摘要：本文結(jié)合附加符號因子分析和帶有隨機波動的時變參數(shù)因子增強向量自回歸模型(TVP-SV-FAVAR),研究了發(fā)達國家提供的全球流動性沖擊對中國宏觀經(jīng)濟的影響。首先通過附加符號因子分析方法從發(fā)達國家宏觀金融數(shù)據(jù)中識別了表征全球流動性的三個關(guān)鍵因子(貨幣政策因子、金融市場因子和風險規(guī)避因子),實現(xiàn)了全球流動性的有效測量。進一步將測量因子引入TVP-SV-FAVAR模型,檢驗了我國實際產(chǎn)出、物價水平和資產(chǎn)價格對全球流動性沖擊的反應(yīng)。實證結(jié)果表明,擴張的全球流動性對我國經(jīng)濟增長有刺激作用,貨幣政策驅(qū)動和市場驅(qū)動的流動性正向沖擊能夠提升我國實際產(chǎn)出。