摘要：從上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái),跨境資本流動(dòng)的規(guī)模迅速擴(kuò)大,而國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格變化越來(lái)越受到跨境資本流動(dòng)的影響。運(yùn)用28個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和18個(gè)發(fā)展中國(guó)家2000年第一季度到2017年第三季度的季度樣本數(shù)據(jù),構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型,實(shí)證分析發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家兩個(gè)樣本組跨境資本流動(dòng)與股票價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格和債券價(jià)格之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)對(duì)跨境資本凈流動(dòng)的反應(yīng)更靈敏,但是股票價(jià)格下跌幅度不及發(fā)展中國(guó)家的大。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家跨境資本流出都會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格下跌,但同樣條件下發(fā)展中國(guó)家下跌的幅度更大。發(fā)達(dá)國(guó)家的債券價(jià)格會(huì)受到跨境資本凈流動(dòng)的影響,而發(fā)展中國(guó)家的債券價(jià)格受到的影響則并不顯著。最后根據(jù)研究結(jié)論結(jié)論提出了一些政策啟示。