摘要：本文以2007-2015年我國(guó)A股上市公司為研究對(duì)象,考察了貨幣政策、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過(guò)度投資之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可通過(guò)信號(hào)傳遞和融資約束緩解兩種機(jī)制來(lái)影響過(guò)度投資。整體來(lái)看,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可通過(guò)信號(hào)傳遞抑制過(guò)度投資。但在貨幣緊縮時(shí)期,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性會(huì)通過(guò)緩解融資約束,使企業(yè)獲得更多信貸資金,進(jìn)而擴(kuò)大投資規(guī)模,導(dǎo)致過(guò)度投資。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),由于在貨幣緊縮時(shí)期面臨融資約束的主要是非國(guó)有企業(yè),因此會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)融資約束的緩解進(jìn)而對(duì)過(guò)度投資的促進(jìn)也主要發(fā)生在非國(guó)有企業(yè)。本文的研究有助于理解不同貨幣政策下,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)投資效率的影響路徑,并從微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體角度評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性,從而為決策部門制定經(jīng)濟(jì)政策提供了依據(jù)。