摘要：利用A股上市公司數(shù)據(jù)實(shí)證分析了機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放決策的影響。研究發(fā)現(xiàn),越來越多上市公司發(fā)放了現(xiàn)金股利,其經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展?jié)摿ζ毡楦哂诓话l(fā)放現(xiàn)金股利的公司;機(jī)構(gòu)投資者持股,會(huì)顯著影響上市公司是否發(fā)放現(xiàn)金股利、發(fā)放現(xiàn)金股利的額度及強(qiáng)度;不同類別機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司現(xiàn)金股利發(fā)放的影響力差異巨大,存著明顯的異質(zhì)性;我國(guó)上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利行為符合“股利迎合理論”,其現(xiàn)金股利決策的確會(huì)考慮機(jī)構(gòu)投資者偏好。對(duì)基金、QFII等不同機(jī)構(gòu)投資者加強(qiáng)分類指導(dǎo)與監(jiān)管,可有效督促上市公司制定合理的股利政策、更好的保護(hù)投資者利益。