摘要：本文首先驗(yàn)證貨幣政策、股票市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在長期均衡關(guān)系,并基于回歸殘差的兩兩變量間BDS檢驗(yàn)證實(shí)變量間存在顯著的非線性關(guān)系。非線性Grange因果關(guān)系檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)貨幣政策在直接作用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也會通過股票市場影響物價(jià)與產(chǎn)出水平,由此說明我國股市存在通脹效應(yīng)、財(cái)富效應(yīng)和流動性效應(yīng),并且發(fā)現(xiàn)股價(jià)提升可以增加托賓q值,同時(shí)發(fā)現(xiàn)股票市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在著非對稱的雙向因果關(guān)系。因此,央行應(yīng)該提高價(jià)格型貨幣政策的調(diào)控水平,在制定貨幣政策時(shí)需考慮股票市場,并對股市流動性保持關(guān)注。