摘要：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與估值定價(jià)是金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)證券化投資業(yè)務(wù)的核心能力。在國(guó)外成熟的ABS市場(chǎng)中,主流的ABS定價(jià)方法均遵循基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流折現(xiàn)的基本思路。然而,由于我國(guó)ABS市場(chǎng)信息披露不完善、歷史數(shù)據(jù)不完整、二級(jí)市場(chǎng)不活躍等原因,一方面很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)ABS產(chǎn)品的現(xiàn)金流,另一方面無ABS收益率曲線作為折現(xiàn)因子,并不具備使用成熟市場(chǎng)定價(jià)方法的市場(chǎng)條件。本文嘗試探討了在中國(guó)當(dāng)前企業(yè)ABS市場(chǎng)條件下的兩種可行定價(jià)方法:信用債利差加點(diǎn)定價(jià)、多因子信用利差回歸模型定價(jià),并分別使用這兩種方法作了具體應(yīng)用舉例,驗(yàn)證了這兩種方法的可行性,進(jìn)而提出了這兩種方法存在的問題與改進(jìn)方向。對(duì)這一問題的研究,不論對(duì)ABS的發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)抑或投資者,均具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。