摘要：通過構(gòu)建衡量市場運行綜合指標(biāo),實證研究并建立雙重差分模型(DID)證實:當(dāng)融資融券交易處在開展及擴容的兩種不同階段時,機構(gòu)投資者的相關(guān)行為對股票市場運行呈現(xiàn)出明顯的抑制作用,當(dāng)股票市場處于不斷擴容的階段時,股票市場抑制作用呈現(xiàn)出明顯的減弱效應(yīng)。實證結(jié)果表明:對市場運行效應(yīng)的改善及股票市場融資融券制度的進一步完善、提高機構(gòu)投資者融資融券業(yè)務(wù)的股票市場參與率并有效加強對機構(gòu)投資者的監(jiān)管是極其重要的。