摘要：企業(yè)研發(fā)投入具有風(fēng)險性，會導(dǎo)致資本成本提高，研發(fā)融資負(fù)擔(dān)加重，進(jìn)而對企業(yè)研發(fā)活動的積極性產(chǎn)生負(fù)面影響。利用2007--2013年中國A股上市公司數(shù)據(jù)，對研發(fā)投入的資本成本效應(yīng)和公司治理機(jī)制緩解研發(fā)投入資本成本效應(yīng)的作用進(jìn)行研究，結(jié)果顯示：企業(yè)研發(fā)投入與股權(quán)資本成本之間顯著正相關(guān)，研發(fā)投入的資本成本效應(yīng)明顯；提高高級管理者、董事會與監(jiān)事會成員等管理層的持股比例有助于降低研發(fā)投入的資本成本效應(yīng)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)企業(yè)的信息披露程度對高級管理者持股降低研發(fā)投入資本成本效應(yīng)具有替代作用；研發(fā)投入帶來的收益率增加有助于抵消研發(fā)投入導(dǎo)致的股權(quán)資本成本提高。