時(shí)間：2023-11-19 16:08:41
序論：在您撰寫銀行經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
韓亞銀行即將進(jìn)入長(zhǎng)春
記者：我省今年還要引進(jìn)境外域外銀行，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是喜是憂？
李安山：這幾年吉林省大企業(yè)和境外投資企業(yè)越來(lái)越多，如果能引入外資銀行，這是一個(gè)非常好的事兒，連一家外資銀行都沒(méi)有，投資商來(lái)一看就知道你還不發(fā)達(dá)。我們也希望有外資銀行進(jìn)入，比如上海達(dá)到130多家銀行，北京大約120多家，吉林能引進(jìn)也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的標(biāo)志。
另外，外資銀行進(jìn)來(lái)帶來(lái)的是先進(jìn)的管理模式和經(jīng)驗(yàn)，大家在同一個(gè)舞臺(tái)，可以互相學(xué)習(xí)、互相借鑒。
記者：韓亞銀行據(jù)說(shuō)要進(jìn)長(zhǎng)春，不會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)沖擊嗎？
李安山：多一家銀行，說(shuō)明市場(chǎng)擴(kuò)大了，我們是歡迎的。韓亞要進(jìn)入，一個(gè)是有地域的關(guān)系，另外就是有他們的業(yè)務(wù)對(duì)象，說(shuō)明好企業(yè)、大企業(yè)越來(lái)越吸引他們。
老百姓理財(cái)意識(shí)被喚醒了
記者：很多人覺(jué)得錢存在銀行是貶值了，去年還出現(xiàn)了儲(chǔ)戶存款大搬家到股市的情況，作為銀行擔(dān)心嗎？
李安山：其實(shí)像買基金、買股票，不是錢搬家了，在贖回和賣出時(shí)還回到銀行，銀行是結(jié)算中心，相反，使得銀行業(yè)務(wù)量增加了，去年?duì)I業(yè)稅增加了70％，我們上繳到地方的營(yíng)業(yè)稅實(shí)現(xiàn)了2億元。
現(xiàn)在客戶要求提供的服務(wù)越來(lái)越多，過(guò)去金融產(chǎn)品只有國(guó)債、保險(xiǎn)，基金不到40億元，去年工商銀行基金就達(dá)190億元。說(shuō)明從去年開(kāi)始資本市場(chǎng)繁榮了，老百姓理財(cái)意識(shí)被喚醒了。
跨行交易費(fèi)應(yīng)考慮低收入群體
記者：去年涉及銀行的批評(píng)曾一度很激烈，很多收費(fèi)包括持銀行卡跨行交易收費(fèi)讓人很反感，您怎么看？
李安山：我首先說(shuō)明一點(diǎn)，收費(fèi)的問(wèn)題不是我們來(lái)定，是銀聯(lián)來(lái)確定的。但我個(gè)人認(rèn)為，目前我們國(guó)家普通老百姓還處于不夠富裕的程度，他們希望不收費(fèi)或者少收費(fèi)，因此收費(fèi)也應(yīng)該循序漸進(jìn)。畢竟還有很多失業(yè)人員，有些人用卡取生活費(fèi)，取100元回頭一看少了1元，心里肯定不舒服。
工作人員中午晚吃飯、多加班
記者：銀行實(shí)行“叫號(hào)”服務(wù)已成通行做法，但中午高峰時(shí)有些銀行工作人員也同步休息，今后會(huì)怎么加以改進(jìn)？
李安山：現(xiàn)在隨著業(yè)務(wù)量增加，我們幾乎所有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)人員都不能正常吃飯，要解決還不能簡(jiǎn)單通過(guò)增加人手來(lái)實(shí)現(xiàn)。我們考慮還是提高勞動(dòng)效率，中午寧可晚吃飯、多加班，再一個(gè)就是分流，電子銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)占到45％，包括電話銀行、網(wǎng)上銀行，下一步要搞手機(jī)銀行，我們總行馬上就要搞網(wǎng)上銀行了。
記者：除了產(chǎn)品的服務(wù)外，是不是還有其他方面？
李安山：產(chǎn)品多了之后自然要求服務(wù)得跟上，我們有很多同志要轉(zhuǎn)為理財(cái)師，過(guò)去辦儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)只要求我們做儲(chǔ)蓄員，現(xiàn)在要為客戶理財(cái)。再舉個(gè)小例子，過(guò)去銀行都沒(méi)有對(duì)顧客開(kāi)放的洗手間，現(xiàn)在都開(kāi)放了，說(shuō)明什么？說(shuō)明我們的觀念在轉(zhuǎn)變，環(huán)境在改變。
內(nèi)控合規(guī)防止監(jiān)守自盜
記者：去年有幾起銀行工作人員監(jiān)守自盜的事件發(fā)生，比如邯鄲出現(xiàn)的盜竊巨款情況，我們?cè)鯓颖ＷC不出現(xiàn)這樣的情況？
李安山：柜員身后有一些人員看似沒(méi)有事兒做，其實(shí)不然，他們都是業(yè)務(wù)經(jīng)理，負(fù)責(zé)向柜員授權(quán)。不是誰(shuí)去做柜員都可以的，柜員是在總行和人事部登記的，他們?cè)缟虾灥?，晚上走時(shí)要做程序退出，這就是為了防止內(nèi)部人作案。銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)就是有很難抵擋的誘惑，這要求內(nèi)部管理必須嚴(yán)格，我們叫內(nèi)控文化和合規(guī)文化。
支持個(gè)人房貸的方向不變
記者：緊縮的貨幣政策，會(huì)不會(huì)影響我們業(yè)務(wù)的開(kāi)展和利潤(rùn)的獲得？
李安山：宏觀調(diào)控提出了從緊的貨幣政策，銀行將義不容辭地來(lái)執(zhí)行，但支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宗旨不能變。去年工行累計(jì)發(fā)放貸款120多億元，今年我們肯定比去年要加大，重點(diǎn)支持像華能、一汽、軌道客車、高速公路、機(jī)場(chǎng)建設(shè)等項(xiàng)目和企業(yè)。
[關(guān)鍵詞]銀行保險(xiǎn)，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)，銀保模式
在全球金融日益融合發(fā)展的背景下，銀行保險(xiǎn)已成為金融業(yè)特別是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力，一些處于先鋒地位的金融機(jī)構(gòu)甚至把銀行保險(xiǎn)作為主要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。因此，運(yùn)用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的最新理論和方法，正確把握國(guó)際上銀行保險(xiǎn)發(fā)展的特點(diǎn)和趨勢(shì)，深刻揭示其發(fā)展的根本原因，深入探討我國(guó)銀行保險(xiǎn)的發(fā)展模式，對(duì)于促進(jìn)銀行保險(xiǎn)的健康發(fā)展具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
一、國(guó)際上銀行保險(xiǎn)發(fā)展模式的特點(diǎn)和趨勢(shì)
銀行與保險(xiǎn)同屬于金融范疇，銀行與保險(xiǎn)業(yè)處于一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，是國(guó)家間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。在國(guó)際金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下，銀行保險(xiǎn)作為一種制度，在其30多年的發(fā)展歷程中，規(guī)模不斷擴(kuò)大，模式不斷創(chuàng)新，新的銀保產(chǎn)品不斷呈現(xiàn)，處在不斷的變化發(fā)展中。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，銀行保險(xiǎn)發(fā)展的總態(tài)勢(shì)是：銀行和保險(xiǎn)雙方由最初的松散協(xié)作，發(fā)展為緊密協(xié)作的戰(zhàn)略聯(lián)盟階段，并逐漸向銀行保險(xiǎn)的高級(jí)階段，即更緊密的金融控股集團(tuán)化的形式發(fā)展和演化。
文獻(xiàn)中關(guān)于銀行保險(xiǎn)定義的分歧較多。在limra′s保險(xiǎn)字典中，銀行保險(xiǎn)被定義為“由銀行或基金組織提供的人壽保險(xiǎn)服務(wù)”；喬治，斯通認(rèn)為，銀行保險(xiǎn)有狹義與廣義之分，狹義的銀行保險(xiǎn)是指人壽保險(xiǎn)公司通過(guò)銀行這一銷售渠道來(lái)銷售人壽、年金以及投資類產(chǎn)品，而廣義的概念則包括了其他不同的形式，如保險(xiǎn)銀行；童金林認(rèn)為，狹義的銀行保險(xiǎn)可定義為“銀行通過(guò)以各種方式提供保險(xiǎn)產(chǎn)品及服務(wù)或提供和保險(xiǎn)相關(guān)的金融產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)入保險(xiǎn)領(lǐng)域”；鄭偉、孫祁祥認(rèn)為，銀行保險(xiǎn)（又稱銀保融通）是銀行和保險(xiǎn)公司之間達(dá)成的一種金融服務(wù)一體化的安排，其中保險(xiǎn)公司主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的制造，銀行主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的銷售；肖文認(rèn)為，銀行保險(xiǎn)狹義上可概括為保險(xiǎn)公司通過(guò)銀行這一銷售渠道來(lái)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，而廣義上包括銀行通過(guò)其保險(xiǎn)分公司向其客戶出售保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司通過(guò)其銀行分公司向其客戶出售銀行產(chǎn)品。筆者認(rèn)為，銀行保險(xiǎn)（banc assurance）、保險(xiǎn)銀行（assurfinance）或全能金融，在最本質(zhì)的意義上是指銀行與保險(xiǎn)公司相互間在產(chǎn)品、銷售渠道、組織形式、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略幾方面的交叉滲透、相互整合、互為補(bǔ)充、共同發(fā)展，即銀行與保險(xiǎn)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。
銀行保險(xiǎn)的融合對(duì)傳統(tǒng)的金融理念產(chǎn)生了強(qiáng)烈的沖擊，也使全球金融業(yè)發(fā)生了深刻的變革。銀行保險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司或銀行在業(yè)務(wù)拓展中一系列銀行保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理文化理念的發(fā)展與演化的結(jié)果，是銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)在物質(zhì)技術(shù)、組織制度和文化意識(shí)（文化、心理和道德等）等層面全方位的合作與創(chuàng)新。
全球銀行保險(xiǎn)的發(fā)展以美國(guó)1933年的《格拉斯—斯蒂格爾法》和1999年的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》為標(biāo)志，可以分為三個(gè)時(shí)期：
（一）萌芽的銀行保險(xiǎn)期（1980年以前）
銀行保險(xiǎn)還僅僅局限于銀行充當(dāng)保險(xiǎn)公司的中介人（insurance broker），嚴(yán)格意義上的銀行保險(xiǎn)還沒(méi)有真正出現(xiàn)。這也是我國(guó)目前普遍采用的方式。
（二）銀行保險(xiǎn)發(fā)展的成長(zhǎng)期（20世紀(jì)80年代）
在這一階段，銀行開(kāi)發(fā)出一些與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)差別很大的金融產(chǎn)品，開(kāi)始全面介入保險(xiǎn)領(lǐng)域，這被認(rèn)為是銀行保險(xiǎn)的真正開(kāi)始。
（三）金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景下的快速發(fā)展期（從20世紀(jì)80年代末至今）
這一階段是銀行保險(xiǎn)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，銀行保險(xiǎn)作為一種制度創(chuàng)新獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。這個(gè)時(shí)期新出現(xiàn)的銀行保險(xiǎn)的組織形式有成立合資企業(yè)、購(gòu)并、銀行獨(dú)資新建一家保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)公司獨(dú)資新建一家銀行三種。如英國(guó)的國(guó)民西敏寺銀行于1999年10月成功收購(gòu)了l&g保險(xiǎn)公司，成為英國(guó)第三大金融集團(tuán)，開(kāi)始全方位介入保險(xiǎn)業(yè)。
目前，在西方成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)上銀行保險(xiǎn)呈迅速發(fā)展之勢(shì)。西歐國(guó)家的保險(xiǎn)公司大多通過(guò)銀行、郵政儲(chǔ)蓄的網(wǎng)點(diǎn)來(lái)推銷保險(xiǎn)產(chǎn)品，如意大利、德國(guó)、英國(guó)等。法國(guó)是銀行保險(xiǎn)開(kāi)展最為成功的國(guó)家，1998年有60%的保費(fèi)是通過(guò)銀行和郵政網(wǎng)點(diǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，該國(guó)最大的壽險(xiǎn)公司cnp有80%的保費(fèi)收入是通過(guò)銀行和郵政網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的。unisys的專家預(yù)計(jì)未來(lái)銀行保險(xiǎn)業(yè)的五大趨勢(shì)是：銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間將有更多合作，銀保合作將由簡(jiǎn)單的初級(jí)方式轉(zhuǎn)向深層合作，銀行銷售銀保產(chǎn)品的模式可能發(fā)生變化；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型工具作為實(shí)行并購(gòu)的策略將得到進(jìn)一步發(fā)展，銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品范圍將進(jìn)一步拓展，包括與銀行主業(yè)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)產(chǎn)品以及全方位服務(wù)類產(chǎn)品；隨著罪犯越來(lái)越多地利用電子方式犯罪，產(chǎn)業(yè)化、無(wú)國(guó)界的欺詐行為將增加；跨國(guó)界銀行活動(dòng)將繼續(xù)增加，主要是在歐洲以及墨西哥和美國(guó)之間進(jìn)行；全球和本地金融機(jī)構(gòu)在大中華區(qū)和拉丁美洲地區(qū)將有更多的銀行和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，而技術(shù)將在其中起到推動(dòng)作用。
在我國(guó)以銀行業(yè)為主體的金融體系下，雖然銀行、保險(xiǎn)、證券仍然是分業(yè)監(jiān)管狀態(tài)，但銀行保險(xiǎn)的融合已取得了不小進(jìn)展。首先，銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入已經(jīng)超過(guò)團(tuán)體直銷業(yè)務(wù)，成為人身保險(xiǎn)銷售的三大支柱之一，2002年全國(guó)銀行壽險(xiǎn)保費(fèi)收入388.5億元，占人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入的17.1%，2004年全國(guó)銀行壽險(xiǎn)保費(fèi)收入795億元，占人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入的25%，2006年壽險(xiǎn)業(yè)銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1175.5億元，占人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入的32.7%.其次，銀保合作的模式有簡(jiǎn)單的協(xié)議，也有金融控股集團(tuán)模式，從1996年開(kāi)始，一些新設(shè)立的保險(xiǎn)公司與北京商業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行等簽訂了銀保協(xié)議，如光大集團(tuán)成為一家集銀行、證券、保險(xiǎn)為一身的金融集團(tuán)，中國(guó)工商銀行利用其控股的工商亞洲收購(gòu)太平保險(xiǎn)24.9%的股份等。再次，在保險(xiǎn)業(yè)全面開(kāi)放的條件下，花旗、匯豐、渣打、東亞等外資銀行在我國(guó)市場(chǎng)上正積極拓展銀保業(yè)務(wù)，如匯豐聯(lián)姻中國(guó)平安等，一些外資保險(xiǎn)公司的銀保業(yè)務(wù)也發(fā)展迅速。
二、銀行保險(xiǎn)產(chǎn)生和發(fā)展的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
銀行保險(xiǎn)的發(fā)展和銀保模式的創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)化的必然產(chǎn)物，是金融混業(yè)發(fā)展的結(jié)果。從外部環(huán)境看，銀行、保險(xiǎn)公司面臨著越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，銀行涉足銀行保險(xiǎn)可以增加收入來(lái)源，提高客戶忠誠(chéng)度和降低經(jīng)營(yíng)成本，保險(xiǎn)公司開(kāi)展銀行保險(xiǎn)能夠穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、挖掘客戶并節(jié)約成本。同時(shí)，個(gè)人也面臨著越來(lái)越大的收入不確定性和養(yǎng)老問(wèn)題，oecd在1992年做了一項(xiàng)預(yù)測(cè)，到2030年，歐盟國(guó)家的dr指數(shù)（the dependency ratio，指退休人口與工作人口的比例）將從21%上升到37%，創(chuàng)新性的分紅險(xiǎn)、投資連結(jié)保險(xiǎn)等成為消費(fèi)者追捧的投資工具。此外，各國(guó)政府都放松了對(duì)銀行保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的管制。到目前為止，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、比利時(shí)、丹麥、意大利、荷蘭和奧地利都允許銀行與保險(xiǎn)公司相互100%控股。這些外部條件的改變對(duì)于銀行保險(xiǎn)的發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。
行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)學(xué)和風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展的最新成果，其代表人物已多次獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，如斯蒂格里茨、阿克洛夫、卡尼曼等。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)范式的基本邏輯不同于基于斯密傳統(tǒng)的新古典主義范式，它強(qiáng)調(diào)由于經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)主體是具有理智和情感等完整心智結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)“行為人”，每個(gè)人既是自利的，又是利他的，因而就可能不一定追求自身利益的最大化；個(gè)體在市場(chǎng)活動(dòng)中會(huì)產(chǎn)生各種心理和行為偏差，人們的行為不一定符合市場(chǎng)規(guī)律的要求，使得“看不見(jiàn)的手”的作用不能有效發(fā)揮，即所謂的市場(chǎng)失靈。換句話說(shuō)，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本觀點(diǎn)是：風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，而人的非理性則驅(qū)動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)。因此，運(yùn)用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析范式分析銀行保險(xiǎn)的產(chǎn)生、發(fā)展和可選擇模式可以從三個(gè)維度來(lái)說(shuō)明，即風(fēng)險(xiǎn)管理、非理性經(jīng)濟(jì)人、制度變遷。
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理的視角
由于金融市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)的普遍性和必然性，作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具的銀行或保險(xiǎn)就具有融合的客觀基礎(chǔ)。阿羅（1971）認(rèn)為，保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和管理行為。巴塞爾委員會(huì)（1999）認(rèn)為，銀行必須對(duì)其面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行管理。銀行作為風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)也是建立在所謂大數(shù)定理以及大量存款人的取款行為是相互獨(dú)立的基礎(chǔ)上。20世紀(jì)80～90年代，美國(guó)有超過(guò)1000家的單一從事信貸業(yè)務(wù)的銀行破產(chǎn)，因此，美國(guó)學(xué)者本森（1990）強(qiáng)調(diào)，銀行保險(xiǎn)合作可以更加有效地分散和管理風(fēng)險(xiǎn)。雖然銀行或保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的組織形式不同，但銀行保險(xiǎn)作為一種金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，往往是幾個(gè)金融功能的組合體，可以將包含幾個(gè)金融功能的銀保產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程的不同環(huán)節(jié)和職能加以分解，由具有不同成本優(yōu)勢(shì)的銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)。這種銀行保險(xiǎn)功能配置方式的變化會(huì)導(dǎo)致不同金融機(jī)構(gòu)同時(shí)參與一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程，形成金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)交叉，甚至形成包含全部金融業(yè)務(wù)的全能金融集團(tuán)，這揭示了銀行保險(xiǎn)發(fā)展的目標(biāo)模式。
（二）非理性經(jīng)濟(jì)人的視角
從非理性經(jīng)濟(jì)人的視角看，由于受到心理和行為因素的影響，決策者會(huì)出現(xiàn)各種行為偏差，如過(guò)度自信、反應(yīng)偏差、處置效應(yīng)、從眾行為等，經(jīng)濟(jì)主體的非理性行為對(duì)于銀行保險(xiǎn)的發(fā)展和效率有重大影響。風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的一條準(zhǔn)則就是風(fēng)險(xiǎn)分散，俗稱“不要將雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，從單一的保險(xiǎn)消費(fèi)到將保險(xiǎn)作為一種理財(cái)工具，形成包括多種理財(cái)方式的完整理財(cái)規(guī)劃；對(duì)于銀行或保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，從單一的信貸或保險(xiǎn)產(chǎn)品，到提供“一攬子”以分散風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的理財(cái)服務(wù)為核心的多樣化金融保險(xiǎn)產(chǎn)品組合；對(duì)于監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，從分業(yè)監(jiān)管到混業(yè)監(jiān)管的過(guò)渡，這些經(jīng)濟(jì)主體的消費(fèi)意識(shí)、經(jīng)營(yíng)思想、監(jiān)管理念均體現(xiàn)了銀行保險(xiǎn)的意識(shí)層面由非理性到理性的變遷和發(fā)展，即銀行保險(xiǎn)產(chǎn)生和發(fā)展的根本動(dòng)因是人的非理性行為演化的結(jié)果。
（三）金融制度變遷的視角
由于經(jīng)濟(jì)主體的非理性和機(jī)會(huì)主義行為導(dǎo)致了交易費(fèi)用的存在（科斯定理），進(jìn)而影響了經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的效率。銀行保險(xiǎn)作為一種制度創(chuàng)新，其基本功能在于節(jié)約交易費(fèi)用，從嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度背景下松散的協(xié)作，到混業(yè)制度背景下銀行保險(xiǎn)雙方緊密的戰(zhàn)略聯(lián)盟，再到股權(quán)參與或設(shè)立子公司的組織制度層面的演化，從本質(zhì)上反映了基于節(jié)約交易費(fèi)用的銀保制度變遷的基本規(guī)律。
三、我國(guó)銀行保險(xiǎn)可選擇的發(fā)展模式
我國(guó)的銀行保險(xiǎn)自1995年開(kāi)展業(yè)務(wù)以來(lái)有了很大發(fā)展，但銀行保險(xiǎn)的發(fā)展還處在較低水平，其中最為關(guān)鍵的是銀行保險(xiǎn)合作的模式還不夠成熟，嚴(yán)重影響了銀行保險(xiǎn)主體的積極性和效率。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、探索銀行保險(xiǎn)的可選擇模式已成為一個(gè)重大的理論和實(shí)踐課題。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，按照銀行和保險(xiǎn)融合程度的不同，可以將銀行保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)模式或形態(tài)劃分為分銷協(xié)議、戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)和金融集團(tuán)四種。分銷協(xié)議是銀行和保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作最為簡(jiǎn)便易行，成本相對(duì)較低的模式；戰(zhàn)略聯(lián)盟為銀行和保險(xiǎn)雙方進(jìn)一步深入合作的過(guò)渡模式；在合資企業(yè)中，股權(quán)紐帶使銀行和保險(xiǎn)雙方結(jié)成了真正的利益共同體；金融集團(tuán)可以采取完全一體化、全能銀行、銀行或保險(xiǎn)母公司、控股公司安排等不同的組織結(jié)構(gòu)。從這四種模式的實(shí)踐來(lái)看，銀行保險(xiǎn)發(fā)展較快的國(guó)家往往采取較為高級(jí)的模式，發(fā)展較慢的國(guó)家則采取較為低級(jí)的模式?？梢?jiàn)，銀行保險(xiǎn)的合作模式是與銀行保險(xiǎn)發(fā)展的階段和趨勢(shì)相一致的。從全球看，20世紀(jì)90年代以后，通過(guò)金融控股集團(tuán)化的形式進(jìn)行銀行保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)成為多數(shù)國(guó)家銀行保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的新形式，如1997年的美國(guó)花旗銀行和旅行者集團(tuán)的合并；1997年香港匯豐銀行成立和整合匯豐人壽與恒生人壽保險(xiǎn)公司；2001年德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)對(duì)德累斯頓銀行的兼并等。
1933年《格拉斯—斯蒂格爾法》頒布后，美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行或保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了嚴(yán)格限制，1999年7月1日，美國(guó)眾議院通過(guò)了《金融現(xiàn)代化法案》，允許銀行保險(xiǎn)交叉經(jīng)營(yíng)，從而結(jié)束了美國(guó)近70年分業(yè)經(jīng)營(yíng)的歷史。我國(guó)的金融改革則與美國(guó)金融混業(yè)發(fā)展的歷史相反，是在向分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式不斷靠攏。從1993年下半年開(kāi)始，國(guó)務(wù)院決定對(duì)金融業(yè)進(jìn)行治理整頓，提出了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的思路，1995年的《商業(yè)銀行法》把這一思路上升為國(guó)家法律。到1999年底，中國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度基本確立起來(lái)。目前我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制有所松動(dòng)，如2006年6月15日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》，支持保險(xiǎn)資金參股商業(yè)銀行。這對(duì)于我國(guó)銀行保險(xiǎn)的融合發(fā)展以及金融控股公司模式的創(chuàng)新具有重要意義。
由于約束條件的不同，不同國(guó)家會(huì)選擇不同的銀行保險(xiǎn)發(fā)展模式，甚至同一個(gè)國(guó)家在不同的歷史時(shí)期也會(huì)選擇不同的銀保模式。針對(duì)我國(guó)銀行保險(xiǎn)的發(fā)展?fàn)顩r，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)銀行保險(xiǎn)發(fā)展的模式和最終形態(tài)必然會(huì)采取金融控股公司的模式。金融控股集團(tuán)是一種中央集權(quán)式的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理組織，一般以一個(gè)金融企業(yè)或非金融企業(yè)為控股母公司，全資或控股擁有專門從事某些具體業(yè)務(wù)（如商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)）的各個(gè)子公司，這些子公司都具有獨(dú)立法人資格。金融控股集團(tuán)公司通過(guò)子公司可以從事銀行、保險(xiǎn)等多樣化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。1999年，巴塞爾委員會(huì)、證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織和國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)聯(lián)合的《多元化金融集團(tuán)監(jiān)管的最終文件》認(rèn)為，金融控股公司是指“在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務(wù)的金融集團(tuán)公司?！?003年9月18日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)召開(kāi)的金融監(jiān)管第一次聯(lián)席會(huì)議通過(guò)的《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》引用了該定義。金融控股公司的模式又可細(xì)分為：完全融合全能銀行模式、德國(guó)全能銀行模式（銀行業(yè)務(wù)+證券業(yè)務(wù)）、英國(guó)全能銀行模式（集中經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，而證券、保險(xiǎn)等相關(guān)業(yè)務(wù)則設(shè)立子公司）、美國(guó)金融控股公司模式（通過(guò)設(shè)立一個(gè)金融控股公司，在此公司下面設(shè)立不同的子公司）。在金融一體化日益興盛的背景下，從銀行保險(xiǎn)制度變遷和效率的角度看，英國(guó)全能銀行模式和美國(guó)金融控股公司模式應(yīng)該是我國(guó)銀行保險(xiǎn)發(fā)展比較現(xiàn)實(shí)的選擇。
關(guān)鍵詞：銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型；經(jīng)濟(jì)；均衡發(fā)展
我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在不均衡狀態(tài)下實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，突出表現(xiàn)為儲(chǔ)蓄、投資與消費(fèi)不均衡，出口與進(jìn)口不均衡。在這種不均衡狀態(tài)下，高儲(chǔ)蓄向高投資的轉(zhuǎn)化主要通過(guò)銀行體系間接融資來(lái)實(shí)現(xiàn)，金融運(yùn)行呈現(xiàn)“三多三少”，即間接融資多、直接融資少，資金多、資本少，銀行體系存貸業(yè)務(wù)多、其他業(yè)務(wù)少。對(duì)銀行體系而言，解決這些矛盾和問(wèn)題的關(guān)鍵在于經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，通過(guò)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，優(yōu)化儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，在提高轉(zhuǎn)化效率的同時(shí)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的穩(wěn)定性，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，緩解儲(chǔ)蓄與消費(fèi)的失衡狀況。
一、針對(duì)經(jīng)濟(jì)失衡發(fā)展推進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型
1.銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的方向。優(yōu)化“儲(chǔ)蓄一投資”轉(zhuǎn)化路徑，把儲(chǔ)蓄資金從間接融資中分流出來(lái)，更多地從直接融資轉(zhuǎn)化為投資。這需要銀行體系實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)，完善多樣化的業(yè)務(wù)功能，更多地承擔(dān)起直接融資的角色，促進(jìn)資金供求雙方的直接融資交易。這種直接融資交易不管通過(guò)何種方式進(jìn)行，但最終都表現(xiàn)為資金融出方直接承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)，從而有效分散社會(huì)融資風(fēng)險(xiǎn)，降低銀行體系系統(tǒng)’I生風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的穩(wěn)定性。對(duì)居民而言，銀行體系通過(guò)綜合經(jīng)營(yíng)，能夠提供多樣化的投資工具，居民儲(chǔ)蓄可以通過(guò)這些投資工具變成直接融資，增加金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，這將有利于產(chǎn)生幾個(gè)方面的積極效應(yīng)：
(1)提高整個(gè)社會(huì)的直接融資比重，增加長(zhǎng)期資金來(lái)源。
(2)提升居民的平均投資收益水平，增強(qiáng)居民收入保障和消費(fèi)信心。
(3)提高居民資產(chǎn)變現(xiàn)能力，而增強(qiáng)其投資和消費(fèi)能力。
2.銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融服務(wù)需求的深刻變化、金融業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)、資本充足率監(jiān)管將促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)和盈利渠道的多元化，并最終導(dǎo)致銀行從傳統(tǒng)的融資中介向全能型的金融服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變，從社會(huì)資金提供型銀行向國(guó)民財(cái)富管理型銀行的轉(zhuǎn)變，由此推動(dòng)我國(guó)銀行業(yè)的深刻變革和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，最重要的是轉(zhuǎn)變?cè)鹊臉I(yè)務(wù)發(fā)展思路，調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，原先以批發(fā)業(yè)務(wù)為主的存貸款業(yè)務(wù)逐漸向綜合化、多元化方向發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，塑造自身的經(jīng)營(yíng)特色和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這是銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的核心。銀行謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，當(dāng)前主要應(yīng)根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型要求，結(jié)合自身發(fā)展實(shí)際，立足現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的本質(zhì)，積極探索存貸業(yè)務(wù)和增值服務(wù)并重的業(yè)務(wù)發(fā)展模式和盈利增長(zhǎng)模式，逐步淡化業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利增長(zhǎng)對(duì)資本的依賴，塑造業(yè)務(wù)特色和業(yè)務(wù)品牌，努力走出國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化的經(jīng)營(yíng)格局，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的全面、
二、銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的主要策略
1.綜合經(jīng)營(yíng)策略。目前，在我國(guó)金融業(yè)仍然實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的體制下，銀行體系開(kāi)展廣泛的綜合經(jīng)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)功能多樣化，將受到法律法規(guī)、金融監(jiān)管、市場(chǎng)環(huán)境以及內(nèi)部管理能力、人才儲(chǔ)備等許多方面的制約，因此，銀行體系在實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)上應(yīng)實(shí)行循序漸進(jìn)、逐步深入的策略。首先，在現(xiàn)有法律法規(guī)和金融監(jiān)框架內(nèi)，通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進(jìn)入新興業(yè)務(wù)市場(chǎng)領(lǐng)域包括金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)、資產(chǎn)證券化市場(chǎng)、資產(chǎn)托管市場(chǎng)、代客理財(cái)市場(chǎng)等，延伸業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)內(nèi)涵，形成全面的銀行業(yè)務(wù)，把銀行已有的功能發(fā)揮充分。同時(shí)，深化與其他各類金融機(jī)構(gòu)包括證券、保險(xiǎn)、基金、信托等的合作，加大復(fù)合型、交叉型產(chǎn)品創(chuàng)新力度。銀行體系可利用自身機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)眾多、客戶聯(lián)系面廣的優(yōu)勢(shì)，為證券、保險(xiǎn)、基金、信托等其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品提供代銷，增加交叉銷售。銀行體系還可利用自身實(shí)力雄厚、運(yùn)作規(guī)范、信用等級(jí)高的優(yōu)勢(shì)，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品進(jìn)行信用增級(jí)。比如銀行可以對(duì)特定信托產(chǎn)品或企業(yè)債券提供一定程度的擔(dān)保，增進(jìn)其信用等級(jí)，以降低其發(fā)行成本，提高其發(fā)行效率。又如，銀行可為信托基金、私募基金等提供托管服務(wù)，提升其規(guī)范化運(yùn)作水平，增強(qiáng)其公信力。其次，隨著法律法規(guī)和金融監(jiān)管的逐步突破，銀行體系可尋求局部的突破，先進(jìn)入某一個(gè)或某幾個(gè)非銀行金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。再次，一旦客觀環(huán)境成熟，銀行體系在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過(guò)兼并、收購(gòu)、新設(shè)等方式，全面介入證券、保險(xiǎn)、基金、信托等非銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，最終實(shí)現(xiàn)真正意義上的全面的綜合經(jīng)營(yíng)。應(yīng)該注意的是，全面的綜合經(jīng)營(yíng)是針對(duì)整個(gè)銀行體系而言的，就具體的單個(gè)銀行而言，除極少數(shù)外，大多數(shù)銀行都不可能涉足所有的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在所涉足的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)也不可能每一項(xiàng)業(yè)務(wù)都做得很強(qiáng)，關(guān)鍵是要堅(jiān)持有所為有所不為、有所多為有所少為，致力尋找本身的核心業(yè)務(wù)，然后集中做好這個(gè)核心業(yè)務(wù)，辦出特色，走出我國(guó)銀行業(yè)同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)格局。要努力避免因?yàn)槊つ可娅C過(guò)多的業(yè)務(wù)，結(jié)果出現(xiàn)問(wèn)題，造成營(yíng)運(yùn)素質(zhì)下降。
2.消費(fèi)金融業(yè)務(wù)策略。對(duì)我國(guó)銀行體系而言，發(fā)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)、促進(jìn)儲(chǔ)蓄向消費(fèi)轉(zhuǎn)化，關(guān)鍵是要響應(yīng)國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀政策，把握居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級(jí)各個(gè)階段的消費(fèi)熱點(diǎn)，推進(jìn)消費(fèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，針對(duì)不同層次客戶提供有針對(duì)性的融資服務(wù)，逐步實(shí)現(xiàn)從以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性金融業(yè)務(wù)為主向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性金融業(yè)務(wù)與消費(fèi)性金融業(yè)務(wù)并重轉(zhuǎn)變。重點(diǎn)可從三個(gè)方面入手：
(1)結(jié)合社會(huì)消費(fèi)熱點(diǎn)，大力發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。從目前我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)上看，住房、交通和通訊、旅游、醫(yī)療保健、文化教育等已經(jīng)成為社會(huì)居民消費(fèi)的熱點(diǎn)。相比飲食和衣著這些新的消費(fèi)熱點(diǎn)需要一次性支付比較大的金額，恰恰是最需要銀行消費(fèi)信貸支持的領(lǐng)域。銀行體系應(yīng)該緊緊圍繞這些領(lǐng)域，通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新特別是靈活的還本付息安排，推出更多的、符合不同人群消費(fèi)需求的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，提升居民未來(lái)收入的變現(xiàn)能力，幫助居民更加合理地安排消費(fèi)需求，提高生活水平。
(2)結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展變化，穩(wěn)步推出各種復(fù)合型、延伸性金融消費(fèi)業(yè)務(wù)，比如貸款結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信用卡結(jié)合投資理財(cái)服務(wù)、房貸結(jié)合家具公司服務(wù)等，真正為客戶的各種消費(fèi)提供一攬子金融服務(wù)。
全力打造十大產(chǎn)業(yè)基地
記者從會(huì)上了解到，根據(jù)北京市“十五”規(guī)劃和北京城市總體規(guī)劃的功能定位，大興區(qū)將優(yōu)先發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展現(xiàn)代制造業(yè)、著力培育文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展都市型現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
與此同時(shí)，以形成產(chǎn)業(yè)集群為目標(biāo)，將重點(diǎn)打造中關(guān)村科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地，北京采育經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)、生產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)、國(guó)家新媒體產(chǎn)業(yè)基地，北京大興經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，北京精細(xì)化工基地，北京國(guó)際印刷包裝產(chǎn)業(yè)基地北京大興節(jié)能環(huán)保特色產(chǎn)業(yè)基地北京大興輕紡服裝產(chǎn)業(yè)基地，京南物流基地等十大產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。
據(jù)介紹，目前十大產(chǎn)業(yè)基地開(kāi)發(fā)建設(shè)空間充裕。生物醫(yī)藥北京汽車零部件 國(guó)家新媒體三個(gè)產(chǎn)業(yè)基地和地鐵沿線生產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)目前已形成特色，集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)，成為推動(dòng)大興區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。
中關(guān)村科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地依托首都資源優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，正在全力打造生命科學(xué)新城。目前，園區(qū)總體規(guī)劃面積12平方公里，產(chǎn)業(yè)用地10平方公里，產(chǎn)業(yè)配套用地2平方公里，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的生物醫(yī)藥基地。截至目前，已吸引入住生物工程與醫(yī)藥企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)82家，引進(jìn)生物醫(yī)藥項(xiàng)目28個(gè)，形成了以中國(guó)藥品生物制品檢定所，國(guó)家獸醫(yī)微生物中心為龍頭的食品藥品鑒定及技術(shù)執(zhí)法核心區(qū)域、以國(guó)藥集團(tuán)，同仁堂集團(tuán)為龍頭的中藥、天然藥物核心區(qū)域等七個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。園區(qū)二期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本完畢，已完成“八通一平”，為入駐企業(yè)創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)條件，三期4.74平方公里正在著手基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，兩年內(nèi)可陸續(xù)提供6000畝工業(yè)用地，2009年計(jì)劃出讓土地約1000畝，2010年計(jì)劃出讓1000畝。
北京汽車零部件基地位于采育地區(qū)，規(guī)劃面積355公頃，重點(diǎn)發(fā)展機(jī)電產(chǎn)業(yè)、都市產(chǎn)業(yè)、汽車高端零部件和改裝車。基地采取鎮(zhèn)區(qū)相結(jié)合的開(kāi)發(fā)模式，目前規(guī)劃面積內(nèi)除電力以外的基礎(chǔ)設(shè)施已基本完成，園區(qū)配套區(qū)安置房建設(shè)已經(jīng)啟動(dòng)。人區(qū)企業(yè)共計(jì)52家，其中包括李爾汽車電子。德?tīng)柛Ｆ嚳照{(diào)等世界500強(qiáng)企業(yè)，以及江南模塑，浙江亞太機(jī)電等國(guó)內(nèi)行業(yè)前三甲企業(yè)。
國(guó)家新媒體產(chǎn)業(yè)基地作為北京重要的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，位于大興區(qū)中部魏善莊地區(qū)，擁有廣淘的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。完備的服務(wù)體系，優(yōu)秀的人才資源等多項(xiàng)資源優(yōu)勢(shì)?；刂攸c(diǎn)發(fā)展新媒體產(chǎn)業(yè)與通訊技術(shù)、信息技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)有關(guān)的文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)容。目前已經(jīng)吸引了一批優(yōu)秀的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)企業(yè)聚集，成為北京市最有發(fā)展?jié)摿Φ奈幕瘎?chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。此次基地共推出5個(gè)招商項(xiàng)目，包括多維創(chuàng)新園創(chuàng)意中心，多維創(chuàng)新園孵化器，多維創(chuàng)新園原創(chuàng)園、核心區(qū)一期土地開(kāi)發(fā)和電視媒體集聚區(qū)，規(guī)劃面積超過(guò)1 10萬(wàn)平方米。
隨著地鐵大興線的開(kāi)工建設(shè)，大興區(qū)將圍繞地鐵沿線，依托地鐵及區(qū)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)基地，高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃和建設(shè)生產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，打造“一帶”、“五區(qū)”、“多板塊”的產(chǎn)業(yè)格局、重點(diǎn)發(fā)展倉(cāng)儲(chǔ)物流，技術(shù)服務(wù)、金融服務(wù)、商務(wù)服務(wù)信息服務(wù)等生產(chǎn)業(yè)。目前，《大興區(qū)地鐵沿線生產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》已取得階段性成果，沿線規(guī)劃建設(shè)用地170公頃，總建筑規(guī)模達(dá)300萬(wàn)平方米，明確了西紅門、金星、核心區(qū)，醫(yī)藥基地，物流基地五大商務(wù)區(qū)功能布局。此次重點(diǎn)推介的8個(gè)生產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目總建筑規(guī)模將超過(guò)30萬(wàn)平方米。其中，規(guī)模最大的為生物醫(yī)藥基地商業(yè)貿(mào)易區(qū)項(xiàng)目，項(xiàng)目總用地面積7.5公頃，建筑面積達(dá)15萬(wàn)平方米，包括商業(yè)大廈、金融中心，商務(wù)中心、信息中心等。該項(xiàng)目將進(jìn)一步完善生物醫(yī)藥基地服務(wù)配套設(shè)施，加快基地發(fā)展。
13項(xiàng)鼓勵(lì)政策吸引重大投資
為吸引更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落戶十大產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，在此次經(jīng)濟(jì)信息會(huì)上，大興區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)主任繩立成重點(diǎn)介紹了《關(guān)于促進(jìn)大興區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，該意見(jiàn)明確了大興區(qū)鼓勵(lì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及吸引重大投資的13項(xiàng)具體優(yōu)惠政策：
鼓勵(lì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?，F(xiàn)代制造業(yè) 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目入?yún)^(qū)，新辦企業(yè)次性投資達(dá)到1億元人民幣以上且按照規(guī)定期限完成投資并實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)的，按對(duì)大興區(qū)貢獻(xiàn)給予獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)企業(yè)總部發(fā)展。在大興有實(shí)際投資并注冊(cè)納稅的跨國(guó)公司，中央企業(yè)以及具有總部特征的企業(yè)總部，注冊(cè)資本3億元人民幣以上或當(dāng)年對(duì)區(qū)財(cái)政貢獻(xiàn)200萬(wàn)元人民幣以上的，按對(duì)大興區(qū)貢獻(xiàn)給予獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)上市融資。主板上市企業(yè)給予500－1000萬(wàn)元人民幣支持資金，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)給予200-400萬(wàn)元人民幣支持資金。
鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。在大興區(qū)新設(shè)立或遷入大興區(qū)的金融機(jī)構(gòu)，除按照《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)的通知》給予一次性補(bǔ)助資金外，按對(duì)大興區(qū)貢獻(xiàn)給予獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展。在考核年度內(nèi)，銷售收入2000萬(wàn)元人民幣以上按照合同收購(gòu)本地農(nóng)產(chǎn)品占企業(yè)需要消耗原材料總量的60％以上的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，給予一次性30萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)建筑業(yè)發(fā)展。凡在大興區(qū)注冊(cè)納稅的建筑企業(yè)，在區(qū)外建設(shè)形成的稅收部分，按對(duì)大興區(qū)貢獻(xiàn)給予獎(jiǎng)勵(lì)。鼓勵(lì)建筑企業(yè)資質(zhì)晉升，二級(jí)資質(zhì)晉升為 級(jí)資質(zhì)的，給予一次性50萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)；一級(jí)資質(zhì)晉升為特級(jí)資質(zhì)的，給予一次性100萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)樓宇經(jīng)濟(jì)發(fā)展。樓宇經(jīng)營(yíng)管理者引進(jìn)符合產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目，每年按入駐企業(yè)對(duì)大興區(qū)貢獻(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)樓宇經(jīng)營(yíng)管理者，用于服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。另外，對(duì)經(jīng)市科技主管部門認(rèn)定的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)孵化器，給予一次性10萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)經(jīng)國(guó)家科技主管部門認(rèn)定的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)孵化器，給予一次性50萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)項(xiàng)目引薦人。企業(yè)法人或其他組織引薦經(jīng)營(yíng)性產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目入?yún)^(qū)，每引進(jìn)一個(gè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模1億元人民幣以上，3億元人民幣以下的項(xiàng)目，給予30萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)，3億元人民幣以上、5億元人民幣以下的項(xiàng)目，給予50萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)；5億元人民幣以上的項(xiàng)目，給予100萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)引進(jìn)和利用外資。年度新引進(jìn)外資企業(yè)投資或現(xiàn)有外資企業(yè)增資達(dá)200萬(wàn)美元以上的，每實(shí)際到位資金200萬(wàn)美元，給予企業(yè)5萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，區(qū)內(nèi)企業(yè)建立研究機(jī)構(gòu)，經(jīng)市級(jí)相關(guān)部門認(rèn)定為市級(jí)企業(yè)技術(shù)中心或北京市科技研究開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的，給予一次性10萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)；經(jīng)國(guó)家科技部門認(rèn)定為國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心的，給予一次性50萬(wàn)元人民幣獎(jiǎng)勵(lì)。
鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造。區(qū)內(nèi)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目實(shí)際投資2000萬(wàn)元人民幣以上(其中：設(shè)備、工藝投資占80％以上)，上年度對(duì)區(qū)財(cái)政貢獻(xiàn)200萬(wàn)元人民幣以上的，當(dāng)年竣工并驗(yàn)收合格后，按企業(yè)實(shí)際完成技改投入總額的10％給予一次性補(bǔ)助。
鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。在考核年度內(nèi)，按照高新技術(shù)企業(yè)貸款實(shí)際到位金額和支付利息情況，連續(xù)兩年給予企業(yè)銀行同期貸款年利息50％貼息。
監(jiān)管分析
國(guó)際上對(duì)投資銀行的稱謂多樣、內(nèi)涵外延各異，因而投資銀行的概念有狹義、廣義之分，按業(yè)務(wù)線涵蓋范圍大致可分為以下四個(gè)層次。
如表所述，第一層次的投資銀行只從事最傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，僅包括一級(jí)市場(chǎng)的股票、債券承銷業(yè)務(wù)和一些金融咨詢業(yè)務(wù)。第二層次的投資銀行具備常規(guī)的投資銀行業(yè)務(wù)線，可實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的較完整覆蓋，與國(guó)外一部分中小型投資銀行的職能相對(duì)應(yīng)。第三層次的投資銀行業(yè)務(wù)比較全面，擁有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和研究業(yè)務(wù)這兩項(xiàng)智力密集型業(yè)務(wù)，一般被認(rèn)為是大投行的基本特征。第四層次的投資銀行其實(shí)已經(jīng)脫離傳統(tǒng)投資銀行的意義，而是投資銀行為主體的金融控股公司的概念，類似目前的高盛集團(tuán)和摩根斯坦利集團(tuán)。
除了內(nèi)涵外延的差異，即使同一內(nèi)涵的投資銀行在不同國(guó)家的稱呼也是有差別的，以第三層次的投資銀行為例，美國(guó)稱為投資銀行，英國(guó)稱為商人銀行，而日本和我國(guó)則稱為證券公司。在本文中，我們會(huì)根據(jù)行文需要，交替使用投資銀行和證券公司的稱謂，若無(wú)特殊說(shuō)明，均指代上述第三層次投資銀行的概念。
我國(guó)與美國(guó)的投資銀行發(fā)展過(guò)程存在更多的共性，所以主要以美國(guó)的投資銀行模式和發(fā)展作為參照。
縱觀經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資銀行呈如下主要特點(diǎn)：一是行業(yè)集中度較高，呈現(xiàn)出壟斷競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)；二是均實(shí)施全球化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；三是業(yè)務(wù)顯現(xiàn)出多元化、專業(yè)化趨勢(shì)，具體表現(xiàn)在投資銀行的業(yè)務(wù)已經(jīng)從最初的傳統(tǒng)的承銷業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴(kuò)展到企業(yè)購(gòu)并、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，投資咨詢等領(lǐng)域；四是大多走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)；五是競(jìng)爭(zhēng)的復(fù)雜性和多樣性，這些競(jìng)爭(zhēng)既包括了各國(guó)投資銀行本身之間的國(guó)內(nèi)、跨國(guó)競(jìng)爭(zhēng)和其導(dǎo)致的投資銀行的不斷優(yōu)勝劣汰，也包括了各國(guó)的現(xiàn)代“全能銀行”對(duì)投資銀行的挑戰(zhàn)；六是極其重視專業(yè)人才的培養(yǎng)。
作為處在由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展大趨勢(shì)下的中國(guó)投資銀行業(yè)，要充分借鑒國(guó)外投資銀行業(yè)務(wù)模式發(fā)展特點(diǎn)和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)：
第一，大力拓寬投資銀行的融資渠道。我國(guó)投資銀行之所以總是資金實(shí)力不足、資產(chǎn)規(guī)模較小，原因之一就是我國(guó)的投資銀行尤其是我國(guó)的證券公司的融資渠道不通暢。資金短缺嚴(yán)重限制了證券公司的發(fā)展壯大。近年來(lái)我國(guó)相繼出臺(tái)了一些政策和規(guī)定，在一定程度上改善了證券公司的資金狀況。例如允許證券公司采取增資擴(kuò)股和公開(kāi)上市的方式擴(kuò)大資金規(guī)模。此外，我國(guó)目前已有72家證券公司獲準(zhǔn)進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)調(diào)劑資金頭寸，緩解了證券公司的資金實(shí)力。證券公司還可以憑自營(yíng)股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)借款，獲得期限靈活的資金，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
第二，注重金融創(chuàng)新、廣開(kāi)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多元化趨勢(shì)。與國(guó)際投資銀行創(chuàng)新過(guò)度、衍生產(chǎn)品發(fā)達(dá)不同，我國(guó)的投資銀行明顯創(chuàng)新不足。為此，國(guó)內(nèi)投資銀行加強(qiáng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)局限，推動(dòng)主體業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)型(證券承銷經(jīng)紀(jì)和自營(yíng))向創(chuàng)新型(企業(yè)并購(gòu)、重組等策略)以及引申型(資產(chǎn)管理、金融衍生工具交易)轉(zhuǎn)變，從而實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源的多元化和穩(wěn)定增長(zhǎng)，增強(qiáng)投資銀行的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
第三，通過(guò)兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組，擴(kuò)大我國(guó)投資銀行的資產(chǎn)規(guī)模，從整體上提高我國(guó)投資銀行的行業(yè)集中度。并立足本國(guó)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)特色化、專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。
第四，適時(shí)實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略。目前，我國(guó)的投資銀行基本上以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，這主要受制于我國(guó)投資銀行的實(shí)力。國(guó)內(nèi)投資銀行應(yīng)仿效國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，用全球化的眼光經(jīng)營(yíng)我國(guó)的投資銀行，放眼世界。可以首先通過(guò)與國(guó)際投資銀行合作的方式，不斷提升自身業(yè)務(wù)水平，適時(shí)走出國(guó)門，進(jìn)入國(guó)外資本市場(chǎng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。在這方面，中國(guó)國(guó)際金融公司和中銀國(guó)際的成功經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)為國(guó)內(nèi)的投資銀行樹(shù)立了榜樣。
根據(jù)各國(guó)政府和行業(yè)自律組織在投資銀行監(jiān)管過(guò)程中的地位和作用不同，把投資銀行監(jiān)管體制分為三類，即：政府型，自律型和中間型監(jiān)管體制。
政府型監(jiān)管體制是指政府通過(guò)制定專門的法律，并設(shè)立全國(guó)性的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)投資銀行實(shí)施監(jiān)督和管理，其本質(zhì)特征是政府在監(jiān)管中占居主導(dǎo)地位，發(fā)揮主要作用。美國(guó)是實(shí)行這一管理體制的典型代表，此外，加拿大，巴西，日本、韓國(guó)、菲律賓及中國(guó)也實(shí)行這一管理體制。
與政府型監(jiān)管體制相對(duì)應(yīng)的是自律型監(jiān)管體制，它是指政府除了某些必要的國(guó)家立法外，較少干預(yù)投資銀行業(yè)，對(duì)投資銀行業(yè)的監(jiān)管主要靠證券交易所及投資銀行協(xié)會(huì)等行業(yè)自律組織的自我監(jiān)管，其本質(zhì)特征是注重并強(qiáng)調(diào)投資銀行業(yè)的自我約束、自我管理的作用。英國(guó)是實(shí)行這一管理體制的典型代表，此外，其他的英聯(lián)邦國(guó)家和地區(qū)也多采用這一管理體制。
介于政府型與自律型監(jiān)管體制之間的監(jiān)管體制，我們可稱之為中間型監(jiān)管體制，它的本質(zhì)特征是既強(qiáng)調(diào)國(guó)家立法管理又注重行業(yè)自律管理。德國(guó)、意大利等是實(shí)行這一管理體制的國(guó)家。
美國(guó)投行監(jiān)管體系
證券交易委員會(huì)(SEC)在美國(guó)投資銀行監(jiān)管體制中是最為重要的監(jiān)管主體，由于政府充分授權(quán)，保證其有足夠權(quán)威維護(hù)投資銀行依法運(yùn)作，因此，SEC也是美國(guó)政府型監(jiān)管體制的象征。
以美國(guó)為代表的政府型監(jiān)管體制的優(yōu)勢(shì)在于，首先要強(qiáng)調(diào)立法監(jiān)管，把監(jiān)管者與被監(jiān)管者的所有活動(dòng)都納入法制化的軌道，使監(jiān)管活動(dòng)更具有嚴(yán)肅性、公正性和權(quán)威性。其次是政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為最重要的在監(jiān)管活動(dòng)中起主導(dǎo)地位的監(jiān)管主體，超脫于資本市場(chǎng)參與者之外，使其監(jiān)管活動(dòng)能更好地體現(xiàn)和維護(hù)市場(chǎng)“三公”原則。但這種監(jiān)管體制也存在一定局限，除立法監(jiān)管往往剛性有余彈性不足，容易導(dǎo)致政府對(duì)投資銀行管得過(guò)死、干預(yù)過(guò)多，不利于投資銀行競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新外，監(jiān)管者要與市場(chǎng)保持距離。當(dāng)市場(chǎng)情況變化時(shí)，往往不能及時(shí)反應(yīng)或反應(yīng)不當(dāng)，因此，往往容易出現(xiàn)監(jiān)管“缺位”或“越位”，從而在一定程度上影響了監(jiān)管的效率。
英國(guó)投行監(jiān)管體系
英國(guó)一直沒(méi)有設(shè)立全國(guó)統(tǒng)一的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是依靠獨(dú)立于政府之外的行業(yè)自律組織進(jìn)行自我監(jiān)管。
英國(guó)為代表的自律監(jiān)管體制恰恰能在政府型監(jiān)管體制的局限性方面顯出自己的優(yōu)越性。第一，能最大限度地減少政府對(duì)投資銀行的不必要的干預(yù)，促使投資銀行按市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)行，利于投資銀行競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新。第二，自律組織的成員主要來(lái)自投資銀行，他們往往最了解市場(chǎng)，也最能把握市場(chǎng)，知道某項(xiàng)規(guī)則對(duì)市場(chǎng)的影響，當(dāng)市場(chǎng)變化時(shí)，他們也往往能及時(shí)有的放矢地找到解決市場(chǎng)問(wèn)題的辦法，比較容易實(shí)現(xiàn)靈活有效的監(jiān)管目標(biāo)。但自律型監(jiān)管體制也有兩大缺陷。第一，自律組織往往更為重視保證市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)和保護(hù)會(huì)員的利益，而忽視保護(hù)社會(huì)利益和投資者利益，監(jiān)管的“三公”原則難于實(shí)現(xiàn)，同時(shí)這種現(xiàn)象若不能得到有效控制的話，也會(huì)阻礙市場(chǎng)
競(jìng)爭(zhēng)。第二，由于缺乏強(qiáng)硬的法律后盾，監(jiān)管的統(tǒng)一性、權(quán)威性往往難于實(shí)現(xiàn)。很顯然，自律型監(jiān)管體制的缺陷，正是政府型監(jiān)管體制的優(yōu)勢(shì)所在。
可以從以下四點(diǎn)來(lái)看國(guó)際投資銀行監(jiān)管體系對(duì)中國(guó)的啟示：第一，在公平的基礎(chǔ)上兼顧監(jiān)管的合法、協(xié)調(diào)、效率和透明的原則；第二，以集中立法型監(jiān)管體制為主、自律型為輔；第三，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；第四，強(qiáng)化信息披露；第五，注重監(jiān)管的前瞻性。
然而，鑒于美國(guó)次貸危機(jī)充分暴露了美國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管缺陷，我們還需全面分析(尤其是分析次貸危機(jī)發(fā)生之后)國(guó)際投資銀行演變對(duì)中國(guó)證券公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)的啟示。
國(guó)際投行演變帶來(lái)的啟示
加強(qiáng)對(duì)衍生品的監(jiān)管
次貸危機(jī)所顯示出來(lái)的金融脆弱性不是來(lái)自于金融創(chuàng)新本身，而是由于現(xiàn)有的監(jiān)管不足，監(jiān)管體系運(yùn)轉(zhuǎn)失效。當(dāng)然，監(jiān)管不應(yīng)阻礙金融創(chuàng)新，如果要增加金融消費(fèi)者的選擇并擴(kuò)展信貸的可獲得性，那么金融創(chuàng)新必不可少；要實(shí)現(xiàn)強(qiáng)化金融系統(tǒng)彈性而又不妨礙市場(chǎng)程序的目標(biāo)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融創(chuàng)新同樣必不可少。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)關(guān)注社會(huì)整體利益，而不是個(gè)體利益，應(yīng)當(dāng)提高監(jiān)管預(yù)見(jiàn)性，并將監(jiān)管目標(biāo)集中于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
次貸危機(jī)再次充分說(shuō)明，加強(qiáng)金融衍生品的全面審慎監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制是極為重要的。為此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)限定證券公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的杠桿比率上限，并且就市場(chǎng)變化對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的影響加強(qiáng)敏感性分析，及早應(yīng)對(duì)，防患于未然，促使風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度和機(jī)制建設(shè)與金融創(chuàng)新的步伐相適應(yīng)；證券公司應(yīng)當(dāng)針對(duì)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，謹(jǐn)慎運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，使杠桿比率保持在適當(dāng)?shù)乃缴希越档秃涂刂平?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，證券公司應(yīng)當(dāng)將產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)納入公司整體的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，清晰地界定各業(yè)務(wù)條線和相關(guān)部門的具體職責(zé)，健全內(nèi)控制度，完善內(nèi)控機(jī)制，使金融創(chuàng)新的性質(zhì)、種類和范圍(尤其是表外業(yè)務(wù)頭寸)與公司凈資本規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)管理與控制系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控能力相匹配、相對(duì)應(yīng)，加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)定期與不定期的稽核，及時(shí)發(fā)現(xiàn)表外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)；證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)復(fù)雜的金融衍生品結(jié)構(gòu)和標(biāo)的提供更多的有用信息，以提高金融監(jiān)管的透明度和有效性。
加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)尤其是場(chǎng)外交易的監(jiān)管
美國(guó)投行風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)通常是由審計(jì)委員會(huì)、執(zhí)行管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)政策小組、業(yè)務(wù)單位、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)及公司各種管理委員會(huì)等組成。但是在此次國(guó)際金融危機(jī)中美國(guó)投行這些風(fēng)險(xiǎn)管理部門卻沒(méi)有充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理與控制作用，顯得力不從心。所以，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)證券市場(chǎng)尤其是場(chǎng)外交易監(jiān)管，將表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入表內(nèi)監(jiān)管，減少表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管套利，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的積極性。隨著我國(guó)證券業(yè)、銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的不斷發(fā)展，跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)的交叉性金融產(chǎn)品陸續(xù)涌現(xiàn)，業(yè)務(wù)日益交叉、滲透和融合，這就對(duì)金融監(jiān)管提出了新的更高的要求。為此，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融監(jiān)管體制改革，健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，完善不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息交流和共享制度，加強(qiáng)監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，發(fā)揮協(xié)同監(jiān)管效應(yīng)；調(diào)整監(jiān)管機(jī)構(gòu)層次，明確界定不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)范圍，努力避免重復(fù)監(jiān)管，制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，最大限度地減少監(jiān)管沖突，填補(bǔ)監(jiān)管“真空”或監(jiān)管“盲區(qū)”；從原來(lái)的以機(jī)構(gòu)性監(jiān)管為主逐步轉(zhuǎn)向以功能性監(jiān)管和目標(biāo)監(jiān)管為主，建立傘狀金融監(jiān)管體系，創(chuàng)造條件逐步完成“大部制”金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，實(shí)行金融綜合監(jiān)管?？梢钥紤]采取的應(yīng)對(duì)措施有：健全金融監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制、建立多邊的緊急磋商制度、建立統(tǒng)分結(jié)合的金融控股集團(tuán)主監(jiān)管協(xié)調(diào)制度，健全適應(yīng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的統(tǒng)計(jì)信息監(jiān)測(cè)體系等。
組織結(jié)構(gòu)分析
組織形式
一般而言，一個(gè)投資銀行采用的組織結(jié)構(gòu)與其內(nèi)部的組建方式和經(jīng)營(yíng)思想密切相關(guān)。現(xiàn)資銀行的組織制度主要有以下四種：家族企業(yè)形式及合伙人形式；混合公司形式：公眾持股上市公司形式；現(xiàn)代金融控股公司形式。右圖歸納了這種組織形式的變遷歷程，從中也可以看出，國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行的發(fā)展從整體上體現(xiàn)出集中化、公眾化、集團(tuán)化和國(guó)際化的四大趨勢(shì)。
治理結(jié)構(gòu)
股權(quán)結(jié)構(gòu)要分析投資銀行的治理結(jié)構(gòu)，首先必須分析它們的股權(quán)結(jié)構(gòu)。通過(guò)研究國(guó)際成熟市場(chǎng)頂尖的投資銀行財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，可以歸納出一些共同的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征如下：
第一，機(jī)構(gòu)投資者占股比例大，但股權(quán)極度分散。取2011年12月1日總市值排名前5位的投資銀行來(lái)分析其機(jī)構(gòu)投資者的持股情況及股權(quán)集中度方面考察。
第二，內(nèi)部持股比例小，股權(quán)具有高度的流動(dòng)性。美國(guó)投資銀行發(fā)行在外的股票大多是可以自由公開(kāi)交易的活性股。在股權(quán)高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，機(jī)構(gòu)投資者股東由于本身的短視性、信息和專業(yè)能力的局限性、參與治理的成本約束及其公共產(chǎn)品特性，一般不太愿意積極主動(dòng)地直接參與投資銀行的公司治理，而采取買入和賣出股票的方式來(lái)表達(dá)他們對(duì)投資銀行經(jīng)營(yíng)效益的評(píng)判，使投資銀行的股權(quán)具有較高的流動(dòng)性。
董事會(huì)結(jié)構(gòu)國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行的董事會(huì)和其他行業(yè)公司的董事會(huì)一樣，負(fù)責(zé)公司的日常決策。同時(shí)由于在一些主要的國(guó)際成熟市場(chǎng)，比如美國(guó)，投資銀行內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會(huì)，因此董事會(huì)還兼有審計(jì)監(jiān)督的職能。一般的國(guó)際成熟市場(chǎng)的投資銀行董事會(huì)下設(shè)各種委員會(huì)以協(xié)助其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策并行使監(jiān)督職能。這些委員會(huì)基本都包含審計(jì)委員會(huì)、薪酬委員會(huì)和提名委員會(huì)。公司最高決策執(zhí)行委員會(huì)為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)制定風(fēng)險(xiǎn)容忍度并批準(zhǔn)公司重大風(fēng)險(xiǎn)管理決定，包括由風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視委員會(huì)提交的有關(guān)重要風(fēng)險(xiǎn)政策的改變。
除了設(shè)立諸多委員會(huì)輔助董事會(huì)進(jìn)行工作以外，董事會(huì)還呈現(xiàn)出外部董事占有重要地位這一特點(diǎn)。這些外部董事一般都是公司之外某個(gè)領(lǐng)域的資深專家或?qū)W者，具有某個(gè)方面的獨(dú)特專長(zhǎng)或是擁有廣泛的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而且比較客觀，也注重自身的信譽(yù)和市場(chǎng)身價(jià)，能積極參與對(duì)公司重大經(jīng)營(yíng)決策的參議和監(jiān)督。
與此同時(shí)，國(guó)際成熟市場(chǎng)內(nèi)部董事所占比例雖小，但基本均為投資銀行的高管人員。內(nèi)部董事身兼管理層有助于公司重大經(jīng)營(yíng)決策活動(dòng)的推進(jìn)，而這也反映出美國(guó)投資銀行董事會(huì)與公司經(jīng)理層之間的界限趨于模糊。它有利于減少董事會(huì)和經(jīng)理層之間的摩擦，但不利于董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層行使有效的監(jiān)督和制衡。
監(jiān)事會(huì)及管理層監(jiān)事會(huì)是股東大會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的公司的常設(shè)監(jiān)察機(jī)構(gòu)，執(zhí)行監(jiān)督職能。監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)并立，獨(dú)立地行使對(duì)董事會(huì)、總經(jīng)理、高級(jí)職員及整個(gè)公司管理的監(jiān)督權(quán)。
美國(guó)對(duì)包括投資銀行在內(nèi)的上市公司并無(wú)設(shè)立監(jiān)事會(huì)的強(qiáng)行要求，通常由獨(dú)立董事或者在董事會(huì)下設(shè)立審計(jì)委員會(huì)或其他類似的調(diào)查稽核委員會(huì)，部分地代行監(jiān)事會(huì)的審計(jì)監(jiān)督職能。
職能部門職能部門組織形式基本上可以分為三大部門：投資市場(chǎng)部、消費(fèi)者市場(chǎng)部及研究部。
綜合以上結(jié)論，對(duì)于我國(guó)證券公司的發(fā)展，我們可以得到以下幾點(diǎn)啟示：
第一，重點(diǎn)培養(yǎng)金融控股公司。雖然我國(guó)早在1993年就明確提出“銀行業(yè)與證券業(yè)實(shí)行分業(yè)管理”的政策，至今仍保持著“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管體系。但隨
著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和金融改革創(chuàng)新的不斷深入，在協(xié)同效應(yīng)，規(guī)模效應(yīng)、收入多元化、風(fēng)險(xiǎn)分散化以及容戶需求一體化等因素的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)也出現(xiàn)了一些金融控股公司的雛形。而未來(lái)我國(guó)也會(huì)出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)向多元化領(lǐng)域蔓延、大型企業(yè)短時(shí)間內(nèi)進(jìn)軍金融業(yè)等現(xiàn)象。
第二，加快金融立法，改善證券公司法律環(huán)境。借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展，從立法角度看，主要應(yīng)以現(xiàn)行的公司法、證券法為基本依據(jù)，重點(diǎn)完善其中的監(jiān)管制度和公司治理要求，立法過(guò)程中可參考美國(guó)、日本、英國(guó)等國(guó)際成熟市場(chǎng)成熟的法律條文，并結(jié)合中國(guó)本土證券公司的現(xiàn)實(shí)發(fā)展需求，為證券公司的發(fā)展創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。
第三，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，提高證券公司經(jīng)營(yíng)效率。優(yōu)化我國(guó)證券公司的治理結(jié)構(gòu)，提高證券公司經(jīng)營(yíng)效率，可以從以下四個(gè)方面入手：一是降低股權(quán)集中度，增加股權(quán)流動(dòng)性。二是提高外部董事在董事會(huì)中的比例，加強(qiáng)獨(dú)立董事制度的建設(shè)。三是要加強(qiáng)董事會(huì)與管理層之間的溝通機(jī)制。四是注意在各職能部門之間建立必要的“隔離墻”制度。
此外，金融危機(jī)暴露出投行在金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)流動(dòng)性短缺以及業(yè)務(wù)模式、盈利模式較為單一的缺陷。而以存款來(lái)源作為支撐的商業(yè)銀行，特別是業(yè)務(wù)綜合化經(jīng)營(yíng)的全能型銀行基本上都涉險(xiǎn)渡過(guò)了金融危機(jī)的難關(guān)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著美國(guó)大型獨(dú)立投行陸續(xù)被并購(gòu)，或破產(chǎn)倒閉、或被注資、或轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，大型存款類銀行將重新主導(dǎo)國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)將得到強(qiáng)化。
從全球范圍來(lái)看，獨(dú)立投行模式未來(lái)很有可能會(huì)消失，大多數(shù)純粹的投資銀行將被商業(yè)銀行合并，全能型銀行的經(jīng)營(yíng)模式將更受歡迎，由商業(yè)銀行主導(dǎo)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)將成為未來(lái)金融業(yè)發(fā)展的主流模式。
相比于美國(guó)獨(dú)立投行，傳統(tǒng)的歐洲銀行業(yè)，特別是德國(guó)銀行業(yè)在此次國(guó)際金融危機(jī)中所受的影響相對(duì)較小。雖然不能說(shuō)德國(guó)的全能型銀行模式一定優(yōu)于美國(guó)的獨(dú)立投行模式，但是全能型銀行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、經(jīng)營(yíng)更為穩(wěn)健卻是不容置疑的。因此，德國(guó)的全能型銀行模式在未來(lái)可能會(huì)更受重視。因?yàn)楹屯缎邢啾龋虡I(yè)銀行的資金來(lái)源更加充裕，運(yùn)作更加透明，風(fēng)險(xiǎn)管理和控制系統(tǒng)更加嚴(yán)密，受到監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管和存款保險(xiǎn)機(jī)制的保護(hù)，同時(shí)業(yè)務(wù)綜合化經(jīng)營(yíng)有利于平抑經(jīng)營(yíng)收益的大幅波動(dòng)。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析(以美國(guó)為例)
從行業(yè)業(yè)務(wù)收入來(lái)看(以2003年為例)，2003年美國(guó)證券全行業(yè)總收入為1445億美元。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入的變化趨勢(shì)來(lái)看，傭金收入所占的比重不斷下降，從1980年的35％下降至2003年的14％；資產(chǎn)管理收入所占的比重不斷上升，從1980年的1％上升至2003年的8％。承銷和做市商收入所占的比重相對(duì)穩(wěn)定，變化的趨勢(shì)不是特別明顯。
以下選取高盛、摩根斯坦利兩家具有代表性的銀行作為案例，深入剖析美國(guó)投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
高盛
高盛集團(tuán)在2010年之前將業(yè)務(wù)分為三大類：投資銀行部門、資產(chǎn)管理與證券服務(wù)部門、交易與本金投資部門。
從收入絕對(duì)值來(lái)看，2001年到2007年，高盛集團(tuán)的收入水平直線上升，從128億元美元迅速躥升至2007年的460億美元。雖然2008年受次貸危機(jī)影響收入水平大幅下跌，但2009年便恢復(fù)到452億元的水平。從這9年的變化情況可以發(fā)現(xiàn)，凈利息收入、投資銀行收入、資產(chǎn)管理與證券服務(wù)收入一直是比較穩(wěn)健的。凈利息收入主要來(lái)自以公允價(jià)值交易資產(chǎn)的收入及證券逆回購(gòu)收入，在危機(jī)期間不但沒(méi)有下降，相反甚至有明顯上升，2006年、2007年、2008年、2009年等4年的收入分別為35億美元、40億美元、43億美元和74億美元。波動(dòng)較為劇烈的是交易與自營(yíng)收入，從2007年的297億元跌至2008年的81億美元，這主要是取決于危機(jī)時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境及高盛自身的風(fēng)險(xiǎn)頭寸。
從收入相對(duì)量來(lái)看，2001年到2007年，交易與自營(yíng)收入和投資銀行收入一直是高盛收入的主導(dǎo)力量，占比基本在70％以上，其中2001年為78％，2007年為81％。2008年交易與自營(yíng)收入的占比相對(duì)下降，但同時(shí)投資銀行收入相對(duì)上升，二者合計(jì)占比仍然有60％。即使在最惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入依然是高盛集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，收入能力的穩(wěn)定性毋庸置疑。高盛集團(tuán)在投資銀行業(yè)務(wù)方面具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，但是近些年最賺錢的業(yè)務(wù)卻是交易與自營(yíng)收入。交易與自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的來(lái)源主要是FICC，該部門主要運(yùn)用自營(yíng)資金進(jìn)行交易。相對(duì)而言，高盛集團(tuán)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)無(wú)足輕重。
2010年以后，高盛集團(tuán)將業(yè)務(wù)調(diào)整為四大塊：投資銀行、機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)，投資和借貸、投資管理。投資銀行業(yè)務(wù)向公司、金融機(jī)構(gòu)、政府和個(gè)人提供一系列的投資銀行服務(wù)。收入結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)口徑也做了相應(yīng)的調(diào)整，由原來(lái)的四部分調(diào)增為六部分，保持投資銀行收入、凈利息收入兩部分不變，將原來(lái)的交易與自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理與證券服務(wù)收入兩部分進(jìn)一步細(xì)分為資產(chǎn)管理收入、傭金收入、做市商收入、其它自營(yíng)收入四部分。投資銀行收入與自營(yíng)收入仍占65％以上，非常穩(wěn)健。
摩根斯坦利
摩根斯坦利實(shí)行控股公司下的事業(yè)部架構(gòu)，事業(yè)部專于特定領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，是獨(dú)立的利潤(rùn)中心，其在組織架構(gòu)上分為四部分：機(jī)構(gòu)證券部門、個(gè)人投資者部門、投資管理部門及信用服務(wù)部門。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，摩根斯坦利的收入分為凈利息與股息收入、交易收入，投資收入、資產(chǎn)管理收入、投資銀行收入、傭金收入和其它收入等七部分。
從收入絕對(duì)值來(lái)看，2001年到2007年，摩根斯坦利的收入水平穩(wěn)步增長(zhǎng)，但幅度不大，2001年為196億元，2007年為269億美元，2008年為221億美元，考慮到收入降低主要由39億美元的投資虧損引起，2008年的其它收入基本沒(méi)有下降。2009年恢復(fù)到234億美元的水平。從這9年的變化情況可以發(fā)現(xiàn)，傭金收入、投資銀行收入、資產(chǎn)管理收入的變化比較平穩(wěn)，增長(zhǎng)的波動(dòng)性不強(qiáng)，三者從2001年的108億美元平穩(wěn)增長(zhǎng)到2007年的165億美元，次貸危機(jī)對(duì)其影響不大，2008年，2009年三者的和保持在134億美元、151億美元的高水平。與此相對(duì)投資收入、交易收入、凈利息與股息收入的變動(dòng)比較劇烈。投資收入時(shí)正時(shí)負(fù)，在2001年虧損4億元美元、在2008年虧損39億美元、在2009年虧損11億美元。交易收入也不太穩(wěn)定，在2006年達(dá)到階段性峰值118億美元，但在2007年卻創(chuàng)造了這9年的最低值32億美元，波幅較大。凈利息與股息收入在2009年為10億美元，是期間最低值，但總體來(lái)看，大部分年份保持在30億美元左右。
從收入相對(duì)量來(lái)看，2001年到2007年，傭金收入、投資銀行收入、資產(chǎn)管理收入等三項(xiàng)收入是摩根斯坦利穩(wěn)定而重要的收入來(lái)源，三者合計(jì)占比平均在55％的水平，而且占比相對(duì)穩(wěn)定。交易收入雖然也是一項(xiàng)重要的收入，但是其變數(shù)較大，占比忽高忽低，不算是穩(wěn)定的收入來(lái)源，但卻是潛力較大的收入來(lái)源。如果將交易收
入與上述三項(xiàng)收入合計(jì)，則四項(xiàng)收入合計(jì)占摩根斯坦利收入的83％，而2009年更是高達(dá)97％。投資收入的占比總體來(lái)看不高，除2007年以外，均在6％以下。
可見(jiàn)，自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)是摩根斯坦利的收入引擎。以證券發(fā)行與承銷為核心的投資銀行業(yè)務(wù)是摩根斯坦利的領(lǐng)先業(yè)務(wù)，2004年摩根斯坦利占據(jù)全球IPO市場(chǎng)的10％份額，超過(guò)對(duì)手高盛，榮登全球IPO業(yè)務(wù)的榜首。
不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)外券商盈利模式具有以下特點(diǎn)：多元化的經(jīng)營(yíng)模式；傭金收入占比穩(wěn)步下降；做市商交易在券商收入中占有重要地位：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入在券商收入比重明顯高于國(guó)內(nèi)券商；國(guó)際投行業(yè)務(wù)中，債券和企業(yè)咨詢業(yè)務(wù)占比明顯高于國(guó)內(nèi)。
此外，雖然近年來(lái)我國(guó)證券行業(yè)在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，交易工具、投資者構(gòu)成和證券中介方面越來(lái)越向國(guó)際靠攏，未來(lái)我國(guó)證券公司發(fā)展壯大仍需從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)。
三方面改進(jìn)
擴(kuò)大證券公司資本規(guī)模。擴(kuò)大證券公司資本規(guī)模的途徑可以有：證券公司改制上市；公司合并，以地區(qū)為依據(jù)進(jìn)行跨區(qū)合作，在資金技術(shù)市場(chǎng)上達(dá)成聯(lián)盟，實(shí)行資源和業(yè)務(wù)的合并，組建區(qū)域性大證券公司；發(fā)展金融集團(tuán)，金融集團(tuán)是以金融業(yè)為主的企業(yè)聯(lián)合體，具有完整的內(nèi)部組織和管理框架實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)管理的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)模式。
積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。具體來(lái)說(shuō)證券公司可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新：重點(diǎn)發(fā)展場(chǎng)外業(yè)務(wù)；發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本投資；參與金融衍生品創(chuàng)新與交易以及拓展資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)領(lǐng)域；開(kāi)發(fā)國(guó)際業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)國(guó)際業(yè)務(wù)并舉。以國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，努力向海外發(fā)展網(wǎng)點(diǎn)，把業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展到國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)行跨國(guó)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，全面參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
培養(yǎng)核心業(yè)務(wù)實(shí)施差別服務(wù)與特色服務(wù)。證券公司應(yīng)根據(jù)自身的資本實(shí)力、服務(wù)特色，研究水平、區(qū)位優(yōu)勢(shì)等綜合素質(zhì)及目前市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀況，培養(yǎng)其核心業(yè)務(wù)，實(shí)施差別服務(wù)與特色服務(wù)。
內(nèi)部控制分析
內(nèi)部控制
投資銀行的內(nèi)部控制，是指投資銀行為了實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，保護(hù)資產(chǎn)的安全完整，保證會(huì)計(jì)信息資料的正確可靠，確保經(jīng)營(yíng)方針的貫徹執(zhí)行，保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)性、效率性和效果性而在單位內(nèi)部采取的自我調(diào)整、約束、規(guī)劃。評(píng)價(jià)和控制的一系列方法、手續(xù)與措施的總稱。國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行的內(nèi)部控制由五大要素構(gòu)成，即內(nèi)部環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息溝通和監(jiān)督。
風(fēng)險(xiǎn)管理分析
以下從國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)類型，投資銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)以及目前業(yè)內(nèi)常用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法三方面進(jìn)行研究。
主要風(fēng)險(xiǎn)種類 從整體的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源角度劃分，國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)依其影響面大小主要分為以下六大類。
風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu) 依照目前國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，其風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)進(jìn)入了全面管理模式。而一個(gè)完善的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)包括以下六大要素：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和策略；健全的現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系和規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)管理流程：完整的風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)；有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)；有效的防范機(jī)制；高效的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。
風(fēng)險(xiǎn)管理方法 第一，風(fēng)險(xiǎn)管理流程。在投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的流程中，風(fēng)險(xiǎn)管理方法的應(yīng)用集中體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估這兩個(gè)環(huán)節(jié)。
第二，風(fēng)險(xiǎn)管理主要技術(shù)及方法。在理論層面，資產(chǎn)組合理論、套利定價(jià)理論以及期權(quán)定價(jià)模型的提出為現(xiàn)代意義的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理方法奠定了基礎(chǔ)。而在現(xiàn)實(shí)層面，90年代幾起震驚世界的金融危機(jī)大案(如巴林銀行、大和銀行事件)，使一些大的國(guó)際銀行開(kāi)始研究和建立自己的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理測(cè)量和資本配置模型。與此同時(shí)，隨著世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理及其技術(shù)、軟件需求的日益增長(zhǎng)，出現(xiàn)一大批專門提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的咨詢公司和電腦軟件公司，推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、方法以及軟件的不斷更新、發(fā)展。截止到目前，依照風(fēng)險(xiǎn)類別劃分，主要的風(fēng)險(xiǎn)管理方法、技術(shù)及軟件有：
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面。利率風(fēng)險(xiǎn)是投資銀行所面對(duì)的最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法發(fā)展最為突出，主要包括缺口分析法、久期和凸性分析法。
信用風(fēng)險(xiǎn)方面。主要采用基于對(duì)客戶或交易對(duì)手履約能力和違約可能全面分析而做出決策的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。
全面風(fēng)險(xiǎn)管理方面。在方法層面，主要包括統(tǒng)計(jì)分析法及情景分析法，統(tǒng)計(jì)分析法的主要思想是考察影響組合收益的因素，并使用一系列計(jì)量技術(shù)估計(jì)它們之間的相關(guān)系數(shù)。這些參數(shù)反映該資產(chǎn)收益對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)因素的反應(yīng)程度，這也就提供了可以相應(yīng)對(duì)沖某類風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)指標(biāo)。場(chǎng)景分析法要求風(fēng)險(xiǎn)管理者設(shè)想投資組合可能出現(xiàn)的狀態(tài)，并考察在極端情況出現(xiàn)時(shí)的可能損失。對(duì)所有相關(guān)變量重復(fù)上述步驟，最后獲得結(jié)論。
除了上述幾類風(fēng)險(xiǎn)管理方法之外，不得不提的還有現(xiàn)代的金融工程方法。這種方法的產(chǎn)生得益于70年代的利率市場(chǎng)化以及隨后金融衍生工具的迅速發(fā)展。金融工程方法包括創(chuàng)新的金融工具和金融手段的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施，以及對(duì)金融問(wèn)題的創(chuàng)造性解決。其中的典型代表有，由金融工程公司開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值增量模型(VaR Delta)。該模型可以在不重新計(jì)算投資銀行的VaR的情況下確定新的交易將如何影響整個(gè)資產(chǎn)組合的VaR，此外，該模型還提供VaR的成分分析并提供風(fēng)險(xiǎn)矩陣未包括的客戶的數(shù)據(jù)。另外一個(gè)典型代表就是由智商金融體系公司(Q Financial Systems)創(chuàng)立的風(fēng)險(xiǎn)智商模型(Risk IQ)，該模型的創(chuàng)立基礎(chǔ)是信孚銀行的RAROC方法，是一種對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的綜合分析模型，特別的是，該模型可以用于投資銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量。
第三，風(fēng)險(xiǎn)管理模型的內(nèi)在缺陷。定量分析方法和數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型曾經(jīng)一度被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)管理的一大突破，但是只要是模型，就必須嵌套于某種假設(shè)當(dāng)中，而模型假設(shè)與現(xiàn)實(shí)的不吻合就為模型結(jié)果的有效性打了折扣。此外，對(duì)于證券未來(lái)價(jià)格的模擬技術(shù)也有待進(jìn)步，目前依賴于歷史數(shù)據(jù)或者某種假設(shè)模擬出的數(shù)據(jù)都有可能經(jīng)不起理論和現(xiàn)實(shí)的驗(yàn)證，這些都構(gòu)成了所謂的“模型風(fēng)險(xiǎn)”。
我國(guó)的證券公司，由于起步較晚，目前對(duì)于內(nèi)部控制的研究才略嫌空白，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法也尚待發(fā)掘。我國(guó)證券公司的發(fā)展可以從國(guó)際成熟市場(chǎng)投資銀行的內(nèi)部控制得到以下四點(diǎn)啟示：重視公司文化，避免英雄主義；全面管理風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)制定決策；完善風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，匹配經(jīng)營(yíng)管理模式；充分利用先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，但不可過(guò)度依賴。
同時(shí)，次貸危機(jī)也說(shuō)明，市場(chǎng)參與者的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理與外部監(jiān)管不可或缺，兩者都要抓、兩手都要硬。伴隨著金融業(yè)的創(chuàng)新與開(kāi)放，對(duì)所有金融產(chǎn)品和交易進(jìn)行全面與實(shí)時(shí)的外部監(jiān)管是不切實(shí)際的，因此，引導(dǎo)市場(chǎng)參與者建立完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系理應(yīng)成為監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的根本措施。
第一，提高對(duì)內(nèi)部控制體系的認(rèn)識(shí)。督促證券公司運(yùn)用定性及定量的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，形成組織嚴(yán)密并能實(shí)時(shí)識(shí)別、判斷風(fēng)險(xiǎn)的控制框架。
第二，動(dòng)態(tài)的設(shè)定不同發(fā)展時(shí)期內(nèi)部控制目標(biāo)重心。企業(yè)在不同的發(fā)展時(shí)期需要通過(guò)內(nèi)部控制來(lái)消除影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的威脅是不同的。
第三，制定內(nèi)部控制戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，應(yīng)重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與應(yīng)對(duì)。風(fēng)險(xiǎn)作為一項(xiàng)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素應(yīng)被納入內(nèi)部控制目標(biāo)導(dǎo)向選擇的框架中。在構(gòu)筑“風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)”這一控制要素時(shí)，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的目標(biāo)相匹配，并分解為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、具體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層次，每個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別均以“事項(xiàng)識(shí)別”為前提，也就是識(shí)別可能對(duì)目標(biāo)產(chǎn)生影響的潛在事項(xiàng)。
一、中小銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義
自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)建成了更加完備的工業(yè)體系，成為名副其實(shí)的制造業(yè)大國(guó)，實(shí)物生產(chǎn)逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量，極大地增強(qiáng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。近年來(lái)，中小銀行作為一股新晉力量，它在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的影響力不斷增強(qiáng)。中小銀行作為我國(guó)金融體系的一部分，中小銀行已成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的重要保障。面對(duì)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境，資金流動(dòng)性管理、成本控制以及風(fēng)險(xiǎn)管理是我國(guó)當(dāng)代金融行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展已成為現(xiàn)代中小銀行發(fā)展的重要內(nèi)容。實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是真正創(chuàng)造財(cái)富的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。面對(duì)這個(gè)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)代，我國(guó)經(jīng)濟(jì)要想健康、穩(wěn)定的發(fā)展，就必須重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大力創(chuàng)造利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境和制度，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
二、中小銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略
（一）支持民間資本創(chuàng)辦中小金融機(jī)構(gòu)
就我國(guó)當(dāng)前金融行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，各種各樣的壟斷行為以及市場(chǎng)壁壘，使得民間資本很難進(jìn)入到金融結(jié)構(gòu)中。而民進(jìn)資本的涌入不僅可以帶來(lái)可觀的投資回報(bào)，緩解我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資金壓力，同時(shí)還可避免因房地產(chǎn)投資和鐵路投資下降而引起的投資快速下滑，有助于穩(wěn)定投資。為此，我國(guó)政府及相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)支持民間資本創(chuàng)辦中小金融機(jī)構(gòu)
（二）健全法律制度
中小銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用的發(fā)揮需要依靠健全的法律法規(guī)。就我國(guó)中小銀行發(fā)展來(lái)看，如果沒(méi)有一套有效機(jī)制促進(jìn)中小銀行的可持續(xù)發(fā)展，中小銀行數(shù)量再多，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用也會(huì)大打折扣。因此，我國(guó)政府及相關(guān)部門必須建立健全的法律制度，為中小銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供法律保障，增強(qiáng)其穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展的能力，同時(shí)從政策上鼓勵(lì)中小銀行要?jiǎng)?chuàng)新金融產(chǎn)品和信貸管理方式，推動(dòng)其拓寬業(yè)務(wù)種類和服務(wù)范圍，使其功能從單一融資向?yàn)榭蛻籼峁┲Ц肚逅?、金融理?cái)、風(fēng)險(xiǎn)管理等多方面金融服務(wù)轉(zhuǎn)型。
（三）加大信貸支持
目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，我國(guó)產(chǎn)業(yè)也逐漸向著勞動(dòng)密集型、服務(wù)型的轉(zhuǎn)變，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要依靠充足的資金來(lái)提供保障。中小銀行通過(guò)加大產(chǎn)業(yè)的信貸支持，不僅可以促進(jìn)這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)還能更好地拉動(dòng)內(nèi)需。在加大信貸支持的同時(shí)，對(duì)整合過(guò)剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開(kāi)展并購(gòu)貸款，嚴(yán)禁對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供新增授信。另外，要鼓勵(lì)和支持企業(yè)自主創(chuàng)新，實(shí)行有差別的監(jiān)管。信貸業(yè)務(wù)要考慮到企業(yè)的資本規(guī)模、資本補(bǔ)充渠道、業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力等諸多方面，進(jìn)而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（四）優(yōu)化金融服務(wù)
為更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，做好優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)工作非常重要建設(shè)。中小銀行作為我國(guó)金融業(yè)務(wù)的一部分，中小銀行要積極推進(jìn)服務(wù)零售化轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策，有市場(chǎng)、有技術(shù)、有誠(chéng)信、促進(jìn)就業(yè)、成長(zhǎng)性好的創(chuàng)新型和創(chuàng)業(yè)型小企業(yè);針對(duì)當(dāng)前企業(yè)特點(diǎn)，研發(fā)專門信貸產(chǎn)品，近年還推出“信用貸”，解決企業(yè)缺乏抵押物的問(wèn)題;根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)信息特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)制定專門的信用評(píng)級(jí)模型，并實(shí)行以行為特征為重點(diǎn)的評(píng)分卡模式進(jìn)行評(píng)價(jià);繼而為企業(yè)的發(fā)展提供保障。
（五）優(yōu)化銀行結(jié)構(gòu)體系
目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還不夠高，在一些經(jīng)濟(jì)落后的西部地區(qū)，受經(jīng)濟(jì)條件、交通條件的限制，中小銀行的金融服務(wù)水平不高，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融資源稟賦、交通通訊條件等和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)差距很大，再機(jī)上缺乏獨(dú)立的金融標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，針對(duì)這些地區(qū)的中小銀行，應(yīng)實(shí)行更為寬松的監(jiān)管政策，以體現(xiàn)地區(qū)差異，增強(qiáng)這些地區(qū)中小銀行的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。如，近期國(guó)務(wù)院出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生政策，進(jìn)一步明確了國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)方向，積極鼓勵(lì)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)、“三農(nóng)”、教育、衛(wèi)生、文化產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)等行業(yè)，我國(guó)中小銀行應(yīng)積極響應(yīng)這一政策的號(hào)召，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)體系，不斷完善銀行的金融服務(wù)職能。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)是低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推手。在我國(guó)，雖然一些銀行早在2005年就已謀求與國(guó)際金融公司合作，開(kāi)始觸及低碳金融市場(chǎng)，但直至目前，國(guó)內(nèi)低碳金融的發(fā)展仍然只是處于起步階段。在此背景下，為支持低碳金融的發(fā)展，銀監(jiān)會(huì)曾先后出臺(tái)了《節(jié)能減排授信工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》等一系列政策措施引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的行為。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康更在公開(kāi)場(chǎng)合表示，銀行業(yè)應(yīng)在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中積極發(fā)揮作用。在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由“高碳”向“低碳”的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，銀行業(yè)必須扮演好兩個(gè)角色：一要成為低碳理念推廣的“踐行者”。要求銀行業(yè)探索建立節(jié)能環(huán)保金融服務(wù)的長(zhǎng)效機(jī)制，即經(jīng)營(yíng)策略、管理機(jī)制和激勵(lì)考核體系，從業(yè)務(wù)流程與規(guī)則上把好項(xiàng)目人口關(guān)和懲罰關(guān)。二要成為低碳金融服務(wù)的“創(chuàng)新者”。要求我國(guó)銀行業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)國(guó)際碳金融發(fā)展的跟蹤研究，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極開(kāi)展“綠色信貸”及其它碳金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品定價(jià)能力，爭(zhēng)取在全球碳金融體系中擁有更大的話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)。
那么，面對(duì)滾滾而來(lái)的低碳經(jīng)濟(jì)浪潮，銀行業(yè)具體可以采取哪些應(yīng)對(duì)措施呢?本文將從開(kāi)展綠色信貸、參與碳金融交易以及加強(qiáng)銀行業(yè)自身的低碳運(yùn)營(yíng)三個(gè)方面來(lái)探討這一問(wèn)題。開(kāi)展綠色信貸，支持低碳項(xiàng)目
發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，首先離不開(kāi)低碳相關(guān)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的發(fā)展。與傳統(tǒng)產(chǎn)行業(yè)相比，這些新興產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展需要投入巨額資金，急需得到金融業(yè)、特別是銀行業(yè)的支持。另一方面，由于這些產(chǎn)、行業(yè)具有較為可觀的發(fā)展前景，這就為銀行業(yè)通過(guò)綠色信貸、支持低碳項(xiàng)目提供了利益保障。
近年來(lái)，國(guó)際主流銀行不斷加大對(duì)低碳消耗項(xiàng)目的貸款。如2007年3月，美國(guó)銀行為應(yīng)對(duì)氣候變化的挑戰(zhàn)，發(fā)起了一個(gè)10年期、總金額為200億美元的環(huán)境可持續(xù)性貸款行動(dòng)，支持環(huán)境友好型項(xiàng)目和低碳技術(shù)開(kāi)發(fā)。2007年5月，花旗銀行宣布在未來(lái)十年將加大對(duì)清潔能源項(xiàng)目和開(kāi)發(fā)替代能源項(xiàng)目的貸款或投資?？偟膩?lái)說(shuō)，全球主流銀行重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)：首先是能源效率管理領(lǐng)域，如高效建筑、建筑材料、能源儲(chǔ)存與轉(zhuǎn)化、低耗能設(shè)施等；其次是可再生能源領(lǐng)域，如生物能源、風(fēng)能、太陽(yáng)能、水能、海洋能、燃料電池能等；再次是水資源及廢棄物管理領(lǐng)域，如水凈化、海水淡化、回收循環(huán)再生廢物發(fā)電等。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)一些銀行也開(kāi)始了自己的低碳信貸之路。包括北京銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等銀行。已經(jīng)著手研究并推出針對(duì)節(jié)能行業(yè)的貸款產(chǎn)品。僅浦發(fā)銀行一家，近三年來(lái)共提供1000多億的授信支持低碳融資，包括多個(gè)電廠脫硫、垃圾發(fā)電、風(fēng)電項(xiàng)目。另?yè)?jù)興業(yè)銀行2009年年報(bào)顯示，2009年，該行新發(fā)放節(jié)能減排貸款137筆，金額達(dá)132.79億元。而北京銀行也于2009年參與了河北的一個(gè)純低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目。
在增加對(duì)低碳項(xiàng)目融資力度的同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)響應(yīng)國(guó)家節(jié)能減排的號(hào)召，著力收縮對(duì)“高污染、高耗能”項(xiàng)目的貸款額度。2009年的銀行貸款數(shù)據(jù)顯示，全年對(duì)火電項(xiàng)目的貸款總額為2696.75億元，比2008年減少了1884.2億元，當(dāng)年還退出對(duì)“兩高”項(xiàng)目的貸款客戶共計(jì)2348個(gè)，比2008年的1525個(gè)增加了823個(gè)；同時(shí)，當(dāng)年對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目的貸款額度達(dá)8560.46億元，節(jié)能減排項(xiàng)目貸款額占當(dāng)年貸款總額的8.93％。
由于綠色信貸在世界各國(guó)都屬于相對(duì)的新生事物，所以對(duì)于我國(guó)對(duì)金融業(yè)來(lái)說(shuō)，開(kāi)發(fā)針對(duì)低碳項(xiàng)目的信貸服務(wù)產(chǎn)品是一次難得的與國(guó)際接軌的創(chuàng)新機(jī)遇。同時(shí)，綠色信貸從技術(shù)操作層面來(lái)看，與一般的貸款差別并不大，不是一個(gè)新產(chǎn)生的品種，推廣起來(lái)沒(méi)有特別的難度。而且，綠色信貸相關(guān)項(xiàng)目往往可以獲得政府或其他環(huán)保組織、基金等的技術(shù)指導(dǎo)和資金支持，這就進(jìn)一步增強(qiáng)了銀行開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)的興趣。
開(kāi)展綠色信貸，赤道原則是不得不提及到的一個(gè)內(nèi)容。2002年10月，世界銀行下屬的國(guó)際金融公司和荷蘭銀行，在倫敦召開(kāi)的國(guó)際知名商業(yè)銀行會(huì)議上提出的一項(xiàng)企業(yè)貸款準(zhǔn)則。這項(xiàng)準(zhǔn)則要求金融機(jī)構(gòu)在向一個(gè)項(xiàng)目投資時(shí)，要對(duì)該項(xiàng)目可能對(duì)環(huán)境和社會(huì)的影響進(jìn)行綜合評(píng)估，并且利用金融杠桿促進(jìn)該項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)以及周圍社會(huì)和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極作用，是為“赤道原則”。目前，赤道原則已經(jīng)成為國(guó)際項(xiàng)目融資的一個(gè)新標(biāo)準(zhǔn)，包括花旗、渣打、匯豐在內(nèi)的40余家大型跨國(guó)銀行已明確實(shí)行赤道原則，在貸款和項(xiàng)目資助中強(qiáng)調(diào)企業(yè)的環(huán)境和社會(huì)責(zé)任。我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)《赤道原則》的學(xué)習(xí)、研究、借鑒、運(yùn)用與探索，采取主動(dòng)姿態(tài)，積極支持低碳產(chǎn)業(yè)信貸與低碳企業(yè)信貸。
但必須指出的是，盡管不少商業(yè)銀行都各自制定了關(guān)予支持低碳項(xiàng)目融資、抑制高碳項(xiàng)目融資的制度和亦法，以此作為發(fā)放貸款的標(biāo)準(zhǔn)之一，但在全國(guó)層面，尚未形成統(tǒng)一、成文的貸款標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，由于節(jié)能項(xiàng)目存在資金和技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)不可避免第存在少數(shù)項(xiàng)目很難通過(guò)銀行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審程序的現(xiàn)象。而且，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，控制貸款風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的，對(duì)于一些技術(shù)比較新、尚未得到商業(yè)化普及的低碳項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，更多的融資支持還需要依賴于其他渠道。
創(chuàng)新金融思維，積極參加碳金融交易
事實(shí)上，銀行業(yè)通過(guò)提供綠色信貸來(lái)支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，本質(zhì)上還沒(méi)有走出傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的范疇。而通過(guò)創(chuàng)新思維、開(kāi)發(fā)新的金融服務(wù)、金融產(chǎn)品，積極參與到全球碳金融交易體系中，則可以將銀行業(yè)發(fā)展帶到另個(gè)全新的層面。
所謂的碳交易來(lái)自于《京都議定書》。2005年的《京都議定書》建立了三種靈活的減排機(jī)制，即國(guó)際排放貿(mào)易(ET)、聯(lián)合履行機(jī)制(JI)和清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)。其中，清潔發(fā)展機(jī)制允許發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)在發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行有利于減排或者吸收大氣溫室氣體的項(xiàng)目，作為本國(guó)達(dá)到減排指標(biāo)的一部分?！毒┒甲h定書》為各國(guó)制定了二氧化碳減排指標(biāo)，但是各國(guó)在具體實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)時(shí)也面臨各種困難。為此，“碳排放權(quán)交易”制度應(yīng)運(yùn)而生。《京都議定書》給每個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家確定了一個(gè)二氧化碳的“排放額度”，并允許那些額度不夠用的國(guó)家向額度富?；蛘邲](méi)有限制的國(guó)家購(gòu)
買“排放指標(biāo)”。自此，人們可以像買賣股票一樣，在交易所里進(jìn)行二氧化碳排放權(quán)的交易。
為從碳減排權(quán)中獲得能源效率和可持續(xù)發(fā)展的收益，全球開(kāi)始建立碳資本與碳金融體系，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，基于碳交易的金融產(chǎn)品層出不窮，遠(yuǎn)期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、期權(quán)產(chǎn)品及掉期產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。目前，全球已建立20多個(gè)碳交易平臺(tái)，遍布?xì)W洲、北美、南美和亞洲市場(chǎng)。2008年全球碳排放市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1263億美元，較2005年增加了近11倍。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2005年國(guó)際碳金融市場(chǎng)交易總額為100億美元左右，到2008年已升至1260億美元，4年時(shí)間里增長(zhǎng)超過(guò)10倍。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，2008-2012年每年的碳金融交易市場(chǎng)規(guī)模至少達(dá)600億美元，2012年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1500億美元，有望超過(guò)石油市場(chǎng)而發(fā)展成為全球第一大市場(chǎng)。
在我國(guó)，據(jù)國(guó)家發(fā)改委《節(jié)能中長(zhǎng)期規(guī)劃》測(cè)算，“十一五”期間，我國(guó)的節(jié)能投資總額累計(jì)可達(dá)6000億元以上。作為目前世界上最具有潛力的碳減排市場(chǎng)和最大的清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目供應(yīng)方，我國(guó)每年可提供1.5億噸至2.25億噸二氧化碳核定減排額度，這意味著每年碳減排交易額可高達(dá)22.5億美元。如此巨大的市場(chǎng)前景，不僅能夠激發(fā)金融業(yè)不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新的勇氣與渴望，而且能夠推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化、改造業(yè)務(wù)流程，打造適合低碳金融市場(chǎng)的法人治理結(jié)構(gòu)、信貸評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的需要。
對(duì)此，銀行業(yè)唯有研究開(kāi)發(fā)創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，積極參與到碳交易排放體系中來(lái)，才有可能從其發(fā)展中獲益。目前，國(guó)外銀行業(yè)為參與碳交易排放推出了不少金融產(chǎn)品，如碳信用交易市場(chǎng)基金、碳交易相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品等。例如，巴克萊銀行推出的掛鉤“巴克菜全球碳指數(shù)”基金，是第一個(gè)跟蹤全球主要溫室氣體減排交易系統(tǒng)中碳信用交易情況的基金；而瑞士信貸集團(tuán)推出的掛鉤“瑞士信貸集團(tuán)全球可替代能源指數(shù)”基金，使投資者可以通過(guò)瑞士信貸集團(tuán)全球可替代能源指數(shù)跟蹤多種可再生能源資源的開(kāi)發(fā)利用情況。
在國(guó)內(nèi)，一些銀行業(yè)推出了類似的金融產(chǎn)品。如從2007年4月起，荷蘭銀行、匯豐銀行、德意志銀行和東亞銀行等幾家外資行先后在市場(chǎng)中發(fā)售了“氣候變化”為主題的結(jié)拇性理財(cái)產(chǎn)品。2007年8月，深圳發(fā)展銀行也率先推出二氧化碳掛鉤型人民幣和美元理財(cái)產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)為歐盟第二承諾期的二氧化碳排放權(quán)期貨合約價(jià)格。兩款產(chǎn)品于2008年9月2日到期，分別取得了7，4％和14，1％的較高收益，隨后再次推出同類產(chǎn)品。但是，受全球金融危機(jī)爆發(fā)和碳原生金融工具價(jià)格技術(shù)回調(diào)影響，這些理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了零收益或負(fù)收益，影響了投資者的信心。
總體來(lái)看，我國(guó)碳交易體制還處于起步階段。2009年下半年，北京、上海環(huán)境交易所以及天津排放權(quán)交易所相繼掛牌成立，但三家交易所目前業(yè)務(wù)量均很少，商業(yè)銀行幾乎無(wú)人參與；而一些商業(yè)銀行借機(jī)通過(guò)與環(huán)境交易所合作推出低碳信用卡等諸多業(yè)務(wù)，更多地則被看作一種營(yíng)銷手段。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，碳交易體制終將走向完善，而商業(yè)銀行參與其中，也幾乎是難以阻擋的歷史潮流。據(jù)麥肯錫預(yù)計(jì)，到2020年，全球銀行業(yè)僅從碳交易、基礎(chǔ)設(shè)施融資和咨詢業(yè)務(wù)的一小部分業(yè)務(wù)活動(dòng)中所獲得的收入，就可能高達(dá)150億美元，相當(dāng)于目前銀行所有企業(yè)相關(guān)投融資業(yè)務(wù)的6％。參與碳交易的獲利前景由此可見(jiàn)一斑。
低碳經(jīng)濟(jì)，從銀行業(yè)自身建設(shè)出發(fā)
在通過(guò)綠色信貸積極支持低碳產(chǎn)業(yè)、行業(yè)發(fā)展，未雨綢繆地考慮參與碳交易排放機(jī)制的同時(shí)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還可以從自身建設(shè)出發(fā)，通過(guò)采取各種節(jié)能減排措施，減少日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的碳排放，支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
實(shí)際上，低碳經(jīng)濟(jì)可以這樣理解：從社會(huì)責(zé)任、可持續(xù)發(fā)展這個(gè)大環(huán)境的角度看，全球氣候變暖、資源稀缺的現(xiàn)實(shí)對(duì)每個(gè)企業(yè)甚至是每個(gè)人都提出了資源可持續(xù)利用的要求，這是外部動(dòng)因；而在內(nèi)部動(dòng)因方面，就是如何控制企業(yè)自身的成本，提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率。對(duì)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，審視傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)管理模塊，尋找和發(fā)現(xiàn)有助于減少碳排放的解決方案，直觀重要。在這方面，一個(gè)很重要的內(nèi)容就是提升銀行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、如數(shù)據(jù)中心的低碳層級(jí)。一般來(lái)說(shuō)，各大銀行總行級(jí)別的數(shù)據(jù)中心面積少則數(shù)千平方米，多則數(shù)萬(wàn)平方米，如此大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心能耗十分驚人，碳排放量巨大。而通過(guò)采用高度虛擬化的資源，高效、綠色且經(jīng)過(guò)優(yōu)化的基礎(chǔ)架構(gòu)和設(shè)施，可以幫助銀行集中數(shù)據(jù)中心硬件維護(hù)和管理利用，提高數(shù)據(jù)中心利用效率，降低投資成本和能源消耗，在提升運(yùn)營(yíng)效率的同時(shí)有效降低碳排放。
此外，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還可以通過(guò)一系列的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，推出低碳、環(huán)保的產(chǎn)品，如推出用可降解材料制成的銀行卡，進(jìn)一步改善工作流程、推廣無(wú)紙化操作，推廣電子化金融產(chǎn)品等，減少碳排放量。
當(dāng)然，從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自身的低碳運(yùn)營(yíng)還需要在人才培養(yǎng)、系統(tǒng)配置、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)等方面多管齊下，從軟件基礎(chǔ)設(shè)施、硬件基礎(chǔ)設(shè)施兩方面開(kāi)展工作。其中，人才是最重要的因素。商業(yè)銀行要制定“低碳銀行”人才中長(zhǎng)期培養(yǎng)與發(fā)展規(guī)劃，在培訓(xùn)、引進(jìn)、儲(chǔ)備、交流和使用等方面，邊干邊學(xué)邊培養(yǎng)，打好“低碳銀行”建設(shè)的基礎(chǔ)。要不斷豐富綠色金融文化的內(nèi)涵，努力融合銀行機(jī)構(gòu)文化、金融行業(yè)文化。
