摘要：中國M2/GDP在1993年首次突破100%,1994年和1995年再次下降到100%以下，但在1996年有效突破100%以后一直快速增長，2013年達到194.52%。本文通過對比中國M2與全球各主要經濟體的M2,尤其是美國的M2,從收入分配格局、單一金融市場結構、經濟過熱、房地產業(yè)的崛起、積極的財政政策、外匯儲備和強制結售匯制度等角度分析了中國貨幣超發(fā)的拐點年份，結論認為：中國貨幣是在1996年產生有效超發(fā)拐點的。