摘要：隔夜風(fēng)險(xiǎn)的防范和監(jiān)控是投資者和監(jiān)管部門關(guān)注的焦點(diǎn),探索有效降低隔夜風(fēng)險(xiǎn)的方法具有現(xiàn)實(shí)意義?；谛畔⒑屯顿Y者行為視角構(gòu)建夜盤交易影響商品期貨隔夜風(fēng)險(xiǎn)的理論模型,根據(jù)各品種成交量和投機(jī)度在實(shí)施夜盤交易前后的變化、結(jié)合各品種之間的關(guān)聯(lián)度,在金屬、農(nóng)產(chǎn)品、黑色系以及化工品四類商品期貨中選取10個(gè)具有代表性的品種對研究假說進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明夜盤交易可以降低商品期貨的隔夜風(fēng)險(xiǎn),期貨市場的適度投機(jī)是該制度發(fā)揮作用的基石,但夜盤交易對商品期貨隔夜風(fēng)險(xiǎn)的影響不存在時(shí)間效應(yīng),監(jiān)管上應(yīng)避免處于過度投機(jī)狀態(tài)的期貨品種實(shí)施夜盤交易。