時(shí)間：2023-08-06 10:45:47
序論：在您撰寫(xiě)如何做好證券投資時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
現(xiàn)今更多的投資者把資金投資到證券市場(chǎng)中，在于證券投資的方式靈活、收益較高。但證券市場(chǎng)中存在著諸多不確定因素，而這些不確定因素會(huì)造成不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)。本文著重分析證券投資風(fēng)險(xiǎn)的原因，得出投機(jī)行為加劇市場(chǎng)的不穩(wěn)定性和個(gè)人投資者盲目投資擾亂環(huán)境等造成了投資風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)這些不同的原因提出相應(yīng)的防范措施。
【關(guān)鍵詞】
證券投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范
一、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析
證券投資風(fēng)險(xiǎn)就是投資者在投資期內(nèi)不能獲得預(yù)期收益或遭受損失的可能性。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)就其性質(zhì)而言，可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性事件引起的投資收益率變動(dòng)的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素。(1)政策風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整而對(duì)投資收益帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如2007年5月30日，財(cái)政部將證券交易印花稅稅率由0.1%調(diào)整為0.3%，兩市股指跌幅均超過(guò)6%。同時(shí)一些間接的政策變化也會(huì)產(chǎn)生一系列風(fēng)險(xiǎn)，如房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)空政策的出臺(tái)會(huì)影響兩市房地產(chǎn)股票的波動(dòng)。(2)利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指因利率變動(dòng)使貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化，影響證券的供給和需求關(guān)系從而導(dǎo)致證券價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。利率的調(diào)整與股價(jià)的波動(dòng)有著密切的關(guān)系，給股市帶來(lái)了很大的利率風(fēng)險(xiǎn)。(3)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。物價(jià)變化導(dǎo)致資金實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的不確定性，稱(chēng)為購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，或通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹較高且持續(xù)一段時(shí)間后，會(huì)使整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變得不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)增大。通脹還會(huì)直接降低投資者的實(shí)際收益。(4)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券投資活動(dòng)中最普遍、最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于市場(chǎng)行情勢(shì)頭的變化而引起損失的可能性。市場(chǎng)周期循環(huán)、資金的供求變化、市場(chǎng)的季節(jié)變化、市場(chǎng)預(yù)期等都影響市場(chǎng)行情走勢(shì)。
2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指由非全局事件引起的投資收益率變動(dòng)的可能性。公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷(xiāo)售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部項(xiàng)目投資決策失誤，不注重技術(shù)更新，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力下降；不注重市場(chǎng)調(diào)查，不注重開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，滿(mǎn)足現(xiàn)狀；銷(xiāo)售決策失誤等，引起公司經(jīng)營(yíng)管理水平的相對(duì)下降，使企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)失敗的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別的、可以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：無(wú)力償還到期的債務(wù)，利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，利率變動(dòng)增加成本風(fēng)險(xiǎn)，再籌資風(fēng)險(xiǎn)等影響企業(yè)現(xiàn)金流量，影響到企業(yè)的收益。(3)信用道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司出于維護(hù)自身利益的需要，隱瞞公司經(jīng)營(yíng)狀況或故意散布虛假信息尤其是虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的編報(bào)等，來(lái)達(dá)到發(fā)行上市或騙取投資者投資的目的。
二、防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
根據(jù)上述證券投資風(fēng)險(xiǎn)及其成因分析，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有公司企業(yè)、證券投資者和證券種類(lèi)產(chǎn)生影響，不能進(jìn)行回避和分散，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是某個(gè)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)有效的措施分散這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。下面主要針對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的防范措施。
1.個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)防范。在證券市場(chǎng)上，莊家如大鯊，散戶(hù)如魚(yú)蝦，稍不小心就會(huì)被莊家吃掉，個(gè)人投資者經(jīng)常處于十分危險(xiǎn)的境地。因此，在防范風(fēng)險(xiǎn)上，個(gè)體投資者(即散戶(hù))尤應(yīng)警戒，不斷充實(shí)自己。(1)要量力而行，理性看待高風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行證券投資時(shí)要量力而行，切忌借入資金進(jìn)行投資。另外還應(yīng)理性看待高風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一些個(gè)股在短期內(nèi)以漲停板跳躍式上漲時(shí)，投資者就一定要注意風(fēng)險(xiǎn)，若有投資者在高位追漲，定會(huì)被套牢。(2)運(yùn)用證券投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行證券組合投資應(yīng)遵循如下分散風(fēng)險(xiǎn)原則：a.所購(gòu)證券的發(fā)行單位要分散；b.公司所屬行業(yè)要分散；c.證券種類(lèi)要分散；d.證券投資期限要分散。對(duì)于投資者而言，應(yīng)根據(jù)證券組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，做到四個(gè)“分散”，定能降低證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，保障投資利益。
2.加強(qiáng)上市公司的監(jiān)管。規(guī)范上市公司及其關(guān)聯(lián)人在股票發(fā)行與交易中的行為，督促其按照法規(guī)要求，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地批露公司的定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，主要內(nèi)容是期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料，是投資者分析的主要依據(jù)。臨時(shí)報(bào)告包括常規(guī)公告，重大事件公告，收購(gòu)合并公告，股東持股變動(dòng)公告等，主要是在上市公司發(fā)生可能對(duì)公司股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件時(shí)，向公眾投資者批露相關(guān)信息。
3.完善我國(guó)證券市場(chǎng)立法、執(zhí)法。要規(guī)范證券投資市場(chǎng)，從客觀上說(shuō)，必須建立一套完備的、嚴(yán)格的監(jiān)管法規(guī)，規(guī)范上市公司、監(jiān)督過(guò)度投機(jī)和保護(hù)中小投資者的合法利益。根據(jù)國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)立法應(yīng)從以下幾個(gè)方面出發(fā)：(1)法律體系比較健全，各法之間銜接性很強(qiáng)，且獎(jiǎng)罰分明，既體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)管，也體現(xiàn)了對(duì)監(jiān)管者的行為進(jìn)行約束；(2)突出了保護(hù)中小投資者的利益，增強(qiáng)他們對(duì)證券市場(chǎng)的信心；(3)針對(duì)性強(qiáng)，突出了對(duì)上市公司、證券公司、證券交易所和證券市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)等進(jìn)行分行業(yè)監(jiān)管的原則；(4)證券法規(guī)的形成超前于證券市場(chǎng)的形成，防患于未然；(5)法規(guī)的內(nèi)容既保持相對(duì)的穩(wěn)定性、嚴(yán)肅性，又能隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展變化而不斷完善，增強(qiáng)其適應(yīng)性。
三、總結(jié)：
通過(guò)對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的剖析，我們對(duì)投資中所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)有了具體深人的了解。在投資中我們將這些防范風(fēng)險(xiǎn)的基本方法運(yùn)用到實(shí)踐中去，在實(shí)踐中積累經(jīng)驗(yàn)，在未來(lái)的投資活動(dòng)中摸索出一套更加完善行之有效的方法，不斷提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，一定會(huì)達(dá)到投資收益最大化，投資風(fēng)險(xiǎn)最小化的最終目標(biāo)。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 證券投資顧問(wèn) 財(cái)富管理 差異化適當(dāng)性管理
目前券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨的市場(chǎng)壓力
證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，傭金費(fèi)率持續(xù)下滑。隨著證券公司之間競(jìng)爭(zhēng)的日益白熱化，“價(jià)格戰(zhàn)”這一惡性競(jìng)爭(zhēng)模式已嚴(yán)重影響了整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。2006年至今，行業(yè)整體傭金已下降了60%，估計(jì)目前行業(yè)平均傭金率已低于1%。并且未來(lái)下降的速度還將加速。
證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量不斷增加。2009年以來(lái)，監(jiān)管層放開(kāi)證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的批設(shè)，營(yíng)業(yè)部數(shù)量不斷增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力日益激烈。據(jù)《上證統(tǒng)計(jì)月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，截至2010年7月份，全國(guó)共設(shè)有營(yíng)業(yè)部4326家，僅北京地區(qū)就有217家。其中，今年以來(lái)共新增營(yíng)業(yè)部493家，同往期數(shù)據(jù)2009年509家、2008年258家已是顯著增長(zhǎng)，將進(jìn)一步加大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
客戶(hù)對(duì)證券服務(wù)質(zhì)量要求逐漸增強(qiáng)。隨著證券市場(chǎng)的逐漸成熟，客戶(hù)對(duì)于資訊及券商客服的要求愈來(lái)愈多樣化，客戶(hù)已不滿(mǎn)足于傳統(tǒng)溫和式的服務(wù)模式，而希望獲得更具個(gè)性的特色化服務(wù)。 券商客服水平及資訊產(chǎn)品質(zhì)量正逐漸成為比拼券商實(shí)力的重要參考。
券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深層次原因分析
（一）短期行業(yè)傭金費(fèi)率下降趨勢(shì)難以改變
2009年以來(lái)，由于行業(yè)營(yíng)業(yè)部數(shù)量的增多，各券商均調(diào)低了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率以搶占市場(chǎng)份額。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在13家上市券商中，除國(guó)金和華泰證券外，其余券商傭金水平均不同程度有所下降，平均降幅為10.66%，其中以國(guó)元、光大和東北證券降幅最大（見(jiàn)表1）。目前在增值服務(wù)對(duì)于客戶(hù)拓展作用不明顯的情況下，各家券商只能通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)以爭(zhēng)取更大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額。2010年一季度，上市券商平均凈手續(xù)費(fèi)率下降了11.6%，而同期成交額僅增長(zhǎng)6.97%。如果市場(chǎng)繼續(xù)維持低迷態(tài)勢(shì)，那么券商整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入將會(huì)受到直接影響。由圖1可以看出行業(yè)傭金費(fèi)率下降趨勢(shì)短期難以改變，并且應(yīng)經(jīng)對(duì)券商整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入及核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生較為顯著的影響。
（二）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的“中介”本質(zhì)決定了同質(zhì)化“通道服務(wù)”的價(jià)值將越來(lái)越低
我國(guó)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式目前總的來(lái)說(shuō)是一種營(yíng)業(yè)部模式，學(xué)術(shù)上也把它叫做通道模式，是一種粗放式的經(jīng)營(yíng)策略。目前券商從事的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是低層次的買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，即券商為客戶(hù)提供買(mǎi)賣(mài)通道而進(jìn)行的業(yè)務(wù)。經(jīng)營(yíng)模式基本相同，缺乏獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)特色。目前，我國(guó)130多家券商不管是綜合券商還是經(jīng)紀(jì)券商，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、盈利來(lái)源、盈利方式都基本相同。券商的經(jīng)營(yíng)模式“千店一面”， 能為客戶(hù)提供高質(zhì)量的投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)和投資理財(cái)服務(wù)的很少，而能為客戶(hù)提供個(gè)性化、滿(mǎn)足客戶(hù)多元化需求的高附加值服務(wù)的更少，因而券商之間低層次的惡性競(jìng)爭(zhēng)、違規(guī)競(jìng)爭(zhēng)不可避免。過(guò)去由于嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入制度，這種通道是一種壟斷資源，券商僅靠這種壟斷資源就能獲高額利潤(rùn)。而隨著市場(chǎng)的放開(kāi)，同質(zhì)化的“通道服務(wù)”決定了這種粗放式的經(jīng)營(yíng)模式價(jià)值將越來(lái)越低。
（三）傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)服務(wù)模式難以落實(shí)“投資者適當(dāng)性管理”的監(jiān)管要求
適當(dāng)性管理是海外成熟市場(chǎng)對(duì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)普遍性監(jiān)管原則，我國(guó)相關(guān)的證券法規(guī)也對(duì)投資者適當(dāng)性管理提出了明確要求，要求把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)以適當(dāng)?shù)姆绞胶统绦蛱峁┙o適當(dāng)?shù)娜?。這建立在對(duì)客戶(hù)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)、財(cái)務(wù)狀況以及投資需求等信息詳盡了解的基礎(chǔ)上。在當(dāng)前，券商對(duì)于投資者的適當(dāng)性管理和服務(wù)基本上是依靠人工或客戶(hù)服務(wù)技術(shù)平臺(tái)提供的，這就需要大量的人力資源。以廣發(fā)證券北京分公司為例，截止至2010年7月份，有效客戶(hù)共計(jì)9.3萬(wàn)，而營(yíng)業(yè)部從事客戶(hù)服務(wù)的工作人員僅為79名，其中專(zhuān)職客服人員38名，如果按照傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)服務(wù)模式來(lái)開(kāi)展，則根本無(wú)法落實(shí)投資者適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管要求。并且根據(jù)對(duì)投資者服務(wù)現(xiàn)狀調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示：大約有78%的投資者表示在最近幾年內(nèi)從未得到證券公司的主動(dòng)，能獲得個(gè)性化服務(wù)的更少。缺乏得到投資者認(rèn)同的客戶(hù)服務(wù)也成為近一階段營(yíng)業(yè)部客戶(hù)流失的主要原因。
目前所面對(duì)的環(huán)境是一方面證券市場(chǎng)高速的發(fā)展及證券投資者專(zhuān)業(yè)化需求的不斷增強(qiáng)，另一方面則是證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)單一趨同的經(jīng)營(yíng)模式。所有公司都擠在同一層次上競(jìng)爭(zhēng)，大小券商之間缺乏明確的業(yè)務(wù)分別，相互間的惡性競(jìng)爭(zhēng)屢見(jiàn)不鮮，低層次的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷降低服務(wù)的含金量，同時(shí)也加劇了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要變革。
加快券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型的措施
（一）建立投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)制度，建立以財(cái)富管理為中心的核心業(yè)務(wù)模式
隨著券商逐漸走向競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的微利時(shí)代，原先“坐商”式等客上門(mén)的服務(wù)方式已不適應(yīng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，券商必須進(jìn)行服務(wù)方式的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，大力推行投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)制度，探索服務(wù)收費(fèi)模式。在《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》中就正式提到“證券公司可接受客戶(hù)委托，按照約定向客戶(hù)提供證券及證券相關(guān)產(chǎn)品投資建議，并直接或間接獲取經(jīng)濟(jì)利益”。
其實(shí)，投資顧問(wèn)、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)的相關(guān)探索早已悄然升溫。興業(yè)證券探索投資顧問(wèn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)年；華泰證券提出了以理財(cái)服務(wù)為目標(biāo)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型方略；中信建投證券則將為80%的不合格投資者挑選最佳資產(chǎn)管理人，作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重點(diǎn)工作之一；有的券商開(kāi)始對(duì)部分高端客戶(hù)進(jìn)行資產(chǎn)配置式財(cái)富管理的嘗試；有的券商則喊出做高端投資者“一生的伙伴”的口號(hào)。這些都是券商在相關(guān)領(lǐng)域的全新轉(zhuǎn)型經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式的探索，同時(shí)也將帶動(dòng)證券公司對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理結(jié)構(gòu)、管理制度、資產(chǎn)整合、客戶(hù)研究模式以及未來(lái)工作重心的變革。
公司早在2008年底就將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)劃分為客戶(hù)服務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、綜合管理三個(gè)部門(mén)，這也是為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)走上投資顧問(wèn)、財(cái)富管理的專(zhuān)業(yè)化之路而準(zhǔn)備的。此次《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》就為我們的發(fā)展指明了方向。今后營(yíng)業(yè)部將設(shè)立專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)崗，在原有客戶(hù)經(jīng)理服務(wù)的基礎(chǔ)上提供更專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)服務(wù)。針對(duì)客戶(hù)需求及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所提品和服務(wù)的特點(diǎn)，正確定位投資研究及咨詢(xún)服務(wù)?；谀転榭蛻?hù)提升對(duì)市場(chǎng)盈利機(jī)會(huì)的把握和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避的目的，整合各種合規(guī)渠道的報(bào)告、資料和資訊，為客戶(hù)提供“簡(jiǎn)單、快捷、實(shí)用”的產(chǎn)品服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資訊產(chǎn)品收益化。
（二）形成專(zhuān)業(yè)化的客戶(hù)服務(wù)模式，有效促進(jìn)營(yíng)業(yè)部差異化、適當(dāng)性的客戶(hù)管理
證券市場(chǎng)越是成熟，產(chǎn)品、服務(wù)以及客戶(hù)群體越是高度細(xì)分。目前，不管是綜合性的大券商，還是區(qū)域性的經(jīng)紀(jì)類(lèi)小券商，產(chǎn)品和服務(wù)在本質(zhì)上基本雷同，服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理能力也沒(méi)有大的區(qū)別。這也就導(dǎo)致了投資者對(duì)于低傭金的片面追求?？蛻?hù)分級(jí)分類(lèi)是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從交易通道向服務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在：通過(guò)客戶(hù)分級(jí)明晰細(xì)分市場(chǎng)，增進(jìn)細(xì)分競(jìng)爭(zhēng)能力，精準(zhǔn)資源投放，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)；通過(guò)客戶(hù)分類(lèi)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)化動(dòng)作與流程，打造適應(yīng)零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心機(jī)制。所以通過(guò)客戶(hù)分級(jí)分類(lèi)，由券商差異化、適當(dāng)性的客戶(hù)管理體系創(chuàng)立品牌是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀要求。具體操作策略有：
1.客戶(hù)群體的差異化，根據(jù)我們自身的特點(diǎn)和營(yíng)業(yè)部所在區(qū)域特征確定客戶(hù)群體分類(lèi)，找出主要的客戶(hù)群體類(lèi)型，從而有的放矢的進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓并按照群體特征提供相應(yīng)的服務(wù)。針對(duì)客戶(hù)的價(jià)值評(píng)估分層分級(jí)結(jié)果，為不同群體的客戶(hù)提供不同層級(jí)的咨詢(xún)、親情、增值服務(wù)內(nèi)容，并通過(guò)對(duì)服務(wù)資源的統(tǒng)籌調(diào)配，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)價(jià)值與公司提供服務(wù)價(jià)值的匹配（見(jiàn)圖2）。
2.服務(wù)產(chǎn)品的差異化，根據(jù)客戶(hù)關(guān)系管理的需求，按照不同客戶(hù)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及交易特征提供個(gè)性化的服務(wù)產(chǎn)品。建立客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)模型，通過(guò)對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、承受力、控制力的主觀特性及財(cái)務(wù)承受力的客觀特性的綜合分析，確定客戶(hù)所屬風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別，為客戶(hù)提供對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別的產(chǎn)品及服務(wù)（見(jiàn)圖3）。
3.成本差異化，設(shè)置不同程度的傭金標(biāo)準(zhǔn)，配以差異化的服務(wù)，滿(mǎn)足不同需求投資者要求。
（三）把IT、電信和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，大量運(yùn)用到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)中
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，交易技術(shù)手段近年來(lái)已受到越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)投資者的重視。隨著多種投資交易品種的豐富，以及各證券交易所的系統(tǒng)升級(jí)，交易技術(shù)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)成為日后券商決戰(zhàn)的一大戰(zhàn)場(chǎng)。
同時(shí)，CRM客戶(hù)管理系統(tǒng)也成為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)的一大助力。它通過(guò)對(duì)客戶(hù)詳細(xì)資料的深入分析，挖掘和發(fā)現(xiàn)客戶(hù)需求，以此為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化、有針對(duì)性的服務(wù)，進(jìn)而提高客戶(hù)滿(mǎn)意程度，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。美林證券早在十幾年前就借助于其理財(cái)顧問(wèn)平臺(tái)（TGA）建立了理財(cái)顧問(wèn)（FC）和后臺(tái)研究部門(mén)的溝通與聯(lián)系機(jī)制，成功運(yùn)作了FC模式，一度成為業(yè)內(nèi)效仿的榜樣。近段時(shí)間大力推廣的金管家手機(jī)證券業(yè)務(wù)以及即將上線的金管家綜合服務(wù)系統(tǒng)就是將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展平臺(tái)搭建在更高技術(shù)水平支持的基礎(chǔ)上，以便迎接新形勢(shì)的考驗(yàn)。
（四）重視融資融券、股指期貨、權(quán)證等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，以及其帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域拓展
客戶(hù)需求多元變化的挑戰(zhàn)隨著投資者收入的提高和金融意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)以及證券市場(chǎng)投資品種的增加、市場(chǎng)情況的變化，投資者的需求也隨之變化。為應(yīng)對(duì)多元化的投資需求以及激烈的競(jìng)爭(zhēng)需要，券商必須千方百計(jì)拓展業(yè)務(wù)范圍、開(kāi)拓股票傭金以外的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益來(lái)源。
首先，利用證券市場(chǎng)的深度，積極開(kāi)展與證券經(jīng)紀(jì)高度相關(guān)的資產(chǎn)管理、咨詢(xún)服務(wù)、權(quán)證創(chuàng)設(shè)和融資融券等二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。從海外成熟市場(chǎng)來(lái)看券商融資融券，期權(quán)市場(chǎng)獲得豐厚的收獲，利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比往往能夠達(dá)到30%以上。我國(guó)目前融資融券，咨詢(xún)服務(wù)等業(yè)務(wù)近幾年來(lái)才剛剛興起，業(yè)務(wù)領(lǐng)域基本尚屬空白，需好好把握機(jī)遇，搶占市場(chǎng)份額。其次，充分利用金融市場(chǎng)的寬度，積極介入其它金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域、為客戶(hù)提供全方位的金融服務(wù)，發(fā)揮財(cái)富管理的優(yōu)勢(shì)。開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)就相當(dāng)于成為投資者的大管家，為客戶(hù)做綜合的理財(cái)規(guī)劃。雖然，我國(guó)屬于不同于西方國(guó)家的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，但對(duì)于基金、理財(cái)產(chǎn)品的重點(diǎn)銷(xiāo)售將會(huì)成為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的一大助力。
【關(guān)鍵詞】吉林；工薪階層；證券投資
吉林省吉林地區(qū)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展，工薪階層的收入也在逐年增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年吉林地區(qū)城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)幅度超過(guò)15%，人均可支配收入進(jìn)一步增加，工薪階層繳納個(gè)人所得稅占個(gè)人所得稅總額的50%以上。這些數(shù)據(jù)表明在吉林地區(qū)的工薪階層收入在不斷增多，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)一步加強(qiáng)，以往的“工薪階層都是低收入者”的觀念也日益被淡化。
而隨著收支相抵后盈余的增加，吉林地區(qū)的工薪階層防范風(fēng)險(xiǎn)的能力也在同步增強(qiáng)，他們已經(jīng)具備了進(jìn)行證券投資的經(jīng)濟(jì)條件。
一、吉林省吉林地區(qū)工薪階層證券投資面臨的問(wèn)題
1.工薪階層收入來(lái)源單一、上漲過(guò)慢
對(duì)吉林地區(qū)的工薪階層來(lái)說(shuō)，收入主要有兩個(gè)來(lái)源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來(lái)源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。而2012年聯(lián)合國(guó)公布72個(gè)國(guó)家工薪階層收入，人均月工資1518.48美元，折合成人民幣約為9327元；中國(guó)人均月收入為702.31美元，折合成人民幣約為4134元，兩者相差近一半，顯示中國(guó)工薪階層的人均收入不到世界的一半。這個(gè)結(jié)果的真實(shí)性有待考證，但是吉林地區(qū)的工薪階層收入受多方面因素影響確實(shí)偏低。2012年吉林地區(qū)工薪階層人均收入僅有3024元，與全國(guó)平均水平的4134元還有一定的差距。另一個(gè)影響吉林地區(qū)工薪階層收入的因素就是工資上漲過(guò)慢。據(jù)調(diào)查在2003年-2012年之間，處在社會(huì)中間階層的工薪階層的薪水上漲速度最慢。
“從2006年開(kāi)始，工資就再也沒(méi)有漲過(guò)?！边@是吉林市受訪者張瑩的話語(yǔ)。張瑩在吉林市的一家大型國(guó)企工作了10年，從2003年-2006年，工資從4000元/月漲到6000元/月，但從2006年至2012，工資僅從6000元/月漲到了8000元/月。類(lèi)似于張瑩這樣的情況在吉林地區(qū)比較普遍，工薪階層工資漲速過(guò)小是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。而隨著物價(jià)的上漲，固定的工資收入中用于必要生活支出比例必將增大，用于證券投資的資金必將減少。
2.投資理念相對(duì)趨同
目前在吉林地區(qū)的工薪階層大部分處于20周歲到60周歲，其中25周歲到50周歲的人群比重最大，也就是處于家庭事業(yè)發(fā)展期和成熟區(qū)這兩個(gè)人生階段的人群比重最大。他們對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)有諸多近憂(yōu)遠(yuǎn)慮，認(rèn)為自己的工作前景、子女未來(lái)教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素。這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，所以投資的基本目標(biāo)比較一致，都是為了獲取正常工資外的收益來(lái)滿(mǎn)足生活所需或者對(duì)未來(lái)的保障。
3.選擇投資對(duì)象比較困難
這兩個(gè)人生階段的工薪階層正處于人生的旺盛期，無(wú)論是他們自身的年齡特點(diǎn)還是對(duì)社會(huì)的了解都使他們工薪階層在基本生存需要上有所滿(mǎn)足的前提下，開(kāi)始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂(lè)等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車(chē)、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也有不同的要求。
4.工薪階層缺乏專(zhuān)業(yè)的證券投資知識(shí)，不會(huì)運(yùn)用專(zhuān)業(yè)的方法解決投資問(wèn)題
在吉林地區(qū)的工薪階層絕大多數(shù)都不是專(zhuān)業(yè)的金融專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，他們的專(zhuān)業(yè)各種各樣，對(duì)證券市場(chǎng)的了解更是有限，更不用說(shuō)一些專(zhuān)業(yè)的分析方法，投資方法了。他們對(duì)分散投資的報(bào)酬率，債券的價(jià)格變化，以及投資方向都缺乏一定的辨析能力。有一些工薪階層還喜歡看一些投資理財(cái)書(shū)籍進(jìn)行投資，但是市場(chǎng)上各類(lèi)投資理財(cái)書(shū)刊汗牛充棟，真正有價(jià)值的、有實(shí)用操作且簡(jiǎn)單可行的方法幾乎沒(méi)有，每個(gè)人的實(shí)際情況不一樣，照本宣科會(huì)害死人，反而走進(jìn)一個(gè)誤區(qū)。
二、對(duì)吉林地區(qū)工薪階層面臨問(wèn)題的解決建議
1.以不同收入水平分類(lèi)分析，根據(jù)資金實(shí)力進(jìn)行投資選擇
雖然同為吉林地區(qū)的工薪階層，但是他們的收入水平還是有較大差異。
（1）低收入者一般應(yīng)該采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進(jìn)行證券投資，比如購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券。
（2）中等收入的工薪階層一般投資觀念相對(duì)傳統(tǒng)，家庭的理財(cái)觀念要求絕對(duì)穩(wěn)健。所以他們應(yīng)該每月做好支出計(jì)劃，除正常開(kāi)支外，可將剩余部分分成若干份進(jìn)行重點(diǎn)證券投資產(chǎn)品的投資理財(cái)，切忌廣而全，頻繁交易。而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)，考慮到工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，專(zhuān)業(yè)知識(shí)也相對(duì)匱乏，可以不做重點(diǎn)考慮。保險(xiǎn)、基金和國(guó)債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。
（3）至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進(jìn)攻型投資，更大地發(fā)揮“錢(qián)生錢(qián)”的功能。而又考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強(qiáng)攻”兩部分。對(duì)于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財(cái)概念的人可以選擇購(gòu)買(mǎi)一些市場(chǎng)波動(dòng)度較小、預(yù)期報(bào)酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平；強(qiáng)攻部分則為某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合?？梢钥紤]在專(zhuān)業(yè)理財(cái)規(guī)劃師的指點(diǎn)下，將部分資金投入各類(lèi)預(yù)期收益率較高的股票上。
在證券投資中，既要有對(duì)單個(gè)股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)，要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對(duì)不同價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型產(chǎn)品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下，實(shí)現(xiàn)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值與質(zhì)量的提升。
2.以不同風(fēng)險(xiǎn)偏好分類(lèi)分析，把握各類(lèi)證券的風(fēng)險(xiǎn)特征，設(shè)定合理的風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)
風(fēng)險(xiǎn)偏好類(lèi)型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個(gè)性等具體因素。在吉林地區(qū)，年齡較小的工薪階層不畏懼失敗，所以多為風(fēng)險(xiǎn)趨向型投資者；隨著年齡的增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型?？傮w而言，在吉林地區(qū)大部分人都屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)中立型，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的整體承受能力相當(dāng)有限。
（1）對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立型的工薪階層來(lái)說(shuō)，可以采取在高、中、低風(fēng)險(xiǎn)型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果，當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險(xiǎn)中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。
（2）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者一方面可以采取在吉林購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券、債券基金、貨幣基金為主的簡(jiǎn)單投資方式，另一方面也可以根據(jù)各種年度報(bào)道與評(píng)比結(jié)果，選擇有較好社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行集合型證券投資。相對(duì)而言，由于貨幣市場(chǎng)基金與其他低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比較，在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下，在投資門(mén)檻和流動(dòng)性方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，可以滿(mǎn)足偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)資金的高流動(dòng)性和對(duì)收益的穩(wěn)定性的綜合要求，所以建議這部分人群首選作為投資工具。當(dāng)然，隨著吉林地區(qū)證券投資理念的深入，證券行業(yè)的發(fā)展，指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資產(chǎn)品。
（3）對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)趨向型的工薪投資者來(lái)說(shuō)，可以增加證券投資新品種的比重，因?yàn)橥庐a(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)的后面也隱含高收益。
參考文獻(xiàn)
[1]吳革斌.淺談如何做好家庭理財(cái)[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2010（16）.
關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；教學(xué)改革；課程改革
《證券投資學(xué)》是一門(mén)以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)，專(zhuān)門(mén)研究人們從事證券投資活動(dòng)及其規(guī)律的應(yīng)用性的經(jīng)濟(jì)學(xué)科，是高校金融學(xué)專(zhuān)業(yè)重要的基礎(chǔ)課程，并且從近幾年高校教學(xué)活動(dòng)來(lái)看，證券投資學(xué)已成為經(jīng)濟(jì)類(lèi)、管理類(lèi)學(xué)生的專(zhuān)業(yè)核心課程。但學(xué)好證券投資學(xué)還要求學(xué)生具備一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)、管理學(xué)等多方面的知識(shí)，對(duì)于從未接觸過(guò)證券市場(chǎng)的學(xué)生而言，這些知識(shí)都顯得十分抽象，在教學(xué)過(guò)程中增加了教學(xué)的難度。根據(jù)培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用能力與創(chuàng)新能力的要求，我們?cè)凇皩W(xué)生主體、能力本位、打牢基礎(chǔ)”的人才培養(yǎng)方案的基礎(chǔ)上，針對(duì)本科層次人才特點(diǎn)、實(shí)踐教學(xué)條件等，對(duì)《證券投資學(xué)》課程進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的教學(xué)改革探索。
1現(xiàn)有階段教學(xué)中存在的問(wèn)題
改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)金融走上了高速發(fā)展的快車(chē)道，獲得了前所未有的發(fā)展，有關(guān)院校相關(guān)專(zhuān)業(yè)都開(kāi)設(shè)了投資類(lèi)課程，以培養(yǎng)我國(guó)急需的人才。作為金融學(xué)課程核心課程之一，《證券投資學(xué)》是一門(mén)綜合性、實(shí)踐性、應(yīng)用性很強(qiáng)的課程，只是簡(jiǎn)單地了解證券知識(shí)和分析理論要點(diǎn)并不能順暢的進(jìn)行資本市場(chǎng)管理工作，學(xué)生還需要在學(xué)習(xí)過(guò)程中結(jié)合資本市場(chǎng)具體情況了解投資管理的環(huán)節(jié)，熟練應(yīng)用投資實(shí)踐方法和手段，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。但是，目前我國(guó)《證券投資學(xué)》教學(xué)過(guò)程中主要采用傳遞、接受教學(xué)模式，枯燥的教學(xué)內(nèi)容、單一的教學(xué)模式與現(xiàn)實(shí)中方興未艾的資本市場(chǎng)對(duì)學(xué)生的較高要求形成了鮮明的對(duì)比，顯然，單一的教學(xué)內(nèi)容組織很難調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性。
1.1理論與實(shí)踐結(jié)合度不夠
一般《證券投資學(xué)》課程中涉及的很多理論是指導(dǎo)性的，但是具體到資本市場(chǎng)中應(yīng)當(dāng)如何開(kāi)展工作，絕大部份教材中沒(méi)有這部份內(nèi)容。隨著資本市場(chǎng)機(jī)制完善，各類(lèi)金融市場(chǎng)聯(lián)系愈加緊密，投資已經(jīng)從股民單純的個(gè)人行為變?yōu)闄C(jī)構(gòu)的收益管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，并向前延伸到?jīng)Q策制定，向后擴(kuò)展到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。顯然，現(xiàn)有的課程教學(xué)內(nèi)容沒(méi)有及時(shí)緊跟市場(chǎng)。
1.2教學(xué)過(guò)程過(guò)于呆板
首先，目前《證券投資學(xué)》教學(xué)中，課堂教學(xué)大多數(shù)采用“純理論”教學(xué)模式，部分教師認(rèn)為，教師只要傳道授業(yè)解惑，盡可能給學(xué)生更多的知識(shí)、信息，讓學(xué)生掌握住教材知識(shí)點(diǎn)，就算完成教學(xué)目標(biāo)，即使應(yīng)用案例，一般也缺乏實(shí)效性，使學(xué)生覺(jué)得枯燥無(wú)味。其次，即使有相應(yīng)的配套實(shí)驗(yàn)，也是以證券分析軟件和模擬炒股為主，教學(xué)方法上以運(yùn)用教授法、演示法為主，一邊講授理論知識(shí)，一邊將證券分析軟件給學(xué)生進(jìn)行演示，教師仍居于主要地位，雖然能有助于學(xué)生跟隨老師熟悉操作步驟，但是，被動(dòng)學(xué)習(xí)不利于培養(yǎng)學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力，更談不上綜合應(yīng)用與創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。第三，考評(píng)也是注重課堂表現(xiàn)和試卷分?jǐn)?shù)，缺乏對(duì)學(xué)生綜合素質(zhì)的訓(xùn)練。綜上，資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展深化與創(chuàng)新，必然要求《證券投資學(xué)》課程不斷改革。首先，作為課程教學(xué)的主體，一門(mén)學(xué)科的基礎(chǔ)知識(shí)、基本理論和理解應(yīng)用不是一成不變，而是不斷優(yōu)化的。具體到《證券投資學(xué)》課程而言，教學(xué)主體的更新更來(lái)源于資本市場(chǎng)實(shí)踐的創(chuàng)新，當(dāng)今開(kāi)放中的中國(guó)，正處于投資管理的空前繁榮時(shí)期，必將推動(dòng)微觀金融領(lǐng)域的發(fā)展，也為課程改革提供了源源不斷的素材，因此，要把資本市場(chǎng)最新發(fā)展動(dòng)態(tài)和與實(shí)際聯(lián)系最為緊密的理論前沿介紹給學(xué)生。其次，課程教學(xué)內(nèi)容的擴(kuò)展以及與相關(guān)課程銜接的需要。傳統(tǒng)金融學(xué)體系內(nèi)容上板塊結(jié)構(gòu)中投資組合理論、證券定價(jià)、有效市場(chǎng)理論等不斷深化，極大地豐富了課程內(nèi)容，如何在課堂教學(xué)課時(shí)壓縮的前提下處理好這些深化的知識(shí)，是擺在專(zhuān)業(yè)教師面前的課題；此外，如何做好與《金融市場(chǎng)學(xué)》、《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》等課程的銜接也是亟待解決的命題。因而，對(duì)于《證券投資學(xué)》課程開(kāi)展教學(xué)改革不僅適時(shí)而且必要。
2教學(xué)改革的目標(biāo)與思路
美國(guó)教育學(xué)家蓋奇（Gage）指出：“教育家應(yīng)采用科學(xué)家剖析分子的方法來(lái)理解復(fù)雜的教育現(xiàn)象?！币虼?，此次《證券投資學(xué)》課程教學(xué)改革我們將建設(shè)目標(biāo)定位在“為培養(yǎng)具有實(shí)踐與創(chuàng)新能力的金融投資理財(cái)人才奠定基礎(chǔ)”。在這一目標(biāo)指導(dǎo)下，基于應(yīng)用與創(chuàng)新能力培養(yǎng)的層次漸進(jìn)式《證券投資學(xué)》課程建設(shè)借用了研究性課程的要求和方法，采用基于問(wèn)題學(xué)習(xí)（PBL）這樣的建構(gòu)主義思想，立體化、全方位規(guī)范課程的理念、資源、環(huán)節(jié)等教學(xué)要素，通過(guò)理論教學(xué)（課堂）、實(shí)驗(yàn)教學(xué)（實(shí)驗(yàn)室）、實(shí)踐教學(xué)（基地）三位一體，由點(diǎn)帶面，點(diǎn)面結(jié)合結(jié)合，通過(guò)層次漸進(jìn)教學(xué)，在驗(yàn)證層次（基礎(chǔ)理論）、綜合層次（專(zhuān)業(yè)理論）、創(chuàng)新層次（方法與工具）和研究層次（開(kāi)放式探究）逐漸遞進(jìn)，逐步培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用能力與創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)培養(yǎng)目標(biāo)。當(dāng)然，為了提高教學(xué)效果進(jìn)行的課程教學(xué)改革方案的全面實(shí)施是一個(gè)系統(tǒng)工程，涉及到專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)環(huán)節(jié)的各個(gè)方面，需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能真正看到教學(xué)改革的真實(shí)效果。因此，此次教學(xué)改革項(xiàng)目實(shí)施歷經(jīng)相關(guān)高校兩版教學(xué)大綱的修訂與完善以及四年以上教學(xué)實(shí)踐的檢驗(yàn)，取得了很好的教學(xué)效果。
3教學(xué)改革措施
3.1以理念為目標(biāo)，合理化教學(xué)內(nèi)容
在構(gòu)思的立體化的教學(xué)模式中，教學(xué)理念是實(shí)施項(xiàng)目的核心，教學(xué)內(nèi)容是教學(xué)改革核心和靈魂。一方面，近年來(lái)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展使我們必須不斷審視這門(mén)與時(shí)俱進(jìn)課程的時(shí)效性，另一方面，在課程教學(xué)改革實(shí)施期間，培養(yǎng)計(jì)劃對(duì)課時(shí)數(shù)進(jìn)行了壓縮，學(xué)生有了較充裕的實(shí)踐可以自行安排，學(xué)習(xí)的自主性更大，也需要我們按照培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力的要求，調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。為適應(yīng)這些變化，我們首先調(diào)整了教學(xué)內(nèi)容，及時(shí)增加了市場(chǎng)新的交易品種等新名詞、新內(nèi)容和新技術(shù)，同時(shí)也對(duì)證券分析部分的相關(guān)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了必要的整合，精簡(jiǎn)和更新。通過(guò)一段時(shí)間的整合和試用，我們對(duì)原有的教材進(jìn)行了重新的編輯和出版，使其更加貼近學(xué)生能夠根據(jù)自己的需要和興趣來(lái)獲取更多的知識(shí)和技能的需要。
3.2以?xún)?nèi)容為重點(diǎn)，調(diào)整課程結(jié)構(gòu)
在按要求對(duì)于課堂教學(xué)課時(shí)壓縮的同時(shí)，我們調(diào)整了課堂教學(xué)與實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)的學(xué)時(shí)結(jié)構(gòu)。例如，原有的證券市場(chǎng)基本面分析部分，詳細(xì)的介紹各種分析工具，使總學(xué)時(shí)膨脹，增加了學(xué)生負(fù)擔(dān)，而有些知識(shí)實(shí)際上是重復(fù)學(xué)習(xí)，學(xué)生也不能舉一反三，不能夠?qū)ψC券市場(chǎng)一些共同規(guī)律相互之間的聯(lián)系進(jìn)行深入的理解。因此，我們重新制訂了教學(xué)目標(biāo)：以證券和證券市場(chǎng)知識(shí)為基礎(chǔ)，以投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、有效市場(chǎng)理論和套利定價(jià)理論為理論架構(gòu)，以證券定價(jià)、證券市場(chǎng)的宏、中、微觀分析為能力架構(gòu)，使學(xué)生符合應(yīng)用能力的要求，并為創(chuàng)新能力打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。為配合課程結(jié)構(gòu)的改革，我們還重新編寫(xiě)了課程教案、調(diào)整了相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐課程的內(nèi)容。由課堂教學(xué)、實(shí)驗(yàn)教學(xué)、實(shí)踐教學(xué)構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的新的課程知識(shí)結(jié)構(gòu)，使學(xué)生理論知識(shí)、實(shí)驗(yàn)技能和解決實(shí)際問(wèn)題的能力有了取上讓學(xué)生有層次的遞進(jìn)，強(qiáng)化了教學(xué)的實(shí)際效果。
3.3以學(xué)生為中心，優(yōu)化課堂教學(xué)過(guò)程
重視學(xué)生在教學(xué)活動(dòng)中的主體地位，改進(jìn)教學(xué)方法和教學(xué)手段，徹底轉(zhuǎn)變以教師、教材、課堂為中心的觀念。加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)代教育技術(shù)和手段的學(xué)習(xí)、研究和應(yīng)用。在課程中，課前主講教師將每章的重點(diǎn)、難點(diǎn)和自學(xué)要求事先告訴學(xué)生，并提供相應(yīng)的案例和參考書(shū)目。此深化學(xué)生的感性外，重點(diǎn)在證券分析和證券實(shí)務(wù)環(huán)節(jié)，我們逐步加強(qiáng)了“啟發(fā)式”和“研討式”教學(xué)方法，認(rèn)識(shí)，提高他們的應(yīng)用能力；在理論環(huán)節(jié)，我們與相關(guān)的銜接課程，例如《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》等一道，相互配合進(jìn)行教學(xué)改革，逐步強(qiáng)化研究性教學(xué)思想，增強(qiáng)學(xué)生對(duì)知識(shí)的理解和記憶，在獲取與證券投資有關(guān)的實(shí)際知識(shí)基礎(chǔ)上，幫助學(xué)生進(jìn)一步鞏固和加深所學(xué)理論，培養(yǎng)學(xué)生發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。通中掌握所學(xué)知識(shí)，基本形成知識(shí)上無(wú)拘無(wú)束、氣氛活躍、教學(xué)相長(zhǎng)的良好局面。過(guò)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，引導(dǎo)學(xué)生在課堂教學(xué)環(huán)節(jié)中積極思索，大膽發(fā)表意見(jiàn)，在師生共同討論先進(jìn)手段的運(yùn)用，也是提高教學(xué)質(zhì)量的重要措施。在現(xiàn)有的教學(xué)過(guò)程中，普遍采用了多媒體以及計(jì)算機(jī)輔助教學(xué)課件，證券和證券市場(chǎng)的形象、生動(dòng)、真實(shí)的展示，深化了學(xué)生的感性認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)了他們對(duì)知識(shí)的理解與記憶，提高了教學(xué)質(zhì)量。
3.4以應(yīng)用能力重點(diǎn)，拓展實(shí)踐教學(xué)的廣度和深度
在《證券投資學(xué)》教學(xué)改革實(shí)踐中，我們還尤其注重課堂教學(xué)、實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)的相互配合，注重實(shí)務(wù)與教學(xué)相結(jié)合。例如，在實(shí)驗(yàn)課程的理論部分，要求學(xué)生運(yùn)用Wind數(shù)據(jù)庫(kù)配合SPSS、EViews等工具軟件將科研成果與教學(xué)相配合進(jìn)行學(xué)習(xí)，將比較抽象的圖像顯示出來(lái)，并進(jìn)行分析比較，使學(xué)生容易理解課程所涉及的大量復(fù)雜的公式和圖表，改變了以往大量繁瑣無(wú)味的計(jì)算讓學(xué)生望而卻步的情景，這一做法，不僅大大豐富了教學(xué)內(nèi)容，而且增加了學(xué)生思維的深度，取得較好的成果。在實(shí)踐環(huán)節(jié)，教師積極聯(lián)系證券公司等，開(kāi)辟實(shí)習(xí)基地，確保實(shí)踐課程效果和質(zhì)量，例如，邀請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)工作人員來(lái)課堂講述開(kāi)戶(hù)環(huán)節(jié)，并讓學(xué)生在基地實(shí)踐客戶(hù)經(jīng)理崗位，大大豐富了教學(xué)內(nèi)容。在教學(xué)方式上，采取學(xué)生、教師和現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)老師質(zhì)疑與答疑相結(jié)合的方法，對(duì)程度不同的學(xué)生分別答疑，并根據(jù)學(xué)生對(duì)所學(xué)的理論知識(shí)的理解程度不同組織討論，出現(xiàn)了相互提問(wèn)的生動(dòng)局面，改變了教師在課堂上一人滿(mǎn)堂灌的狀況，使學(xué)生真正成為學(xué)習(xí)的主體。
3.5以考核為抓手，強(qiáng)化課程效果
考試是檢驗(yàn)教師教學(xué)質(zhì)量和學(xué)生學(xué)習(xí)成果的手段。如前所述，目前以閉卷考試為主的考核方法雖然客觀，但學(xué)生可能花較多時(shí)間記憶而忽略對(duì)課程內(nèi)容的理解。因此，這與真實(shí)反映學(xué)生對(duì)知識(shí)點(diǎn)眾多的課程掌握情況的要求有一定差距。教科書(shū)上的相關(guān)理論很簡(jiǎn)單，技術(shù)指標(biāo)機(jī)械性的記憶也可以做到，但具體應(yīng)用時(shí)學(xué)生們卻很難活學(xué)活用?；谶@樣的認(rèn)識(shí)，此次改革對(duì)考試內(nèi)容與方式也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。首先，除了出勤、課堂討論發(fā)言、課后作業(yè)、筆試外，增加了三次平時(shí)測(cè)驗(yàn)以及獨(dú)立完成一份內(nèi)容非常綜合的《證券投資分析報(bào)告》和《實(shí)驗(yàn)報(bào)告》，作為考核成績(jī)的一部分，已達(dá)到綜合評(píng)價(jià)學(xué)生學(xué)習(xí)效果的目的。其次，建立有效的實(shí)踐考核機(jī)制，邀請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)教師對(duì)實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐環(huán)節(jié)進(jìn)行考評(píng)。第三，鼓勵(lì)學(xué)生學(xué)完基礎(chǔ)知識(shí)后，參加證券從業(yè)人員資格考試和課外學(xué)術(shù)科技競(jìng)賽，獲取相應(yīng)資格證書(shū)，增加就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
3.6以興趣為先導(dǎo)，探索衍生的創(chuàng)新能力
培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力、參與實(shí)踐能力和創(chuàng)新能力是證券投資學(xué)教學(xué)改革的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)的關(guān)鍵在于引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)行為變化。因此，教學(xué)證券投資學(xué)教學(xué)改革從改變學(xué)生所處學(xué)習(xí)環(huán)境入手、逐步培養(yǎng)學(xué)生凝練研究問(wèn)題的能力，鼓勵(lì)學(xué)生在課程學(xué)習(xí)中積累問(wèn)題，并與教師的問(wèn)題結(jié)合起來(lái)，將學(xué)習(xí)延伸至課下，積極探索全方位、多渠道的培養(yǎng)模式，以深化教學(xué)內(nèi)容和效果。通過(guò)創(chuàng)新項(xiàng)目、學(xué)科競(jìng)賽和畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）三種不同層次遞進(jìn)的渠道，使學(xué)生可以和教師共同探討問(wèn)題，得到科研能力的提升。改革通過(guò)三段式培養(yǎng)，即：通用素質(zhì)培養(yǎng)（資本市場(chǎng)與投資基本知識(shí)培養(yǎng)）、專(zhuān)業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)（專(zhuān)業(yè)技能的訓(xùn)練）、創(chuàng)新素質(zhì)培養(yǎng)（開(kāi)放式研究性課題的探究），從方案設(shè)計(jì)、過(guò)程實(shí)施，到結(jié)果的分析有機(jī)的將課內(nèi)課外結(jié)合起來(lái)，將老師與學(xué)生結(jié)合起來(lái)，將課程與畢業(yè)設(shè)計(jì)結(jié)合起來(lái)，拓展了課堂教學(xué)，使學(xué)生對(duì)所學(xué)知識(shí)的綜合運(yùn)用能力有了進(jìn)一步加強(qiáng)。這些卓有成效的探索，進(jìn)一步拓展了學(xué)生專(zhuān)業(yè)知識(shí)面，切實(shí)促進(jìn)了學(xué)生創(chuàng)新能力，同時(shí)，學(xué)生找到了學(xué)習(xí)的興趣，積極性和主動(dòng)性都有所提高，也促進(jìn)了教師提高相應(yīng)的教學(xué)能力。
作者:吳從新 單位:中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院
參考文獻(xiàn)院：
[1]胡昌生.熊和平.蔡基棟.證券投資學(xué)[M]；武漢：武漢大學(xué)出版社，2002.
選題意義：不管是金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)，還是實(shí)業(yè)資產(chǎn)，都有一個(gè)合理組合的問(wèn)題。許多家庭已經(jīng)認(rèn)識(shí)到具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。家庭理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展有利于合理家庭資產(chǎn)的保值增值，促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展。
文獻(xiàn)綜述：家庭理財(cái)是家庭主要成員運(yùn)用現(xiàn)財(cái)知識(shí)與方法等手段，科學(xué)地對(duì)家庭財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理， 以達(dá)到合理的保值和增值、實(shí)現(xiàn)人們積累財(cái)富的愿望的目的， 并能促進(jìn)生活質(zhì)量的提高。
論文重點(diǎn)： 改革開(kāi)放的進(jìn)一步深化和落實(shí)，使我國(guó)資本主要由國(guó)家和集體使用、所有的格局發(fā)生著重大的變化，私人所有的資本已超出國(guó)有資本，成為全社會(huì)資本總額的重要組成部分。私有財(cái)富的快速增長(zhǎng)，為我國(guó)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。進(jìn)行資產(chǎn)的有效管理， 最終達(dá)到所設(shè)定的家庭資產(chǎn)增值的目標(biāo)
論文框架：
關(guān)鍵詞：家庭理財(cái) 投資方式 風(fēng)險(xiǎn) 收益 現(xiàn)狀
任何理財(cái)方法都必然是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存， 理財(cái)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)， 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值或增值， 就需要對(duì)家庭理財(cái)活動(dòng)進(jìn)行合理的規(guī)劃。科學(xué)理財(cái)就是要根據(jù)目標(biāo)的要求有效處理和運(yùn)用財(cái)富， 通過(guò)開(kāi)源節(jié)流以增收節(jié)支， 不斷地積累家庭財(cái)富。并隨時(shí)根據(jù)各個(gè)家庭內(nèi)外部環(huán)境及自身情況的變化，對(duì)整體的計(jì)劃做出相應(yīng)的調(diào)整， 做好不同階段的理財(cái)規(guī)化， 保證理財(cái)之路的暢通。
家庭投資按照投資方式的不同可以分為經(jīng)營(yíng)性投資、證券投資、家庭儲(chǔ)蓄投資和家庭保險(xiǎn)投資。
1、經(jīng)營(yíng)性投資是指用貨幣資金、原材料、固定材料、無(wú)形資產(chǎn)等所進(jìn)行的投資。經(jīng)營(yíng)性投資根據(jù)投資期限的長(zhǎng)短分為短期和長(zhǎng)期兩種。
2、證券投資是家庭作為資金供應(yīng)者參與證券市場(chǎng)的行為，即把家庭資金用于購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)，主要是有價(jià)證券如股票、債券等，以期獲得利潤(rùn)或控制其他公司的經(jīng)營(yíng)行為。購(gòu)買(mǎi)股票風(fēng)險(xiǎn)較大，有可能虧本，但也能獲得較高的收益。購(gòu)買(mǎi)債券風(fēng)險(xiǎn)較小，但收益也相對(duì)較小。家庭證券投資要根據(jù)資金閑置時(shí)間的長(zhǎng)短、膽識(shí)的大小、證券投資知識(shí)水平以及其他情況來(lái)選擇投資對(duì)象
3、家庭儲(chǔ)蓄是把家庭收入的一部分存儲(chǔ)和積累起來(lái)的一種家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是家庭理財(cái)、聚財(cái)與生財(cái)?shù)囊环N重要渠道。目前家庭儲(chǔ)蓄作為一種安全、靈活、方便的家庭理財(cái)和投資方式被廣大家庭所采用。但是銀行存款無(wú)法克服通貨膨脹帶來(lái)的貨幣貶值，這樣會(huì)使家庭資產(chǎn)縮水。不利于家庭資產(chǎn)的保值、增值。
4、家庭保險(xiǎn)投資。所謂保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)，建立專(zhuān)門(mén)的保險(xiǎn)基金，采用契約形式，對(duì)投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法。家庭投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種主要有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。目前，各大保險(xiǎn)公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類(lèi)型壽險(xiǎn)品種，使得保險(xiǎn)兼具投資和保障雙重功能。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中不是最重要的，但卻是最必要的。
我國(guó)個(gè)人投資理財(cái)在發(fā)展過(guò)程中也存在各種各樣的問(wèn)題，這嚴(yán)重制約著我國(guó)家庭投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展。面對(duì)這些問(wèn)題，要進(jìn)一步完善個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的政策環(huán)境及法律保障完善的法律法規(guī)，加強(qiáng)復(fù)合型金融專(zhuān)業(yè)人才的培育，理財(cái)投資者自身要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提高認(rèn)識(shí)，樹(shù)立理性的投資意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
我國(guó)家庭理財(cái)市場(chǎng)存在以下問(wèn)題：
( 一) 市場(chǎng)規(guī)模小,
供需維持低層次均衡由于起步較晚, 發(fā)展不完善, 導(dǎo)致目前理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模小,規(guī)模優(yōu)勢(shì)難以得到充分發(fā)揮, 這已經(jīng)成為目前制約其發(fā)展的重要因素。雖然近年來(lái)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模已日趨擴(kuò)大, 但與銀行的其他業(yè)務(wù), 如房貸、 車(chē)貸的龐大規(guī)模相比, 仍處于規(guī)模劣勢(shì)。因此, 市場(chǎng)本身規(guī)模的增長(zhǎng)是其發(fā)展的前提條件。 ( 二) 銀行服務(wù)不到位
首先, 服務(wù)缺乏專(zhuān)業(yè)性。高收入的年輕人對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人金融服務(wù)普遍持接受態(tài)度, 而對(duì)于國(guó)內(nèi)的同類(lèi)服務(wù)卻無(wú)法認(rèn)同。其次, 服務(wù)缺乏差異性, 沒(méi)有個(gè)性化。
( 三) 理財(cái)產(chǎn)品缺乏新意, 同質(zhì)化現(xiàn)象突出
缺乏獨(dú)特價(jià)值內(nèi)涵和理財(cái)服務(wù)同質(zhì)化是困擾銀行理財(cái)品牌建設(shè)的主要問(wèn)題。與成熟市場(chǎng)的銀行理財(cái)相比, 目前我國(guó)個(gè)人理財(cái)更多的是把現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)行一個(gè)重新的整合, 而沒(méi)有針對(duì)客戶(hù)的需要進(jìn)行個(gè)性化的設(shè)計(jì)。實(shí)現(xiàn)客戶(hù)資金在銀行及股市賬戶(hù)的流通，理財(cái)產(chǎn)品方面的創(chuàng)新有待加強(qiáng)。
要完善我國(guó)家庭投資理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展，提出以下幾點(diǎn)建議：
( 一) 改善外部投資環(huán)境, 做大市場(chǎng)規(guī)模
( 二) 進(jìn)一步放寬管制, 引入中外銀行競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制
( 三) 努力提供高水平服務(wù)
( 四) 加大理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度, 豐富理財(cái)內(nèi)容
( 五) 培養(yǎng)和選拔專(zhuān)業(yè)的理財(cái)人員, 提高理財(cái)人員素質(zhì)
（六）建好金融檔案。。
(七)打造個(gè)人信用所謂個(gè)人信用，即個(gè)人向金融機(jī)構(gòu)借貸投資或消費(fèi)時(shí)，所具有的守信還貸紀(jì)錄。
(八)家庭投資者要及時(shí)查明實(shí)際遇到風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)、原因，并及時(shí)采取補(bǔ)救措施。
家庭投資理財(cái)是一門(mén)重要而博大的學(xué)問(wèn)，好好學(xué)習(xí)并運(yùn)用可以獲得更多、更優(yōu)質(zhì)的財(cái)富。家庭投資理財(cái)與人們的生活息息相關(guān)，有利于人們家庭財(cái)產(chǎn)的保值增值，有利于提高人們的物質(zhì)生活水平，更能促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
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1 現(xiàn)有階段教學(xué)中存在的問(wèn)題
改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)金融走上了高速發(fā)展的快車(chē)道，獲得了前所未有的發(fā)展，有關(guān)院校相關(guān)專(zhuān)業(yè)都開(kāi)設(shè)了投資類(lèi)課程，以培養(yǎng)我國(guó)急需的人才。作為金融學(xué)課程核心課程之一，《證券投資學(xué)》是一門(mén)綜合性、實(shí)踐性、應(yīng)用性很強(qiáng)的課程，只是簡(jiǎn)單地了解證券知識(shí)和分析理論要點(diǎn)并不能順暢的進(jìn)行資本市場(chǎng)管理工作，學(xué)生還需要在學(xué)習(xí)過(guò)程中結(jié)合資本市場(chǎng)具體情況了解投資管理的環(huán)節(jié)，熟練應(yīng)用投資實(shí)踐方法和手段，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。但是，目前我國(guó)《證券投資學(xué)》教學(xué)過(guò)程中主要采用傳遞、接受教學(xué)模式，枯燥的教學(xué)內(nèi)容、單一的教學(xué)模式與現(xiàn)實(shí)中方興未艾的資本市場(chǎng)對(duì)學(xué)生的較高要求形成了鮮明的對(duì)比，顯然，單一的教學(xué)內(nèi)容組織很難調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性。
1.1 理論與實(shí)踐結(jié)合度不夠
一般《證券投資學(xué)》課程中涉及的很多理論是指導(dǎo)性的，但是具體到資本市場(chǎng)中應(yīng)當(dāng)如何開(kāi)展工作，絕大部份教材中沒(méi)有這部份內(nèi)容。隨著資本市場(chǎng)機(jī)制完善，各類(lèi)金融市場(chǎng)聯(lián)系愈加緊密，投資已經(jīng)從股民單純的個(gè)人行為變?yōu)闄C(jī)構(gòu)的收益管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，并向前延伸到?jīng)Q策制定，向后擴(kuò)展到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。顯然，現(xiàn)有的課程教學(xué)內(nèi)容沒(méi)有及時(shí)緊跟市場(chǎng)。
1.2 教學(xué)過(guò)程過(guò)于呆板
首先，目前《證券投資學(xué)》教學(xué)中，課堂教學(xué)大多數(shù)采用純理論教學(xué)模式，部分教師認(rèn)為，教師只要傳道授業(yè)解惑，盡可能給學(xué)生更多的知識(shí)、信息，讓學(xué)生掌握住教材知識(shí)點(diǎn)，就算完成教學(xué)目標(biāo)，即使應(yīng)用案例，一般也缺乏實(shí)效性，使學(xué)生覺(jué)得枯燥無(wú)味。其次，即使有相應(yīng)的配套實(shí)驗(yàn)，也是以證券分析軟件和模擬炒股為主，教學(xué)方法上以運(yùn)用教授法、演示法為主，一邊講授理論知識(shí)，一邊將證券分析軟件給學(xué)生進(jìn)行演示，教師仍居于主要地位，雖然能有助于學(xué)生跟隨老師熟悉操作步驟，但是，被動(dòng)學(xué)習(xí)不利于培養(yǎng)學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力，更談不上綜合應(yīng)用與創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。
第三，考評(píng)也是注重課堂表現(xiàn)和試卷分?jǐn)?shù)，缺乏對(duì)學(xué)生綜合素質(zhì)的訓(xùn)練。
綜上，資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展深化與創(chuàng)新，必然要求《證券投資學(xué)》課程不斷改革。首先，作為課程教學(xué)的主體，一門(mén)學(xué)科的基礎(chǔ)知識(shí)、基本理論和理解應(yīng)用不是一成不變，而是不斷優(yōu)化的。具體到《證券投資學(xué)》課程而言，教學(xué)主體的更新更來(lái)源于資本市場(chǎng)實(shí)踐的創(chuàng)新，當(dāng)今開(kāi)放中的中國(guó)，正處于投資管理的空前繁榮時(shí)期，必將推動(dòng)微觀金融領(lǐng)域的發(fā)展，也為課程改革提供了源源不斷的素材，因此，要把資本市場(chǎng)最新發(fā)展動(dòng)態(tài)和與實(shí)際聯(lián)系最為緊密的理論前沿介紹給學(xué)生。其次，課程教學(xué)內(nèi)容的擴(kuò)展以及與相關(guān)課程銜接的需要。傳統(tǒng)金融學(xué)體系內(nèi)容上板塊結(jié)構(gòu)中投資組合理論、證券定價(jià)、有效市場(chǎng)理論等不斷深化，極大地豐富了課程內(nèi)容，如何在課堂教學(xué)課時(shí)壓縮的前提下處理好這些深化的知識(shí)，是擺在專(zhuān)業(yè)教師面前的課題;此外，如何做好與《金融市場(chǎng)學(xué)》、《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》等課程的銜接也是亟待解決的命題。因而，對(duì)于《證券投資學(xué)》課程開(kāi)展教學(xué)改革不僅適時(shí)而且必要。
2 教學(xué)改革的目標(biāo)與思路
美國(guó)教育學(xué)家蓋奇(Gage)指出：教育家應(yīng)采用科學(xué)家剖析分子的方法來(lái)理解復(fù)雜的教育現(xiàn)象。因此，此次《證券投資學(xué)》課程教學(xué)改革我們將建設(shè)目標(biāo)定位在為培養(yǎng)具有實(shí)踐與創(chuàng)新能力的金融投資理財(cái)人才奠定基礎(chǔ)。在這一目標(biāo)指導(dǎo)下，基于應(yīng)用與創(chuàng)新能力培養(yǎng)的層次漸進(jìn)式《證券投資學(xué)》課程建設(shè)借用了研究性課程的要求和方法，采用基于問(wèn)題學(xué)習(xí)(PBL)這樣的建構(gòu)主義思想，立體化、全方位規(guī)范課程的理念、資源、環(huán)節(jié)等教學(xué)要素，通過(guò)理論教學(xué)(課堂)、實(shí)驗(yàn)教學(xué)(實(shí)驗(yàn)室)、實(shí)踐教學(xué)(基地)三位一體，由點(diǎn)帶面，點(diǎn)面結(jié)合結(jié)合，通過(guò)層次漸進(jìn)教學(xué)，在驗(yàn)證層次(基礎(chǔ)理論)、綜合層次(專(zhuān)業(yè)理論)、創(chuàng)新層次(方法與工具)和研究層次(開(kāi)放式探究)逐漸遞進(jìn)，逐步培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用能力與創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)培養(yǎng)目標(biāo)。當(dāng)然，為了提高教學(xué)效果進(jìn)行的課程教學(xué)改革方案的全面實(shí)施是一個(gè)系統(tǒng)工程，涉及到專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)環(huán)節(jié)的各個(gè)方面，需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能真正看到教學(xué)改革的真實(shí)效果。因此，此次教學(xué)改革項(xiàng)目實(shí)施歷經(jīng)相關(guān)高校兩版教學(xué)大綱的修訂與完善以及四年以上教學(xué)實(shí)踐的檢驗(yàn)，取得了很好的教學(xué)效果。
3 教學(xué)改革措施
3.1 以理念為目標(biāo)，合理化教學(xué)內(nèi)容
在構(gòu)思的立體化的教學(xué)模式中，教學(xué)理念是實(shí)施項(xiàng)目的核心，教學(xué)內(nèi)容是教學(xué)改革核心和靈魂。
一方面，近年來(lái)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展使我們必須不斷審視這門(mén)與時(shí)俱進(jìn)課程的時(shí)效性，另一方面，在課程教學(xué)改革實(shí)施期間，培養(yǎng)計(jì)劃對(duì)課時(shí)數(shù)進(jìn)行了壓縮，學(xué)生有了較充裕的實(shí)踐可以自行安排，學(xué)習(xí)的自主性更大，也需要我們按照培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力的要求，調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。
為適應(yīng)這些變化，我們首先調(diào)整了教學(xué)內(nèi)容，及時(shí)增加了市場(chǎng)新的交易品種等新名詞、新內(nèi)容和新技術(shù)，同時(shí)也對(duì)證券分析部分的相關(guān)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了必要的整合，精簡(jiǎn)和更新。通過(guò)一段時(shí)間的整合和試用，我們對(duì)原有的教材進(jìn)行了重新的編輯和出版，使其更加貼近學(xué)生能夠根據(jù)自己的需要和興趣來(lái)獲取更多的知識(shí)和技能的需要。
3.2 以?xún)?nèi)容為重點(diǎn)，調(diào)整課程結(jié)構(gòu)
在按要求對(duì)于課堂教學(xué)課時(shí)壓縮的同時(shí)，我們調(diào)整了課堂教學(xué)與實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)的學(xué)時(shí)結(jié)構(gòu)。例如，原有的證券市場(chǎng)基本面分析部分，詳細(xì)的介紹各種分析工具，使總學(xué)時(shí)膨脹，增加了學(xué)生負(fù)擔(dān)，而有些知識(shí)實(shí)際上是重復(fù)學(xué)習(xí)，學(xué)生也不能舉一反三，不能夠?qū)ψC券市場(chǎng)一些共同規(guī)律相互之間的聯(lián)系進(jìn)行深入的理解。因此，我們重新制訂了教學(xué)目標(biāo)：以證券和證券市場(chǎng)知識(shí)為基礎(chǔ)，以投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、有效市場(chǎng)理論和套利定價(jià)理論為理論架構(gòu)，以證券定價(jià)、證券市場(chǎng)的宏、中、微觀分析為能力架構(gòu)，使學(xué)生符合應(yīng)用能力的要求，并為創(chuàng)新能力打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。為配合課程結(jié)構(gòu)的改革，我們還重新編寫(xiě)了課程教案、調(diào)整了相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐課程的內(nèi)容。由課堂教學(xué)、實(shí)驗(yàn)教學(xué)、實(shí)踐教學(xué)構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的新的課程知識(shí)結(jié)構(gòu)，使學(xué)生理論知識(shí)、實(shí)驗(yàn)技能和解決實(shí)際問(wèn)題的能力有了取上讓學(xué)生有層次的遞進(jìn)，強(qiáng)化了教學(xué)的實(shí)際效果。
3.3 以學(xué)生為中心，優(yōu)化課堂教學(xué)過(guò)程
重視學(xué)生在教學(xué)活動(dòng)中的主體地位，改進(jìn)教學(xué)方法和教學(xué)手段，徹底轉(zhuǎn)變以教師、教材、課堂為中心的觀念。加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)代教育技術(shù)和手段的學(xué)習(xí)、研究和應(yīng)用。在課程中，課前主講教師將每章的重點(diǎn)、難點(diǎn)和自學(xué)要求事先告訴學(xué)生，并提供相應(yīng)的案例和參考書(shū)目。此深化學(xué)生的感性外，重點(diǎn)在證券分析和證券實(shí)務(wù)環(huán)節(jié)，我們逐步加強(qiáng)了啟發(fā)式和研討式教學(xué)方法，認(rèn)識(shí)，提高他們的應(yīng)用能力;在理論環(huán)節(jié)，我們與相關(guān)的銜接課程，例如《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》等一道，相互配合進(jìn)行教學(xué)改革，逐步強(qiáng)化研究性教學(xué)思想，增強(qiáng)學(xué)生對(duì)知識(shí)的理解和記憶，在獲取與證券投資有關(guān)的實(shí)際知識(shí)基礎(chǔ)上，幫助學(xué)生進(jìn)一步鞏固和加深所學(xué)理論，培養(yǎng)學(xué)生發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。通中掌握所學(xué)知識(shí)，基本形成知識(shí)上無(wú)拘無(wú)束、氣氛活躍、教學(xué)相長(zhǎng)的良好局面。過(guò)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，引導(dǎo)學(xué)生在課堂教學(xué)環(huán)節(jié)中積極思索，大膽發(fā)表意見(jiàn)，在師生共同討論先進(jìn)手段的運(yùn)用，也是提高教學(xué)質(zhì)量的重要措施。在現(xiàn)有的教學(xué)過(guò)程中，普遍采用了多媒體以及計(jì)算機(jī)輔助教學(xué)課件，證券和證券市場(chǎng)的形象、生動(dòng)、真實(shí)的展示，深化了學(xué)生的感性認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)了他們對(duì)知識(shí)的理解與記憶，提高了教學(xué)質(zhì)量。
3.4 以應(yīng)用能力重點(diǎn)，拓展實(shí)踐教學(xué)的廣度和深度
在《證券投資學(xué)》教學(xué)改革實(shí)踐中，我們還尤其注重課堂教學(xué)、實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)的相互配合，注重實(shí)務(wù)與教學(xué)相結(jié)合。例如，在實(shí)驗(yàn)課程的理論部分，要求學(xué)生運(yùn)用Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)配合SPSS、EViews等工具軟件將科研成果與教學(xué)相配合進(jìn)行學(xué)習(xí)，將比較抽象的圖像顯示出來(lái)，并進(jìn)行分析比較，使學(xué)生容易理解課程所涉及的大量復(fù)雜的公式和圖表，改變了以往大量繁瑣無(wú)味的計(jì)算讓學(xué)生望而卻步的情景，這一做法，不僅大大豐富了教學(xué)內(nèi)容，而且增加了學(xué)生思維的深度，取得較好的成果。在實(shí)踐環(huán)節(jié)，教師積極聯(lián)系證券公司等，開(kāi)辟實(shí)習(xí)基地，確保實(shí)踐課程效果和質(zhì)量，例如，邀請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)工作人員來(lái)課堂講述開(kāi)戶(hù)環(huán)節(jié)，并讓學(xué)生在基地實(shí)踐客戶(hù)經(jīng)理崗位，大大豐富了教學(xué)內(nèi)容。在教學(xué)方式上，采取學(xué)生、教師和現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)老師質(zhì)疑與答疑相結(jié)合的方法，對(duì)程度不同的學(xué)生分別答疑，并根據(jù)學(xué)生對(duì)所學(xué)的理論知識(shí)的理解程度不同組織討論，出現(xiàn)了相互提問(wèn)的生動(dòng)局面，改變了教師在課堂上一人滿(mǎn)堂灌的狀況，使學(xué)生真正成為學(xué)習(xí)的主體。
3.5 以考核為抓手，強(qiáng)化課程效果
考試是檢驗(yàn)教師教學(xué)質(zhì)量和學(xué)生學(xué)習(xí)成果的手段。如前所述，目前以閉卷考試為主的考核方法雖然客觀，但學(xué)生可能花較多時(shí)間記憶而忽略對(duì)課程內(nèi)容的理解。因此，這與真實(shí)反映學(xué)生對(duì)知識(shí)點(diǎn)眾多的課程掌握情況的要求有一定差距。教科書(shū)上的相關(guān)理論很簡(jiǎn)單，技術(shù)指標(biāo)機(jī)械性的記憶也可以做到，但具體應(yīng)用時(shí)學(xué)生們卻很難活學(xué)活用?；谶@樣的認(rèn)識(shí)，此次改革對(duì)考試內(nèi)容與方式也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。
首先，除了出勤、課堂討論發(fā)言、課后作業(yè)、筆試外，增加了三次平時(shí)測(cè)驗(yàn)以及獨(dú)立完成一份內(nèi)容非常綜合的《證券投資分析報(bào)告》和《實(shí)驗(yàn)報(bào)告》，作為考核成績(jī)的一部分，已達(dá)到綜合評(píng)價(jià)學(xué)生學(xué)習(xí)效果的目的。
其次，建立有效的實(shí)踐考核機(jī)制，邀請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)教師對(duì)實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐環(huán)節(jié)進(jìn)行考評(píng)。
第三，鼓勵(lì)學(xué)生學(xué)完基礎(chǔ)知識(shí)后，參加證券從業(yè)人員資格考試和課外學(xué)術(shù)科技競(jìng)賽，獲取相應(yīng)資格證書(shū)，增加就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
3.6 以興趣為先導(dǎo)，探索衍生的創(chuàng)新能力
培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力、參與實(shí)踐能力和創(chuàng)新能力是證券投資學(xué)教學(xué)改革的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)的關(guān)鍵在于引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)行為變化。因此，教學(xué)證券投資學(xué)教學(xué)改革從改變學(xué)生所處學(xué)習(xí)環(huán)境入手、逐步培養(yǎng)學(xué)生凝練研究問(wèn)題的能力，鼓勵(lì)學(xué)生在課程學(xué)習(xí)中積累問(wèn)題，并與教師的問(wèn)題結(jié)合起來(lái)，將學(xué)習(xí)延伸至課下，積極探索全方位、多渠道的培養(yǎng)模式，以深化教學(xué)內(nèi)容和效果。通過(guò)創(chuàng)新項(xiàng)目、學(xué)科競(jìng)賽和畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)三種不同層次遞進(jìn)的渠道，使學(xué)生可以和教師共同探討問(wèn)題，得到科研能力的提升。
證監(jiān)會(huì)基金部主任王林近期在深圳透露：“就保險(xiǎn)類(lèi)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)基金業(yè)務(wù)銷(xiāo)售工作，與保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)進(jìn)行了多次磋商，完成了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售證券投資基金管理暫行規(guī)定》的制定，即將公開(kāi)征求意見(jiàn)。此外，我們還積極調(diào)研期貨公司銷(xiāo)售基金的事宜?！?/p>
從2003年至2011年年底，基金資產(chǎn)共計(jì)付出了39億元的的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2011年開(kāi)放式基金銷(xiāo)售總額中，銀行渠道占比60%，直銷(xiāo)渠道占比31%，券商渠道占比9%。
“目前公募基金依然嚴(yán)重依賴(lài)并受制于銀行渠道。在這種背景下，進(jìn)一步拓寬基金銷(xiāo)售渠道，尤其是保險(xiǎn)公司這一強(qiáng)勢(shì)銷(xiāo)售渠道對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)顯得十分必要?！币晃恢行突鸸臼袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)。
數(shù)據(jù)顯示，截止到2011年12月底，全國(guó)的保險(xiǎn)人銷(xiāo)售隊(duì)伍人數(shù)已經(jīng)超過(guò)250萬(wàn)人。一旦這一渠道放開(kāi)，將對(duì)基金銷(xiāo)售格局產(chǎn)生何種影響？未來(lái)眾多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)又會(huì)以何種方式開(kāi)展基金銷(xiāo)售呢？
“久攻不破”的困局
近兩年，基金發(fā)行規(guī)模越來(lái)越低，但是基金發(fā)行成本卻越來(lái)越高。在公募基金發(fā)展徘徊不前之際，基金公司對(duì)銀行渠道獨(dú)大局面的抱怨也越來(lái)越多。
“從1998年到2002年，基金銷(xiāo)售基本上都是基金公司自己找大機(jī)構(gòu)大客戶(hù)，但從2003年前后，華夏基金和博時(shí)基金率先同銀行合作，正式開(kāi)展了銀行渠道的基金零售業(yè)務(wù)。而基金本身就是大眾投資的產(chǎn)品，同銀行的客戶(hù)很容易對(duì)接，兩者快速擦出火花?！币淮笮突鸸臼袌?chǎng)部總監(jiān)回憶。
自那以后，除托管費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)外，基金公司還會(huì)付給銀行銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，并將管理費(fèi)按照一定的比例作為尾隨傭金分給銀行渠道。
“2003年、2004年銀行渠道的傭金大概是管理費(fèi)的10%到20%，2009年以前則上升至30%到35%。如今，即便有品牌知名度的大公司，比例也在管理費(fèi)40%—50%的水平，而小公司則最高高達(dá)70%?！痹撌袌?chǎng)總監(jiān)說(shuō)：“由于銀行擔(dān)心募集不能成功，有些基金公司給100%的管理費(fèi)做傭金尾隨都不被銀行接受。
與此同時(shí)，作為基金銷(xiāo)售另一重要渠道的券商也存在著諸多問(wèn)題?！叭痰幕痄N(xiāo)售市場(chǎng)份額已從2010年的13%大幅下降至2011年的7%，渠道作用正在減弱?！币晃蝗谈吖芟蛴浾咧赋?，“目前券商營(yíng)業(yè)部存在著視基金分倉(cāng)力度決定基金營(yíng)銷(xiāo)力度的現(xiàn)象，影響了營(yíng)銷(xiāo)人員將基金作為大類(lèi)資產(chǎn)配置給客戶(hù)的動(dòng)力?！?/p>
或正緣于此，監(jiān)管層近兩年也開(kāi)始積極拓展基金的銷(xiāo)售渠道，比如第三方銷(xiāo)售、外資銀行等都已納入基金銷(xiāo)售的渠道之中，并鼓勵(lì)基金開(kāi)展網(wǎng)上直銷(xiāo)。
據(jù)證監(jiān)會(huì)基金部主任王林介紹，今年2月以來(lái)，陸續(xù)有9家獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)獲批設(shè)立，此外還有5家第三方支付機(jī)構(gòu)獲得基金銷(xiāo)售資格。
不過(guò)，從首批獲批的基金第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)近半年來(lái)的起步情況看，依然是困難重重?！颁N(xiāo)售總量不高，且多以貨幣基金為主?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，“大部分的基金第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)并沒(méi)有足夠的資本去各個(gè)城市開(kāi)通網(wǎng)點(diǎn)，租金及人員配置對(duì)這些機(jī)構(gòu)來(lái)講成本太高?！?/p>
不可忽視的力量
《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者了解到，保險(xiǎn)公司代銷(xiāo)基金今年以來(lái)是證監(jiān)會(huì)工作議程里的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。
據(jù)知情人士透露，去年3月，證監(jiān)會(huì)曾召集中國(guó)人壽、中國(guó)平安等保險(xiǎn)公司開(kāi)會(huì)，了解保險(xiǎn)銷(xiāo)售渠道的情況。此舉被業(yè)內(nèi)解讀為監(jiān)管層有意向保險(xiǎn)公司開(kāi)放基金銷(xiāo)售渠道的信號(hào)。
去年6月份，證監(jiān)會(huì)《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法（修訂稿）》明確，商業(yè)銀行（含在華外資法人銀行）、證券公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格。辦法里雖沒(méi)提及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，但是，保險(xiǎn)公司申請(qǐng)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格沒(méi)有障礙，只要證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)兩部門(mén)批準(zhǔn)。
而保監(jiān)會(huì)對(duì)此也有意愿，保監(jiān)會(huì)去年也曾向一些保險(xiǎn)公司下發(fā)了關(guān)于保險(xiǎn)公司代銷(xiāo)基金產(chǎn)品的征求意見(jiàn)稿。并數(shù)次召集多家保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，討論保險(xiǎn)公司銷(xiāo)售基金事宜。
“擁有數(shù)萬(wàn)規(guī)模的銷(xiāo)售隊(duì)伍是保險(xiǎn)公司代銷(xiāo)基金的最大資本。如果人在與客戶(hù)溝通中進(jìn)行基金產(chǎn)品推介，是一股不可忽視的銷(xiāo)售力量。此外相比于銀行要坐等客戶(hù)上門(mén)，保險(xiǎn)公司更貼近客戶(hù)?！逼桨脖ｋU(xiǎn)一位營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人告訴記者，“未來(lái)保險(xiǎn)公司也有可能是仿照銀行和證券公司，成立專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的部門(mén)，并協(xié)同人隊(duì)伍進(jìn)行交叉銷(xiāo)售?！?/p>
記者注意到，目前中國(guó)平安的保險(xiǎn)人的移動(dòng)銷(xiāo)售工具上，已有預(yù)設(shè)基金項(xiàng)目，可查閱到旗下合資基金公司平安大華的產(chǎn)品，但如果客戶(hù)要購(gòu)買(mǎi)，仍需到平安大華基金銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)辦理。
一位基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，如果能通過(guò)保險(xiǎn)渠道發(fā)售基金，可以促進(jìn)與銀行等形成競(jìng)爭(zhēng)作用從而降低成本，而且銷(xiāo)售渠道多元化更有利于精準(zhǔn)發(fā)行。
多方面顧慮
然而對(duì)于保險(xiǎn)渠道代銷(xiāo)基金的效果，有基金業(yè)內(nèi)人士并不看好。
一家基金管理公司總經(jīng)理指出，基金投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)人素質(zhì)良莠不齊，與銀行渠道專(zhuān)業(yè)投資咨詢(xún)?nèi)藛T相比，銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)并不明顯。如果銷(xiāo)售中存在誤導(dǎo)或?qū)I(yè)能力不夠都會(huì)影響到持有人利益，進(jìn)而影響基金業(yè)的行業(yè)規(guī)范。
據(jù)了解，在此前監(jiān)管部門(mén)的征求意見(jiàn)中，基金公司的擔(dān)憂(yōu)也主要集中在這一點(diǎn)。
中國(guó)人壽北京分公司一位負(fù)責(zé)人對(duì)此表示：“基金與保險(xiǎn)是兩種完全不同的產(chǎn)品，銷(xiāo)售的角度和方法都不一樣。如果保險(xiǎn)公司代銷(xiāo)基金產(chǎn)品，對(duì)人的標(biāo)準(zhǔn)和要求必將提高，相應(yīng)的管理、培訓(xùn)、考核力度將加大。”
不過(guò)該負(fù)責(zé)人指出，按險(xiǎn)種不同，保險(xiǎn)人銷(xiāo)售所獲提成從7%到30%不等。相比之下，基金的銷(xiāo)售激勵(lì)比例低很多，人是否有足夠的動(dòng)力銷(xiāo)售基金，還要看考核制度、激勵(lì)制度如何安排。
富國(guó)基金總經(jīng)理竇玉明認(rèn)為：“利用保險(xiǎn)人隊(duì)伍銷(xiāo)售基金的方式雖然可以挑戰(zhàn)銀行，但是我認(rèn)為可見(jiàn)的將來(lái)，銀行的主導(dǎo)地位很難改變。當(dāng)然我們作為制造商來(lái)講還是希望渠道盡量地分散一些，以削弱銀行的議價(jià)能力?！?/p>
“基金在銀行體系銷(xiāo)售已經(jīng)很成熟，保險(xiǎn)公司介入后，能多大程度改變基金銷(xiāo)售的格局都不好說(shuō)，但是這一渠道的開(kāi)發(fā)，對(duì)客戶(hù)、保險(xiǎn)公司以及基金公司都是有益的，畢竟其中有需求存在。”一位基金分析師認(rèn)為。
他指出，第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)是從無(wú)到有，監(jiān)管層在發(fā)放牌照時(shí)，可對(duì)銷(xiāo)售人員配置等各方面提出要求。但保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已有成熟的銷(xiāo)售渠道，其中，銀行銷(xiāo)售的部分與基金公司有所重疊。如何做好對(duì)這一龐大的團(tuán)隊(duì)在基金銷(xiāo)售過(guò)程中的監(jiān)管，是推行保險(xiǎn)代銷(xiāo)基金所面臨的最大難題。
