摘要：基于1993年1月至2017年6月我國工業(yè)增加值、貨幣供應量（M1）、社會消費品零售總額、全社會固定資產(chǎn)投資等宏觀經(jīng)濟指標,本文利用兩步估計法的馬爾可夫機制轉(zhuǎn)換動態(tài)因子模型（MS-DFM）對我國經(jīng)濟周期進行了測度,并對經(jīng)濟周期的拐點進行了識別。結(jié)果顯示,經(jīng)調(diào)整后的月度動態(tài)因子與季度GDP高度相關(guān),其可以作為月度GDP的替代變量。MS-DFM能夠很好地識別我國經(jīng)濟周期的拐點。相較于僅僅利用季度GDP構(gòu)建MS-AR模型,MS-DFM對經(jīng)濟周期和經(jīng)濟周期拐點的刻畫更加靈敏。研究發(fā)現(xiàn),目前我國經(jīng)濟依然處于緊縮期,而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將成為經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長的關(guān)鍵所在。