摘要：我國證監(jiān)會要求披露定增詢價過程中的報價信息。利用此獨特制度背景,本文考察了定增報價信息對定增折扣率和長期收益的信息含量。研究發(fā)現(xiàn),專業(yè)投資機(jī)構(gòu)及非專業(yè)投資者的機(jī)構(gòu)報價數(shù)越多,定增成交價相對于基準(zhǔn)價的折扣率越低,也就是說最終相對定價越高。在專業(yè)投資機(jī)構(gòu)中,報價基金數(shù)對最終相對定價的影響尤為明顯。此外,非專業(yè)投資者報價數(shù)與定增公司三年的超額累計收益呈正相關(guān),這說明此類投資者的參與具有較強(qiáng)的信息含量。