資本的10倍，并允許符合條件的EDPYME申請(qǐng)更換牌照，變?yōu)榭晌沾婵畹慕鹑诠荆膭?lì)EDPYME不斷完善經(jīng)營(yíng)能力，提高金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。
（四）利率自主定價(jià)，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和提高市場(chǎng)透明度秘魯法律未對(duì)貸款的利率作強(qiáng)制性規(guī)定，允許小微金融機(jī)構(gòu)自主決定利率水平。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為只要信息充分披露，客戶可以自主選擇合適的產(chǎn)品，人為限制利率會(huì)降低小額信貸的可獲得性，利率通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)降至合理水平。同時(shí)，由于小額信貸的利率高，但金額小、時(shí)間短等原因，能夠很好地覆蓋信貸風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而相比于高利貸市場(chǎng)，小微金融機(jī)構(gòu)無(wú)疑具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
二、秘魯小微金融的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)
（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)由于秘魯小微金融市場(chǎng)上各類(lèi)機(jī)構(gòu)并存且相互競(jìng)爭(zhēng)，因此秘魯注重對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管，而不是機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)管。秘魯小微金融的監(jiān)管部門(mén)是銀行、保險(xiǎn)與年金監(jiān)管局（簡(jiǎn)稱(chēng)SBS）。同時(shí)，秘魯還建立了較為完善的征信系統(tǒng)，有4家征信機(jī)構(gòu)，其中3家為私有征信機(jī)構(gòu)，另外1家國(guó)有征信機(jī)構(gòu)設(shè)在SBS。國(guó)有征信機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)與秘魯?shù)纳矸葑C系統(tǒng)以及稅務(wù)管理部門(mén)的系統(tǒng)相連，信用信息主要來(lái)源于一般金融機(jī)構(gòu)、小微金融機(jī)構(gòu)以及其他機(jī)構(gòu)提供的債務(wù)信息。SBS信用系統(tǒng)針對(duì)一般債務(wù)人和特定債務(wù)人設(shè)立了兩套不同的信用報(bào)告系統(tǒng)。設(shè)立于2001年的一般債務(wù)人信用報(bào)告系統(tǒng)記錄了債務(wù)人的債務(wù)余額、信用額度、貸款轉(zhuǎn)讓情況以及擔(dān)保情況。特定債務(wù)人是指非零售的信用組合占總信用組合25%以上的債務(wù)人，特定債務(wù)人信用報(bào)告系統(tǒng)設(shè)立于2012年，該系統(tǒng)非常詳細(xì)地記錄了那些特定債務(wù)人的信用情況，包括信用的設(shè)立與退出、風(fēng)險(xiǎn)模式、相關(guān)擔(dān)保和轉(zhuǎn)讓情況。
（二）審慎監(jiān)管內(nèi)容
1.最低資本和資本充足率。秘魯對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的最低資本要求為27萬(wàn)美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行520萬(wàn)美元和金融公司260萬(wàn)美元的最低資本要求；資本充足率要求為9%，與銀行要求一致。
2.不良貸款。秘魯將逾期天數(shù)作為小微貸款分類(lèi)的主要標(biāo)準(zhǔn)，分為8天以內(nèi)、9-30天、31-60天、61-120天以及120天以上5個(gè)等級(jí)。在客戶不能按時(shí)償還全部或部分貸款的當(dāng)天，該筆小微貸款應(yīng)立即被認(rèn)定為不良貸款，而小微金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將該筆貸款全部余額（而非僅發(fā)生拖欠的額度）記錄為不良貸款，停止計(jì)算利率收入，為逾期貸款提足撥備，同時(shí)在不超過(guò)90天時(shí)間內(nèi)，沖銷(xiāo)已入賬而未實(shí)際收到的利息收入，或者為這部分利息收入的逾期損失計(jì)提撥備。
3.貸款損失準(zhǔn)備金和貸款沖銷(xiāo)。根據(jù)不良貸款的5級(jí)分類(lèi)，小微貸款的損失準(zhǔn)備金比例分別是1%、5%、25%、60%和100%。在貸款確認(rèn)為最高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別被計(jì)提100%準(zhǔn)備金后，該筆貸款應(yīng)該認(rèn)定為完全損失并全額沖銷(xiāo)。為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)連續(xù)性，沖銷(xiāo)的核準(zhǔn)需要每月進(jìn)行，貸款沖銷(xiāo)后，應(yīng)該將客戶情況上報(bào)給SBS征信系統(tǒng)。
4.關(guān)聯(lián)貸款。禁止小微金融機(jī)構(gòu)為其董事、主要股東和管理層及其親屬提供貸款。對(duì)于雇員和小額股東，單一客戶關(guān)聯(lián)貸款占凈資產(chǎn)的比重不得超過(guò)0.35%，而全部關(guān)聯(lián)貸款總額不得超過(guò)凈資產(chǎn)的37%。同時(shí)關(guān)聯(lián)方不應(yīng)在獲得貸款的難易程度上有額外便利。
（三）非審慎監(jiān)管內(nèi)容為了規(guī)范小微金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，SBS對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、費(fèi)用收取、信息披露、合同管理、防范過(guò)度負(fù)債、投訴處理等內(nèi)容作了全面的規(guī)范。
三、秘魯小微金融監(jiān)管對(duì)我國(guó)的啟示
（一）建立全面統(tǒng)一的行為監(jiān)管制度目前我國(guó)發(fā)展小微金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括：正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、政府部門(mén)和非政府組織或國(guó)內(nèi)公益組織等。與秘魯類(lèi)似，我國(guó)從事小微金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)中，既有存款類(lèi)銀行，也有小額貸款公司等非存款類(lèi)放貸機(jī)構(gòu)。但是與秘魯不同的是，我國(guó)小微金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系相對(duì)復(fù)雜，包括人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、金融辦、農(nóng)工辦、扶貧辦等多個(gè)監(jiān)管部門(mén)，由于秉持機(jī)構(gòu)監(jiān)管理念而非行為監(jiān)管理念，對(duì)從事相同業(yè)務(wù)的不同類(lèi)型的小微金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差異很大。實(shí)踐中，由于監(jiān)管規(guī)則差異存在監(jiān)管套利，大型正規(guī)銀行和貸款公司等金融機(jī)構(gòu)由于監(jiān)管成本較高，其小微金融業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模遠(yuǎn)低于農(nóng)民資金互助社和小額貸款公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)。另外我國(guó)部分監(jiān)管部門(mén)實(shí)施監(jiān)管的依據(jù)是規(guī)范性文件，沒(méi)有法律授權(quán)，如農(nóng)工辦對(duì)農(nóng)民資金互助社的監(jiān)管尚無(wú)法可依。為統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，避免監(jiān)管套利，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)應(yīng)借鑒秘魯?shù)谋O(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向行為監(jiān)管，以小微信貸業(yè)務(wù)為基點(diǎn)，構(gòu)建與其業(yè)務(wù)特征相適應(yīng)的法律和政策框架，并適用于從事該業(yè)務(wù)的各類(lèi)機(jī)構(gòu)。
（二）完善小微金融業(yè)務(wù)的非審慎監(jiān)管內(nèi)容
1.放松利率管制。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率已經(jīng)放開(kāi)，但是小額貸款公司等非存款類(lèi)放貸組織仍然要遵守最高人民法院確立的4倍貸款利率上限，實(shí)踐中小額貸款公司為了覆蓋資金成本降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只能發(fā)放單筆金額較大的貸款，最終導(dǎo)致“小貸不小”和“小貸不貸”等現(xiàn)象。為鼓勵(lì)小額貸款公司發(fā)放小微單筆貸款，促進(jìn)金融包容程度，促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，我國(guó)可以借鑒秘魯?shù)某墒旖?jīng)驗(yàn)，放開(kāi)小微金融機(jī)構(gòu)利率管制，最終通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)利率會(huì)穩(wěn)定在合理水平。
2.培育社會(huì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。完善的評(píng)級(jí)制度可以為差異化分類(lèi)監(jiān)管提供依據(jù)，我國(guó)可以借鑒秘魯經(jīng)驗(yàn)，培育發(fā)展社會(huì)第三方評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)，不斷完善小微金融機(jī)構(gòu)注冊(cè)設(shè)立程序和日常監(jiān)測(cè)程序，建立系統(tǒng)性的小微金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門(mén)可以根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果獎(jiǎng)優(yōu)罰劣實(shí)施差異化監(jiān)管，提升監(jiān)管效率、降低監(jiān)管成本。
3.強(qiáng)化金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。建立法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、監(jiān)管指引相互配套、逐步細(xì)化的金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)法律框架。推廣實(shí)施合同概要說(shuō)明表客戶簽字確認(rèn)制度，有效解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，保護(hù)客戶知情權(quán)和決策權(quán)。加大合同簽訂各個(gè)環(huán)節(jié)的審查和監(jiān)督力度，禁止小微金融機(jī)構(gòu)濫用合同條款侵害客戶權(quán)益。關(guān)注債務(wù)人過(guò)度負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，建立過(guò)度負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，要求小微金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，杜絕發(fā)放掠奪性貸款。
4.加強(qiáng)征信系統(tǒng)的建設(shè)。根據(jù)我國(guó)《征信業(yè)管理?xiàng)l例》，從事信貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)提供信貸信息，目前央行征信中心正在允許小額貸款公司有序接入征信系統(tǒng)。但是實(shí)踐中仍有一些小額貸款公司、農(nóng)民資金互助社等放貸組織尚未與征信中心的數(shù)據(jù)庫(kù)相連。同時(shí)我國(guó)征信行業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，許多私有征信企業(yè)的征信數(shù)據(jù)覆蓋面和數(shù)據(jù)量還有待提高。建議進(jìn)一步培育和鼓勵(lì)征信行業(yè)發(fā)展，發(fā)揮我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)開(kāi)展征信服務(wù)。培育和鼓勵(lì)社會(huì)主體依法建立征信機(jī)構(gòu)，不斷拓展征信系統(tǒng)覆蓋范圍，加強(qiáng)社會(huì)信用體系宣傳教育，充分發(fā)揮征信制度對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的約束作用。
（三）改進(jìn)小微金融業(yè)務(wù)的審慎監(jiān)管框架目前我國(guó)小微金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管框架以審慎監(jiān)管為主，尤其是金融辦、農(nóng)工辦等監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管框架，基本上是參照人民銀行和銀監(jiān)會(huì)的銀行審慎監(jiān)管框架建立的，忽視了小微金融機(jī)構(gòu)尤其是非吸收秘魯小微金融監(jiān)管實(shí)踐對(duì)我國(guó)的啟示存款類(lèi)機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，難以完全適用。因此，在監(jiān)管框架上，我們應(yīng)當(dāng)針對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的特征，對(duì)現(xiàn)有審慎監(jiān)管框架進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。
1.尋找設(shè)置最低資本要求的平衡點(diǎn)。首先應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)中金融中介的經(jīng)濟(jì)規(guī)模設(shè)定最低資本要求，既要足以應(yīng)付機(jī)構(gòu)的啟動(dòng)成本和一定的損失準(zhǔn)備，也要避免準(zhǔn)入門(mén)檻過(guò)高限制充分競(jìng)爭(zhēng)。尤其是對(duì)非吸收存款類(lèi)的小微金融機(jī)構(gòu)，資本金門(mén)檻不宜太高，避免資金閑置成本過(guò)高導(dǎo)致貸款大額化傾向突出。
2.推廣運(yùn)用合理的不良貸款分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和損失準(zhǔn)備。我國(guó)一般對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的不良貸款分類(lèi)和損失準(zhǔn)備的設(shè)定都是參照銀行的五級(jí)分類(lèi)來(lái)執(zhí)行的，銀行的標(biāo)準(zhǔn)建立在長(zhǎng)期數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上，這對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)數(shù)據(jù)量不足而且程序過(guò)于復(fù)雜，小微金融機(jī)構(gòu)很難掌握?？梢越梃b秘魯?shù)淖龇?，按照逾期貸款的天數(shù)對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)不良貸款分類(lèi)、設(shè)置相應(yīng)的貸款損失準(zhǔn)備，并及時(shí)進(jìn)行核銷(xiāo)。
3.打破區(qū)域經(jīng)營(yíng)限制，促進(jìn)市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)。出于防范風(fēng)險(xiǎn)、便利監(jiān)管的考慮，目前我國(guó)的小額貸款公司、農(nóng)民資金互助社等新型小微金融機(jī)構(gòu)都是哪里審批哪里經(jīng)營(yíng)的審慎監(jiān)管原則，如監(jiān)管部門(mén)要求小額貸款公司只能在審批縣域范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，不能跨區(qū)域開(kāi)展放貸業(yè)務(wù)。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，阿里小貸等線上跨區(qū)域發(fā)放貸款的小額貸款公司已經(jīng)出現(xiàn)，并取得了很好的效果。從促進(jìn)市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮市場(chǎng)配置資金作用考慮，我國(guó)應(yīng)打破小微金融機(jī)構(gòu)的區(qū)域經(jīng)營(yíng)限制。如允許小額貸款公司獲得省級(jí)人民政府牌照在省內(nèi)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，鼓勵(lì)符合條件的小貸公司跨省發(fā)放具有公益性和普惠性的小額貸款。
（四）拓寬非存款類(lèi)小微金融機(jī)構(gòu)的融資渠道，提升商業(yè)可持續(xù)性除了銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)外，小額貸款公司等其他小微金融機(jī)構(gòu)都是禁止吸收公眾存款的，同時(shí)由于自身的非金融機(jī)構(gòu)屬性限制，無(wú)法獲得再貸款融資，導(dǎo)致商業(yè)模式難以持續(xù)。因此，我們應(yīng)當(dāng)借鑒秘魯經(jīng)驗(yàn)，采取多種方式拓寬非存款類(lèi)小微金融機(jī)構(gòu)的融資渠道。
1.鼓勵(lì)符合條件的非存款類(lèi)放貸機(jī)構(gòu)向存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化。以小額貸款公司為例，雖然根據(jù)我國(guó)的規(guī)定，小額貸款公司符合一定的條件可以轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行，但是現(xiàn)行村鎮(zhèn)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的制度設(shè)計(jì)對(duì)于小額貸款公司的投資者而言，將最多只能有10%的股份，這顯然會(huì)嚴(yán)重影響小額貸款公司改制的積極性。建議應(yīng)該借鑒秘魯?shù)慕?jīng)驗(yàn)，通過(guò)立法規(guī)定，只要達(dá)到一定的條件，小額貸款公司就可以改制為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，且擁有絕對(duì)的控股權(quán)，從而能夠通過(guò)吸收公眾存款來(lái)拓展融資渠道。
在當(dāng)今世界主要國(guó)家金融監(jiān)管改革的浪潮中，美國(guó)的改革力度之大引人關(guān)注。2010年3月美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《2010年重建美國(guó)金融穩(wěn)定法案》（RestoringAmericanFinancialStabilityActof2010），在第10章規(guī)定擬在美聯(lián)儲(chǔ)體系下建立金融消費(fèi)者保護(hù)專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)合作；同年7月，《多德———弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》（簡(jiǎn)稱(chēng)多弗法）出臺(tái)，該法案對(duì)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行重構(gòu)，成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)（FSOC）和消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）。根據(jù)法案第1011條，在聯(lián)邦儲(chǔ)備體系下設(shè)消費(fèi)者金融保護(hù)局，目的在于保證消費(fèi)者在金融服務(wù)消費(fèi)中，獲得及時(shí)、準(zhǔn)確的信息從而保護(hù)消費(fèi)者的利益，“依照聯(lián)邦消費(fèi)者金融法對(duì)金融產(chǎn)品的供應(yīng)與提供進(jìn)行監(jiān)管”。根據(jù)多弗法該條規(guī)定，金融消費(fèi)者保護(hù)局設(shè)依照聯(lián)邦相關(guān)法律監(jiān)管金融產(chǎn)品的供應(yīng)，局長(zhǎng)在參議院批準(zhǔn)后由總統(tǒng)任命。在金融消費(fèi)者保護(hù)局內(nèi)部有諸多部門(mén)：研究部從市場(chǎng)收集數(shù)據(jù)，為制定政策提供依據(jù)；投訴處理部設(shè)立多種渠道接受消費(fèi)者的投訴并做出回應(yīng)，也可將相關(guān)投訴轉(zhuǎn)給各州金融監(jiān)管機(jī)關(guān)。社區(qū)事務(wù)部為金融服務(wù)水平低下的社區(qū)消費(fèi)者提供指導(dǎo)和幫助。金融教育辦公室，主要負(fù)責(zé)制定方案以提高消費(fèi)者的知情權(quán)以及合理決策的能力。此外，美國(guó)老年公民金融保護(hù)辦公室，專(zhuān)門(mén)向年齡在62歲以上的老年人提供信息，防止老年人在購(gòu)買(mǎi)金融商品中權(quán)益受到損害。次貸危機(jī)后，美國(guó)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)采取專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)保護(hù)的模式，通過(guò)專(zhuān)門(mén)立法明確金融消費(fèi)者保護(hù)局的保護(hù)金融領(lǐng)域消費(fèi)者的職權(quán)和責(zé)任。
2英國(guó)金融監(jiān)管改革的新發(fā)展
庶幾與美國(guó)近期的金融監(jiān)管改革同時(shí)，2010年4月，英國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)了《金融服務(wù)法》（FinancialServiceAct2010），該法案更加強(qiáng)化了金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）的消費(fèi)者保護(hù)職能，新法對(duì)作為FSA權(quán)力來(lái)源和運(yùn)行基礎(chǔ)的2000年《金融服務(wù)和市場(chǎng)法》進(jìn)行了修改和補(bǔ)充，F(xiàn)SA的規(guī)則制定權(quán)大大擴(kuò)展。在英國(guó)，自成立FSA以來(lái)，其職能范圍不斷擴(kuò)大，并逐步形成為綜合性的監(jiān)管部門(mén)。改革后，F(xiàn)SA可以制定有利于“實(shí)現(xiàn)其任何監(jiān)管目標(biāo)”的規(guī)則，相比從前只能制定有利于“保護(hù)消費(fèi)者利益”，其制規(guī)權(quán)的空間提升；其信息收集權(quán)也同步擴(kuò)大，F(xiàn)SA可以要求受監(jiān)管組織以外的機(jī)構(gòu)或個(gè)人提供與金融穩(wěn)定有關(guān)的信息；賦予金融服務(wù)監(jiān)管局強(qiáng)制信息披露及一定的懲罰權(quán)，F(xiàn)SA的紀(jì)律處分權(quán)提升，即為了保證金融體系的穩(wěn)健發(fā)展，F(xiàn)SA可以通過(guò)某些行政途徑強(qiáng)行獲得某些重要信息，對(duì)拒不提供信息者可處以行政懲罰，如暫?；蛳拗七`規(guī)金融機(jī)構(gòu)一年以內(nèi)的經(jīng)營(yíng)許可權(quán)、禁止違規(guī)操作機(jī)構(gòu)的相關(guān)責(zé)任人2年內(nèi)的從業(yè)資格等等。回顧英國(guó)金融監(jiān)管改革，自二十世紀(jì)中期以后，英國(guó)金融業(yè)高速發(fā)展，在金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新下，消費(fèi)者面臨琳瑯滿目的金融產(chǎn)品和服務(wù)，缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這導(dǎo)致消費(fèi)者權(quán)益愈來(lái)愈多的受到來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的侵害，僅僅靠金融市場(chǎng)自律難以保障金融消費(fèi)者的權(quán)益，社會(huì)強(qiáng)烈要求政府加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。在此背景下，英國(guó)議會(huì)于1986年頒布了《金融服務(wù)法案》，在該法案的授權(quán)下，英國(guó)成立金融業(yè)監(jiān)察機(jī)構(gòu)，對(duì)各類(lèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供予以監(jiān)管。在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式盛行的趨勢(shì)下，為了加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)、減少金融犯罪以維護(hù)大眾對(duì)金融市場(chǎng)的信心，英國(guó)議會(huì)于2000年出臺(tái)了《金融服務(wù)與市場(chǎng)法案》，此后于2001專(zhuān)門(mén)成立了對(duì)金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的機(jī)構(gòu)———金融服務(wù)局，根據(jù)新法案的規(guī)定，金融服務(wù)局整合了以前的各金融部門(mén)下的監(jiān)察員組織，成立了金融監(jiān)察員服務(wù)公司（FinancialOmbudsmanServiceLtd.以下簡(jiǎn)稱(chēng)FOS），該公司的設(shè)立為解決金融領(lǐng)域消費(fèi)者糾紛提供了一個(gè)替代性的爭(zhēng)議解決機(jī)制。FOS的設(shè)立旨在保持監(jiān)察員的獨(dú)立性、快速、低成本地處理消費(fèi)者對(duì)金融機(jī)構(gòu)的投訴。FOS的管轄對(duì)象有兩種：強(qiáng)制性管轄和自愿性管轄。強(qiáng)制管轄適用于那些《金融服務(wù)與市場(chǎng)法案》明確規(guī)定的必須接受監(jiān)管的公司；自愿性管轄涉的金融機(jī)構(gòu)，沒(méi)有被《金融服務(wù)與市場(chǎng)法案》明確規(guī)定一定要接受監(jiān)管，但為了增強(qiáng)其公信力與美譽(yù)度而自愿接受FOS管轄。從其運(yùn)行本質(zhì)來(lái)看，F(xiàn)OS是一種替代法院訴訟的爭(zhēng)端解決機(jī)制。與其他替代訴訟爭(zhēng)端解決機(jī)制相比，F(xiàn)OS凸顯出其獨(dú)特性：首先FOS覆蓋所有英國(guó)境內(nèi)的金融領(lǐng)域消費(fèi)糾紛，范圍廣闊；其次，F(xiàn)OS僅僅具有單向約束力，這種單向約束力是指FOS的裁決對(duì)消費(fèi)者不具有約束力，而僅僅對(duì)金融機(jī)構(gòu)具有約束力；再次，F(xiàn)OS糾紛處理程序安排科學(xué)，整個(gè)處理糾紛的過(guò)程是透明的。FSA要求FOS對(duì)糾紛解決的過(guò)程和相應(yīng)做及時(shí)、完整、正確的披露，使裁定過(guò)程和結(jié)果接受當(dāng)事人和社會(huì)大眾的監(jiān)督，從而保證FOS制度的公正性。
3結(jié)論
P2P借貸和眾籌融資仍游離于監(jiān)管體系之外，因此可將監(jiān)管權(quán)限逐步下放到地方政府。伴隨著地方金融活動(dòng)的日益活躍，地方政府對(duì)地方金融的管理也日益頻繁，地方政府已逐步開(kāi)始在地方金融監(jiān)管中扮演越來(lái)越重要的角色，中央與地方統(tǒng)分結(jié)合的金融監(jiān)管模式已初露端倪。在中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異巨大的情況下，地方政府金融辦對(duì)地方金融活動(dòng)更加熟悉和了解，建立由地方政府金融主導(dǎo)的地方金融監(jiān)管體系框架已成為目前國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)。將P2P借貸和眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)非正規(guī)金融規(guī)劃地方政府金融辦統(tǒng)一監(jiān)管，符合這一趨勢(shì)和潮流。當(dāng)然，全國(guó)性的監(jiān)管指導(dǎo)和統(tǒng)籌也是不可或缺的，“一行三會(huì)”(指中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì))可根據(jù)相應(yīng)法定職責(zé)，負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)性規(guī)則的制定、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警。
二、金融監(jiān)管方式：原則導(dǎo)向監(jiān)管
互聯(lián)網(wǎng)非正規(guī)金融目前還遠(yuǎn)未定型，發(fā)展方向和模式仍有待觀察。鑒于發(fā)展初期的現(xiàn)狀，金融監(jiān)管部門(mén)實(shí)施監(jiān)管時(shí)，應(yīng)對(duì)出現(xiàn)的一些問(wèn)題適當(dāng)保持一定的容忍度和彈性，采取原則導(dǎo)向監(jiān)管方式，充分吸收以往新金融行業(yè)發(fā)展初期的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，避免“一管就死，一放就亂”的現(xiàn)象，在報(bào)章金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)安全可控的前提下，支持金融創(chuàng)新，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)步發(fā)展。
三、金融監(jiān)管制度：走規(guī)范化經(jīng)營(yíng)路線，建“安全港”制度
作為資金借貸的中介平臺(tái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸以及眾籌融資必須做到不違反規(guī)定吸收貸款，不得進(jìn)行資金放貸業(yè)務(wù)，其所承諾的利率不得超過(guò)法律規(guī)定的紅線，這是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸以及眾籌融資合法經(jīng)營(yíng)的最低標(biāo)準(zhǔn)。縱觀網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式可以清楚地發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不斷，與非法集資等非法金融活動(dòng)相互交織，因此在互聯(lián)網(wǎng)融資監(jiān)管方面構(gòu)建“安全港”制度，厘清互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)合法與非法的邊界，將之與非法集資活動(dòng)區(qū)分開(kāi)來(lái)，意義重大，其應(yīng)包含以下四項(xiàng)核心機(jī)制：
1.構(gòu)建會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制，避免不特定性?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)具有天然的涉眾性，容易被界定為非法集資中的向不特定對(duì)象公開(kāi)宣傳。會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制的構(gòu)建為這一問(wèn)題的破解提供了出路。會(huì)員邀請(qǐng)制度包括三個(gè)步驟，即會(huì)員注冊(cè)、會(huì)員篩選和會(huì)員邀請(qǐng)。首先，招募會(huì)員注，開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)估內(nèi)容可包括投資經(jīng)驗(yàn)、年齡、收入狀況等因素；其次，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，篩選出合格投資者；最后對(duì)合格投資客戶發(fā)出相應(yīng)投資邀請(qǐng)，并開(kāi)展投資人身份核查。經(jīng)過(guò)三個(gè)步驟的處理，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)面對(duì)的就是特定的合格投資者，避免向不特定對(duì)象公開(kāi)宣傳的法律風(fēng)險(xiǎn)。
2.構(gòu)建資金第三方托管機(jī)制，避免集合資金?；ヂ?lián)網(wǎng)非正規(guī)金融的融資領(lǐng)域，無(wú)論是P2P借貸還是眾籌，其扮演的都應(yīng)是信息中介而非資金中介角色，在業(yè)務(wù)中都不應(yīng)承擔(dān)任何中轉(zhuǎn)客戶資金的角色，資金池模式更應(yīng)成為，否則，互聯(lián)網(wǎng)融資臺(tái)將成為非法集資工具。實(shí)行資金大三房托管制度有利于解決這一問(wèn)題。有了第三方托管后，借款人的資金進(jìn)出根據(jù)用戶指令發(fā)出，且每筆資金的劉董都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺(tái)挪用客戶資金或者卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)。
3.構(gòu)建簡(jiǎn)易信息披露制度，保護(hù)投資人權(quán)益。P2P借貸和眾籌融資與證券發(fā)行交易具有類(lèi)似性，都屬于直接融資的概念范疇，但在監(jiān)管方面，目前P2P借貸和眾籌融資基本毫無(wú)規(guī)則制度可言，而證券市場(chǎng)的運(yùn)行則具有一套縝密的制度安排，而其中信息披露制度在證券制度中處于核心地位。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)作為信息中介，融資人作為資金使用方，都具有如實(shí)披露融資信息的義務(wù)，以確保投資人做出投資決策之前有獲取真實(shí)、準(zhǔn)確信息的機(jī)會(huì)。
4.構(gòu)建信息安全保護(hù)制度，保護(hù)合法權(quán)益。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)作為信息的交互平臺(tái)，存在大量身份和交易數(shù)據(jù)，涉及融資人、擔(dān)保人、投資人等各互聯(lián)網(wǎng)融資參與方。構(gòu)建信息安全保護(hù)制度，目的是進(jìn)一步保護(hù)參與個(gè)人的隱私和參與企業(yè)的商業(yè)秘密。保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)融資參與各方的信息安全，可充分借鑒央行的做法，構(gòu)建具體的適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)特點(diǎn)的信息安全保護(hù)監(jiān)管機(jī)制，進(jìn)一步明確參與方，特別是融資平臺(tái)的信息安全保護(hù)義務(wù)。
