摘要：居民的跨期消費(fèi)選擇會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)影響,本文將消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用于我國(guó)資本市場(chǎng),對(duì)居民消費(fèi)、利率與股票收益率的聯(lián)動(dòng)進(jìn)行了廣義矩法檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)于資產(chǎn)收益率種類以及工具變量具有較大的敏感性,但數(shù)據(jù)與模型之間的擬合比較好,結(jié)果無(wú)法拒絕消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型。因此,不能否認(rèn)消費(fèi)增長(zhǎng)率與利率、股票收益率之間的聯(lián)系是存在的,我國(guó)居民的消費(fèi)波動(dòng)會(huì)對(duì)利率與股票收益率施加影響。鑒于此,政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)居民消費(fèi)支出的調(diào)控,這將有益于我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。