摘要：資本回報率被定義為資本回報與創(chuàng)造資本回報所用資本的比率。資本回報率過低,尤其是低于資金成本時,投資意愿會大幅減弱,經(jīng)濟"脫實向虛"將不可避免,因此考察資本回報率對經(jīng)濟發(fā)展具有重要現(xiàn)實意義。本文分別測算了寧夏宏觀資本回報率和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資本回報率,發(fā)現(xiàn):一是1990-2017年寧夏宏觀資本回報率大幅下降;二是2011-2015年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資本回報率大幅下滑,而2015年以來則有所提升;三是工業(yè)企業(yè)資本回報率表現(xiàn)出民營高于國有、小微型高于大中型、制造業(yè)最穩(wěn)定的格局。基于此,本文建議:破除國企軟預算約束,引導資金流入民營小微企業(yè);以創(chuàng)新驅(qū)動引導企業(yè)提質(zhì)增效;推動"放管服"等改革,營造良好營商環(huán)境。