摘要：中國(guó)語(yǔ)境下的股權(quán)眾籌是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式向社會(huì)公眾進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng),本質(zhì)上是公開(kāi)募集證券.一方面,股權(quán)眾籌試點(diǎn)工作已開(kāi)展近兩年,其合法地位仍未得到確認(rèn),監(jiān)管思路也未明晰,實(shí)踐中亂象頻出呼吁監(jiān)管政策的出臺(tái).另一方面,草根投資者較低的專業(yè)程度和較弱的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力與融資端初創(chuàng)企業(yè)的高夭折率相疊加,在投資者保護(hù)方面向監(jiān)管者提出了挑戰(zhàn).制度設(shè)計(jì)應(yīng)以行業(yè)現(xiàn)狀為依據(jù),實(shí)證研究表明現(xiàn)有眾籌項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)高,投資者保護(hù)制度缺位,有礙行業(yè)未來(lái)發(fā)展.因此,為鼓勵(lì)創(chuàng)新、扶持行業(yè)發(fā)展,股權(quán)眾籌的合法地位有待官方認(rèn)可,而投資者保護(hù)制度設(shè)計(jì)則可以從設(shè)定投資者適當(dāng)性要求（事前）、對(duì)投資額設(shè)限（事中）以及完善投資者退出機(jī)制（事后）進(jìn)行考量.