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序論：在您撰寫公司財務風險分析及防范時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
關鍵詞：財務風險；分析防范；對策研究
一、財務風險的概念及種類
（一）財務風險的概念
財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。日本學者龜井利明認為，風險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風險的概念。
（二）財務風險的種類
財務風險遍布于企業(yè)資金的籌集、運用、耗費和回收的各個環(huán)節(jié)，是資金運動過程中的風險，包括：籌資風險、償債風險短期資金風險和長期投資風險、資金回收風險、資金收益分配風險等。
二、財務風險成因分析
財務風險形成的因素很多，通過對一些企業(yè)的考查，經(jīng)過系統(tǒng)的分析和研究，目前容易出現(xiàn)的公司財務風險有以下幾個方面。
（一）企業(yè)內(nèi)部財務關系混亂
企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。
（二）資金結構不合理，負債資金比例過高導致財務風險
我國，資金結構主要是指企業(yè)全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結構不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負債資金占全部資金的比例過高。資金結構的不合理導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務風險。
（三）制度環(huán)境的變化導致財務風險
制度環(huán)境等方面的變化也會對企業(yè)的財務風險產(chǎn)生影響，如產(chǎn)業(yè)政策、利率、資本市場的發(fā)達程度、通貨膨脹等。利率的變化對債務融資風險的影響表現(xiàn)為企業(yè)在不恰當?shù)臅r間或用不恰當?shù)姆绞竭M行了融資，從而使融資成本提高，導致企業(yè)蒙受損失。例如企業(yè)在當前利率水平偏高而利率將要調(diào)低時，仍以較高的利率水平進行了債務融資，使得企業(yè)在利率調(diào)低后仍負擔較高的利息。持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)的資金需求不斷膨脹，資金供應容易出現(xiàn)短缺，貨幣性資金不斷貶值，實物性資產(chǎn)相對升值，資本成本不斷提高。面對制度環(huán)境給公司債務融資帶來的隱患，公司如果決策不當，將會帶來較大的財務風險。
（四）內(nèi)部管理基礎普遍較弱，投資決策缺乏科學性導致投資失誤
一方面，受生產(chǎn)資源和人才資源等方面的限制，公司的管理資源相對短缺，管理機制簡單，專業(yè)性不強，內(nèi)部控制制度不健全，先進、科學的財務決策難以得到規(guī)范操作，影響了公司財務管理的有效性；另一方面，公司仍經(jīng)營在盈虧平衡的邊緣，這使公司無暇全面系統(tǒng)地考慮內(nèi)部管理的有效性，財務管理作為企業(yè)內(nèi)部管理的重要組成部分，其有效性自然更無從談起。
三、公司財務風險防范的措施
（一）從企業(yè)風險狀態(tài)轉移的角度分析
風險狀態(tài)轉移是企業(yè)財務風險防范最為直接的形成途徑，它是根據(jù)企業(yè)財務風險狀態(tài)判斷結果所表明的，在企業(yè)某一環(huán)節(jié)或區(qū)域存在的風險因素，采取直接的糾正措施加以整治，使企業(yè)由嚴重風險狀態(tài)逐步向低風險狀態(tài)轉移。這種途徑形成的策略稱為風險狀態(tài)轉移策略。
（二）從企業(yè)風險機制改善的角度分析
公司建立健全財務風險防范制度，應注意以下幾個方面的問題：①必須明確管理者所應承擔的風險責任，從組織上、經(jīng)濟上明確劃分其風險責任。②賦予管理者相應的風險管理權限，要使管理者真正負擔其風險責任，必須給予其相應的權力，并使權責相結合。③給予風險管理者應得的利益，即按照責、權、利相結合的原則，使風險管理者和承擔者享受一定的風險補償。這是對風險承擔者在風險管理活動中所付出的精神上和心理上的代價的一種物質(zhì)補償，這對于時時承受著諸如籌資決策是否有風險、投資決策是否可行、收益是否可靠等心理壓力的管理者來說，是理所當然的，它有利于調(diào)動其風險管理者的積極性，提高其防范企業(yè)財務風險的動力。
（三）從公司理財決策分析
從財務活動的全過程看，財務風險是在企業(yè)財務系統(tǒng)中宏觀存在的，由于各種無法或難以預料的因素作用下，使企業(yè)的財務收益和預期收益發(fā)生偏離，因而蒙受損失的可能性。
1.籌資風險的控制。
（1）建立企業(yè)籌資風險機制。風險承擔者要明確責任，要使風險承擔者樹立正確的風險意識，從法律、經(jīng)濟、行政上明確職責，從而認真籌資、居安思危、不斷改善財務管理，要使風險承擔者承受風險報酬，明確風險承擔者應有的地位，按照權、責、利相統(tǒng)一的要求給他們充分的資金籌措權、投資權、收益分配權。
（2）確立合理的資金結構，以減少風險。從靜態(tài)上優(yōu)化資金結構，增加企業(yè)權益資金比重，降低總體上的債務風險；從動態(tài)上應從資金投資收益率與負債比率的比較入手，根據(jù)企業(yè)需要與負債的可能性自覺調(diào)節(jié)其債務結構，加強財務杠桿對企業(yè)籌資的自我約束，減少財務杠桿系數(shù)，降低債務風險。
（3）合理安排籌資時間、資金投放時間和投向。為了減少籌資風險，企業(yè)應采取分散借款、分散歸還的方法合理安排收支；資金投向應根據(jù)資金用途和資金效益的大小排序投放，只有確定了正確的投資方向才能選擇恰當?shù)幕I資渠道和籌資方式。
2.財務活動其他環(huán)節(jié)的風險控制。
（1）資風險的控制。企業(yè)在進行投資時，要堅持穩(wěn)健性原則，既要敢于進行風險投資以取得超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免和降低風險，追求收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合，以有效控制投資風險的發(fā)生。
（2）資金回收風險的控制。有效的資金回收風險所幫助我們確立賒銷與資金回收風險的最佳平衡，建議做好以下工作：注意評估對方的財務狀況；注意評估對方的資金狀況；合理使用折扣手段；加強銷售 貨款的催收。
（3）收益風險分配的控制。在進行收益分配時，要控制資金成本又要調(diào)動投資者積極性。需要強調(diào)的是，企業(yè)分配比例過高不但會帶來企業(yè)償債能力和籌資能力的下降，發(fā)展后勁不足等風險，同時從長遠角度看還會給企業(yè)聲譽帶來下降和企業(yè)股票下跌等風險。因此收益分配的風險控制關鍵是制定正確的分配政策和合理的留成比例，籍以取得既符合投資者利益又符合企業(yè)長遠利益的最佳分配方式。只有尋找一個最佳切和點，才有利于保護投資者和企業(yè)經(jīng)濟實體的利益。
四、加強公司財務風險管理的建議
（一）完善會計控制制度，強化審計監(jiān)督
完善會計控制是防范財務風險的重要措施，有效地會計控制可以保護企業(yè)財產(chǎn)的安全、保證會計信息的可靠性和財務活動的合法性。加強資金收支管理，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營實際，考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財務收支狀況，靈活運用資本成本決策法。加強保險決策在控制財務風險方面的應用，在有條件時逐步推行通過保險合同轉移風險和通過金融衍生工具轉移風險。
（二）適度負債,合理安排資本結構
負債經(jīng)營能夠幫助企業(yè)解決發(fā)展資金短缺的問題,提供企業(yè)所需的資金,以獲取財務杠桿收益、賺取更多的利潤。但負債是一把雙刃劍,舉債過多就會增加企業(yè)的償還壓力,加大財務風險,所以企業(yè)必須確立合理的資金結構,適度舉債。
（三）不斷提高財務管理人員的風險意識
要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給公司帶來財務風險。因此，公司的財務管理人員必須要將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。
參考文獻：
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[6]彭韶兵. 財務風險機理與拉制分析. 立信會計出版社. 2001, 28~35
一、集團公司財務風險概述
1.含義
集團公司的財務風險一般情況下分為兩種，其一是系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險就是指集團公司受到外界影響而產(chǎn)生的財務風險，當今社會經(jīng)濟不穩(wěn)定，通貨膨脹仍在加劇，集團公司的財務管理很有可能由于這些外界因素而造成經(jīng)濟支配方面的風險，這類風險通常不能夠受公司本身的行為制約，集團公司唯一的應對方法就是改善自身體制；其二是非系統(tǒng)性財務風險，這個類型的風險與系統(tǒng)財務風險相反，能夠受到集團公司自身的控制，公司通過制定財務規(guī)劃決策和對人力資源進行管理培訓等方式能夠一定程度上避免非系統(tǒng)風險，雖然相比于系統(tǒng)風險來說可控制，但潛在威脅卻遠遠超過系統(tǒng)風險。
2.特點
集團公司的財務風險特點主要有兩種，首先是具有風險覆蓋范圍廣的特點，這一特點是集團公司財務風險中最主要的，風險面積大會導致大范圍的集團公司內(nèi)部經(jīng)濟失調(diào)，經(jīng)營失序，不僅會使集團公司自身陷入財務危機的囹圄，也會讓各個集團公司甚至國家經(jīng)濟參與的市場失控，對經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)文化是一種強力的沖擊，甚至會讓千萬人失去工作機會；其次是擁有復雜結構的特點，集團公司財務風險成因比較復雜，既有集團公司管理體制不成熟的原因，也有宏觀環(huán)境不適合集團企業(yè)類型發(fā)展的原因，但總體上講，財務風險的結構十分復雜特殊，需要集團公司對其謹慎處理。
二、集團公司財務風險的成因
1.體制落后
我國集團公司的發(fā)展歷程并不長，大多數(shù)集團公司仍然只具有管理體制的雛形，財務管理作為集團公司最重要的管理內(nèi)容同樣也需要逐漸發(fā)展完善。目前我國的集團公司內(nèi)部財務管理體制仍然比較落后，缺乏相應的監(jiān)督管理部門，公司的相關財務單據(jù)、報表等很難保證準確性和真實性，甚至有一些集團公司從未創(chuàng)設過專業(yè)和針對性的財務報表，行業(yè)內(nèi)監(jiān)督機構對集團公司進行檢查監(jiān)督時，公司只會臨時提供虛假財務報表以求過審，集團公司的財務狀況不明朗，財務體制不健全，導致了集團公司內(nèi)部財務風險的形成。
2.決策失誤
（1）投資決策
集團公司的資金決策出現(xiàn)問題時導致集團公司財務風險產(chǎn)生的直接原因，現(xiàn)今我國集團公司普遍采用的決策模式都是利用公司創(chuàng)建過程中的經(jīng)驗或行業(yè)內(nèi)部不成文的傳統(tǒng)，由集團公司的最高管理者以自身意見決定的，這種決策方式很容易因為判斷失誤而產(chǎn)生不可挽回的損失，最終導致財務風險的產(chǎn)生。投資決策方面，決策常常由于缺乏對公司內(nèi)部體制和經(jīng)營狀況的深刻認知而訂立采納的，缺乏對投資內(nèi)容的縝密研究討論，因此集團公司所投資的項目并不能獲得集團公司所預期的收益，財務風險也就隨之產(chǎn)生。
（2）籌資決策
籌資是集團企業(yè)發(fā)展過程中必須經(jīng)歷的環(huán)節(jié)，公司需要資金充足才能保證正常發(fā)展，而集團公司屬于股份制企業(yè)，籌資決策的合理性直接影響了整個公司經(jīng)濟運轉的穩(wěn)定性。在這一方面，雖然說只要存在籌資就必然存在財務風險，但集團公司很少意識到這一點，一旦需要資金支持就盲目進行籌資規(guī)劃，嚴重導致公司至今結構失衡，負債情況嚴重，集團公司就不得不承擔巨大的財務風險。
3.輕視風險
集團企業(yè)對財務風險的認識度普遍較低，但眾所周知，只要存在資金活動，那么財務風險也必然存在。在這一方面，集團公司內(nèi)部的財務管理人員常常缺乏風險意識，只簡單的認為將公司賬目記錄清晰，核對準確就能夠有效預防財務風險。而實際上現(xiàn)今我國市場經(jīng)濟進步飛速，集團公司并不能夠時刻擁有賣方優(yōu)勢，通貨膨脹日益嚴峻，產(chǎn)品經(jīng)常出現(xiàn)滯銷甚至賒銷的現(xiàn)象，集團公司對這些賒銷產(chǎn)品的商家了解程度并不高，商家的信用如何會很大程度上對公司的財務管理產(chǎn)生影響。總之，集團公司和集團公司的財務管理人員輕視財務風險，會造成公司財務流動狀況和安全狀況惡劣，帶來財務風險。
三、集團公司財務風險的具體防范措施
1.促進財務制度結構升級
某種程度上來說，即使外部經(jīng)濟和社會環(huán)境的變化集團公司和集團公司內(nèi)部財務管理人員并不能主動控制，集團公司也應當時刻都對財務風險的發(fā)生有所防范，制定并完善出一套較為合理的財務管理風險防范體系，加強集團企業(yè)內(nèi)部財務管理人員對財務風險發(fā)生前的敏感度和財務風險發(fā)生時的應變能力，盡力將集團公司所受到外界因素影響導致的財務風險發(fā)生幾率降到最低。
不僅如此，集團公司還要時刻關注國家經(jīng)濟方面的政策法律變動，擁有對金融政策、財稅政策、投資政策等相關政策變動的敏感嗅覺能夠讓企業(yè)根據(jù)市場的環(huán)境變動和供求關系等制定相關策略，及時更新集團公司的財務管理體制，從而避免財務風險的產(chǎn)生。
2.科學進行財務管理決策
針對財務管理的決策方面考慮，集團公司必須要實行全新的內(nèi)部管理政策，杜絕傳統(tǒng)的經(jīng)驗決策和主觀決策。集團公司的管理者首先需要對投資決策進行程序優(yōu)化，充分利用現(xiàn)代公司內(nèi)部人才資源，組建決策智囊團，不盲目遵循行業(yè)內(nèi)部經(jīng)驗，緊跟時代腳步，把握市場經(jīng)濟動向，從集團公司的利益出發(fā)，結合集團公司的發(fā)展狀況，在集團公司內(nèi)部集思廣益，力求投資決策的合理化；其次需要對籌資決策進行優(yōu)化，應當仔細對籌資程序進行梳理，充分考察審核籌資目標的信用程度，進行科學化的籌資決策，避免因管理者的主觀臆斷籌資決策而導致的財務風險。
3.培養(yǎng)管理人員風險意識
集團公司內(nèi)部不僅有財務管理部門，還有其他各個部門進行協(xié)同合作，因此，應當培養(yǎng)集團公司內(nèi)部所有管理人員的風險意識，才能有效保證財務風險降低。針對這一方面，集團公司需要對公司管理人員的職責進行明確，讓管理人員充分認知自身的權利與責任，并充分考慮各方的利益統(tǒng)一，強化管理人員風險意識，培養(yǎng)管理人員對財務風險的敏銳嗅覺，將財務風險意識根植于每個員工頭腦中，令集團公司內(nèi)部存在“一榮俱榮，一損俱損”的理念。
陸紅霞
（新疆農(nóng)業(yè)職業(yè)技術學院經(jīng)濟貿(mào)易分院，新疆 昌吉 831100）
摘 要：財務風險防范是評價現(xiàn)代市場經(jīng)濟參與者競爭能力的重要指標，也是決定參與者持續(xù)發(fā)展的重要因素。分析A公司所面臨的主要財務風險。在此基礎上，討論進行財務風險防范的策略，主要包括如下幾方面：強化投資風險預警，提升資本利用效率；優(yōu)化籌資體系，降低籌資風險；構建起完善的營運資本風險預警系統(tǒng)，增加經(jīng)營行為的可持續(xù)性。
關鍵詞：財務管理；財務風險；風險分析；防范策略
中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）07-0102-03
引言
近年來，公司破產(chǎn)、重組以及并購等現(xiàn)象越來越明顯[1]。這不僅與資本與生俱來的“逐利性”有關，還與部分公司自身的經(jīng)營能力不可分[2]。在公司經(jīng)營能力中，財務風險防范能力十分關鍵，諸多公司正是由于財務風險過大、資金鏈斷裂而不得不破產(chǎn)重組[3]。接下來，本文將以A公司（主營業(yè)務為物流業(yè)）為例，對如何進行財務風險分析進行討論，并對如何制定財務風險防范策略進行討論，希望對改善A公司（及該行業(yè)其他類似公司）的財務風險應對能力有積極意義。
一、A公司概述
1992年，A公司在深圳正式成立，主營業(yè)務集中在物流運輸行業(yè)。經(jīng)過二十多年的不斷積累，A公司在物流領域取得較高的地位，市場占有率在2015年達到了17%。在電子商務不斷發(fā)展的今天，A公司積極對物流系統(tǒng)進行電子商務化改造。2012年，為獲得突破性的創(chuàng)新發(fā)展，A公司投入近億元對其現(xiàn)有的物流系統(tǒng)進行一體化改造。與此同時，為了分散公司經(jīng)營及財務風險，A公司積極向物聯(lián)網(wǎng)及城市物流等領域的發(fā)展。隨著公司業(yè)務規(guī)模及業(yè)務方向的擴大，公司所面臨的財務壓力也與日俱增。能否有效地識別公司所面臨的財務風險，并對其財務風險進行有效控制，將直接關系到公司的經(jīng)營戰(zhàn)略能否得以實現(xiàn)。
二、A公司財務風險分析
（一）投資風險分析
經(jīng)過多年的財富積累，A公司已經(jīng)擁有比較雄厚的資本實力，因而近年來多次嘗試各個方向的投資。然而，從A公司投資實踐來看，在投資理念，投資策略以及新投資業(yè)務前景規(guī)劃等方面存在不足。首先，從投資理念的角度來看，A公司還沒有建立起成熟的投資預檢系統(tǒng)，投資風U管理理念較為滯后。從2012年開始，A公司嘗試建立一套自身的投資風險系統(tǒng)，然而并沒有得到有效的利用，而且系統(tǒng)本身的完善程度也十分有限，使得公司有關投資決策仍然處于經(jīng)驗主導的階段。其次，從新投資業(yè)務規(guī)劃角度來看，A公司的投資論證能力較為缺乏。A公司本身的主營業(yè)務是物流業(yè)，然而從2013年開始卻大力投入資本進行無人機研發(fā)。由于新的投資業(yè)務缺乏足夠的資本、人才以及技術支撐，經(jīng)過幾年的發(fā)展，仍然沒有顯著的起色。
（二）籌資風險分析
企業(yè)的運作離不開資金的支持，特別是在市場經(jīng)濟條件下，許多企業(yè)由于資金鏈斷裂而陷入經(jīng)營危機[4]。對A公司而言，盡管已經(jīng)進行多年的資本積累，仍然存在籌資風險。首先，籌資結構不合理，短期還債的壓力較大。對A公司的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等以及償債指標進行了分析，由下頁表1可知，2011―2015年，A公司的流動比率呈下滑的趨勢，這表明A公司的現(xiàn)金流動性存在逐漸弱化的特征，如果不能夠采取有效的控制措施，將對A公司的現(xiàn)金流動造成負面影響。從現(xiàn)金比率指標來看，A公司2011―2015年的現(xiàn)金比率逐漸增大，這表明A公司在進行籌資時對現(xiàn)金的依賴性越來越高。
短期償債能力是評價公司應對市場風險的重要指標，一旦公司遭遇現(xiàn)金流短缺，若缺乏足夠的現(xiàn)金準備，要對公司的經(jīng)營行為造成嚴重沖擊。從下頁表1的數(shù)據(jù)可知，A公司的流動比率和速動比率指標都偏低，公司高層應該對此予以足夠重視，在進行籌資活動時，務必加大現(xiàn)金的儲備，確保公司能夠應對短期的資本市場沖擊。
（三）營運資金風險分析
營運資金是確保公司正常經(jīng)營行為得以持續(xù)的基礎資本，其規(guī)模及結構都十分重要。本研究對A公司2011―2015年的現(xiàn)金流進行統(tǒng)計分析，從表2可以看出，A公司的現(xiàn)金債務總額比總體偏高，這可能對其短期及長期償債構成較大壓力。從短期現(xiàn)金流量比的指標來看，A公司的現(xiàn)金流量儲備十分不足。2014年，A公司的短期現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，表明該年度公司的償債行為較為突出，對公司正常經(jīng)營行為造成嚴重影響。從利潤實現(xiàn)率等指標來看，A公司在2012―2015年均為負值，這表明公司在經(jīng)營活動中的現(xiàn)金創(chuàng)造能力十分低下，其營運資金儲存嚴重不足。對公司領導層而言，為有效控制其財務風險，需要對其經(jīng)營行為進行全面檢視，提升其現(xiàn)金獲取能力，從而降低營運資金風險。
三、A公司財務風險防范策略
針對A公司財務風險預測、防范及控制中存在的漏洞或缺陷，公司財務部門以及高層領導需要構建起系統(tǒng)性的控制策略，從而確保公司的發(fā)展戰(zhàn)略得以實現(xiàn)。尤其是在市場競爭越來越激烈的今天，能否構建起一套完善的財務風險防范體系，在很大程度上決定了公司持續(xù)發(fā)展能力。
（一）強化投資風險預警，提升資本利用效率
對A公司而言，經(jīng)過多年的積累，已經(jīng)擁有了比較豐富的市場經(jīng)驗。因此，在資本條件允許的情況下，進行縱向或者橫向的多元化投資是可行的。然而，投資過程中存在著重大的市場風險，如果不能夠對有關投資行為進行財務風險預警，不僅可能降低企業(yè)資本的再創(chuàng)造能力，而且還可能增加企業(yè)的資本壓力，并可能進一步惡化企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。
首先，A公司應該構建起完善的風險預警指標系統(tǒng)。在對投資項目進行評估時，A公司需要重點關注投資項目安全度、項目盈利能力以及項目增長潛力等關鍵指標。在這些指標系統(tǒng)中，項目安全度是最為關鍵的指標。在對該指標進行評估時，需要對項目的真實性進行全面的考核，避免項目資本被套牢；同時，還需要對項目的投資回收期進行合理預測，若投資回收期長度超過了公司資本可接受能力，需要進行慎重考量。
其次，需要對項目風險預警系統(tǒng)進行完善和細化。在項目正式推進之后，需要結合項目的實際情況，對項目可能發(fā)生的風險進行全面的評估，從而構建起逐漸細化的項目風險預警系統(tǒng)。在對項目財務風險系統(tǒng)進行細化時，若發(fā)現(xiàn)潛在的風險和問題，需要及時報送領導層，以便盡早地研究對策。當前，財務管理領域已經(jīng)對如何進行投資風險系統(tǒng)細化形成了較多實用的模型，比如波特五力模型，它能夠對項目潛在的危機、機會、優(yōu)勢以及短板等進行全面的歸納。A公司在構建財務風險預警系統(tǒng)時，可以結合公司實際情況運用相關的模型工具。
最后，需要明確投資項目的財務風險控制要點。對于投資項目而言，其運行過程中可能出現(xiàn)多種多樣的情況，這些情況都可能引發(fā)或加劇財務風險。對于公司財務管理部門以及領導層而言，在有關信息相對有限的情況下，不可能對所有與項目有關的財務信息進行了解，因而需要抓住重點，從而達到事半功倍的效果。比如，在市場調(diào)研階段，需要對原始數(shù)據(jù)的真實性進行控制，避免原始數(shù)據(jù)造假；在項目實施階段，需要建立起完善的原始記錄保存系統(tǒng)，從而確保有關的財務指標可以真實地反映；在投資項目結束階段，需要重點關注該項目的持續(xù)獲利能力。
（二）優(yōu)化籌資體系，降低籌資風險
籌資行為是公司短期及長期債務壓力的主要來源，因而在進行財務風險防范時需要特別關注籌資體系的完善性。對A公司而言，由于其正在實施多元化戰(zhàn)略，因而需要大量的資本。然而，為有效防范財務危機，需要盡量提高長期債務的占比。相比較于短期債務，長期財富能夠為項目或者公司提供更長的資本利用時間。當長期債務即將到期時，公司能夠有更加充足的準備時間。
值得指出的是，僅僅依靠調(diào)整籌資結構來控制籌資風險是不足的，還需要建起相應的“開源節(jié)流”制度。一方面，強化預算執(zhí)行能力，確保所籌措的資本得到合理的利用，避免資本低效率的使用而帶來的財務風險。另一方面，需要提升應收賬款的收回效率，盡量將賬面資本轉化為可利用資本。比如，進行有效的債權轉讓，提升資金的回籠速度。
（三）構建完善的營運資本風險預警系統(tǒng)，增加經(jīng)營行為的可持續(xù)性
市場經(jīng)濟條件下，對參與主體而言，提升其經(jīng)營活動的安全性是防范財務風險的內(nèi)部因素。對A公司而言，其主營業(yè)務在物流系統(tǒng)。因此，如果要有效地防范財務風險，就需要對其物流系統(tǒng)的經(jīng)營行為進行優(yōu)化和改造。一方面，需要對其經(jīng)營過程進行全面監(jiān)控，尤其需要關注資本的流動方向，加強資本流動細節(jié)的記錄，從而做到有賬可查。另一方面，需要提升經(jīng)營活動的市場反應速度，從而有效地將經(jīng)營活動轉化為現(xiàn)金獲取途徑。另外，需要對公司的信息流進行改造，提升經(jīng)營活動的信息化程度，從而降低人為因素對財務風險控制等方面的干擾。
營運資本是由公司經(jīng)營活動的多個環(huán)節(jié)所影響和決定的，因此可能在銷售、采購等多個環(huán)節(jié)產(chǎn)生風險。因此在控制營運資本風險時，財務部門需要在銷售，采購以及生產(chǎn)等各個部門派遣專門的財務人員，對有關的財務行為進行核實。為減少營運資本在不同環(huán)節(jié)之間的滯留時間，還需要財務部門與公司高層對企業(yè)的營運流程進行改造，尤其需要增加不同部門的協(xié)調(diào)能力。
結語
隨著我國市場經(jīng)濟的不斷完善，國內(nèi)市場的競爭激烈程度越來越大，所面臨的財務風險也會越來越多樣化。對A公司而言，在進行多元化的過程中，財務風險如影隨形，并會隨著公司籌資、投資以及經(jīng)營活動復雜性增加而上升。其經(jīng)營行為能否持續(xù)進行、能否達到預定目標，與其財務健康程度息息相關。在防范財務風險的過程中，公司領導層需要對公司有全面的了解，并能夠掌握住公司財務控制重點。同時，還需要對公司的經(jīng)營流程進行優(yōu)化，提升資本內(nèi)部創(chuàng)造能力，從根本上提高其財務風險防范能力。
參考文獻：
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[2] 周杰.上市公司財務風險的分析與防范[J].商業(yè)經(jīng)濟，2013，（8）：106-108.
財務風險防范是評價現(xiàn)代市場經(jīng)濟參與者競爭能力的重要指標，也是決定參與者持續(xù)發(fā)展的重要因素。分析A公司所面臨的主要財務風險。在此基礎上，討論進行財務風險防范的策略，主要包括如下幾方面：強化投資風險預警，提升資本利用效率；優(yōu)化籌資體系，降低籌資風險；構建起完善的營運資本風險預警系統(tǒng)，增加經(jīng)營行為的可持續(xù)性。
關鍵詞：
財務管理；財務風險；風險分析；防范策略
引言
近年來，公司破產(chǎn)、重組以及并購等現(xiàn)象越來越明顯[1]。這不僅與資本與生俱來的“逐利性”有關，還與部分公司自身的經(jīng)營能力不可分[2]。在公司經(jīng)營能力中，財務風險防范能力十分關鍵，諸多公司正是由于財務風險過大、資金鏈斷裂而不得不破產(chǎn)重組[3]。接下來，本文將以A公司（主營業(yè)務為物流業(yè)）為例，對如何進行財務風險分析進行討論，并對如何制定財務風險防范策略進行討論，希望對改善A公司（及該行業(yè)其他類似公司）的財務風險應對能力有積極意義。
一、A公司概述
1992年，A公司在深圳正式成立，主營業(yè)務集中在物流運輸行業(yè)。經(jīng)過二十多年的不斷積累，A公司在物流領域取得較高的地位，市場占有率在2015年達到了17%。在電子商務不斷發(fā)展的今天，A公司積極對物流系統(tǒng)進行電子商務化改造。2012年，為獲得突破性的創(chuàng)新發(fā)展，A公司投入近億元對其現(xiàn)有的物流系統(tǒng)進行一體化改造。與此同時，為了分散公司經(jīng)營及財務風險，A公司積極向物聯(lián)網(wǎng)及城市物流等領域的發(fā)展。隨著公司業(yè)務規(guī)模及業(yè)務方向的擴大，公司所面臨的財務壓力也與日俱增。能否有效地識別公司所面臨的財務風險，并對其財務風險進行有效控制，將直接關系到公司的經(jīng)營戰(zhàn)略能否得以實現(xiàn)。
二、A公司財務風險分析
（一）投資風險分析
經(jīng)過多年的財富積累，A公司已經(jīng)擁有比較雄厚的資本實力，因而近年來多次嘗試各個方向的投資。然而，從A公司投資實踐來看，在投資理念，投資策略以及新投資業(yè)務前景規(guī)劃等方面存在不足。首先，從投資理念的角度來看，A公司還沒有建立起成熟的投資預檢系統(tǒng)，投資風險管理理念較為滯后。從2012年開始，A公司嘗試建立一套自身的投資風險系統(tǒng)，然而并沒有得到有效的利用，而且系統(tǒng)本身的完善程度也十分有限，使得公司有關投資決策仍然處于經(jīng)驗主導的階段。其次，從新投資業(yè)務規(guī)劃角度來看，A公司的投資論證能力較為缺乏。A公司本身的主營業(yè)務是物流業(yè)，然而從2013年開始卻大力投入資本進行無人機研發(fā)。由于新的投資業(yè)務缺乏足夠的資本、人才以及技術支撐，經(jīng)過幾年的發(fā)展，仍然沒有顯著的起色。
（二）籌資風險分析
企業(yè)的運作離不開資金的支持，特別是在市場經(jīng)濟條件下，許多企業(yè)由于資金鏈斷裂而陷入經(jīng)營危機[4]。對A公司而言，盡管已經(jīng)進行多年的資本積累，仍然存在籌資風險。首先，籌資結構不合理，短期還債的壓力較大。對A公司的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等以及償債指標進行了分析，2011—2015年，A公司的流動比率呈下滑的趨勢，這表明A公司的現(xiàn)金流動性存在逐漸弱化的特征，如果不能夠采取有效的控制措施，將對A公司的現(xiàn)金流動造成負面影響。從現(xiàn)金比率指標來看，A公司2011—2015年的現(xiàn)金比率逐漸增大，這表明A公司在進行籌資時對現(xiàn)金的依賴性越來越高。短期償債能力是評價公司應對市場風險的重要指標，一旦公司遭遇現(xiàn)金流短缺，若缺乏足夠的現(xiàn)金準備，要對公司的經(jīng)營行為造成嚴重沖擊。A公司的流動比率和速動比率指標都偏低，公司高層應該對此予以足夠重視，在進行籌資活動時，務必加大現(xiàn)金的儲備，確保公司能夠應對短期的資本市場沖擊。
（三）營運資金風險分析
營運資金是確保公司正常經(jīng)營行為得以持續(xù)的基礎資本，其規(guī)模及結構都十分重要。本研究對A公司2011—2015年的現(xiàn)金流進行統(tǒng)計分析，從表2可以看出，A公司的現(xiàn)金債務總額比總體偏高，這可能對其短期及長期償債構成較大壓力。從短期現(xiàn)金流量比的指標來看，A公司的現(xiàn)金流量儲備十分不足。2014年，A公司的短期現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，表明該年度公司的償債行為較為突出，對公司正常經(jīng)營行為造成嚴重影響。從利潤實現(xiàn)率等指標來看，A公司在2012—2015年均為負值，這表明公司在經(jīng)營活動中的現(xiàn)金創(chuàng)造能力十分低下，其營運資金儲存嚴重不足。對公司領導層而言，為有效控制其財務風險，需要對其經(jīng)營行為進行全面檢視，提升其現(xiàn)金獲取能力，從而降低營運資金風險。
三、A公司財務風險防范策略
針對A公司財務風險預測、防范及控制中存在的漏洞或缺陷，公司財務部門以及高層領導需要構建起系統(tǒng)性的控制策略，從而確保公司的發(fā)展戰(zhàn)略得以實現(xiàn)。尤其是在市場競爭越來越激烈的今天，能否構建起一套完善的財務風險防范體系，在很大程度上決定了公司持續(xù)發(fā)展能力。
（一）強化投資風險預警，提升資本利用效率
對A公司而言，經(jīng)過多年的積累，已經(jīng)擁有了比較豐富的市場經(jīng)驗。因此，在資本條件允許的情況下，進行縱向或者橫向的多元化投資是可行的。然而，投資過程中存在著重大的市場風險，如果不能夠對有關投資行為進行財務風險預警，不僅可能降低企業(yè)資本的再創(chuàng)造能力，而且還可能增加企業(yè)的資本壓力，并可能進一步惡化企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。首先，A公司應該構建起完善的風險預警指標系統(tǒng)。在對投資項目進行評估時，A公司需要重點關注投資項目安全度、項目盈利能力以及項目增長潛力等關鍵指標。在這些指標系統(tǒng)中，項目安全度是最為關鍵的指標。在對該指標進行評估時，需要對項目的真實性進行全面的考核，避免項目資本被套牢；同時，還需要對項目的投資回收期進行合理預測，若投資回收期長度超過了公司資本可接受能力，需要進行慎重考量。其次，需要對項目風險預警系統(tǒng)進行完善和細化。在項目正式推進之后，需要結合項目的實際情況，對項目可能發(fā)生的風險進行全面的評估，從而構建起逐漸細化的項目風險預警系統(tǒng)。在對項目財務風險系統(tǒng)進行細化時，若發(fā)現(xiàn)潛在的風險和問題，需要及時報送領導層，以便盡早地研究對策。當前，財務管理領域已經(jīng)對如何進行投資風險系統(tǒng)細化形成了較多實用的模型，比如波特五力模型，它能夠對項目潛在的危機、機會、優(yōu)勢以及短板等進行全面的歸納。A公司在構建財務風險預警系統(tǒng)時，可以結合公司實際情況運用相關的模型工具。最后，需要明確投資項目的財務風險控制要點。對于投資項目而言，其運行過程中可能出現(xiàn)多種多樣的情況，這些情況都可能引發(fā)或加劇財務風險。對于公司財務管理部門以及領導層而言，在有關信息相對有限的情況下，不可能對所有與項目有關的財務信息進行了解，因而需要抓住重點，從而達到事半功倍的效果。比如，在市場調(diào)研階段，需要對原始數(shù)據(jù)的真實性進行控制，避免原始數(shù)據(jù)造假；在項目實施階段，需要建立起完善的原始記錄保存系統(tǒng)，從而確保有關的財務指標可以真實地反映；在投資項目結束階段，需要重點關注該項目的持續(xù)獲利能力。
（二）優(yōu)化籌資體系，降低籌資風險
籌資行為是公司短期及長期債務壓力的主要來源，因而在進行財務風險防范時需要特別關注籌資體系的完善性。對A公司而言，由于其正在實施多元化戰(zhàn)略，因而需要大量的資本。然而，為有效防范財務危機，需要盡量提高長期債務的占比。相比較于短期債務，長期財富能夠為項目或者公司提供更長的資本利用時間。當長期債務即將到期時，公司能夠有更加充足的準備時間。值得指出的是，僅僅依靠調(diào)整籌資結構來控制籌資風險是不足的，還需要構建起相應的“開源節(jié)流”制度。一方面，強化預算執(zhí)行能力，確保所籌措的資本得到合理的利用，避免資本低效率的使用而帶來的財務風險。另一方面，需要提升應收賬款的收回效率，盡量將賬面資本轉化為可利用資本。比如，進行有效的債權轉讓，提升資金的回籠速度。
（三）構建完善的營運資本風險預警系統(tǒng)，增加經(jīng)營行為的可持續(xù)性
市場經(jīng)濟條件下，對參與主體而言，提升其經(jīng)營活動的安全性是防范財務風險的內(nèi)部因素。對A公司而言，其主營業(yè)務在物流系統(tǒng)。因此，如果要有效地防范財務風險，就需要對其物流系統(tǒng)的經(jīng)營行為進行優(yōu)化和改造。一方面，需要對其經(jīng)營過程進行全面監(jiān)控，尤其需要關注資本的流動方向，加強資本流動細節(jié)的記錄，從而做到有賬可查。另一方面，需要提升經(jīng)營活動的市場反應速度，從而有效地將經(jīng)營活動轉化為現(xiàn)金獲取途徑。另外，需要對公司的信息流進行改造，提升經(jīng)營活動的信息化程度，從而降低人為因素對財務風險控制等方面的干擾。營運資本是由公司經(jīng)營活動的多個環(huán)節(jié)所影響和決定的，因此可能在銷售、采購等多個環(huán)節(jié)產(chǎn)生風險。因此在控制營運資本風險時，財務部門需要在銷售，采購以及生產(chǎn)等各個部門派遣專門的財務人員，對有關的財務行為進行核實。為減少營運資本在不同環(huán)節(jié)之間的滯留時間，還需要財務部門與公司高層對企業(yè)的營運流程進行改造，尤其需要增加不同部門的協(xié)調(diào)能力。
結語
隨著我國市場經(jīng)濟的不斷完善，國內(nèi)市場的競爭激烈程度越來越大，所面臨的財務風險也會越來越多樣化。對A公司而言，在進行多元化的過程中，財務風險如影隨形，并會隨著公司籌資、投資以及經(jīng)營活動復雜性增加而上升。其經(jīng)營行為能否持續(xù)進行、能否達到預定目標，與其財務健康程度息息相關。在防范財務風險的過程中，公司領導層需要對公司有全面的了解，并能夠掌握住公司財務控制重點。同時，還需要對公司的經(jīng)營流程進行優(yōu)化，提升資本內(nèi)部創(chuàng)造能力，從根本上提高其財務風險防范能力。
作者：陸紅霞 單位：新疆農(nóng)業(yè)職業(yè)技術學院經(jīng)濟貿(mào)易分院
參考文獻：
[1]王團現(xiàn).基于財務風險的內(nèi)部控制框架探究[J].經(jīng)濟研究導刊，2013，(3)：110-112.
[2]周杰.上市公司財務風險的分析與防范[J].商業(yè)經(jīng)濟，2013，(8)：106-108.
【摘要】財務風險管理一直是企業(yè)財務領域研究的重要內(nèi)容。在我國，許多企業(yè)在財務風險方面的意識淡薄，對財務風險的防范和控制薄弱，許多分析方法和手段還不成熟。本文指出上市公司財務風險存在于資本籌集、資本投放、企業(yè)并購、資本收益分配等財務活動中，并且從上述四方面分析了我國上市公司財務風險，進而提出相關的防范措施。
【關鍵詞】上市公司；財務風險
一、我國上市公司財務風險分析
（一）籌資風險分析
我國上市公司債務籌資風險具體表現(xiàn)在兩個方面：
1.銀行借款風險
銀行借款是我國上市公司比較常用的一種債務籌資方式，包括短期借款和長期借款。
短期銀行借款的風險主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，由于短期負債的償還期間較短，上市公司必須充分保證能及時獲得現(xiàn)金收人，否則情況萬一有變，公司將會面臨更大的資金短缺風險；第二，短期負債籌資的歸還一旦發(fā)生問題，會連鎖影響到其他債務的償還，從而影響公司信譽和形象。
長期銀行借款的風險主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，長期銀行借款籌資數(shù)額大，期限長，增加了企業(yè)的整體財務風險；第二，還款計劃和約束性條款對企業(yè)的制約性強，上市公司必須嚴格遵守，從而在理財和生產(chǎn)經(jīng)營上受到種種制約，并可能會影響今后的籌資、投資活動；若上市公司不能按計劃還款或違背了條款要求，可能會被訴諸法律，或要求立即還款，從而影響公司的經(jīng)營。
2.債券籌資風險
上市公司債券的主要風險有：第一，債券發(fā)行風險，債券是否能夠正常順利的發(fā)行出去，取決于債券品種的設計，利率的高低等因素；第二，債券有固定的到期日和利息費用，償債風險較高，特別是當上市公司經(jīng)營狀況較差時，易使公司陷入財務困境；第三，債券一般要比長期借款的限制條件嚴格，可能對上市公司財務的靈活性帶來不利影響，甚至影響公司今后的籌資能力。
（二）投資風險分析
投資風險分析，是指用系統(tǒng)、規(guī)范的方法對風險辯識、估計和評價，做出全面、綜合的分析。在風險分析中，有三個因素必須考慮。第一，風險因素。在投資期內(nèi)的某一時期，各方案在不同市場狀態(tài)下的現(xiàn)金流量是隨機變量，所包含的風險程度各不相同，需要對各方案風險進行合理測算。第二，時間因素。不同時期的市場狀態(tài)是變化的，風險也是變化的，必須測算不同時期隨時間變化的風險對經(jīng)濟效益評價指標的影響。第三，經(jīng)濟效果因素。不同的經(jīng)濟效果指標反映的內(nèi)容不一致，應全面地考慮，綜合反映項目的真實經(jīng)濟效果。
上市公司在投資方面如果出現(xiàn)了盲目的投資行為就會為企業(yè)帶來較高的財務風險。不少上市公司在投資新項目之前，并沒有經(jīng)過科學的可行性論證，帶有較大的盲目性，結果就是投資方案實施后，不僅沒有給公司創(chuàng)造效益反而帶來負面影響。
（三）并購風險分析
上市公司并購的財務風險是指由于上市公司并購而涉及的各項財務活動引起的公司財務狀況及成果的不確定性。上市公司并購風險分析具體表現(xiàn)在：
1.并購定價風險分析
我國上市公司在進行并購定價時應主要識別兩方面的風險：第一，目標企業(yè)的財務報表粉飾。我國上市公司并購時的財務報表陷阱具體包括：利用關聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤，利用存貨調(diào)節(jié)利潤，混淆收益性支出與資本性支出，隱瞞或有事項和表外融資。第二，目標企業(yè)價值評估的選擇和應用。由于起步較晚，專業(yè)人員的素質(zhì)有限，我國并購的目標企業(yè)價值評估使用條件并不完善，采用不同的評估方法時都存在著一定的風險。
2.并購融資風險分析
基于對融資方式、法律、中介等多方面問題的考慮，我國上市公司在并購融資時應識別三種風險：第一，融資結構失衡。融資結構包括公司資本中債務資本與股權資本結構。第二，資金供應不足。由于我國上市公司現(xiàn)在公司治理結構的不成熟，財務管理體系并未在企業(yè)內(nèi)真正實施，公司融資缺乏計劃性和合理性，易造成資金供應鏈的斷裂，給公司并購帶來阻礙，甚至導致并購的完全失敗。第三，融資成本過高。
3.并購財務整合風險分析
我國上市公司在并購時結合自身的未來發(fā)展戰(zhàn)略，重點識別下列可能導致財務整合失敗的因素：第一，財務整合是否發(fā)揮財務管理在上市公司運營中的重要作用。這主要取決于進行財務整合的人員素質(zhì)。第二，財務整合能否發(fā)揮上市公司并購的財務協(xié)同效應。第三，財務整合是否實現(xiàn)并購方對被并購方的有效控制。
（四）收益分配風險分析
收益分配風險的產(chǎn)生主要有兩個原因：一是收益確認的風險，指客觀環(huán)境因素影響和會計方法使用不當，有可能多計收益，少計成本，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高。二是收益對投資者分配的時間、形式和金額的把握不當所產(chǎn)生的風險。分配給投資者的盈余與留在企業(yè)的保留盈余存在著此消彼長的關系。如果企業(yè)脫離實際一味追求給投資者高額的回報，必然造成企業(yè)的保留盈余不足，給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響，同時也會影響債權人的利益。相反，如果企業(yè)為減少外部融資需求而減少對投資者的分配，又會挫傷投資者的積極性，影響企業(yè)的聲譽和價值。
收益分配是企業(yè)財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果發(fā)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監(jiān)測。該風險很難用數(shù)學方法或是財務指標法來進行估測，但可以憑經(jīng)驗進行定性分析。
二、針對我國上市公司財務風險的防范措施
防范上市公司財務風險，主要應做好以下工作：
（一）籌資風險的防范措施
1.確定適當?shù)幕I資規(guī)模
企業(yè)的資金需求量是變化的，籌資過多會造成資金閑置浪費，增加融資成本，或者導致企業(yè)負債過多，償還困難，增加經(jīng)營風險；而籌資不足，會影響企業(yè)投融資計劃及其他業(yè)務的正常進行。因此，企業(yè)財務人員要認真分析生產(chǎn)和經(jīng)營情況，確定合適的籌資規(guī)模。
2.選擇最佳的籌資結構
不同籌資方式下的資金成本有高有低，因此，就需要對各種籌資方式進行分析、對比，選擇最經(jīng)濟、最可行的籌資方式，從而選出最佳的籌資結構，以進一步降低籌資成本，減少風險。
3.把握有利的籌資時機
對于由利率變動產(chǎn)生的籌資風險，應認真研究資金市場的供求情況，根據(jù)利率走勢把握其發(fā)展趨勢，并以此作出相應的籌資安排。當利率處于低水平時期，籌資較為有利。當利率處于由低向高過渡時期，應以籌集長期資金為主，并盡量采用固定利率的計息方式。當利率
處于由高向低過渡時期，也應盡量少籌資，對必須籌集的資金，可采用浮動利率的計息方式。
（二）投資風險的防范措施
1.明確投資決策的責任機制
必須把投資決策的風險責任落實下去，不允許出現(xiàn)用企業(yè)責任頂替政府責任，用集體責任頂替?zhèn)€人資任的情況，使投資決策真正受到風險責任的約束。
2.建立起投資事前、事中、事后的風險防范機制
事前是指要提高可行性研究的質(zhì)量，主要有：第一，確?？尚行匝芯康目陀^真實性；第二，重視市場調(diào)查和市場預測；第三，充實其中風險分析的內(nèi)容。事中是指投資實施過程中進行風險監(jiān)控，隨時調(diào)整預計與實際的偏差，如設立資金到位率、凈現(xiàn)值差異率等指標，對風險進行監(jiān)控。事后是指項目建成后，對風險管理情況全過程的再評估，如考察風險損失差異率、凈現(xiàn)值差異率、風險發(fā)生實際類型與預測類型差異等。
3.健全投資決策的信息機制
可利用計算機技術，建立有效的信息管理系統(tǒng)，深化企業(yè)對宏觀經(jīng)濟、市場等信息的理解、預測，避免資金進人某些熱門地區(qū)或行業(yè)，形成不合理的重復建設，造成過度競爭和風險損失。
（三）并購風險的防范措施
1.全面的財務審慎調(diào)差
為防范并購的財務報表風險，調(diào)查與證實重大信息，并購企業(yè)在并購前應聘請專業(yè)的資產(chǎn)評估中介進行全面的財務審慎調(diào)查，包括資料的搜集、權責的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機構的選聘。
2.實施慎密的融資決策過程
企業(yè)并購的融資風險控制貫穿于整個融資決策過程。一套完整的融資決策過程通常包括對并購方資金需求的預測、并購融資方式的選擇以及融資結構的規(guī)劃等環(huán)節(jié)，通過提高每個環(huán)節(jié)的決策水平來有效地降低融資風險。
3.做好整合前后的財務監(jiān)管工作
財務整合是一項復雜的工作，為了順利實現(xiàn)成功的財務整合，防止在收購后又發(fā)現(xiàn)賬面上沒有體現(xiàn)的負債或不良資產(chǎn)等，需要對整合前的被收購企業(yè)財務進行詳盡細致的審查，充分了解好掌握被重組企業(yè)的各項資產(chǎn)、負債等。
（四）收益分配風險的防范措施
要避免收益分配風險，關鍵在于公司能否制定合理的分配政策，既不能過分強調(diào)公司的利益，而損害投資者的利益，也不能忽視公司長遠利益，既要控制資金成本，又要調(diào)動投資者的積極性。因此，具體防范措施如下：
1.合理制定會計核算辦法和利潤分配辦法
根據(jù)會計核算制度和財務管理制度的有關規(guī)定，按照預期財務收益的要求，合理制定會計核算辦法和利潤分配辦法，降低收益分配中可能產(chǎn)生的財務風險。
2.定期分配收益
在正常情況下，企業(yè)應每年向投資者進行一次收益分配，給投資者以看得見的實惠，在提高效益的基礎上，爭取使投資者每年的收益呈遞增趨勢。
3.保障收益分配最低限度
在確定收益分配額度時，要考慮通貨膨脹因素的影響，保障收益分配最低限度，不致影響企業(yè)簡單再生產(chǎn)。
參考文獻
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[5]史紅燕.企業(yè)并購的財務風險控制[d].[博士學位論文].北京：中國社會科學院研究生院，2003.
［關鍵詞］高速公路公司；財務風險控制體系；財務風險控制評價體系
［中圖分類號］U4 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）15-0104-02
1 高速公路公司財務風險控制體系的目標
企業(yè)的財務風險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業(yè)財務活動的預期結果與實際結果產(chǎn)生差異，根據(jù)這一概念可以推知，財務風險控制的最終目的就是要保證企業(yè)財務活動的正常運行，降低企業(yè)的實際經(jīng)營成果與預期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財務風險控制的目標就是保證有持續(xù)流量的通行費收入符合高速公路建設項目的預期目標，合理保證公司經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進公司實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。其財務風險控制體系的目標主要包括以下方面：
①建立和完善符合現(xiàn)代企業(yè)管理要求的內(nèi)部組織結構，形成科學的決策機制、執(zhí)行機制和監(jiān)督機制，保證公司經(jīng)營管理目標的實現(xiàn)；②建立良好的公司內(nèi)部控制環(huán)境，防止并及時發(fā)現(xiàn)和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產(chǎn)的安全和完整；③建立行之有效的風險控制體系，強化風險管理，保證公司各項業(yè)務活動的健康運行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發(fā)現(xiàn)和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財產(chǎn)的安全；⑤規(guī)范公司會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質(zhì)量；⑥確保國家有關法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行。
2 高速公路公司財務風險控制體系的構建
2.1 高速公路公司財務風險控制體系的構建原則
高速公路公司財務風險控制體系應按照全面風險管理全系統(tǒng)、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：
（1）全面管理與重點監(jiān)控相統(tǒng)一的原則。建立覆蓋所有業(yè)務流程和操作環(huán)節(jié)，能夠對風險進行持續(xù)監(jiān)控、定期評估和準確預警的財務風險管理體系；同時，要根據(jù)公司實際情況有針對性地實施重點風險監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)、防范和化解對公司經(jīng)營有重要影響的財務風險。
（2）獨立集中與分工協(xié)作相統(tǒng)一的原則。建立全面評估和集中管理風險的機制，保證風險管理的獨立性和客觀性；同時，要強化風險管理主體職責，在保證風險管理職能部門與業(yè)務單位分工明確、密切協(xié)作的基礎上，使業(yè)務發(fā)展與風險管理平行推進，實現(xiàn)對風險的過程控制。
（3）充分有效與成本控制相統(tǒng)一的原則。建立與自身經(jīng)營目標、資本實力、管理能力和風險狀況相適應的財務風險控制體系；同時，要合理權衡風險管理成本與效益的關系，合理配置風險管理資源，實現(xiàn)適當成本下的有效風險管理。
2.2 高速公路公司財務風險控制體系的構建
財務風險控制體系是以高速公路公司風險管理為基礎，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助，借助于財務信息化平臺，最終實現(xiàn)財務風險的控制目標。該體系首先表明，集團公司財務風險管理與控制是以風險管理為出發(fā)點，并且風險管理貫穿于整個體系，最終達到企業(yè)價值最大化這個目標；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構建有效的分層級的組織控制體系是基礎，財務預算、資金集中管理和內(nèi)部審計控制制度體系是核心，以風險管理為核心的文化控制是保障；最后，風險分析處理機制包括風險分析的組織機制、處理機制和責任機制。預警分析控制機制包括預警指標體系的建立、財務預警標準的確定以及預警分析系統(tǒng)。風險分析處理機制和預警分析控制機制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴密的、有效的財務風險控制體系，見圖1。
3 構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系
構建企業(yè)財務風險控制評價體系，應先理清風險管理中內(nèi)外部關系，即風險管理框架并非企業(yè)內(nèi)部控制整體框架的替代，而在于對內(nèi)控框架予以包含和深化，企業(yè)應將COSO風險管理理論融入內(nèi)部控制的各項職能中，諸如提高風險反應決策、確認并管理多重風險、減少經(jīng)營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機遇以及和企業(yè)戰(zhàn)略相互關聯(lián)等。同時，還要分析企業(yè)面臨風險和機遇之間存在聯(lián)系，企業(yè)風險管理目標也存在可控和不可控之分，只有保持風險管理框架中要素的有效互動，才能真正發(fā)揮財務風險控制體系的作用。高速公路公司財務風險控制評價體系如圖2所示。
圖2 高速公路公司財務風險控制評價體系
其建立思路重在制定與公司經(jīng)營相關的財務風險控制制度，在此前提下，對財務風險控制體系進行評價，以有效防范企業(yè)財務風險。具體而言，首先確定高速公路公司財務風險管理中各個變量，其中一級變量主要是控制環(huán)境、目標設定、風險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控等；二級變量是各個要素的分解變量；三級評價變量則是評價要點，即各個二級變量所關注的財務風險控制關注要點；其次要確定評價標準及評價過程，評價標準主要從財務風險控制體系設計的健全性、合理性以及體系執(zhí)行的有效性展開，評價過程則包括評價完整性（很完整、完整、一般、較不完整、很不完整）、有效性（十分有效、有效、一般、有效性較差、無效）等。通過構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系，對風險控制成果予以評價，為進一步的風險控制奠定基礎。
4 結 論
高速公路公司財務風險控制在其風險管理工作中至關重要。本文借鑒企業(yè)財務風險控制相關理論，構建了高速公路公司的財務風險控制體系，以最終實現(xiàn)其財務風險的控制目標。本文希望通過對此課題的探討，能夠為我國高速公路公司財務風險控制工作提供一定的借鑒和參考。
參考文獻：
［1］武峰.高速公路公司財務風險管理體系研究［D］.武漢：武漢理工大學，2009（12）.
［2］張颯.基于COSO風險管理框架的企業(yè)財務風險控制評價研究［J］.南京財經(jīng)大學學報，2009(3):63-67.
［3］李曉娟.芻議COSO風險管理框架下的企業(yè)財務風險控制［J］.冶金財會，2010(2):39-40.
［關鍵詞］高速公路公司；財務風險控制體系；財務風險控制評價體系
1高速公路公司財務風險控制體系的目標
企業(yè)的財務風險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業(yè)財務活動的預期結果與實際結果產(chǎn)生差異，根據(jù)這一概念可以推知，財務風險控制的最終目的就是要保證企業(yè)財務活動的正常運行，降低企業(yè)的實際經(jīng)營成果與預期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財務風險控制的目標就是保證有持續(xù)流量的通行費收入符合高速公路建設項目的預期目標，合理保證公司經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進公司實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。其財務風險控制體系的目標主要包括以下方面：
①建立和完善符合現(xiàn)代企業(yè)管理要求的內(nèi)部組織結構，形成科學的決策機制、執(zhí)行機制和監(jiān)督機制，保證公司經(jīng)營管理目標的實現(xiàn)；②建立良好的公司內(nèi)部控制環(huán)境，防止并及時發(fā)現(xiàn)和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產(chǎn)的安全和完整；③建立行之有效的風險控制體系，強化風險管理，保證公司各項業(yè)務活動的健康運行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發(fā)現(xiàn)和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財產(chǎn)的安全；⑤規(guī)范公司會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質(zhì)量；⑥確保國家有關法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行。
2高速公路公司財務風險控制體系的構建
2.1高速公路公司財務風險控制體系的構建原則
高速公路公司財務風險控制體系應按照全面風險管理全系統(tǒng)、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：
（1）全面管理與重點監(jiān)控相統(tǒng)一的原則。建立覆蓋所有業(yè)務流程和操作環(huán)節(jié)，能夠對風險進行持續(xù)監(jiān)控、定期評估和準確預警的財務風險管理體系；同時，要根據(jù)公司實際情況有針對性地實施重點風險監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)、防范和化解對公司經(jīng)營有重要影響的財務風險。
（2）獨立集中與分工協(xié)作相統(tǒng)一的原則。建立全面評估和集中管理風險的機制，保證風險管理的獨立性和客觀性；同時，要強化風險管理主體職責，在保證風險管理職能部門與業(yè)務單位分工明確、密切協(xié)作的基礎上，使業(yè)務發(fā)展與風險管理平行推進，實現(xiàn)對風險的過程控制。
（3）充分有效與成本控制相統(tǒng)一的原則。建立與自身經(jīng)營目標、資本實力、管理能力和風險狀況相適應的財務風險控制體系；同時，要合理權衡風險管理成本與效益的關系，合理配置風險管理資源，實現(xiàn)適當成本下的有效風險管理。
2.2高速公路公司財務風險控制體系的構建
財務風險控制體系是以高速公路公司風險管理為基礎，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助，借助于財務信息化平臺，最終實現(xiàn)財務風險的控制目標。該體系首先表明，集團公司財務風險管理與控制是以風險管理為出發(fā)點，并且風險管理貫穿于整個體系，最終達到企業(yè)價值最大化這個目標；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構建有效的分層級的組織控制體系是基礎，財務預算、資金集中管理和內(nèi)部審計控制制度體系是核心，以風險管理為核心的文化控制是保障；最后，風險分析處理機制包括風險分析的組織機制、處理機制和責任機制。預警分析控制機制包括預警指標體系的建立、財務預警標準的確定以及預警分析系統(tǒng)。風險分析處理機制和預警分析控制機制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴密的、有效的財務風險控制體系，見圖1。
3構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系
構建企業(yè)財務風險控制評價體系，應先理清風險管理中內(nèi)外部關系，即風險管理框架并非企業(yè)內(nèi)部控制整體框架的替代，而在于對內(nèi)控框架予以包含和深化，企業(yè)應將COSO風險管理理論融入內(nèi)部控制的各項職能中，諸如提高風險反應決策、確認并管理多重風險、減少經(jīng)營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機遇以及和企業(yè)戰(zhàn)略相互關聯(lián)等。同時，還要分析企業(yè)面臨風險和機遇之間存在聯(lián)系，企業(yè)風險管理目標也存在可控和不可控之分，只有保持風險管理框架中要素的有效互動，才能真正發(fā)揮財務風險控制體系的作用。高速公路公司財務風險控制評價體系如圖2所示。
圖2高速公路公司財務風險控制評價體系
其建立思路重在制定與公司經(jīng)營相關的財務風險控制制度，在此前提下，對財務風險控制體系進行評價，以有效防范企業(yè)財務風險。具體而言，首先確定高速公路公司財務風險管理中各個變量，其中一級變量主要是控制環(huán)境、目標設定、風險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控等；二級變量是各個要素的分解變量；三級評價變量則是評價要點，即各個二級變量所關注的財務風險控制關注要點；其次要確定評價標準及評價過程，評價標準主要從財務風險控制體系設計的健全性、合理性以及體系執(zhí)行的有效性展開，評價過程則包括評價完整性（很完整、完整、一般、較不完整、很不完整）、有效性（十分有效、有效、一般、有效性較差、無效）等。通過構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系，對風險控制成果予以評價，為進一步的風險控制奠定基礎。
