摘要：本文以我國創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)的投資和退出事件作為研究樣本,從是否成功退出、退出方式、退出速度三個(gè)維度考察政府支持對創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)退出環(huán)節(jié)的影響。研究發(fā)現(xiàn),相比較政府控股的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu),非政府控股的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)成功退出的概率會(huì)更高。政府控股的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)中引入民營股東能夠提高創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)成功退出的概率。在成功退出的方式方面,政府控股的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)相比較非政府控股的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)更有可能通過并購重組的方式退出,而國有和民營資本混合入股支持的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)更有可能通過IPO的方式進(jìn)行。在退出速度方面,政府控股的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)降低了退出的概率,放慢了退出的速度。研究結(jié)論表明,政府支持的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)中適當(dāng)?shù)匾朊駹I資本,實(shí)行混合所有制的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠增加創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)活力。本文的結(jié)果表明創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的混合所有制形式有利于自身的成功退出,這為我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的股權(quán)改革發(fā)展提供了理論借鑒。