金融穩(wěn)定是否應(yīng)納入中國貨幣政策目標(biāo)——基于混頻IS- Phillips模型的實證分析
作者：周德才; 紀(jì)應(yīng)心; 李曉璇 南昌大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院; 330031; 南開大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究所
摘要：文章首先使用混頻動態(tài)因子模型(MF-DFM),構(gòu)建中國首個混頻金融穩(wěn)定指數(shù)(MF-FSI),接著把MF-FSI作為金融穩(wěn)定的變量,使用文章新構(gòu)建的混頻IS-Phillips模型,比較分析納入與不納入金融穩(wěn)定的中國貨幣政策損失函數(shù)差異,最后對貨幣政策目標(biāo)選擇和時效選擇進(jìn)行了敏感性分析,實證分析表明:(1)中國混頻金融穩(wěn)定指數(shù)是金融穩(wěn)定的一個實時性有效測度指標(biāo);(2)中國貨幣政策目標(biāo)應(yīng)納入金融穩(wěn)定,以減少貨幣政策福利損失;(3)無論中國貨幣政策目標(biāo)偏好和預(yù)期偏好怎樣變化,央行都應(yīng)給予金融穩(wěn)定固定且不可忽略的關(guān)注度,但物價穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長仍為主要貨幣政策目標(biāo)。
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