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[關鍵詞] 供應鏈；供應鏈金融；產業(yè)集群
[中圖分類號] F830 [文獻標識碼] A [文章編號] 2095—3283（2012）09—0100—03
（一）供應鏈金融的產生
供應鏈金融伴隨企業(yè)供應鏈管理的發(fā)展而產生，作為企業(yè)優(yōu)化管理方式的供應鏈管理在謀求企業(yè)內部整合，控制成本，提高競爭優(yōu)勢后，逐步將目光放在企業(yè)上下游采購和銷售等與外部的聯系上，企業(yè)經營伴隨著物品、資金的流動，企業(yè)之間必然發(fā)生存貨、賒銷、預付款、訂單等貿易行為，在金融機構的推動下，供應鏈成員企業(yè)積極參與供應鏈融資問題的解決，以節(jié)約成本，提高競爭力，實現多方共贏。從1998年起，我國商業(yè)銀行普遍實施了抵押、擔保制度，純粹的信用貸款已很少，而商業(yè)銀行信貸又以擔保和抵押信貸為主，能否提供有效的物品抵押擔保是企業(yè)得到信貸融資的關鍵。同時商業(yè)銀行存在的信貸配給使得只有個別企業(yè)能夠得到信貸支持。供應鏈金融正是在解決抵押、擔保的問題上，利用供應鏈中的結構性資產，實現企業(yè)信貸融資的金融創(chuàng)新。
國內最早的供應鏈金融業(yè)務是20世紀初上海銀行開展的存貨質押業(yè)務。改革開放后，相關業(yè)務逐步恢復，而國內對供應鏈金融的研究始于對產業(yè)集群企業(yè)融資問題的思考，作為供應鏈金融實踐和理論研究領先者的平安銀行首先于21世紀初開展了產業(yè)集群供應鏈金融研究，在珠三角地區(qū)產業(yè)集群帶，選擇能源產業(yè)鏈作為供應鏈金融融資探索的突破口，為其供應鏈節(jié)點企業(yè)提供票據貼現等金融服務，解決了集群企業(yè)融資問題，發(fā)展自身業(yè)務，進而把發(fā)展能源供應鏈金融的融資經驗擴展到汽車、鋼材、有色金屬、糧食等產業(yè)領域。后來為了銀行供應鏈金融業(yè)務的實踐和風險控制，逐步側重對單一供應鏈上企業(yè)融資需求的分析，形成了自償性貿易融資模式。
（二）供應鏈金融的概念
供應鏈金融作為新興的融資方式，其理論及模式還處在不斷完善中，如胡躍飛（2009）認為供應鏈金融是人們?yōu)榱诉m應供應鏈生產組織體系的資金需要而開展的資金與相關服務定價與市場交易活動，對供應鏈金融的概念進行了更加廣泛的闡釋。徐學峰（2010）認為供應鏈金融應當界定為整個供應鏈范疇之內，將供應鏈上的相關企業(yè)作為一個整體，根據交易中構成的鏈條關系和行業(yè)特點設定融資方案，將資金有效注入到供應鏈上的相關企業(yè)，提供金融服務的融資方案。
首先，雖然目前我國供應鏈金融的研究大都由商業(yè)銀行的實踐推進完成，商業(yè)銀行作為資金供給方在供應鏈金融主體中占據主要席位，但也應看到供應鏈金融主體不僅僅是商業(yè)銀行，一些財務、擔保、小額貸款公司、物流公司等機構正逐步進入其中，從整個金融市場來看，供應鏈金融的主體應當界定為金融機構；其次，供應鏈金融的外延不應太大，供應鏈金融的產生是基于對貿易融資的探索，所以在概念的界定上應當體現出兩者的不同。
綜上所述，供應鏈金融就是金融機構或物流企業(yè)通過對特定供應鏈進行分析，對這個鏈條上的相關節(jié)點企業(yè)提供系統(tǒng)性金融與資金服務的活動。
二、產業(yè)集群的概念與特點
產業(yè)集群是一個研究較為成熟的經濟領域。早在100年前，英國經濟學家馬歇爾就提出了產業(yè)區(qū)的概念。隨著對集群現象研究的深入，產業(yè)集群的概念由邁克爾·波特提出，他認為產業(yè)的發(fā)展往往是在國內幾個領域形成有競爭力的產業(yè)集群。國內外有很多對產業(yè)集群的研究，本文借鑒王緝慈（2001）對產業(yè)集群的定義，即同處在一個產業(yè)領域，地理上靠近的相互聯系的公司和關聯的機構，由于具有共生性和互補性而聯系在一起的企業(yè)群體。這些公司的相互聯系和關聯主要體現在供應鏈上產生的貿易關系。
（一）產業(yè)集群的特點
1區(qū)域性
產業(yè)集群具有明顯的區(qū)域性，它是基于一定目的的企業(yè)和機構集聚在一起，形成一定企業(yè)區(qū)域或地理上的集聚現象。形成這種集聚的原因包括成本最小、勞動力充裕、資本、信息服務等經濟因素和一些社會因素。許多企業(yè)集聚在一起，構成了各條供應鏈企業(yè)，可以實現勞動力和信息的便利流動，從而為企業(yè)的生產和技術革新創(chuàng)造了條件，同時產業(yè)集群中還形成一定的社會關系，如地緣能夠維持企業(yè)間的貿易穩(wěn)定。產業(yè)集群也被稱為塊狀經濟區(qū)，正是源于其區(qū)域特征。
2網絡性
產業(yè)集群內部各經濟體基于不同分工形成了特定的角色，處于生產經營的不同供應鏈上，各條供應鏈節(jié)點企業(yè)的客戶和供應商的關系使了供應鏈之間的穩(wěn)定的契約合作關系，構成集群內企業(yè)的相互聯系的空間網狀結構。長期的合作關系使企業(yè)間的供應鏈與單一企業(yè)的供應鏈模式具有相似性，在集群發(fā)展過程中，集群內部的資金、貿易和信息技術的交互，形成網絡化的供應鏈，有利地推動了整個集群的發(fā)展。
3共生性
產業(yè)集群中企業(yè)不僅具有地理上的聯系，同時在經濟、社會、文化、政治等各方面也具有一定的聯系。集群中的企業(yè)基于供應鏈的延伸發(fā)展而來，集群內企業(yè)目標一致，形成了穩(wěn)固的經濟關系，它在一定程度上代表了本地區(qū)的經濟實力。集群中的企業(yè)一般具有同一產業(yè)類別，即所屬行業(yè)具有一致或相近性。他們共同組織在一起與群外企業(yè)產生聯系，正是基于內部企業(yè)的頻繁貿易和非正式的聯系使得集群能夠生存發(fā)展。
三、供應鏈金融與產業(yè)集群的聯系
產業(yè)集群中的眾多中小企業(yè)形成各供應鏈，供應鏈企業(yè)間必然產生貿易、資金往來，這就為供應鏈金融服務與產業(yè)集群提供了客觀的環(huán)境，實際上，由于產業(yè)集群的特點與供應鏈金融的實施環(huán)境較為契合，使兩者聯系緊密。
關鍵詞：供應鏈金融；反向保理；運行模式；發(fā)展
中圖分類號：F25
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2015）10-0047-03
2008年金融危機爆發(fā)以來，各國政府都采取相關措施應對危機，學術界也利用這次危機在理論研究上進行思考，使得供應鏈金融這個領域得到廣泛關注和深入研究。企業(yè)對現金流量需求的波動性增加了金融產品的需求，供應鏈金融就是在這樣背景下產生的。企業(yè)需要資金用于投資，同時也要留存資金以抵抗風險。供應鏈金融的運作模式恰恰可以解決企業(yè)資金短缺的困境，但是目前企業(yè)還很少熟悉和了解供應鏈金融的結構框架和運作方式，沒有看到供應鏈金融在解決資金限制中發(fā)揮的作用，因此，了解供應鏈金融的框架并將其應用于企業(yè)資金配置中具有重要意義。
供應鏈金融相關研究已得到廣泛關注，國內外文獻已有很多從供應鏈金融的發(fā)展模式、風險管理、融資渠道等方面展開探討。國內文獻主要集中在促進擴大中小企業(yè)融資渠道、風險防范等方面展開，針對供應鏈金融的結構和模式研究有限。胡躍飛等從供應鏈金融發(fā)展的實體經濟的角度，討論供應鏈財務管理到供應鏈金融的演變過程，并從學理上對供應鏈金融進行界定。徐學鋒等從供應鏈金融概念的界定和理論基礎闡述出發(fā)，分析我國供應鏈金融存在的業(yè)務模式、技術實施和組織制度的問題，提出從技術創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新上解決我國供應鏈金融發(fā)展問題。馮靜生介紹了供應鏈金融的產生和發(fā)展，通過我國的實際情況分析供應鏈金融的優(yōu)勢和風險，研究供應鏈金融的運作規(guī)律，并對改善我國供應鏈金融發(fā)展環(huán)境給出建議。張Z等從物流金融與供應鏈金融的融資方式的概念、運作主體、運作模式等分別進行論述，指出了兩者的區(qū)別及在融資活動中可能產生的問題，提出對策解決運作主體收益最大化問題。刁葉光等研究了供應鏈金融下的反向保理業(yè)務，并將該模式與采購訂單融資和存貨融資相結合，并對國內商業(yè)銀行的反向保理業(yè)務進行分析并給出建議。張玉馨介紹了反向保理業(yè)務的模式和供應鏈金融的概念與發(fā)展，結合我國中小企業(yè)融資難的特點，分析了反向保理在我國發(fā)展的潛力。國外文獻也從一些角度對供應鏈金融問題進行研究，Pfohl等研究了供應鏈中的財務流，優(yōu)化財務流能夠減少供應鏈的資本成本，并提出了供應鏈金融的數學模型和分析框架。Gomm根據供應鏈和物流的財務問題提出分析框架，指出供應鏈財務管理更有利于供應鏈管理，能夠改進資本成本率。Wuttke等建立關于供應鏈金融的知識，分析公司如何采用供應鏈金融來發(fā)展企業(yè)，并指出供應商在這個過程中的作用，最后利用六家歐洲企業(yè)的實例說明供應鏈金融的優(yōu)勢。
供應鏈金融的研究能夠減少企業(yè)的資金成本，增加企業(yè)的融資手段，有利于企業(yè)資金的安排和配置。現有資金優(yōu)化和融資已成為企業(yè)面對的主要問題，如何使企業(yè)資本運營更有效率，供應鏈金融可能會產生比較好的效果。因此，理解供應鏈金融的基本概念和運作流程，同時分析供應鏈金融的主要形式的運作情況，將有利于企業(yè)發(fā)展。
1 供應鏈金融主要業(yè)務的運作模式
供應鏈金融在企業(yè)中具體的運作模式主要表現為反向保理模式，方向保理業(yè)務主要指金融機構或相關企業(yè)針對有信譽企業(yè)，提供給有信譽企業(yè)供應鏈的上下游企業(yè)更多有利的貸款選擇，通過貨物抵押、應收賬款抵押等方式。反向保理業(yè)務能夠以更靈活的形式為企業(yè)提供資金支持，同時根據主要核心企業(yè)的信譽程度實施風險控制，能夠獲得有效的收益，實現金融機構和企業(yè)之間的多贏。圖1顯示了反向保理業(yè)務的運作模式。
在很多企業(yè)都采用了反向保理業(yè)務，該業(yè)務能夠減少擔保交易的風險，同時降低了擔保交易的成本。原來的供應鏈管理中，只強調供應鏈上企業(yè)之間的合作和溝通，但是，由于資金的限制和過度依靠核心企業(yè)，上下游的中小企業(yè)往往得不到很好的保障，在應收貨款和應付貨款的問題上要消耗很大的溝通成本，增加了供應鏈管理的難度。反向保理業(yè)務能夠有效避免這種風險，通過金融機構共同承擔這種風險，減少了溝通成本，使供應鏈的運行更加順暢。供應鏈金融的運行為企業(yè)創(chuàng)造更有利的條件，增加企業(yè)之間的關聯度，將功能整合為一體，在供應鏈中創(chuàng)造出更大的價值和提高風險管理水平。
2 供應鏈金融業(yè)務的發(fā)展
很多學者嘗試為供應鏈金融下定義，雖然定義的細節(jié)中有些不同，但是大體的含義是一致的，研究主要包括在如何協(xié)調供應鏈內部金融合作、如何創(chuàng)造利益相關者的價值等，實質為供應鏈各相關成員之間的資金調節(jié)。供應鏈金融特別適合于核心企業(yè)為大型制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)在采購設備或關鍵部件時，可以將信譽授權給供應商，當確保產品滿意后支付貨款，減少很大的風險。供應鏈金融這種授權信譽的運作模式主要受財務調節(jié)的控制、價格歧視、降低交易成本和質量保證等需求的推動。供應鏈金融模式在實踐中也得到很多應用，從最原始的物流金融開始發(fā)展到更多的模式，主要發(fā)展狀況分為以下三種情況：
2.1 企業(yè)間金融合作的進一步融合
現在大多數企業(yè)之間的交易已公開賬戶的形式展開，這種方式增加了企業(yè)間的透明度。傳統(tǒng)的交易主要體現在先付款后發(fā)貨，或是先付一部分款再發(fā)貨，這種交易模式加大了對資金的占用，要有很充足的流動資金才可以保證企業(yè)的順利運行。供應鏈企業(yè)之間雖然要比一般的企業(yè)交易關系更牢固，但是這種交易模式也需要占用很多資金。而供應鏈金融形式的引入，使得更多的利益相關者參與到供應鏈中，開展更廣泛的金融合作，無形中加大了供應鏈資金的數量，提供更多的交易機會，減少供應鏈的交易風險。
2.2 利用供應鏈金融調節(jié)加強風險管理
供應鏈金融也能夠增加風險管理能力，交易信譽能可以作為一種機制分擔供應鏈中的風險。通過一些企業(yè)的實際表明，反向保理業(yè)務和核心企業(yè)的資金援助能夠減少供應鏈的干擾和波動，加強風險的控制能力，提高客戶需求滿意的能力。同時，供應鏈金融的調節(jié)還能夠降低交易成本，引入金融機構的資金支持可以減少關于交易支付方式的討論，避免供應鏈的企業(yè)之間關于交易付款方式的協(xié)商和溝通，這樣無形中減少了企業(yè)之間的交易成本，保證了供應鏈的穩(wěn)定性。
2.3 供應鏈金融調節(jié)的網絡效應
供應鏈金融在供應鏈中能夠產生多種資金配置的方式，建立在雙方的信譽基礎上。通過供應鏈將更多的企業(yè)聯系到一起，形成資金配置的網絡。網絡的產生可以提供更多的企業(yè)之間的聯系，通過資金支持和金融支持產生更多的資金流，保證企業(yè)網的有效運行，減少網絡中的風險，提高供應網絡的效率。在盤活更多企業(yè)的同時，也能保證金融機構創(chuàng)造更多的交易和保理方式，更好的服務于企業(yè)。
3 供應鏈金融實施的效果
一般很多依靠供應鏈的企業(yè)都具有龐大而復雜的供應網絡，需要與很多企業(yè)發(fā)生財務往來，這就為供應鏈金融提供了應用的基礎。每個企業(yè)都在思考如何利用供應鏈金融來實現供應鏈資金的充裕和保證，都想將企業(yè)的戰(zhàn)略和執(zhí)行策略順利完成。企業(yè)利用供應鏈金融能夠獲得很多優(yōu)勢，在財務協(xié)調方面：為企業(yè)間的資金調節(jié)提供戰(zhàn)略向導、減少資金的運作成本、提供企業(yè)的財務信譽評估等。在風險管理方面，通過支付期的延展降低資金運行成本、減少產品的價格、標準的支付期降低交易成本等。在供應鏈網絡方面，增加供應鏈中資金的流動性、擴大供應鏈網絡的效用、提高網絡間企業(yè)的合作性。
不同企業(yè)針對供應鏈金融的運用也有不同的理解，對于反向保理業(yè)務，有些企業(yè)主要利用反向保理提高占用資金的流轉速度、降低采購成本，通過標準化的資金支付期限的延長來減少財務成本。而另一些企業(yè)主要集中在面對顧客需求波動時，提高供應商的供應能力，在需求波動條件下的供應商能力能夠影響未來收益、利潤和市場份額。反向保理提高供應商的流動性，降低短期財務成本，減少運行時的財務障礙等。改善供應鏈的績效情況，以顧客需求變動為核心的供應鏈管理方式。
企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標也能影響供應鏈金融實施的狀況和財務調節(jié)的作用，以風險管控為主的企業(yè)和以擴大業(yè)務量為主的企業(yè)在具體的供應鏈金融實施會有差異。供應鏈金融成為供應鏈企業(yè)間協(xié)商的一種策略方法，能夠評估企業(yè)的供應資金成本和資金運作時的成本，資金支付期限和支付比例的不同，會導致多種合作方式產生，能夠為企業(yè)間的溝通與合作帶來更靈活的方式。有些企業(yè)以收益最大化為目標，要求更低的資金運作和持有成本，實現更大的交易比例。另一些企業(yè)針對不同的供應商實施相同的標準，不區(qū)分具體的資金支付期限和資金支付比例，實現全供應鏈網絡的合作緊密化。
總之，供應鏈金融在企業(yè)中的實施會有不同效果，根據企業(yè)的不同目標會產生不同的供應鏈金融的具體實施方式，但是，不同的實施方式都有助于企業(yè)供應鏈的合理化，有助于企業(yè)增加更大的資金流動性以實現更大的交易范圍。企業(yè)在利用供應鏈金融業(yè)務時，要確定與供應鏈之外的金融機構和融資平臺建立良好的合作關系，要增加企業(yè)財務和業(yè)務運作時的透明性，將更多的相關機構吸引到供應鏈網絡中，擴大資金的獲取渠道，加快資金的周轉速度，以更低的資金運作成本實現更大的效益。
4 結論
供應鏈金融的概念和運作模式還在不斷的發(fā)展中，這種融資形式能夠改變供應鏈的運作方式，提高供應鏈的資金供給，為供應鏈帶來競爭力。供應鏈金融不但提高了供應鏈中企業(yè)的競爭力，減少供應鏈的波動性和干擾性，保持供應鏈有效的運行。但是，在如何構建供應鏈金融的統(tǒng)一模式，有利指導企業(yè)以顧客化為導向的供應鏈最大收益，還有待于進一步研究供應鏈金融。通過對供應鏈金融概念的認識，運作模式、發(fā)展狀況和實踐的效果，能夠供應鏈金融的基本框架，說明供應鏈金融在企業(yè)供應鏈交易中應用的潛力和優(yōu)勢，為企業(yè)及其供應鏈的合理運行提供基礎。
參考文獻
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[4]張Z，朱金福.物流金融與供應鏈金融的比較研究[J].金融理論與實踐，2009，（10）：35-39.
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[7]Pfohl H C，Gomm Moritz.Supply chain finance：optimizing financial flows in supply chains[J].Logistics Research，2009，1（3-4）：149-161.
關鍵詞：供應鏈金融；問題思考；創(chuàng)新設想
中圖分類號：F830文獻標識碼：A文章編號：1006-1428(2010)03-0023-04
一、供應鏈金融的概念界定
關于供應鏈金融的概念，理論界和實務界目前尚未有一致的意見。隨著供應鏈金融研究和創(chuàng)新實踐的不斷深入，對供應鏈金融概念與范圍有必要進行相應的界定和厘清。
(一)供應鏈金融概念定義的歸納
目前比較流行和具代表性的供應鏈金融概念可以歸納為以下三類：
第一類，認為供應鏈金融是物流與金融業(yè)務的集成、協(xié)作和風險共擔的有機結合服務，是一種物流金融。它為商品流通的全過程提供服務，服務對象是供應商、生產商、銷售商、物流企業(yè)、金融機構等。
第二類，認為供應鏈金融是銀行等金融機構對一個產業(yè)供應鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務的集成。供應鏈金融的核心是以促進供應鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產一供一銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉暢順，并通過金融資本與實業(yè)經濟的協(xié)作，構筑銀行、企業(yè)和商品供應鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產業(yè)生態(tài)。
第三類，認為供應鏈金融是一種基于供應鏈商業(yè)交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司TowerGroup關于供應鏈金融的定義是：供應鏈金融是以發(fā)生在供應鏈上的商業(yè)交易值為基礎，設計一系列的為供應商提供流動資本融資和現金流的解決方案，是一種管理目標實現的優(yōu)化方案。供應鏈金融就是將金融引入優(yōu)化目標，在現有供應鏈優(yōu)化模型中直接加入資金流的測度，從而來制定優(yōu)化策略，然后再將模型推廣到更為復雜的庫存結構乃至與生產、運輸等問題進行聯合優(yōu)化。
(二)供應鏈金融概念的界定
筆者認為，以上對供應鏈金融概念的定義僅僅描述了供應鏈金融的實踐過程，尚未對供應鏈金融的概念作完整、全面的實質界定，并且在脫離供應鏈整體、以孤立的業(yè)務概念來研究討論供應鏈金融，這樣往往就會造成供應鏈金融概念擴大化或縮小化。實際上，供應鏈金融的產生是有其深刻的歷史背景和市場需求的，是社會經濟發(fā)展中服務產業(yè)發(fā)展的一種必然形式。論及供應鏈金融必須從供應鏈管理模式的形成產生開始。
現代意義上的供應鏈金融概念，發(fā)端于20世紀的80年代，深層次的原因在于世界級企業(yè)巨頭尋求成本最小化沖動下的全球性業(yè)務外包，由此衍生出供應鏈管理的概念。到20世紀末，企業(yè)家和學者們發(fā)現，全球性外包活動導致的供應鏈整體融資成本問題，以及部分節(jié)點資金流瓶頸帶來的“木桶短邊”效應，實際上部分抵消了分工帶來的效率優(yōu)勢和接包企業(yè)勞動力“成本洼地”所帶來的最終成本節(jié)約。由此，供應鏈核心企業(yè)開始了對財務供應鏈管理的價值發(fā)現過程，國際銀行業(yè)也開展了相應的業(yè)務創(chuàng)新，以適應這一需求。供應鏈金融隨之漸次浮出水面，成為一項令人矚目的金融創(chuàng)新。
筆者認為。供應鏈金融的概念應該界定為在整個供應鏈的范疇之內，即就是圍繞供應鏈管理中資金管理進行設計的一整套解決供應鏈資金問題的管理方案。其結果是讓供應鏈的管理更加完善和高效，以適應經濟的發(fā)展需求。而銀行等金融機構也從中得到業(yè)務的創(chuàng)新與拓展，取得相應的利益。因此，供應鏈金融的概念應該界定為，從整個供應鏈管理的角度出發(fā)，提供綜合的財務金融服務，把供應鏈上的相關企業(yè)作為一個整體，根據交易中構成的鏈條關系和行業(yè)特點設定融資方案，將資金有效注入到供應鏈上的相關企業(yè)，提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資創(chuàng)新解決方案。
二、供應鏈金融的理論基礎
如上所述，供應鏈金融是供應鏈管理中的一種財務或融資創(chuàng)新解決方案。供應鏈金融的產生與發(fā)展在理論上是能夠得到合理的解釋。并由于這些解釋而成為其發(fā)展創(chuàng)新的依據。
(一)供應鏈金融形成的理論解釋
實際經濟活動中，往往形成“有網沒鏈”的情況，供應鏈管理就是形成連接各個網絡之間的管理鏈條，把各個網絡通過相關的利益連接起來，然后對連接的各個環(huán)節(jié)進行有效的管理，使實體經濟與虛擬經濟在管理上有機結合，實現生產、流通和資金資本的資源分配帕累托最優(yōu)改進(Pareto Optimality)。供應鏈是指產品生產和流通過程中所涉及的原材料供應商、生產商、分銷商、零售商以及最終消費者等成員通過與上游、下游成員的物質流、信息流、資金流、商務流的網絡連接(linkage)而組成的網絡結構。在供應鏈管理中，可以通過探求因果關系的管理問題，建立相應的因果關系管理模型來尋找管理環(huán)節(jié)上存在的薄弱管理問題，這種因果關系的建?？梢越⒃谪惾~斯網絡模型的基礎上。通過求證找出影響管理環(huán)節(jié)的主要問題。
(二)供應鏈金融創(chuàng)新的理論依據
供應鏈金融服務創(chuàng)新的理論依據就是在供應鏈管理中，強化金融服務的作用，通過金融服務的創(chuàng)新，實現供應鏈管理中的最優(yōu)管理效果，推動經濟效率的提高。供應鏈金融就是以最有效率的方案解決供應鏈管理環(huán)節(jié)中的資金約束的問題。
國內學者陳祥鋒、朱道立對供應鏈金融創(chuàng)新的理論依據進行了深入的研究。他們認為供應鏈金融創(chuàng)新的依據就是解決企業(yè)的資金約束問題，把包含資金約束企業(yè)所組成的供應鏈稱之為資金約束供應鏈。在資金約束供應鏈中，企業(yè)由于受到資金限制，可能無法實現其最優(yōu)的運營決策，這將會影響到供應鏈中各個企業(yè)及整體的效益。然而，如資金不足的企業(yè)能夠獲得融資服務，并實現其最優(yōu)的運營決策，那么融資服務可能為資金不足供應鏈創(chuàng)造新的價值。經過他們的研究推導發(fā)現：第一，由于信息不對稱，傳統(tǒng)以銀行為核心的所謂1+N或N+1+N的供應鏈金融服務模式不能為資金約束供應鏈創(chuàng)造價值，而在以銀行和第三方物流企業(yè)合作的結構和以第三方物流企業(yè)為主導的供應鏈控制結構為核心的供應鏈金融創(chuàng)新服務模式中，融資服務以及第三方物流企業(yè)的運作將為資金約束供應鏈創(chuàng)造新的價值。第二，以第三方物流企業(yè)為核心的供應鏈管理控制優(yōu)于以銀行為核心或通過的控制。筆者認為，供應鏈金融創(chuàng)新的理論依據就在此，即從供應鏈管理的鏈條上賦予更優(yōu)的金融創(chuàng)新。因此供應鏈金融創(chuàng)新就是作為一種最優(yōu)的資金約束解決方案，而不僅僅是對銀行等金融機構業(yè)務本身的改變或者創(chuàng)新。
三、供應鏈金融的創(chuàng)新實踐
(一)供應鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展
在我國，對供應鏈金融創(chuàng)新的研究探索與實踐，大致經過了三個階段：第一個階段，從“物流銀行”的設想，到“融通倉”概念的提出；第二個階段，從“倉單
質押”業(yè)務的嘗試，到“物流銀行”業(yè)務的開展：第三個階段，從“物流銀行”業(yè)務的開展，到供應鏈金融戰(zhàn)略的提出與實施。在供應鏈金融創(chuàng)新的實踐發(fā)展上形成了兩條業(yè)務發(fā)展的主線模式：
其一，是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿易融資，結合生產貿易企業(yè)的業(yè)務特點和實際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務而提供的結構性貿易融資業(yè)務模式。該業(yè)務模式通過貨權質押、信托收據、保險及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結構化設計來掌握貨權、監(jiān)控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿易融資方式。
其二，是基于供應鏈管理模式通過第三方物流企業(yè)(3PL)，創(chuàng)新出來的應收賬款、應付賬款和融通倉等供應鏈融資模式。這種業(yè)務融資模式比結構性貿易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機構從專注于對企業(yè)本著信用風險的評估，轉變?yōu)閷φ麄€供應鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務的真實風險，同時也使更多的企業(yè)能夠進入銀行的服務范圍。
(二)供應鏈金融的創(chuàng)新問題
筆者認為有必要對供應鏈金融在創(chuàng)新中存在的五個方面問題進行思考，以找出解決問題的辦法與方案：
第一，業(yè)務創(chuàng)新的后勁不足。實施供應鏈金融業(yè)務創(chuàng)新受到銀行等金融機構要求的制約。目前以銀行為主的供應鏈金融業(yè)務是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達到銀行認可的資信水平，實際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽與實力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關系來為其提供間接的信用擔保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在發(fā)展中，通過供應鏈管理建立了諸如“1+N”或者“N+1+N”這樣的業(yè)務關系。但是，能夠具備這種關系的中小企業(yè)是有限的。這種供應鏈金融雖然納入了中小企業(yè)的內容，但仍然沒有把它同大企業(yè)業(yè)務區(qū)別開來，而只是把它作為業(yè)務的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優(yōu)化供應鏈管理的整體效能。這樣業(yè)務創(chuàng)新明顯出現了后勁不足的問題。
第二，模式創(chuàng)新的動力不足。在我國供應鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新的結構性貿易融資業(yè)務模式和基于供應鏈管理中銀行通過和第三方物流企業(yè)(3PL)合作的供應鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應鏈金融業(yè)務發(fā)展中的許多問題，但是現在這兩類模式也顯現出發(fā)展創(chuàng)新動力不足的態(tài)勢。在目前的融資中。銀行為了控制風險。就需要了解企業(yè)抵質押物的規(guī)格、型號、質量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權利憑證的原件、辨別真?zhèn)?。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務與專業(yè)范疇。即便是銀行和第三方物流企業(yè)(3PL)的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應鏈融資服務模式雖然可以解決供應鏈中的資金不足問題，創(chuàng)造新的價值，但是其最高的收益不會超過傳統(tǒng)銀行的盈利模式，加上銀行在供應鏈金融服務中的費時費力。因此，以銀行為核心的供應鏈金融創(chuàng)新動力是不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務，這樣的業(yè)務模式創(chuàng)新發(fā)展也是有限的。
第三，技術創(chuàng)新亟待解決。目前供應鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應鏈管理所依賴的網絡信息技術目前在兩個領域很難同步發(fā)展，網絡信息技術的落后會造成信息不完整準確、業(yè)務銜接不順利流暢，往往還會引致風險的發(fā)生，供應鏈金融信息技術基礎的創(chuàng)新亟待得到解決。由于供應鏈管理數據庫對于整個供應鏈上的企業(yè)和產、供、存、銷、資金具有實時監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術創(chuàng)新問題的解決是供應鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關鍵。
第四，組織創(chuàng)新急待突破。目前的供應鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統(tǒng)業(yè)務的一種創(chuàng)新與補充。實踐證明，在供應鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，由于供應鏈融資比傳統(tǒng)的貿易融資具有更大的風險。傳統(tǒng)的貿易融資強調的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿易的真實背景；而供應鏈融資不但要強調這一點，而且更加強調整個供應鏈風險的監(jiān)控與防范，對供應鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風險都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。并且從目前的供應鏈金融業(yè)務模式來看，供應鏈融資中的存貨大部分是中間產品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現。因此，供應鏈金融的風險控制更加復雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業(yè)歸集，通常會將核心企業(yè)的信用放大，用以對供應鏈上的企業(yè)進行更大的授信來支持該業(yè)務的創(chuàng)新開發(fā)，風險的聚集擴散效應會擴大。據了解，在實踐中，由于供應鏈資金管理的不善，已造成了國內幾家大公司的經營困難，有的甚至破產重組。事實證明，一旦核心企業(yè)集團資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應鏈金融，形成系統(tǒng)性的風險。國內以銀行為主體的供應鏈金融組織創(chuàng)新形式已遭遇到了發(fā)展的瓶頸，必須進行有效的突破。
第五，制度創(chuàng)新需要加強。組織形式的突破必須有制度上的保障，目前供應鏈金融在創(chuàng)新發(fā)展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴格的分業(yè)經營管制，不可能從整體上為供應鏈管理提供財務融資的服務，加上業(yè)務的運作與管理必然存在盲區(qū)和不易控制的環(huán)節(jié)。這樣以銀行為主體的供應鏈融資模式僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務，難以滿足發(fā)展中的融資、結算和風險分散等方面供應鏈集成管理的服務需求，更難以滿足廣大中小企業(yè)的金融服務要求。從企業(yè)方來說，雖然銀行在供應鏈融資中引入了諸如第三方物流企業(yè)，來聯合推動業(yè)務的創(chuàng)新發(fā)展，也取得了一定的成績。但是限于我國目前金融制度和法律的規(guī)定，非金融機構不得從事金融業(yè)務活動，物流公司不能以其自有資金為企業(yè)墊付款項融通資金。因此，我國的金融體制必須根據經濟社會的發(fā)展加強改革創(chuàng)新，改變不適應發(fā)展的制度法律的約束，使制度能夠正確引導供應鏈金融實現全面的創(chuàng)新。
(三)供應鏈金融的創(chuàng)新設想
基于以上供應鏈金融創(chuàng)新發(fā)展中的問題，筆者認為，我國供應鏈金融創(chuàng)新已到了必須解決技術創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的階段。為此，提出供應鏈金融創(chuàng)新的基本設想如下：
第一，在技術上，通過物聯網的技術創(chuàng)新(即傳感器加互聯網)，建立我國產、供、銷的完整供應鏈信息系統(tǒng)。通過傳感器的技術創(chuàng)新，將互聯網運用到基礎產業(yè)和服務產業(yè)，建立起不同行業(yè)、產品的基礎供應鏈信息管理平臺，為供應鏈金融實現技術的整體管理創(chuàng)造條件。
一、線上供應鏈金融概念研究
隨著電子商務和互聯網技術的興起，電子商務必將成為金融服務的一個重要領域Cronin（ 1997）[1]。目前供應鏈金融在國內的實踐和研究正處于由“供應鏈金融”向“線上供應鏈金融”的轉型整合期，而且實踐方面超前于理論的研究。李明銳（2007）總結了我國中小企業(yè)融資難的原因，并指出第三方平臺背景下的供應鏈融資是一種較好的解決渠道。Freedman（2008）[2]認為電商小額信貸對中小企業(yè)的融資而言具有積極的作用，因為電商信貸的網絡化服務簡化了貸款程序，降低了融資成本。李安朋（2011）指出網絡融資是以網絡信用作為貸款的依據，能夠消除信息不對稱問題，突破傳統(tǒng)的束縛，具有零擔保物、利息低、貸款額度寬松、貸款速度快等特點。王敏（2012）[3]給出網絡融資的概念：是指建立在網絡中介服務基礎上的企業(yè)與銀行等金融機構之間的借貸活動。貸款人通過網上填寫企業(yè)信息資料，向第三方平臺或直接向銀行等金融機構提出貸款申請，由金融機構審核批準后發(fā)放貸款，是一種數字化的新型融資方式。蘇曉雯（2012）[4]認為線上供應鏈金融是指通過銀行服務平臺與供應鏈協(xié)同電子商務平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將供應鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流展現在多方共用的網絡平臺上，實現供應鏈服務和管理的整體電子化，據此為企業(yè)提供無紙化、標準化、便捷高效、低運營成本的金融服務。這種概念的提出還是基于傳統(tǒng)供應鏈金融的線上化，還沒有達到線上供應鏈金融的更高層次。隨著電商企業(yè)與商業(yè)銀行合作，或者商業(yè)銀行自建電子商務平臺，線上供應鏈金融的概念變得更加廣泛與復雜。其中代表性的概念是黃丹（2012）[5]在總結以往研究的基礎上提出的，線上供應鏈金融即：金融業(yè)與基于供應鏈管理的實體產業(yè)之間，通過信息化協(xié)同合作的供應鏈金融的新趨勢和高級階段，包含電子商務交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個環(huán)節(jié)，是一種復雜性金融創(chuàng)新產品。這個概念其后得到諸多學者的引用。另外，隨著互聯網金融的興起，也有學者將互聯網金融的概念與線上供應鏈金融的概念進行了辨析。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]指出線上供應鏈金融是供應鏈金融發(fā)展的高級階段，也是互聯網金融的組成部分。運用理論研究和對比研究等方法，給出了傳統(tǒng)線下供應鏈金融向線上供應鏈金融的演進路徑，并從多個特征角度進行了對比分析。
二、業(yè)務模式分類
線上供應鏈金融是一種線上融資模式的統(tǒng)稱，其中包含諸多的細分模式。張強（2007）最早提出將倉單質押和電子商務相結合，提出融合倉單質押的電子商務中介型 B2B 運營模式，并對該模式的形成動因、比較優(yōu)勢和參與各方的收益做了初步探討。李衛(wèi)嬌，馬漢武（2011）通過結合企業(yè)實踐和供應鏈金融相關的研究，提出了基于B2B的供應鏈融資模式。并詳細介紹了兩種具體的應用模式：電子倉單融資模式和電子訂單融資模式。并指出基于這種模式可以有效地提升融資業(yè)務利益相關者的綜合經濟效益，以及降低融資風險。李更（2014）提出了B2C 供應鏈金融模式下四種細分模式：電子訂單融資、電子倉單質押、應收賬款融資和委托貸款。沈亞青（2014）將供應鏈融資在B2C領域細分為：網絡訂單融資、網絡倉單融資、電商擔保融資。本質上來說，線上供應鏈金融是由傳統(tǒng)線下供應鏈金融演化而來的。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）給出了線下供應鏈金融向線上供應鏈金融模式的演進路徑即：傳統(tǒng)的應收/預付賬款融資演進為賣方/買方電子訂單融資；傳統(tǒng)的倉單/存貨質押融資演進為電子倉單融資。并對電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務流程進行了詳盡的分析。
在對線上供應鏈金融的分類研究來看，主要有以下五種。吳曉光（2011）根據第三方電子商務服務商在融資過程中的作用不同，將網絡融資分為：以“阿里貸款”為代表的信息平臺模式，以“一達通”為代表的直接授信模式和以“金銀島網交所”為代表的倉單杠桿模式。王敏（2012）[3]指出目前比較典型的網絡融資服務主要有兩種形式：一種是銀行借助自己的網絡平臺為客戶提供融資服務，主體仍然是銀行，如中國工商銀行的“網貸通”“易融通”“數銀在線”等；另一種是第三方平臺與銀行合作，利用網商的線上信用行為數據，為中小企業(yè)提供低門檻的融資服務，如阿里巴巴與中國建設銀行合作提供的“網絡聯保貸款”等。云蕾（2013）根據電商在供應鏈體系中的角色定位不同，提出基于純交易平臺和非純交易平臺兩種類型電商供應鏈金融模式。顧敏（2015）根據電商企業(yè)是否參與供應鏈日常活動，將“電商企業(yè)供應鏈金融”分為平臺型電商供應鏈金融和自營型電商供應鏈金融。前者主要以阿里巴巴、敦煌網、金銀島為代表；后者以京東、蘇寧云商為代表。兩者又可以根據資金來源進一步細分為基于自有資金和與商業(yè)銀行合作兩類。史金召，郭菊娥（2015）根據參與主體、資金來源、目標客戶等將線上供應鏈金融劃分為供應鏈金融web2.0、電商供應鏈金融、基于電商平臺的銀行供應鏈金融三類。其中電商供應鏈金融細化分類為基于B2B/B2C/C2C的電商供應鏈金融三種。基于電商平臺的銀行供應鏈金融細化分類為基于自營電商平臺/第三方電商平臺的銀行供應鏈金融兩種。并給出了每種細分模式的一般性操作流程，并與國內的實踐情況進行了對接。其實每一種分類在本質上是相似的，可以總結為：首先根據是否與電商平臺結合，可以區(qū)分為傳統(tǒng)線下供應鏈金融線上化還是基于電商平臺的供應鏈金融；其次基于電商平臺的供應鏈金融根據自營還是合作形式，可以區(qū)分為電商自營、電商企業(yè)和商業(yè)銀行合作、商業(yè)銀行自建商務平臺三種形式。
三、風險管理
由于線上供應鏈金融的特性，例如線上企業(yè)地域分散度高，基于網絡操作等，使得相較于傳統(tǒng)的線下供應鏈金融，其在風險方面有諸多變化。靳彥民（2010）指出電商金融平臺推出的融資貸款業(yè)務面臨著來自法律、政策、監(jiān)管等多重因素的挑戰(zhàn)和威脅。吳曉光（2011）指出由于互聯網高度的開放性和自由性，商業(yè)銀行網絡融資存在技術風險和信用風險。并從商業(yè)銀行的角度提出了三種控制風險的方法。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]通過分析電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務流程，提取操作環(huán)節(jié)中銀行面臨的風險要素，發(fā)現針對網商的特性和線上化的特點，銀行在信用風險、操作風險、市場風險方面發(fā)生了諸多變化，風險整體有所增加。然后從嚴格準入條件、明晰權責界定、提高操作水平、加強監(jiān)控預警、完善補償機制五個角度對銀行的風險管控提出了建議。劉炎雋（2015）指出基于B2B平臺的供應鏈金融模式存在信用風險和網絡安全風險。
在實證研究方面，王鑫（2014）在梳理和歸納以往供應鏈金融信用風險影響因素的相關文獻的基礎上，再針對線上供應鏈金融，并通過專家調研法，最終構建出含有24個風險因子的線上供應鏈金融信用風險評價指標體系。劉宏，吳屏，朱一鳴（2015）在總結前人研究的基礎上，整理出供應鏈金融信用風險影響因素體系框架，并且運用解釋結構模型，總結出了影響我國商業(yè)銀行線上供應鏈金融信用風險的22大系統(tǒng)要素及各個要素之間的關系。為商業(yè)銀行進行風險控制提供了理論依據。黃丹（2012）[5]指出對于線上供應鏈金融而言，信用風險在逐漸向操作風險轉化。然后從線上供應鏈金融的的四個交易階段對操作風險進行風險識別，建立了操作風險關鍵評價指標體系和操作風險實時評估模型，并從風險監(jiān)測、風險防范以及風險損失控制三個方面提出了操作風險的內部控制方案。
性供應鏈金融平臺等,以促進產業(yè)集群發(fā)展。
[關鍵詞] 供應鏈;供應鏈金融;產業(yè)集群
[中圖分類號] F830 [文獻標識碼] A [文章編號] 2095—3283(2012)09—0100—03
一、供應鏈金融的產生與概念
(一)供應鏈金融的產生
供應鏈金融伴隨企業(yè)供應鏈管理的發(fā)展而產生,作為企業(yè)優(yōu)化管理方式的供應鏈管理在謀求企業(yè)內部整合,控制成本,提高競爭優(yōu)勢后,逐步將目光放在企業(yè)上下游采購和銷售等與外部的聯系上,企業(yè)經營伴隨著物品、資金的流動,企業(yè)之間必然發(fā)生存貨、賒銷、預付款、訂單等貿易行為,在金融機構的推動下,供應鏈成員企業(yè)積極參與供應鏈融資問題的解決,以節(jié)約成本,提高競爭力,實現多方共贏。從1998年起,我國商業(yè)銀行普遍實施了抵押、擔保制度,純粹的信用貸款已很少,而商業(yè)銀行信貸又以擔保和抵押信貸為主,能否提供有效的物品抵押擔保是企業(yè)得到信貸融資的關鍵。同時商業(yè)銀行存在的信貸配給使得只有個別企業(yè)能夠得到信貸支持。供應鏈金融正是在解決抵押、擔保的問題上,利用供應鏈中的結構性資產,實現企業(yè)信貸融資的金融創(chuàng)新。
國內最早的供應鏈金融業(yè)務是20世紀初上海銀行開展的存貨質押業(yè)務。改革開放后,相關業(yè)務逐步恢復,而國內對供應鏈金融的研究始于對產業(yè)集群企業(yè)融資問題的思考,作為供應鏈金融實踐和理論研究領先者的平安銀行首先于21世紀初開展了產業(yè)集群供應鏈金融研究,在珠三角地區(qū)產業(yè)集群帶,選擇能源產業(yè)鏈作為供應鏈金融融資探索的突破口,為其供應鏈節(jié)點企業(yè)提供票據貼現等金融服務,解決了集群企業(yè)融資問題,發(fā)展自身業(yè)務,進而把發(fā)展能源供應鏈金融的融資經驗擴展到汽車、鋼材、有色金屬、糧食等產業(yè)領域。后來為了銀行供應鏈金融業(yè)務的實踐和風險控制,逐步側重對單一供應鏈上企業(yè)融資需求的分析,形成了自償性貿易融資模式。
(二)供應鏈金融的概念
供應鏈金融作為新興的融資方式,其理論及模式還處在不斷完善中,如胡躍飛(2009)認為供應鏈金融是人們?yōu)榱诉m應供應鏈生產組織體系的資金需要而開展的資金與相關服務定價與市場交易活動,對供應鏈金融的概念進行了更加廣泛的闡釋。徐學峰(2010)認為供應鏈金融應當界定為整個供應鏈范疇之內,將供應鏈上的相關企業(yè)作為一個整體,根據交易中構成的鏈條關系和行業(yè)特點設定融資方案,將資金有效注入到供應鏈上的相關企業(yè),提供金融服務的融資方案。
首先,雖然目前我國供應鏈金融的研究大都由商業(yè)銀行的實踐推進完成,商業(yè)銀行作為資金供給方在供應鏈金融主體中占據主要席位,但也應看到供應鏈金融主體不僅僅是商業(yè)銀行,一些財務、擔保、小額貸款公司、物流公司等機構正逐步進入其中,從整個金融市場來看,供應鏈金融的主體應當界定為金融機構;其次,供應鏈金融的外延不應太大,供應鏈金融的產生是基于對貿易融資的探索,所以在概念的界定上應當體現出兩者的不同。
綜上所述,供應鏈金融就是金融機構或物流企業(yè)通過對特定供應鏈進行分析,對這個鏈條上的相關節(jié)點企業(yè)提供系統(tǒng)性金融與資金服務的活動。
二、產業(yè)集群的概念與特點
產業(yè)集群是一個研究較為成熟的經濟領域。早在100年前,英國經濟學家馬歇爾就提出了產業(yè)區(qū)的概念。隨著對集群現象研究的深入,產業(yè)集群的概念由邁克爾·波特提出,他認為產業(yè)的發(fā)展往往是在國內幾個領域形成有競爭力的產業(yè)集群。國內外有很多對產業(yè)集群的研究,本文借鑒王緝慈(2001)對產業(yè)集群的定義,即同處在一個產業(yè)領域,地理上靠近的相互聯系的公司和關聯的機構,由于具有共生性和互補性而聯系在一起的企業(yè)群體。這些公司的相互聯系和關聯主要體現在供應鏈上產生的貿易關系。
(一)產業(yè)集群的特點
1鼻域性
產業(yè)集群具有明顯的區(qū)域性,它是基于一定目的的企業(yè)和機構集聚在一起,形成一定企業(yè)區(qū)域或地理上的集聚現象。形成這種集聚的原因包括成本最小、勞動力充裕、資本、信息服務等經濟因素和一些社會因素。許多企業(yè)集聚在一起,構成了各條供應鏈企業(yè),可以實現勞動力和信息的便利流動,從而為企業(yè)的生產和技術革新創(chuàng)造了條件,同時產業(yè)集群中還形成一定的社會關系,如地緣能夠維持企業(yè)間的貿易穩(wěn)定。產業(yè)集群也被稱 為塊狀經濟區(qū),正是源于其區(qū)域特征。 2蓖絡性 產業(yè)集群內部各經濟體基于不同分工形成了特定的角色,處于生產經營的不同供應鏈上,各條供應鏈節(jié)點企業(yè)的客戶和供應商的關系使了供應鏈之間的穩(wěn)定的契約合作關系,構成集群內企業(yè)的相互聯系的空間網狀結構。長期的合作關系使企業(yè)間的供應鏈與單一企業(yè)的供應鏈模式具有相似性
,在集群發(fā)展過程中,集群內部的資金、貿易和信息技術的交互,形成網絡化的供應鏈,有利地推動了整個集群的發(fā)展。
3憊采性
產業(yè)集群中企業(yè)不僅具有地理上的聯系,同時在經濟、社會、文化、政治等各方面也具有一定的聯系。集群中的企業(yè)基于供應鏈的延伸發(fā)展而來,集群內企業(yè)目標一致,形成了穩(wěn)固的經濟關系,它在一定程度上代表了本地區(qū)的經濟實力。集群中的企業(yè)一般具有同一產業(yè)類別,即所屬行業(yè)具有一致或相近性。他們共同組織在一起與群外企業(yè)產生聯系,正是基于內部企業(yè)的頻繁貿易和非正式的聯系使得集群能夠生存發(fā)展。
三、供應鏈金融與產業(yè)集群的聯系
產業(yè)集群中的眾多中小企業(yè)形成各供應鏈,供應鏈企業(yè)間必然產生貿易、資金往來,這就為供應鏈金融服務與產業(yè)集群提供了客觀的環(huán)境,實際上,由于產業(yè)集群的特點與供應鏈金融的實施環(huán)境較為契合,使兩者聯系緊密。
(一)產業(yè)集群是供應鏈金融的客觀環(huán)境
產業(yè)集群內的眾多企業(yè)形成地理上的供應鏈網狀結構,為開展供應鏈金融創(chuàng)造了良好環(huán)境。開展供應鏈金融首先需要供應鏈節(jié)點企業(yè),至少兩家企業(yè)存在供應鏈支持關系方能實現供應鏈金融,產業(yè)集群內眾多行業(yè)關聯企業(yè)形成供應鏈網狀結構,集群中勞動轉換成本較低、物料與人員的轉移成本較低,彼此存在的產品貿易聯系和資金往來成為發(fā)展供應鏈金融的重要條件。產業(yè)集群的區(qū)域特征代表了區(qū)域的經濟實力,促進產業(yè)集群 升級和壯大,資金支持顯得尤為重要。我國經濟區(qū)域性發(fā)展趨勢較強,基本上每個省份都具有一定數目的產業(yè)集聚區(qū)域。產業(yè)集群做大做強后,會具有一定的政策優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢,能夠對資金構成一定的吸引,如長沙市重型機械集群,不僅得到了本地政府的政策支持,由于其規(guī)模、市場占有和技術實力,同樣在國家政策中得到了一些支持,其本身所形成的客戶群體使其具有很強的品牌優(yōu)勢,其產生的溢出效應對整個集群內部的所有企業(yè)都有積極影響。同時基于供應鏈形成的產業(yè)集群更加穩(wěn)固,生命力更強。 (二)供應鏈金融對產業(yè)集群發(fā)展的融資促進作用
供應鏈金融針對企業(yè)的供[ ]應鏈結構性資產進行金融設計,供應鏈金融通過解決企業(yè)的融資問題,節(jié)約成本,盤活資金,鞏固供應鏈關系,提升產業(yè)集群的競爭力。產業(yè)集群內部是同行業(yè)企業(yè)或相關企業(yè)的集聚,能夠獲得供應鏈金融的企業(yè)勢必會在供應鏈管理上做得更好,成本更低,庫存更小,流動資金更充裕,這些都會使企業(yè)具有競爭優(yōu)勢。產業(yè)集群的發(fā)展需要長期的資本支持,同時也需要短期的周轉資金。一般認為,供應鏈金融提供短期的金融服務,但是其周轉快、反復信貸的特點,實質上相當于解決長期性資金問題,穩(wěn)定的供應鏈金融有助于集群企業(yè)的資金穩(wěn)定。同時,供應鏈金融能夠加強客戶間的聯系,有助于維系企業(yè)客戶關系。產業(yè)集群實質表現為供應鏈的集聚,供應鏈金融一般是針對中小企業(yè)融資,而產業(yè)集群內中小企業(yè)居多,成為供應鏈金融的重要客戶群體,同時核心企業(yè)也有助于進一步節(jié)約財務資金。伴隨著全球化的趨勢和物流的快速發(fā)展,物流供應鏈金融的跨區(qū)域特征對產業(yè)集群的跨區(qū)域發(fā)展也具有積極的促進作用。
四、供應鏈金融促進產業(yè)集群發(fā)展的建議
(一)鼓勵多渠道資金參與供應鏈金融業(yè)務
目前主要是銀行信貸在參與供應鏈金融,選擇性的業(yè)務開展與配給性信貸的存在,使得其對供應鏈及企業(yè)的選擇較為苛刻,并不能完全涉及一些企業(yè)集群。伴隨著混業(yè)經營的發(fā)展趨勢,可以多鼓勵保險、基金、小額貸款公司等多種資本參與其中,增加供應鏈金融的競爭性和資金支持量,完善產業(yè)集群的融資環(huán)境,從而從供應鏈金融上升到產業(yè)融資,促進產業(yè)集群的長期發(fā)展,同時對于金融機構而言,可以獲得可觀的利潤。供應鏈金融主體即資金的提供者更加豐富,有助于供應鏈金融實踐的不斷完善和企業(yè)的健康成長。
(二)完善法律制度環(huán)境及區(qū)域政策
金融行業(yè)趨向混業(yè)經營模式,但商業(yè)銀行的職能定位和管理體制并未完全體現出這種趨勢,傳統(tǒng)的經營模式已有礙金融創(chuàng)新的開展。銀行可以成立專門的產業(yè)事業(yè)部或供應鏈金融公司來開展供應鏈金融業(yè)務,與第三方供應鏈金融公司共同開展業(yè)務,這樣可以解決在質押物監(jiān)管中出現的監(jiān)管職責問題。從發(fā)展歷程來看, 第三方中介的介入就是為了解決由于制度不完善對發(fā)展供應鏈金融產生阻礙的問題。實際上一些擔保公司、物流公司參與了倉儲質押融資,有些擔保機構的業(yè)務開展都是隱蔽進行的,目的在于規(guī)避制度性約束。 雖然2007年《物權法》的出善了部分規(guī)定,如質押權的登記制度,以應收賬款出質的,當事人應當訂立書面合同。但是質押僅是登記
,有的地方并不接受機構的查詢,個別事物在相關法律中并不能找到明確解釋,缺乏操作便利性。同時沒有一定的市場便于質押物的交易和變現。在供應鏈金融中充當抵押品的資產如果能夠在一定程度上變現將有助于控制企業(yè)違約風險。有利于供應鏈金融發(fā)展的法律制度仍有待完善,同時,我國的產業(yè)集群大部分都是市場與政府共同作用的結果,為營造區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境促進供應鏈金融創(chuàng)新需要更多政策支持。
(三)構建系統(tǒng)性供應鏈金融服務平臺
由于產業(yè)集群中多條供應鏈構成網狀結構,本身就為供應鏈金融發(fā)展提供了優(yōu)質的環(huán)境,所以為其提供供應鏈金融需要一個系統(tǒng)性安排,如統(tǒng)一的信貸征詢系統(tǒng)、抵押品交易市場中心、第三方電子服務平臺等。電子商務化和系統(tǒng)化是供應鏈金融的發(fā)展趨勢,統(tǒng)一的信貸征詢系統(tǒng)能夠集中企業(yè)的真實信息,便于金融機構的授信決策。同時構建統(tǒng)一的交易和集群內服務平臺能夠降低供應鏈金融的交易成本,同時平臺的可視性和精確性可以進一步減少企業(yè)與金融機構的信息不對稱,降低融資風險。供應鏈金融由于供應鏈的延展性,使得產生集群系統(tǒng)內外之間的融資聯系增多,隨著全球貿易化的發(fā)展,封閉性的集群已經不能適應當前發(fā)展,需要加強集群系統(tǒng)金融的服務功能和內外銜接才能更好地實現集群發(fā)展?？赏ㄟ^探索產業(yè)集群系統(tǒng)內部供應鏈金融模式和集群間跨系統(tǒng)供應鏈金融模式來提高供應鏈金融技術。目前一些地區(qū)由政府出面聯合一些公司構建集群企業(yè)信用評價體系,如長沙市線上融資交易平臺主要是運用信息化技術建立中小企業(yè)信用數據庫和網上交易系統(tǒng),促進金融資源的集聚,服務于集群中各條產業(yè)鏈,滿足集群企業(yè)的融資需求。
(四)積極探索產業(yè)集群下供應鏈金融風險控制措施
產業(yè)集群下供應鏈金融服務的對象主要是中小企業(yè),融資風險控制仍然是重要方面,例如供應鏈金融存貨支持融資中,存貨面臨倉儲、監(jiān)管和估價等問題,如何提供安全、便利的存貨保管,是控制融資風險的重要方面,目前可通過第三方物流企業(yè)或擔保機構提供倉儲服務。供應鏈金融的風控措施征信調查包括對特定交易資產、交易對象、企業(yè)基本信息的調查等,并作出信用級別的評定,以決定授信與否及額度大小。一個產業(yè)集群里會包含幾條主要供應鏈,體現此產業(yè)集群的核心競爭力。隨著供應鏈金融的發(fā)展,企業(yè)授信調查內容包含對核心供應鏈的整體評價,從而決定對供應鏈上企業(yè)的授信與額度。針對一系列同類型企業(yè)進行統(tǒng)一資信和跟蹤信用調查,同一集群中企業(yè)不同的資產類型、資本結構和經營狀況具有可比性,可以把風險控制在系統(tǒng)風險范圍內,同時可以節(jié)約成本和風險控制成本。構建集群內統(tǒng)一的信貸調查系統(tǒng),減少信息不對稱有助于長期授信行為,更深入地了解企業(yè)交易實質,并對后期跟蹤信用評價起到輔助作用,同時降低了授信成本。
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內容摘要：本文結合浙江省的實際從供應鏈金融概念出發(fā)，對供應鏈金融的內涵和范疇進行了界定，并討論了供應鏈金融創(chuàng)新過程中存在的諸多問題，在此基礎上提出了解決創(chuàng)新問題的路徑選擇。
關鍵詞：供應鏈管理 供應鏈金融 金融創(chuàng)新
由于信息技術和運輸技術的進步所帶來的遠程生產組織和流通成本的降低，供應鏈正在取代縱向一體化成為國際上產業(yè)組織的主流模式。在供應鏈生產模式中，大企業(yè)專注于品牌、客戶關系管理及創(chuàng)新性技術等核心能力的創(chuàng)造和提升，而將生產、流通、銷售中低附加價值環(huán)節(jié)外包給中小企業(yè)，以此形成以穩(wěn)定交易和利益共享為特征的產業(yè)鏈（或價值鏈）體系。中小企業(yè)則往往利用自己的專項優(yōu)勢，如單項專利技術、特別的渠道以及成本優(yōu)勢，加入到產業(yè)鏈分工體系當中去，成為大企業(yè)主導的供應鏈節(jié)點布局中的重要一環(huán)。伴隨著供應鏈生產模式的興起，供應鏈競爭已逐漸成為市場競爭的重要方式。
在此實體經濟組織變革的背景下，供應鏈金融（Supply-Chain Finance，SCF）作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務，近年來在國際國內銀行業(yè)中應運而生，并成為商業(yè)銀行新的重要業(yè)務增長點。
供應鏈金融的內涵界定
對于供應鏈金融的概念，業(yè)界和學界都尚未有一致的意見。但是，隨著商業(yè)銀行金融創(chuàng)新實踐的不斷發(fā)展以及對供應鏈金融研究的不斷深入，對供應鏈金融概念與范疇有必要進行相應的界定和梳理。
關于供應鏈金融概念定義的歸納。目前對供應鏈金融概念有代表性的理解可以分為三大類：一是認為供應鏈金融是物流與金融業(yè)務的集成、協(xié)作和風險共擔的有機結合服務，是一種物流金融。它為商品流通的全過程服務，服務對象是供應商、生產商、銷售商、物流企業(yè)、金融機構等。二是認為供應鏈金融是銀行等金融機構對一個產業(yè)供應鏈上的單個企業(yè)或上下游企業(yè)提供全面金融服務的集成。供應鏈金融的核心是促進供應鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產―供―銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉暢順，并通過金融資本與實體經濟的協(xié)作，構筑銀行、企業(yè)和商品供應鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產業(yè)生態(tài)。三是認為供應鏈金融是一種基于供應鏈商業(yè)交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司Tower Group將供應鏈金融的定義為以發(fā)生在供應鏈上的商業(yè)交易值為基礎，設計一系列的為供應商提供流動資本融資和現金流的解決方案，是一種管理目標實現的優(yōu)化方案。供應鏈金融就是將金融引入優(yōu)化目標，在現有供應鏈優(yōu)化模型中直接加入資金流的測度，從而制定優(yōu)化策略，然后再將模型推廣到更為復雜的庫存結構乃至與生產、運輸等問題進行聯合優(yōu)化。
關于供應鏈金融范疇的界定。即在整個供應鏈的范疇之內，即就是圍繞供應鏈管理中資金管理進行設計的一整套解決供應鏈資金問題的管理方案。其結果是讓供應鏈的管理更加完善和高效，以適應經濟的發(fā)展需求；而商業(yè)銀行等金融機構也從中得到業(yè)務的創(chuàng)新與拓展，取得相應的利益。因此，供應鏈金融的范疇應該確切地界定為：從整個供應鏈管理的角度出發(fā)，提供綜合的財務金融服務，把供應鏈上的相關企業(yè)作為一個整體，根據交易中構成的鏈條關系和行業(yè)特點設定融資方案，將資金有效注入到供應鏈上的相關企業(yè)，提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資創(chuàng)新方案。
商業(yè)銀行領域的供應鏈金融創(chuàng)新實踐
（一）供應鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展
國內銀行業(yè)對供應鏈金融創(chuàng)新的研究探索與實踐，大致經過了三個階段。第一個階段，從“物流銀行”的設想到“融通倉”概念的提出；第二階段，從“倉單質押”業(yè)務的嘗試到“物流銀行”業(yè)務的開展；第三個階段，從“物流銀行”業(yè)務的開展到供應鏈金融戰(zhàn)略的提出與實施。在供應鏈金融創(chuàng)新的實踐發(fā)展上形成了兩條業(yè)務發(fā)展的主線模式：
其一，是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿易融資，結合生產貿易企業(yè)的業(yè)務特點和實際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務而提供的結構性貿易融資業(yè)務模式。該模式通過貨權質押、信托收據、保險及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結構化設計來掌握貨權、監(jiān)控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿易融資方式。
其二，是基于供應鏈管理模式通過第三方物流企業(yè)（3PL），創(chuàng)新出來的應收賬款、應付賬款和融通倉等供應鏈融資模式。這種模式比結構性貿易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機構從專注于對企業(yè)本著信用風險的評估，轉變?yōu)閷φ麄€供應鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務的真實風險，同時也使更多的企業(yè)能夠進入銀行的服務范圍。
（二）供應鏈金融發(fā)展中存在的創(chuàng)新問題
業(yè)務創(chuàng)新問題。實施供應鏈金融業(yè)務創(chuàng)新受到銀行等金融機構要求的制約。調研表明，目前以商業(yè)銀行為主的供應鏈金融業(yè)務是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達到銀行認可的資信水平，實際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽與實力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關系來為其提供間接的信用擔保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在許多商業(yè)銀行業(yè)務實踐中，通過供應鏈管理模式建立了諸如“1＋N”或者“N＋1＋N”這樣的業(yè)務關系，但是能夠具備這種關系的中小企業(yè)是有限的。這種供應鏈金融雖然納入了中小企業(yè)的內容，但仍然沒有把它同大企業(yè)業(yè)務區(qū)別開來，而只是把它作為業(yè)務的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優(yōu)化供應鏈管理的整體效能。因此，這樣業(yè)務創(chuàng)新明顯會出現后勁不足的問題。
技術創(chuàng)新問題。目前供應鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應鏈管理所依賴的網絡信息技術目前在兩個領域很難同步發(fā)展，網絡信息技術的落后會造成信息不完全準確、業(yè)務銜接不順利流暢，往往還會引致金融風險的產生，供應鏈金融信息技術基礎的創(chuàng)新亟待得到解決。由于供應鏈管理數據庫對于整個供應鏈上的企業(yè)和產、供、存、銷、資金具有實時監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術創(chuàng)新問題的解決是供應鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關鍵。
模式創(chuàng)新問題。我國供應鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新的結構性貿易融資業(yè)務模式和基于供應鏈管理中銀行通過和第三方物流企業(yè)（3PL）合作的供應鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應鏈金融業(yè)務發(fā)展中的許多問題，但是現在這兩類模式也顯現出發(fā)展創(chuàng)新動力不足的態(tài)勢。在目前的融資中，銀行為了控制風險就需要了解企業(yè)抵質押物的規(guī)格、型號、質量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權利憑證的原件、辨別真?zhèn)?。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務與專業(yè)范疇。即便是銀行和第三方物流企業(yè)（3PL）的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應鏈融資服務模式雖然可以解決供應鏈中的資金不足問題，創(chuàng)造新的價值，但是其最高的收益不會超過傳統(tǒng)銀行的盈利模式，加上銀行在供應鏈金融服務中的費時費力。因此，以銀行為核心的供應鏈金融創(chuàng)新動力是不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務，這樣的業(yè)務模式創(chuàng)新發(fā)展也是有限的。
組織創(chuàng)新問題。目前的供應鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統(tǒng)業(yè)務的一種創(chuàng)新與補充。實踐證明，在供應鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，因為供應鏈融資比傳統(tǒng)的貿易融資具有更大的風險。傳統(tǒng)的貿易融資強調的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿易的真實背景；而供應鏈融資不但要強調這一點，而且更加強調整個供應鏈風險的監(jiān)控與防范，對供應鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風險都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。從目前的供應鏈金融業(yè)務模式來看，供應鏈融資中的存貨大部分是中間產品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現。因此，供應鏈金融的風險控制更加復雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業(yè)歸集，通常會將核心企業(yè)的信用放大，用以對供應鏈上的企業(yè)進行更大的授信來支持該業(yè)務的創(chuàng)新開發(fā)，風險的聚集擴散效應會擴大。事實證明，一旦核心企業(yè)集團資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應鏈金融形成系統(tǒng)性的風險。國內以銀行為主體的供應鏈金融組織創(chuàng)新形式已遭遇到了發(fā)展的瓶頸，必須進行有效的突破。
供應鏈金融創(chuàng)新發(fā)展的解決路徑
政府牽頭營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。發(fā)展供應鏈金融需要營造一個良好的供應鏈金融生態(tài)環(huán)境，其中最重要的是法律環(huán)境。供應鏈金融作為一種商業(yè)銀行業(yè)務，沒有良好的對信貸人權利的保護是難以發(fā)展起來的。由于供應鏈金融涉及到動產擔保和權利質押，因此物權的界定與登記也是必不可少的?！段餀喾ā冯m為商業(yè)銀行授信業(yè)務創(chuàng)造良好法律環(huán)境， 但《物權法》在動產抵押的登記公示方法上規(guī)定稍顯籠統(tǒng)、登記部門多、公示性差等不完善的地方，給商業(yè)銀行帶來機遇的同時也帶來了一定的風險。因此，政府要進一步健全物權法登記的體系，并將陸續(xù)出臺配套的相關法律法規(guī)及部門規(guī)章，同時做好風險管理的執(zhí)法工作，制定責任追究辦法，創(chuàng)造一個公正的法制環(huán)境。
商業(yè)銀行構建較完善的風險控制體系。供應鏈金融是多種金融產品的組合，銀行對中小企業(yè)授信是基于對供應鏈核心企業(yè)及整個行業(yè)發(fā)展層面的考察，因此這項業(yè)務的開展行業(yè)跨度大，對企業(yè)經濟技術分析、行業(yè)發(fā)展前景的判斷更加困難，除了金融知識以外還需要許多專業(yè)知識，這將加大判斷借款人是否發(fā)生經營風險的難度，另外對動產及貨權質押的監(jiān)管也比較困難，對銀行業(yè)務人員的水平提出了更高的要求。因此，商業(yè)銀行在供應鏈融資創(chuàng)新中可能存在貸前、貸中和貸后的管理與契約設計漏洞和法律的真空，發(fā)生操作風險的概率增大。對于從事供應鏈融資業(yè)務的銀行來說，加強人員的培訓、提高員工供應鏈金融業(yè)務素質與能力迫在眉睫，同時在現有操作風險的管理框架下，將供應鏈融資的操作風險管理嵌入其中并進行有關創(chuàng)新也勢在必行。
大力發(fā)展物聯網技術。通過物聯網的技術創(chuàng)新（即傳感器加互聯網），建立我國產、供、銷的完整供應鏈信息系統(tǒng)。通過傳感器的技術創(chuàng)新，將互聯網運用到基礎產業(yè)和服務產業(yè)，建立起不同行業(yè)、產品的基礎供應鏈信息管理平臺，為供應鏈金融實現技術的整體管理創(chuàng)造條件。
加強供應鏈金融制度的創(chuàng)新。目前供應鏈金融在創(chuàng)新發(fā)展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴格的分業(yè)經營管制，不可能從整體上為供應鏈管理提供財務融資服務，加上業(yè)務的運作與管理必然存在盲區(qū)和不易控制的環(huán)節(jié)，這樣以銀行為主體的供應鏈融資模式僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務，難以滿足發(fā)展中的融資、結算和風險分散等方面供應鏈集成管理的服務需求，更難以滿足廣大中小企業(yè)的金融服務要求。因此，我國的金融體制必須根據經濟社會的發(fā)展，加強改革創(chuàng)新，改變不適應發(fā)展的制度法律約束，使制度能夠正確引導供應鏈金融實現全面的創(chuàng)新。在制度上，實現對原有的銀行分業(yè)管理向混業(yè)管理的轉變，允許銀行把非核心的業(yè)務合理有序地外包給專業(yè)的供應鏈第三方綜合物流金融中介公司；允許諸如第三方綜合物流金融服務公司中介服務的存在，并依法從事有關融資業(yè)務。
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關鍵詞：供應鏈金融 供應鏈融資 物流金融 貿易金融
中圖分類號：F830.4文獻標識碼：B文章編號：1006-1770(2011)07-017-04
上世紀末，我國企業(yè)開始大范圍推行供應鏈式管理方法，其理念被應用于各個行業(yè)的管理實踐中。在這一趨勢下，國際市場的競爭模式隨之發(fā)生改變：由企業(yè)與企業(yè)之間的競爭轉變?yōu)橛刹煌a工序及其服務體系構成的供應鏈之間的競爭。傳統(tǒng)的生產制造企業(yè)通過外包和全球化走向供應鏈的生產組織模式，并發(fā)展出新的企業(yè)生產運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式――供應鏈管理模式。
一個參與市場活動的組織，其金融端和運營端的活動是相互聯系和密不可分的。供應鏈是在價值鏈的理論基礎上發(fā)展起來的，而供應鏈金融則是突出了供應鏈組織關系中資金流對這個過程增值的作用，并以此作為整個鏈條的整合，從財務的視角對整個供應鏈發(fā)展目標進行優(yōu)化。
供應鏈金融是目前在國內外銀行金融實踐中最為熱門的創(chuàng)新產品之一。它是隨著新型的供應鏈管理運作模式誕生和發(fā)展的，主要為參與國際競爭的供應鏈組織提供一體化金融服務的產品體系和服務模式。供應鏈金融的運作目標是幫助供應鏈企業(yè)最大化資金利用價值，最小化資金的獲得成本，保證供應鏈整體健康發(fā)展所需的資金需求。
一、供應鏈金融全球化的新問題
傳統(tǒng)的、單一國境內的、縱向一體化的生產制造企業(yè)越來越少，通過全球成本的比較優(yōu)勢，不同國家和地區(qū)在全球供應鏈中選擇了不同的價值增值節(jié)點。全球產業(yè)的布局和制造業(yè)的升級也隨著供應鏈中物流系統(tǒng)的全球化，在不同的國家和地區(qū)完成。
核心企業(yè)通過外包，使得供應鏈的加工增值環(huán)節(jié)和實體參與企業(yè)組織分布在不同的國境之內，并通過跨國的供應鏈管理，發(fā)展出新的企業(yè)生產運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式，這就是供應鏈管理模式。供應鏈全球化模式帶來的主要新問題有：
(一) 庫存堆積兩極化趨勢，加大上下游企業(yè)的資金占用壓力
供應鏈組織模式下，使得每個環(huán)節(jié)所持有的庫存與傳統(tǒng)模式發(fā)生重大變化，尤其是在這一“零庫存”的精益供應鏈思想的引導下，新型庫存管理模式的出現導致核心企業(yè)無意持有庫存，促使供應商和分銷商都必須面臨實物庫存擠占現金，流動性不足的問題。整個供應鏈中的庫存堆積在上下游中較為弱勢的企業(yè)上，在整個供應鏈產出保持穩(wěn)定的情況下，加劇了這些成員企業(yè)的庫存占比，減少了庫存周轉率，也降低了資金周轉率。
(二) 供應鏈模式下所發(fā)展的大批中小企業(yè)，面臨苛刻的融資環(huán)境
在供應鏈的競爭模式中一個突出要素是專業(yè)分工并全球外包。供應鏈中的成員企業(yè)不再追求大而全，而是注重某一細分領域的專業(yè)運作。在細分領域中的中小企業(yè)規(guī)模小，且由于過分集中于某一零部件的生產和分銷，導致實物資產、生產條件和企業(yè)資質無法與傳統(tǒng)融資主體企業(yè)的要求相匹配。
(三) 賒銷方式取代傳統(tǒng)的國際貿易結算方式，融資渠道進一步縮小
根據SWIFT組織的統(tǒng)計，80%的國際貿易選擇賒銷作為其主要的結算方式。賒銷發(fā)展初期主要目的是刺激供應鏈下游加大單次的訂貨批量，使得供應鏈規(guī)模效應突出后，降低成本從而獲得更多的客戶，并提升整個供應鏈的競爭力。但隨著供應鏈模式的不斷發(fā)展，除了刺激銷量外，賒銷還被廣泛用于核心企業(yè)優(yōu)化自身的現金流，選擇賒銷的方式往往將資金的壓力繼續(xù)傳導到供應鏈上弱勢企業(yè)。而在傳統(tǒng)的銀行國際貿易融資集中于電匯、信用證、票據等傳統(tǒng)結算方式下的融資產品，缺乏基于賒銷方式的產品，使得供應鏈中小企業(yè)面臨越來越大的融資壓力。
(四) 匯率波動風險和理財需求出現
在供應鏈的利潤和價值增值過程中，由于產業(yè)全球成本優(yōu)勢的分配，導致單一供應鏈中必須涉及多國貨幣結算和支付體系，不可避免需要應對匯率波動問題，并由此誕生了避險理財的需求。
供應鏈金融強調集物流、供應鏈管理、協(xié)作以及金融于一體，在兩個或者更多的供應鏈成員之間，包括供應鏈的外部服務提供商，通過計劃、執(zhí)行和控制組織之間的資金流來創(chuàng)造更多附加價值的活動。
供應鏈金融發(fā)展的原動力是在傳統(tǒng)的生產制造通過外包和全球化走向供應鏈的生產組織方式下，延伸出新的企業(yè)生產運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式，供應鏈金融就是為了應對這些變化而誕生的金融業(yè)務產品。也就是說，供應鏈金融的創(chuàng)新必須要與供應鏈管理的創(chuàng)新同步，才能獲得創(chuàng)新的成功。
供應鏈金融產生的根本原因，是金融服務機構所面對的服務對象的組織、管理和協(xié)作模式發(fā)生了改變。這一變化，就迫使金融服務機構必須隨之而變，創(chuàng)新出新的服務產品以及采用新的服務體系以順應顧客需求的變化。
二、供應鏈金融相關概念辨析
供應鏈金融在其發(fā)展和應用過程中出現了很多類似和定義范圍相近的概念，本文根據中文文獻和實際商業(yè)應用中的積累，對下面三對常用概念進行辨析。
(一) 供應鏈金融和供應鏈融資
從廣義上說，供應鏈金融的概念里包含了供應鏈融資。供應鏈金融是在保持供應鏈上各個參與成員之間的法律和經濟上獨立的基礎上，利用中長期的戰(zhàn)略合作協(xié)議，利用成員之間共享相關資源、生產能力、信息和風險的一種新型金融服務方式。
供應鏈金融主要是優(yōu)化和再配置供應鏈整體上的資金流，進行整個供應鏈的融資管理；另外，還應該包含從供應鏈組織形式的角度，對投資者關系以及財務分析等提供一個新的管理視角和方法，也即對企業(yè)和供應鏈的投資管理和財務管理。
供應鏈融資，是指面向供應鏈當中不同運作環(huán)節(jié)和上下游成員，提供基于供應鏈真實交易的融資產品。
在我國的商業(yè)銀行實踐和國外大部分的產品創(chuàng)新中，目前還沒有廣義上的供應鏈金融，大都屬于供應鏈融資范疇。
(二) 供應鏈金融與傳統(tǒng)國際貿易融資
在國際實踐中，供應鏈金融應該是傳統(tǒng)國際貿易的一種延伸。從金融機構作為供應鏈金融中融資部分的主要資金提供者這一點上來看，服務目標與傳統(tǒng)的國際貿易融資差別不大。
但二者在服務對象方面有所區(qū)別，供應鏈金融突破了原來單一的買賣雙方的關系，延伸至供應鏈上下游包括最終消費者及物流服務提供商在內的全部參與方，將參與各方的利益通過優(yōu)化整條鏈的資金流進行有效分配，可以說供應鏈金融主要是針對供應鏈這個新型的國際貿易組織和分工形式設計出來的；而傳統(tǒng)的國際貿易融資，則僅僅局限于跨國貿易中的單個買賣雙方之間的貿易關系，基于某一家企業(yè)對其進行針對性的業(yè)務開發(fā)，僅針對單筆貿易往來提供融資業(yè)務，業(yè)務品種較少。
簡言之，供應鏈金融是一對多的系統(tǒng)性解決方案；傳統(tǒng)國際貿易融資是一對一的專項金融服務。
(三) 供應鏈金融與物流金融
廣義上的供應鏈金融包含了物流金融。物流金融強調以物流控制為主導，為供應鏈上下游企業(yè)提供融資、結算、保險等產品，是伴隨物流產業(yè)的發(fā)展而開發(fā)起來的。推動物流金融發(fā)展的主導者一般是物流服務提供商，商業(yè)銀行以合作者的身份進入到物流金融產業(yè)中提供資金支持。
供應鏈金融，則是強調金融服務的專業(yè)性、系統(tǒng)性，將供應鏈組織運作中的全部金融服務有效地整合，利用供應鏈中所有參與和非參與物權轉移的成員，優(yōu)化整個供應鏈在財務方面的績效指標。
綜合各類相關概念，給出如下圖1的概念屬性示意圖：
三、國際供應鏈金融實踐與國內發(fā)展
(一) 供應鏈金融服務系統(tǒng)
供應鏈金融涉及的不同角色的參與成員很多。從廣義上說，供應鏈金融服務系統(tǒng)的參與者主要有：
1.實體供應鏈本身的上下游企業(yè)和成員，包括制造商（一般而言是一條供應鏈的核心企業(yè)）、上游供應商、下游客戶等；2.金融服務機構，特殊融資服務商、銀行、投資者等，狹義上業(yè)務涉及平衡其他組織的投資和融資需求的機構都可以算是金融機構參與者，廣義上只要是與原始的或者和間接的借款人之間存在金融協(xié)議的機構，包含提供融資服務、資本投資、安全投資或者風險覆蓋的機構，以及信息和咨詢服務提供商；3.物流服務提供商，為實體供應鏈提供物流外包服務的成員；4.企業(yè)投資人，包括公共和個人投資者。
就供應鏈金融的服務對象、服務手段等方面來說，與商業(yè)銀行傳統(tǒng)的產品相比，與其說供應鏈金融是一種創(chuàng)新的產品，不如說供應鏈金融是商業(yè)銀行創(chuàng)新的一整套服務體系。
(二) 供應鏈金融服務的提供主體
不同的供應鏈金融服務可以由系統(tǒng)中不同的參與方來完成，而不僅僅依賴于商業(yè)銀行?，F有的國際和國內供應鏈金融實踐中，可以提供供應鏈金融服務的主體有很多：
1.商業(yè)銀行。商業(yè)銀行可以以傳統(tǒng)的貿易融資、保理、信用證等中間業(yè)務為入手點，從銀行原有的融資和擔保類業(yè)務入手，整合現有的產品，開發(fā)突破傳統(tǒng)的中后臺業(yè)務操作模式，開發(fā)出適合供應鏈管理變化趨勢的產品。國際上的商業(yè)銀行，一般從傳統(tǒng)的國際貿易入手，按照戰(zhàn)略客戶自身擴張和發(fā)展的要求，設計和創(chuàng)造向供應鏈上下游延伸的金融產品。
2.第三方物流公司。第三方物流公司可以依托自身物流實體網絡以及物流業(yè)務，通過與最終客戶的深度接觸和天然的監(jiān)管優(yōu)勢，發(fā)展保險、存貨融資、應收款類融資等金融業(yè)務。這類公司在部分環(huán)節(jié)上與商業(yè)銀行合作，但大多數業(yè)務提供子公司或者部門獨立運作。這類公司中目前做的比較好的是下屬于UPS的UPS Capital公司。
3.第三方貿易平臺公司。第三方貿易平臺公司則可以利用自己已經建立的B-B貿易交易平臺，依托建立的交易信息平臺和信用數據庫系統(tǒng)，采用自身的支付系統(tǒng)和財務處理系統(tǒng)，挖掘平臺用戶的供應鏈融資業(yè)務需求，并提供一整套金融、財務服務。此類交易平臺系統(tǒng)最根本的是提供電子化的自動審核單據服務。其所提供的支付系統(tǒng)，是取代LC等現有支付方式的一種新的結算方法。這類公司中，比較突出的是Trade Card公司，該公司采用會員制，該公司是第三方中介公司，需與物流、金融機構、保險公司、國際檢驗機構結成合作伙伴關系后方能具體運作。目前阿里巴巴開始涉足中小企業(yè)信用貸款業(yè)務，也說明了他們看中了以自身強大用戶信用數據和真實交易信息下的美好未來。
4.供應鏈上核心企業(yè)。核心企業(yè)大部分是制造商/組裝廠商，但也有行業(yè)主要集中于分銷商（例如，家電產業(yè)）和零售商（例如，零售業(yè)）上。核心企業(yè)開發(fā)供應鏈上其他成員（上游、下游、最終客戶）的融資需求，以平穩(wěn)整個供應鏈現金流和發(fā)展整個供應鏈為管理目標，進行供應鏈金融管理。
(三) 國內和國際供應鏈金融發(fā)展差異
首先，目標客戶的不同。國內外金融機構開發(fā)供應鏈金融系列產品的出發(fā)點不同，導致了所服務的目標客戶群體的不同。國際上是為了維系老客戶，國內上主要是為了開發(fā)新客戶。國內的供應鏈金融主要是以中小企業(yè)為主要目標客戶，從營銷中介的角度來尋找與核心企業(yè)相聯系的供應鏈上下游的中小企業(yè)，并由核心企業(yè)提供信用可靠的潛在客戶名單。國外的供應鏈金融服務，主要是基于維系與核心企業(yè)（老客戶）的關系，滿足全球化、供應鏈發(fā)展趨勢下老客戶新融資需求，為了解決核心企業(yè)或者說整個供應鏈的資金流方面的問題。圍繞核心企業(yè)的發(fā)展瓶頸以及供應鏈的穩(wěn)定性，國外的金融機構研究具體的供應鏈金融業(yè)務。
其次，所提供的具體產品、提供方式也不同。國內供應鏈金融所涉及的產品，大都圍繞著存貨質押和應收帳款質押等較為原始的動產質押融資產品，大都基于實體和有效的商業(yè)單據進行融資產品的開發(fā)。國際上的供應鏈金融產品， 則是圍繞著整個供應鏈中可能出現的融資、投資、現金流、財務管理等全方位的金融服務，提供一整套、有體系、能完全覆蓋的產品體系。
四、對我國商業(yè)銀行發(fā)展供應鏈金融的建議
在我國整體金融市場發(fā)展不成熟、社會信用體系缺失、法律不完善的環(huán)境下，供應鏈金融的開發(fā)主體主要還是商業(yè)銀行。供應鏈金融的產品與其以往傳統(tǒng)的產品有所不同，需要商業(yè)銀行突破固有一些服務模式和創(chuàng)新模式來研發(fā)。
(一) 加大“供應鏈自償能力”風險管控供應鏈這種組織方式的風險有別于傳統(tǒng)的單一企業(yè)所面臨的風險，其風險同時具備系統(tǒng)性、傳遞性、波動性等特點。所以傳統(tǒng)商業(yè)銀行風險管理的側重點已經不適應供應鏈金融風險控制的要求，需要對以供應鏈為單位的企業(yè)群體進行抗風險能力分析和個體授信安排，并對集成后的系統(tǒng)風險重新評估和管理。相比于傳統(tǒng)金融產品的風險控制，更強調主動風險管理和全面風險組合管理。
(二) 建立總分行模式下跨地區(qū)協(xié)作機制
由于供應鏈本身地域分散性的特點，導致了供應鏈金融所服務的對象地域同樣分散，在設計和整合產品資源時，跨地域的總分行之間的協(xié)調和合作模式會對供應鏈金融服務產品成效起巨大的作用。
目前跨地域的合作方式還處于較為初級的階段，需要對其進行細化，提高行內組織的運作效率和準確性，并提高供應鏈金融服務的穩(wěn)定性和完整性。
(三) 設計和開發(fā)創(chuàng)新的標準化可供組合產品
供應鏈金融服務，是一個介于高度定制化和完全通用化產品之間的一種金融產品。
與傳統(tǒng)的企業(yè)和銀行一對一的金融服務相比，供應鏈金融是一系列的、由金融機構為供應鏈上所有成員企業(yè)提供金融服務的產品簇，對供應鏈成員個體提供基于供應鏈最優(yōu)的不同或者相同的產品和組合，是一種基于行業(yè)和產業(yè)鏈的視角的集成服務。
需要先通過分析供應鏈通用的一些金融服務需求，設計出通用性適中的基礎產品來解決，這樣能通過對這些標準化產品的快速組合滿足整體供應鏈金融服務的需求，提高供應鏈金融產品的設計效率。
而對這些通用性的產品需求的分析和設計，除了要從現有商業(yè)銀行所能提供的產品中進行篩選和修改之外，還需要對金融服務需求進行有效的細分和分析，在合理的服務范圍內進行基礎產品的研發(fā)和整合。
當模塊化金融服務產品設計完成后，還需要配套建立一套快速反應的模塊組合方式，快速和有效地為金融客戶提供組合后的系列產品。
(四) 培養(yǎng)風險、營銷和整合的專業(yè)人才
供應鏈金融產品的運用和推廣時，對銀行內具有風險識別、產品設計和營銷整合專業(yè)技能的團隊要求很高。
團隊內的成員除了必須具備有專業(yè)全體系供應鏈金融產品的專業(yè)設計技能，還需要能在市場中鑒別客戶，尤其是對運營資金借款有興趣和需求的客戶，需要了解供應鏈所涉及的背景材料；能簡單評估潛在借款人的需求規(guī)模和類型，并設計現有產品的組合方式，開發(fā)相應的合約；因為供應鏈上下游的相關性極強，所以要求團隊成員需要具備對最終產品的市場和行業(yè)有全面的知識積累，在風險是雙邊性（買方和賣方均會產生風險）的前提下,需要同時關注供應鏈的上下游。
需要商業(yè)銀行從人才隊伍的建設上有重點地培養(yǎng)出一個能同時擔負三種職能的專業(yè)化團隊，從而保證供應鏈金融產品的設計、推廣和實施。
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