摘要：基于公司投資視角,以我國2012~2016年資本市場上滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本,分析政府補助對企業(yè)投資行為所產(chǎn)生的不同作用,并進一步探討了其對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的影響。實證分析表明:上市公司存在較為嚴(yán)重的非效率投資問題,對于擁有較大投資支出的公司,政府補貼會加重其過度投資,惡化企業(yè)經(jīng)營;對于投資不足的公司,政府補貼能夠彌補資金缺口,緩解融資約束,有效降低經(jīng)營風(fēng)險。因此,企業(yè)管理者要采取合適的投資策略,同時,政府要根據(jù)不同的企業(yè)實行差異化補貼政策,以促進企業(yè)成長。